67843

✓ Dostalibyśmy 100(1+0. l/mr‘^B

•    Po każdym okresie przysługuje m-ta część kapitału

•    Zwiększenie ilości kapitalizacji:

o Wartość, która nam przysługuje jest coraz wyższa aż do kapitalizocji ciągłej

o WP=WO*e'"

10.    NPV - Przykład 3: Czy inwestycja jest opłacana?

o Rok I -8 000 o Rok II-IV po 3 000 o Stopa procentowa 10%

•    Po I roku 3000 / (1+0.1) = 2727.27

•    Po II roku 3000 / (1+0.1)² = 2479.34

•    Po III roku 3000 / (1+0.1)³ = 2253.94

•    Po IV roku 3000 / (l+O.l)⁴ = 2049,04

•    RAZEM: 1509. 60

o Gdy wartość jest dodatnia - przedsięwzięcie jest opłacalne o Gdy wartość jest ujemna - przedsięwzięcie nie jest opłacalne

11.    IRR - przy takiej stopie zwrotu wychodzimy na 0

12.    W czasie trwania projektu mogąpojawić się pewne opcje:

•    Nieodekwatność metody NPV

• Opcje realne a opcje finansowe

•    Wycena opcji realnych

13.    Opcja - prawo, (lecz nie obowiązek)

14.    Opcje realne w 4 aspektach:

•    Model wyceny aktywów

•    Proces podejmowania decyzji

•    Sposób myślenia

•    Model organizacyjny (organizacje zorganizowane projektowo)

15.    Opcje realne to Np. prawo rezygnacji, opcja zaprzestania działalności, prawo zwiększenia działalności, prawo wydłużenia działalności, prawo skrócenia działalności, opcja zamiany - bardziej skomplikowana

16.    Przykład A

•    Pewien aktyw możemy nabyć teraz lub w przyszłości i może on zwiększyć lub zmniejszyć swoją wartość.

o Ps-K<0 o uPs-K>0

o dPs-K<0 - to jest opcja więc nie trzeba z niej korzystać o PsPr=puPs ♦ (l-r)dPs // s o Ps=pv+(l-p)d o p=(Rf-d)/(u-d)

17.    Model ciągły

18.    Przykład 5: Zakup pola naftowego:

•    1-150 M$

•    200 M$ - skorzystamy z opcji

•    50 M$ - nie skorzystamy z opcji

2