118080

•    Cena emisyjna - cena nominalna = aggio

•    Emitenci chcą sprzedać jak najdrożej

•    Wtórny rynek finansowy - inwestorzy obracają na nim walorami, po cenie rynkowej, iynek określa wartość.

6.    Podmioty dyscypliny rynkowej:

•    Dyscyplinę rynkową sprawują głównie kapitałodawcy, Np:

0 Akcjonariusze

0 Deponenci

0 Nabywcy obligacji skarbowych

•    Opierają się na ogólnie dostępnych informacjach, które przedstawia Emitent

•    Podmioty muszą dbać o to, aby kapitałodawca był zadowolony

7.    Podmioty sprawujące dyscyplinę regulacyjną:

0 Mogą monitorować działalność instytucji finansowych, mając wgląd do informacji poufnych

•    Bank centralny

•    Instytucje gwarancyjne:

0 BFG - Bankowy Fundusz Gwarancyjny

0 UFG - Ubezpieczeniowy Fundusz Gwarancyjny

0 System rekompensat

0 Organy nadzoru finansowego nadzór jest po to, aby monitorować poczynania podmiotów rynku Finansowego i ograniczać zbyt ryzykowne decyzje.

^ 3 modele nadzoru w Unii Europejskiej:

> Jeden wymóg - nadzór ma być sprawowany

ęfeklyynk

❖    Nadzór zintegrowany - dominował do końca 2009 roku, w U E, w 2010 zaczęły się zmiany (odchodzenie na korzyść nadzoru mieszanego) - był w 15 na 27 krajów, UE, w tym w Polsce - nad całym rynkiem finansowym i nad wszystkimi instytucjami iynku finansowego czuwa jeden nadzorca, który ma duże kompetencje i różne piony w swojej organizacji. Zmiana modelu nie wiele daje, bo i tak ci sami ludzie sprawują nadzór.

•> Nadzór mieszany - dwóch nadzorców kontroluje rynek

finansowy, zazwyczaj jednym z nadzorców jest nadzorca bankowy - do tej pory były tylko 4 kraje, w któiych ten nadzór funkcjonował.

❖    Sektorowy nadzór finansowy - funkcjonował w 8 krajach UE, są 3 bądź więcej organy nadzoru (finansowy, ubezpieczeniowy, rynek kapitałowy)

S Wyjątek stanowi Francja - odrębnie jest sprawowany nadzór finansowy, ubezpieczeniowy, a nad sektorem bankowym nadzór sprawują 4 instytucje.

8.    Segmentacja rynku finansowego:

O Jest wiele kryteriów podziału:

•    I kryterium segmentacji - funkcje rynku finansowego:

0 Rynek walutowy

0 Rynek pieniężny

2