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TPD/PC/188 Partie II

productivite, Certains problemes peuvent cependant se poser k la suitę de nouvelies augmentations lora des negociations sur les salaires dans les Industries metallurgiąues qui emploient environ 1.1 million de personnes dont les revendications portent sur 12    d^vaugmentation₉ Des revendicat±ons similaires ris-

ąuent alors d*appara£tre dane d'autres secteurs, par exemple dans les charbonnages, ce qui pourrait entrainer une augmenta-tion des pnx du charbon et provoquer₉ par voie de consćquence, une tendance plus gdnerale a la hausce des prix* Si pourtant la hausse des salaires dópasoait ie rythme d^faccrolssement de la productivitc$, il en resultcrait une nouvelie augmentation de la demande, notamment en biens de consommation, qui pourrait £tre absorbóe dans une certaine mesure par 1•utilisation de la fraction non encore employóe de la capacite de production des Industries productrices de ces biens, Cependant, si les Industries de biens de consc metion sont amenóes a accroitre leur capacitś par de nouveaux inyestissements, une nouvelle tension pourrait naltre dans ce secteur et se rćpercuter sur l*ensemble de l^conomiCe    . ^:

Pour ces raiscns, une attencion p&rticuliere dolt ttre portee a 1¹ augmentation tle la dem and e en biens de consommation ęt k l^!óvolution des invc.jtissements₀ La politique óconomiąue des mois prochains dolt tendre a aesnrer un rythme eleve d*ex-pansion tout en rśduisant le taux a^rinvestlssements et en main-tenant les salaires dans les limites de 1'amelioration de la productivite.

Certains facteurs, apparus depuis quelques mois, sem-blent toutefois froiner l-expan3lon_c La dćcision prise en aoftt par la Bank Doutscher Lana er de releyer de -5 a 3 l/2 fi> son taux d*escompte et d'augmenter le taux minimum des roserves des ban-ques commerciales, ainsl que son rcfus de reescompter k l*ave-nir les traites corresponaanc k des prGts a la construction de-vraient ralentir 1‘accroissement du volume monetaire et du crd-dit. En outre, la diminution progre3sive des excedents de la balance des paiements a pour effet de rdduire les liąuidites dója róduites de maniere appreciable p&r les impcrtants excd-dents de trósorerle realises par le Gouvernement Federal. Par aiileurs, l^Tćpargne continue dtaugmenter.

Le haut degre de liberation qui permet a l^łoffre inte-rieure d^!$tre librement accrue par des importations supplemen-taires, est un des facteurs les plus importants de l^!equilibre economique* Depuis le debut de 1‘annóe, les importations ont augmentó plus rapidement que la demande totalu et le proauit na-ticnal* Klles ont etó de 31 fi supurieures k celles de l^łannee precśdente pour les trois premiers trimestres, tandis que les ercportations n^ugmentaient que de 19 fi au premier semestre et