Zarz Ryz Finans R062

Zarz Ryz Finans R062



192    Zarządzanie ryzykiem finansowym

Nic więc dziwnego, że znaczna część dokumentacji związanej z zawieranym kontraktem forward dotyczy problemów natury kredytowej. Stosunkowo niewiele miejsca poświęca się kwestiom ceny i rozliczenia kontraktu. Szczególną uwagę zwraca się na problemy związane z ryzykiem kredytowym, co jedynie uwypukla pożyczkowy charakter kontraktów forward.

W wypadku kontraktów forward termin wykonania jest jedynym istotnym w całej umowie dniem, gdyż według niego oblicza się wielkość kwoty podlegającej zapłacie w terminie rozliczenia kontraktu. Innymi słowy, warunki umowy prawnej stanowią, iż wielkość płatności podlegających rozliczeniu zależy jedynie od odchylenia ceny kontraktu od ceny natychmiastowej w terminie wykonania kontraktu. Z punktu widzenia kontraktu (chociaż niekoniecznie z punktu widzenia stron kontraktu) przebieg kwotowań kursów wymiany od daty zawarcia kontraktu do dnia jego wykonania (czyli momentu obliczania wielkości zobowiązań podlegających rozliczeniu) nie ma żadnego znaczenia.

Kurs walutowy forward

Ustalenie ceny walutowego kontraktu forward jest równoważne z określeniem kursu walutowego forward. W pewnym sensie kurs forward jest ceną hurtową kontraktu forward. Do niej dealer dodaje marżę rynkową, o której będzie mowa w kolejnym podrozdziale.

Ponieważ oczekiwana wartość teraźniejsza netto rynkowego kontraktu forward w momencie zawierania kontraktu musi być równa zeru, najprostszym

Kontrakt forward...

Az-


X DEM Y USD

0    T

(a)

...można interpretować jako parę obligacji zerokuponowych Q USD

-A—i

Q USD X (1 + rUSD) R DEM x (1 + rDEM)

R DEM

(b)

Ilustracja 6.3. Kontrakt forward jako para pożyczek


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
P1050037 stości finansów publicznych nie mogłyby być dochowane. Nic więc dziwnego, że uzasadnienie u
Zarz Ryz Finans R052 162 Zarządzanie ryzykiem finansowym wykresie rozpiętości, obrazującym zmiany w
Zarz Ryz Finans R052 172 Zarządzanie ryzykiem finansowym 172 Zarządzanie ryzykiem finansowym cza, ż
Zarz Ryz Finans R052 182 Zarządzanie ryzykiem finansowym Model czynnikowy do pomiaru ryzyka zmiany
Zarz Ryz Finans R066 186 Zarządzanie ryzykiem finansowym X GBP Y USD (a) ▲ X barytek ropy 0 1 2 Y U
Zarz Ryz Finans R068 188 Zarządzanie ryzykiem finansowym Na marginesieWartość umowna W wypadku wiel
Zarz Ryz Finans R060 190 Zarządzanie ryzykiem finansowym marek niemieckich. Przypuśćmy, że kontrakt
Zarz Ryz Finans R064 194 Zarządzanie ryzykiem finansowym Ponieważ kwota R DEM jest równa kwocie Q U
Zarz Ryz Finans R066 196 Zarządzanie ryzykiem finansowym Przykład 6.1Obliczanie walutowego kursu fo
Zarz Ryz Finans R068 198    Zarządzanie ryzykiem finansowym Tabela 6.1. Ceny na ry
Zarz Ryz Finans R06 0 200 Zarządzanie ryzykiem finansowym Kontrakt Wprawdzie każda instytucja, pełni
Zarz Ryz Finans R06 2 202 Zarządzanie ryzykiem finansowym Co się stanie, jeżeli 15 czerwca stopa pro
Zarz Ryz Finans R06 4 204 Zarządzanie ryzykiem finansowym Uogólniając wzór dla inwestycji jednoroczn
Zarz Ryz Finans R06 6 206 Zarządzanie ryzykiem finansowym zostałością rynku kontraktów forward-forwa
Zarz Ryz Finans R19`2 602 Zarządzanie ryzykiem finansowym dopodobne, aby kierownictwo firmy było cał
Zarz Ryz Finans R054 154 Zarządzanie ryzykiem finansowym W wypadku towarzystw oszczędnościowo-pożyc
Zarz Ryz Finans R058 158 Zarządzanie ryzykiem finansowymOdzwierciedlenie ryzyka finansowego w spraw
Zarz Ryz Finans R050 160 Zarządzanie ryzykiem finansowym Przykład 5.1Wykorzystanie danych ze sprawo
Zarz Ryz Finans R054 164 Zarządzanie ryzykiem finansowymDźwignia finansowaW wypadku firmy XYZ stosu

więcej podobnych podstron