52152

-    Mikroekonomiczne - obejmują czynniki specyficzne dla przemysłu, w którym działa przedsiębiorstwo oraz czynniki właściwe dla samego przedsiębiorstwa (energochłonność sektora, mobilność sektora, innowacyjność, możliwość wyjścia, stopień konkurencji, struktura kapitału).

Ryzyko operacyjne - ryzyko poniesienia strat w wyniku działania niesprawnych systemów,

niewystarczającej kontroli, błędu człowieka lub niewłaściwego zarządzania. Wynika ono ze stopnia

wpływu zmian sprzedaży na kształtowanie zysku operacyjnego.

Ryzyko finansowe - wynika ze zmian w strukturze pasywów przedsiębiorstwa. Zmiany te zachodzą

zarówno w sferze kapitałów (kapitał własny a kapitał obcy) jak i w sferze zobowiązań i należności.

Gdy udział kapitału obcego jest większy, prowadzi to do zwiększenia ryzyka finansowego.

Sposób oceny przedsiębiorstwa:

-    Najprostszym sposobem oceny kondycji ekonomiczno - finansowej przedsiębiorstwa jest analiza wskaźnikowa.

-    Powinna ona obejmować co najmniej 3 ostatnie lata, a jeśli jest to możliwe - 5 lat.

Analiza wskaźnikowa:

-    Grupy wskaźników do analizy:

-    Płynność finansowa

-    Zadłużenie

-    Rentowność

-    Sprawność zarządzania

-    Wartość rynkowa.

Pfynntóę f inanww?;

Płynność bieżąca = aktywa bieżące / zobowiązania bieżące

-    Wskaźnik poniżej 1,2 wskazuje zagrożenie zdolności przedsiębiorstwa do regulowania swoich bieżących zobowiązań, co może bezpośrednio wpłynąć na sprawność prowadzenia działalności gospodarczej. Wskaźnik wyższy niż 2.0 świadczy zaś o nadpłynności przedsiębiorstwa tj. o złym gospodarowaniu.

Płynność szybka = (aktywa bieżące - zapasy)/zobowiązania bieżące

-    Optymalna wysokość tego wskaźnika powinna wynosić 1,0 tj. pasywa bieżące powinny być w całości pokryte aktywami bieżącymi o wysokim stopniu płynności. W przypadku przedsiębiorstw charakteryzujących się szybką rotacją aktywów ( np. handlowych) norma ta jest obniżona do poziomu 0,7.

-    Niska wartość tego wskaźnika może świadczyć o problemach w zakresie płynności, wysoka zaś o nieproduktywnym nagromadzeniu środków pieniężnych i/lub występowaniu wysokiego stanu należności, co może mieć niekorzystny wpływ na wyniki przedsiębiorstwa.

Zadłużenie:

Ogólne zadłużenie = zobowiązania ogółem/ aktywa ogółem

- Wskaźnik poniżej 0,57 może być interpretowany jako nieracjonalne zarządzanie źródłami finansowania, natomiast wskaźnik na poziomie wyższym niż 0,67 świadczy o wysokim ryzyku utraty przez przedsiębiorstwo zdolności do spłaty długów. W przedsiębiorstwach charakteryzujących się wyjątkowo złą sytuacją ekonomiczno - finansową wskaźnik ogólnego zadłużenia osiąga wartość większą od 1.

2