117288

zrównoważonym możliwa jest niepełna realizacja zleceń, lecz tylko tych, których limit ceny okazał się obowiązującym kursem dnia. W takim przypadku specjalista obowiązany jest je redukować możliwie w tej samej proporcji. Sytuacja taka nosi miano nadwyżki (sprzedaży lub kupna) i jest oznaczana w tabeli kursowej symbolem ns lub nk.

Przykład rynku zrównoważonego

kurs odniesienia - 200 zł, widełki: 180-220 zł

Tabela 2 Przykład rynku zrównoważonego
Kupno		| Sprzedaż
Liczba akcji
zgłoszona	skumulowana	limit ceny	skumulowana	zgłoszona
1500*	1500*	PKC
3500*	5000*	220	11000	3000
2000*	7000*	215	8000	2000
1000	8000	210	6000*	2000*
2000	10000	200	4000*	2000*
		PKC	2000*	2000*
♦- zlecenie zrealizowane w całości
Źródło: opracowanie własne

Pozostało do sprzedaży 1000 akcji z limitem 215 zł. Całkowite zrównoważenie rynku jest możliwe przez:

-    dogrywkę

-    interwencję maklera specjalisty, który może po ustaleniu kursu wystawić własne zlecenie

Określa się stopę alokacji: sa=100% - ((ik-is)/ilk]*100%    - przynk

sa=100% - ((is-ik)/ils]*100%    - przy ns

ik - ilość akcji w zleceniach kupna możliwych do wykonania is - ilość akcji w zleceniach sprzedaży możliwych do wykonania ilk - ilość akcji w zleceniach kupna, w których limit jest równy kursowi dnia ils - ilość akcji u- zleceniach sprzedaży, w których limit jest równy kursowi dnia W powyższym przykładzie bez uwzględnienia działań równoważących, nadwyżka sprzedaży (ns) wynosi:

100%-I(8000-7000)/2000]* 100% = 50%

Oznacza to, że zostanie zrealizowane jedynie 50% zleceń sprzedaży limitem 215zł.

Rynek niezrównoważony

Jeśli kurs zapewniający maksymalny obrót i najmniejszą różnicę między ilością papierów wartościowych w zleceniach kupna i zleceniach sprzedaży przekracza dolne lub górne widełki, nie może być przez Giełdę zatwierdzony

Specjalista ustala w^rtedy kurs na najniższym lub najwyższym dopuszczalnym poziomie (kurs sesji poprzedniej +/-10% dla akcji i +/- 5 punktów procentowych dla