124703

III. Kryteria doboru źródła rinanwyani* prtędsfcbiorstKa

Metoda finansowania = źródła finansowania + tryb gromadzenia i uruchamiania środków <-

o cechach metody finansowania decydują cechy źródła.

1. finansowanie - wewnętrzne i zewnętrzne 2 finansowanie - własne i obce 3. finansowanie • rynkowe i samofinansowanie Ad 3 Samofinansowanie:

-    finansowanie z zysku netto (tzw. zysk zatrzymany) i

amortyzacja (nie powoduje wypływu gordwki) > ^{,udwyzka finansowa ne,,}° ^{cash now} Finansowanie rynkowe:

-    na rynku usług finansowych (kredyt bankowy)

-    na rynku zbywalnych instrumentów finansowych (papiery wartościowe)

Teoria i praktyka zarządzania finansowego przedsiębiorstw wypracowała 4 kryteria optymalizacji źródeł fmansowaiua: Kryteria doboru źródeł finansowana => wymogi stawiane źródłom ^ cele finansowania

1. Cele strategiczne gwarantowanie dostępu do nowych źródeł finansowania oraz doskonalenie pod względem konstmkcyjnym źródeł finansowania. Uzyskanie dostępu do nowych źródeł finansowania gwarantuje elastyczność finansową (wysika manewrowość). - płynność, niezależność 2 Cele finansowe:

-    obniżyć koszty finansowania i je kontrolować (np. bardzo atrakcyjny kredyt dewizowy to w przypadku załamania złotego jego koszty wzrosną)

-    wzmacniać strukturę bilansową - utrzymywać właściwą relację między aktywami i pasywami

-    nie obciążać nadmiernie zdolności kredytowej

-    kontrolować tyzyko i utrzymywać właściwy poziom płynności finansowej

3.    Cele właścicieli.

-    utrzymywać standing finansowy firmy (czyli ocenę wiarygodności)

-    przeciwdziałać tak niekorzystnym zjawiskom jak obniżanie wartości akcji czy rozwadnianie zysku (przy wzroście kapitału własnego —» emisja akcji —»nowa emisja akcji powoduje zwiększenie dywideny)

4.    Cele transakcyjne:

zapewnić płynny wtórny rynek dla instmmentów finansowych - krótkotermin. pap. dłużne - weksle

IV. Przeglądmslod OŁsny.idoliiośdiiredytohfiiyrisdsisbiprstfta.

S Podstawowe kryterium do spełnienia którego uzależnione jest uzyskanie kredytu stanowi tzw. zdolność kredytowa kredytobiorcy (czyli zdolność do spłaty kredytów wraz z odsetkami).

Można ja ustalić za pomocą wskaźnika zdolności kredytowej ( WZK):

Wskaźnik ten informuje, ile środków płamiezych przypada na jednostkę płatności. Jeśli WZK > 1. to oznacza że ubiegający się o kredyt posiada lub będzie posiadał dobrą syniację płatniczą. Wskaźnik ten należy bowiem obliczyć dla poszczególnych okresów w całym przedziale czasu kredytowania.

'S Drugie kryterium zdobiości kredytowej • analiza wypłacalności, sprowadza się ona do oceny majątku kredytobiorcy.

Rozpoczyna się ona od oceny i podziahi środków obrotowych na następujące grupy:

1.    płynne środki obrotowe - kwoty na raclL bankowych, gotówka w kasie, należności ściągalne. wyroby gotowe (lub towary)mające zapewniony zbyt.

2.    średniopłynne środki obrotowe - surowce i materiały zużytkowane bieżąco, produkcję nie zakończoną i należności przeterminowane,

3.    niepłynne środki obrotowe - należności sporne, materiały zbędne, wyroby na które nie ma popym i inne aktywa niezby wabię.

Dokonuje się również odpowiedniej klasyfikacji pasywów:

1.    zobowiązania wymagabie w najbliższym terminie i przeterminowane, zobowiązania wobec: pracowników, dostawców, podatkowe, najbbższe spłaty rat kredytu.

2.    zobowiązania o średnich okresach wymagabiości - płatne kredyty hib ich raty.

3.    zobowiązania z dalszymi terminami - fundusze oraz pozostałe spłaty kredytów

Im wyższa jest nadwyżka majątku płynnego i średniopłyiuiego nad łączną sumą zobowiązali, tym większa pewność zwrotu udzielonych kredytów i odwrotnie

Jeżeli wartość środków obrotowych płynnych przewyższa waitość zobowiązali wymagabiych. to jednostka ma zdobiość kredytową.

2