1105139919

16 >. Wykład II, 9. X.2009

Rysunek 2.1. Związek między ryzykiem i wartością oczekiwaną w przykładzie „5 stanów giełdy”.

—    Teoria, którą będziemy poznawać na tych wykładach, nie jest (o ile ktoś miałby jeszcze co do tego wątpliwości) oderwana od życia. Oto - dla ilustracji tej tezy - treść ulotki banku ING BSK z roku 2009, reklamującej pewien nowy produkt banku: „Na wysokość wypłaty na koniec programu wpływa wzrost wartości portfela inwestycyjnego. Strategia inwestycyjna została oparta na innowacyjnym modelu matematycznym, który zdobył nagrodę Nobla (Markowitz Efficient Frontier Theory). Jego unikalność polega na tym, że generuje stabilne dochody zarówno na rynkach wzrostowych, jak i spadkowych.”

—    W Wykładzie I (Rysunek 1.1) dowiedzieliśmy się, jak fundusz wielkiego inwestora Warrena Buffetta „bije” (w długim i trudnym okresie czasu 2006-2010 obejmującym kryzys finansowy lat 2008-9) amerykańską giełdę. W naszym kraju też zdarzają się godne uwagi osiągnięcia na podobnym polu. Dokładniej, w pierwszej połowie roku 2010, w V Mistrzostwach Polski Inwestorów, zwycięzca w kategorii akcje (pan Andrzej Laskowski z Redy) zwiększył wartość swojego portfela aż o 78%.

Obserwacja. 2.1

Dowód wynika wprost z wcześniej podanych (i znanych już z wykładu RP 1) definicji.

Przykład 2.1. W przykładzie „5 stanów giełdy”, wobec obliczeń zrobionych już wcześniej, wektor fj, i macierz E to

( 0.09 \	( 0.0489	0.0445 \
0.05 J ’	^ 0.0445	0.0445 )