118454

■ strategia podziału portfela na trzy możliwie równe części sprzedaż jednej części na początku okresu spodziewanych największych zysków, drugie części w środku rozważanego okresu, a trzeciej na końcu.

Wybór portfela akcji jako gra dwuosobowa niekooperacyjna:

Gracz 1	Gracz II
.ostrożność i rozwaga"	„źadza pieniądza"
Strategie - różne możliwe warianty współczynnika ryzyka dla akcji	Strategie - różne możliwe podziały kapitału pomiędzy poszczególne walory
Wypłata - wartość współczynnika ryzyka k	Wypłata - oczekiwana wartość zysku z portfela

Ponieważ gracz toczy walkę samą z sobą. można rozpatrywać tą grę jako grę kooperacyjną.

Morgenstern i Newmann ograniczyli wszystkie wypłaty do tych. które gwarantują więcej niż gwarantowałaby gra kooperacyjna. Stworzyli tzw. obszar negocjacji.

W obszarze negocjacji - niewielki wzrost ryzyka może spowodować bardzo duży wzrost korzyści.

.ten gracz powinien ustąpić, które mniejsza strata przyniesie większe korzyści".

Ustępujący gracz może jedynie podsunąć inny punkt, który nie pociągałby za sobą negatywnych następstw, czyli punkt o iloczynie składowych co najmniej takim jak iloczyn żądania przeciwnika i o ile to możliwe iloczyn ten powinien być większy.