3784493447

rezydentów, a nie pożyczkami na globalnym rynku finansowym. Podobnie, jak w przypadku „zagadki Lucasa” powstało wiele prac wyjaśniających to zjawisko. W najnowszej pracy Martina Feldsteina na ten temat²⁴, nowo oszacowany współczynnik korelacji stopniowo spadał w kolejnych dekadach osiągając tylko 0,19 w dekadzie kończącej się w 2002 roku. Te spadki dotyczą głównie mniejszych krajów, ale szacunki dla dużych krajów również pokazują, że korelacja spadła z 0,92 do 0,59. Zatem wydaje się, że to właśnie w ostatnich 10 latach doszło do znacznego pogłębienia procesu globalizacji rynków finansowych.

Można się zastanawiać, dlaczego właśnie w ostatnich latach doszło do przyspieszenia i pogłębienia procesu globalizacji, gdyż niektóre ze zjawisk powszechnie uznawane za przyczyny, miało swój początek kilka dekad temu. Wydaje się, że poza zwiększającą się od lat rolą globalnych rynków finansowych i liberalizacją handlu pojawiły się nowe czynniki, takie jak wykorzystanie owoców postępu technologicznego w dziedzinie ICT oraz włączenie się Chin i Indii do globalnej gospodarki. Thomas Friedman, autor znanej książki p.t. „Ziemia jest płaska. Krótka historia XXI wieku”²⁵, przedstawia jak radykalne zmiany dokonały się w ostatnich latach w organizacji procesu produkcji i w świadczeniu usług, między innymi na skutek wykorzystania nowych technologii komunikacyjnych, takich jak Internet, telefony komórkowe, czy pojawienie się takich technik zdobywania i przetwarzania informacji jak wyszukiwarka Google. Mogę podzielić się z Państwem osobistą refleksją. Właśnie ukończyłem pracę nad pierwszą wersją artykułu poświęconego globalnym nierównowagom. Dzięki wykorzystaniu Internetu, oraz nowych serwisów dostarczających wyspecjalizowanych informacji z dziedziny ekonomii pisanie tego artykułu zajęło mi trzy miesiące, a czyniłem to wyłącznie w wolnych chwilach, których wiceprezes banku centralnego nie ma zbyt wiele. Dziesięć lat temu przez trzy miesiące prawdopodobnie nie zebrałbym nawet połowy bibliografii, nie mówiąc już o bieżącym śledzeniu wystąpień na wszystkich ważniejszych konferencjach poświęconych tematyce globalnych nierównowag. Nie ulega wątpliwość, że postęp w dziedzinie ICT przyczynił się do pogłębienia procesu globalizacji i znacząco podniósł wydajność pracy w wielu sektorach.

Globalne nierównowagi

Jednym z przejawów globalizacji w ostatnich latach jest powstanie globalnych nierównowag. W 2005 roku deficyt obrotów bieżących Stanów Zjednoczonych przekroczył 6 procent PKB, a wiele prognoz banków inwestycyjnych wskazuje, że będzie się dalej pogłębiał w 2006 i 2007 roku²⁶. Ujemna pozycja inwestycyjna netto największej gospodarki świata

14