2277150577

n

(n-l)(n-2)

A

gdzie:

n - liczba obserwacji,

Kj - kurs w dniu /,

K - średni kurs,

S - odchylenie standardowe.

Wartość wskaźnika dla kursu dolara wynosi -0,62, wskazując na asymetrię lewostronną. O asymetrii prawostronnej świadczyłaby dodatnia wartość wskaźnika.

Poziom bezpieczeństwa

Poziom bezpieczeństwa to kurs lub cena, której osiągnięcie jest odpowiednio mało prawdopodobne. Jeśli interesuje nas ryzyko wystąpienia kursu niskiego, wielkość tę definiuje wzór²⁶:

P (K>K_b) = 1 - a,

gdzie:

K - kurs,

K_b - poziom bezpieczeństwa, a - wielkość prawdopodobieństwa bliska zeru.

Poziom bezpieczeństwa dla kursu dolara w 2002 roku przy a=95% możemy obliczyć wykorzystując funkcję PERCENTYL programu Excel. Otrzymujemy wartość 3,91 zł, co oznacza, że jest mało prawdopodobne, aby kurs spadł poniżej tej wartości. Ryzyko jest tym mniejsze im wyższy poziom bezpieczeństwa.

Powyższą analizę możemy odwrócić jeśli interesuje nas ryzyko wystąpienia kursu wysokiego. Obliczamy wówczas wartość percentyla rozkładu dla a = 0,95, otrzymując dla kursu dolara 4,19 złotego. Ponownie, wynik ten oznacza, iż wystąpienie kursu wyższego do 4,19 złotego jest mało prawdopodobne. Podejmując decyzję o metodzie zarządzania ryzykiem, należy ²⁶ Jąjuga K., Miaiy ryzyka rynkowego - część trzecia, w: Rynek Terminowy, nr 8, 2000, s. 116.

19