74469 ZF Bień$0

240 Preliminowanie inwestycji

240 Preliminowanie inwestycji

Najkrótszy okres zwrotu

Zgodnie z kryterium leżącym u podstaw przedstawionego rachunku przewagę uzyskuje projekt, który zapewnia najkrótszy okres zwrotu poniesionych nakładów. Przyjmuje się bowiem założenie, że im wcześniej zostaną wycofane zainwestowane kapitały, tym mniejsze jest ryzyko towarzyszące inwestycji, a zwolnione w krótszym okresie kapitały można angażować w inne przedsięwzięcia. Jednocześnie z reguły odrzucane są projekty, które nie zapewniają pewnego uznanego za minimalny (graniczny) okresu zwrotności.

Jak z powyższego wynika, przy metodzie okresu zwrotności nakładów inwestycyjnych zasadnicze kryterium stanowi skala płynności finansowej (wycofania wydatkowanych środków).

Ryzyko naruszenia jej rośnie w miarę wydłużenia się okresu zwrotności. Maleje bowiem stopień pewności sprawdzenia się założeń przyjmowanych przy kalkulacji nadwyżki finansowej w późniejszych latach.

Metoda zwrotności nakładów inwestycyjnych jest — jak to ilustruje przedstawiony przykład — łatwa do przyswojenia nawet dla osób nie dysponujących wiadomościami z dziedziny finansów. Nie jest również trudna w praktycznym stosowaniu ze względu na prostotę kalkulacji. Te pozytywne cechy nie równoważą jednak jej istotnych, ujemnych cech, które mogą prowadzić do podjęcia nieprawidłowych decyzji.

Wady metody

okresu

zwrotności

Istotną wadą stosowania metody okresu zwrotności przy wyborze określonego projektu inwestycyjnego jest pomijanie faktu zmiennej wartości pieniądza w czasie, której zasady kalkulacji przedstawiono w rozdziale 2. Przy metodzie tej porównuje się nakłady inwestycyjne w ujęciu nominalnym, które wymagają sfinansowania wraz z zakończeniem inwestycji z nominalną wysokością preliminowanych nadwyżek finansowych, jakie będą osiągane stopniowo w przyszłości — w poszczególnych latach. Brak jest więc odpowiedzi na podstawowe pytanie, czy zamierzona inwestycja zapewnia osiągnięcie z góry określonej stopy zyskowności ponie-