55916

R^-rynkowa stopa procentowa (3- czynnik ryzyka

Odchylenia od założeń finansów klasycznych

□    Autokorelacja stóp zwrotu- w krótkim okresie wzrost ceny instrumentu w momencie t prowadzi do dlaszych wzrostów w okresie t+k

□    Efekt kalendarza- ceny instrumentów wzrastają w weekendy i w styczniu

□    Małe firmy mają wyższe stopy zwrotu z emitowanych przez nie instrumentów niż prognozuje to model CAPM

□    Maili inwestorzy wybierają papiery wartościowe z malejącymi stopami zwrotu

□    Kryzysy finansowe- „herding effects"

Pojęcie finansów behawioralnych

□    Wskazane odchylenia od założeń finansów klasycznych można wytłumaczyć za pomocą narzędzi finansów behawioralnych

□    Odchylenia związane są z aspektami psychologicznymi zachowań inwestorów Jak zachowują się inwestorzy?

□    Inwestorzy nie sa racjonalni

□    Podejmują decyzje na podstawie powierzchownych informacji

□    Traktują zdarzenia niezależne jako zależne- w ten sposób powstają trendy

□    Niewspółmierne reakcje na imformacje

□    Iluzja kontroli- inwestorze są nazbyt pewni swoich decyzji

□    Myślenie retrospektywne- inwestorzy przywiązują nadmierną wagę do przeszłych wydarzeń, które ich zdaniem wywołały jakąś tendencję

□    Efekt posiadania- inwestorzy nie są chętni by zmienić swój portfel inwestycyjny

□    Decyzje oparte na heurystyce- uproszczone sądy, szybkie, intuicyjne reakcje

□    Inwestorzy otrzymują wiele informacji na raz- muszą arbitralnie wybrać te, które są ważne

Kiedy są przydatne narzędzia finansów behawioralnych?