7862365808

	Polska	USA	Wielka Brytania	Litwa	Rosja
Hrr	44%	68%	59%	51%	59%

Jak widać z tabeli powyżej opłacalne jest wejście z produktem do każdego z branych pod uwagę krajów, na co wskazuje fakt, iż dla każdego z nich IRR > WACC.

Mamy jednak świadomość , że rzeczywistości wartości te powinny być skorygowane opłatami celnymi.

Optymalna struktura kapitału

Dla przedsiębiorstwa dostępne są następujące kredyty:

-    kredyt długoterminowy o oprocentowaniu 14% w skali roku, z kapitalizacją odsetek półroczną, do kwoty 1,8 min zł,

-    po przekroczeniu 1,8 min zł można uzyskać kolejny kredyt, tym razem z kapitalizacją kwartalną i oprocentowaniem 16% w skali roku,

-    dostępny jest także kredyt krótkoterminowy, do kwoty 200 000 zł, r=ll%, kapitalizacja miesięczna; na kwotę do 280 000 zł - kapitalizacja miesięczna z oprocentowaniem 12,5%.

Firma może finansować nowo rozpoczynane inwestycje kapitałem pochodzącym z zysków zatrzymanych do poziomu 2 min zł. Ostatnio wypłacona dywidenda Dt=25 zł, obecna cena rynkowa akcji zwykłych to 150 zł, a oczekiwane tempo wzrostu dywidendy 6%. Po wyczerpaniu zysków zatrzymanych możliwa jest emisja akcji zwykłych na kwotę 2 min zł przy koszcie emisji wynoszącym na jedna akcję 4 zł i cenie emisyjnej mniejszej od ceny rynkowej o 10 zł. Możliwa jest także emisja akcji uprzywilejowanych na kwotę 2 min zł. Przewidywana dywidenda uprzywilejowana to 8 zł na akcję, a cena emisyjna akcji uprzywilejowanej to 40 zł.

kRF	4,06%
kM	17,66%
pu	1,1
T	19,00%
D+E	7 891155,00 zł

el	Koszt kapitału własnego uprzvwilejowanego	20,00%
e2	Koszt kapitału własnego zwykłego (zyski zatrzymane)	22,67%
e3	Koszt kapitału własnego z emisji nowych akcji zwykłych	24,38%
dl	Koszt kredytu krótkoterminowego do 200 tys. zł	11,57%
d2	Koszt kredytu krótkoterminowego powyżej 200 tys. zł	13,24%
d3	Koszt kredytu długoterminowego do 1,8 ml zł	14,49%
d4	Koszt kredytu długoterminowego powyżej 1,8 ml zł	16,99%