118436

• JP Morgan - jest instytucją, która ocenia gospodarkę świata i żeby osłabić walutę obniżył ranking polskiej gospodarki, czyli nie musiał nawet angażować kapitału

1.    Na wykładzie będzie tylko wstęp - resztę należy doczytać z książek

•    W podanych pozycjach - pierwsze rozdziały, o opcjach, swapach itp.

2.    Instrument pochodny - to instrument, którego wartość (cena) zależy od wartości innego instrumentu zwanego bazowym. Na potrzeby wykładu instrumentami bazowymi są akcje, a pochodnymi - opcje.

3.    Wartość instrumentu - zazwyczaj liczba wyrażona w jednostkach pieniężnych, ale może być wyrażona Np. średnią temperaturą. Na potrzeby wykładu jedynie wartości wyrażone w jednostkach pieniężnych.

4.    Opcja - instrument, który daje jej posiadaczowi wyłącznie prawa, a nie zobowiązania, opcja musi mieć wystawce, który ma same zobowiązania.

5.    Premia opcyjna - zapłata za opcje, wyrównuje nierówności pomiędzy stronami. Nabywca opcji płaci premię opcyjną za prawa, jakie nabywa, a wystawca otrzymuje premie opcyjną.

6.    Jest dużo modeli wyceny, co wynika z faktu ze rynek się zmienia.

7.    Podział opcji:

•    Ze względu na datę wykonania:

o Opcje europejskie - gdy z praw, jakie nabywamy można skorzystać w jednym określonym momencie czasu (w dacie wykonania opcji)

* Skorzystanie z praw - wykonanie opcji s Nie skorzystamy z praw - opcja wygasa s Data wykonania i wygaśnięcia to ta sama data o Opcje amerykańskie - ich posiadacz może skorzystać z praw, które nabył w dowolnym momencie czasu, ale przed datą wygaśnięcia i wtedy, gdy funkcjonuje rynek.

^ Jeśli nie skorzysta z praw - opcja wygasa o Inne / pozostałe - instrumenty, których nie można zaliczyć ani do pierwszej ani do drugiej grupy, Np. instrumenty, które można wykonać w poniedziałek, instrumenty, które można wykorzystać kilkukrotnie.

•    Drugi podział:

o Opcje waniliowe - najprostsze, sposób kalkulacji jest prosty o Opcje egzotyczne - takie, które nie są waniliowe, Np. ich wartość w momencie wykonania zależy od historycznych danych

8.    Analizę zaczniemy od - waniliowych opcji europejskich

9.    Opcja cali - opcja kupna, daje jej posiadaczowi prawo do zakupu akcji (od wystawcy opcji) po ściśle określonej cenie zwanej ceną wykonania (europejskie -w ściśle określonej dacie).

					r	0
		f		-•	L 2	h-K	S->K
			r^rT • r				<(0)

Profil wypłaty z opcji cali - pay off

•    Profil wypłaty z opcji cali - pay off:

5

r o s,*k

K    "L St-K Sr>K

s.    -** (*-«,<»

s T - moment, w którym będę mógł wykonać (mogę skorzystać z zakupu po cenie K) s K - cena wykonania

2