118197

O a„ - ilość sprzedanych akcji

0 Poj - cena emisyjna jednej akcji uprzywilejowanej

0    k,,, - część kosztów emisji akcji przypadająca na akcje uprzywilejowane

7.    Akcje:

•    Uprzywilejowane powinny być imienne

•    Zwykłe powinny być na okaziciela

8.    Srednioważony koszt pozyskania kapitału - suma od i = 1 do n, koszt kapitału własnego razy udział we wszystkich kapitałach, plus koszt kapitału obcego razy udział we wszystkich kapitałach.

9.    ł ączna wartość nowych emisji na GPW i łączny koszt pozyskania kapitału w latach 2004-2006:

0 2004 - 1879 i 64 0 2005-5014 i 128 0 2006-2445 i 132

•    I liczba - łączna wartość nowych emisji (min zł)

•    II liczba - koszt pozyskania kapitału (min zł)

10.    Koszty emisji akcji:

•    Są związane z wszelkimi opłatami, gdy spółki chcą wejść na giełdę

•    Usługi doradców

•    Nakłady związane z ofertą emisji - zależy to od konkretnych spółek

0 Na wysokość dwóch pierwszych składników - przedsiębiorstwo nie ma wpływu

11.    Zestawienie wartości kosztów publicznych emisji wybranych spółek, które zadebiutowały

na GPW w 2006 roku:

Spółka	debiut	Wartość emisji (zł)	Koszty emisji (zł)	Koszt kapitału (%)
Cash flow	21.07.2006	20 000 000	539 244	2,7
BANKIER.PL	19.06.2006	11 250 000	1 723 000	15,3
INVEST CONSULTING	09.09.2006	3 750 000	248 894	6,6
ACTION	16.08.2006	54 000 000	2 415 000	4,5
FAMUR	04.08.2008	151 242 300	6 377 688	4,2
INTERFERIE	31.08.2006	30 000 000	874 000	2,91
DOM DEVELOPM ENT	24.10.2006	229 999 970	12 501 854	5,4
ŻURAWIE	21.12.2006	26 600 000	779 294	2,93

•    Koszt pozyskania kapitału często był niższy niż koszt kredytu

12.    Zalety pozyskania kapitału przez publiczną emisję akcji:

•    Możliwość pozyskania większego kapitału

•    Kolejne źródło finansowania, z którego mogą korzystać spółki

•    Większa płynność akcji notowanych na rynku publicznym

•    Forma promocji dla spółki - spółka jest bardziej znana (efekt marketingowy)

•    Spółka jest bardziej wiarygodna, (bo musiała spełnić określone wymagania)

•    Notowanie spółki publicznej daje możliwość wyceny akcji na rynku (wycenia się wartość tynkową spółki)

•    Zarządy w spółkach publicznych bardziej starają się o wartość rynkową, bo na stronach GPW podaje się, kto jest w zarządzie spółki

13.    Wady pozyskania kapitału przez publiczną emisję akcji::

2