Analiza finansowa – ćwiczenia – Danuta Belok

1

A

NALIZA

R

ENTOWNO

Ś

CI

Zadanie 1

Oce

ń

rentowno

ść

przedsi

ę

biorstwa „Amazonia”:

Pozycja

Rok 200A

Rok 200B

Kapitał całkowity [mln zł]

70.063

88.409

Kapitał własny [mln zł]

57.484

60.747

Przychody ze sprzeda

ż

y [mln zł]

95.773

132.995

Koszt własny sprzeda

ż

y [mln zł]

69.015

110.498

Zysk netto [mln zł]

8.156

9.556

Odsetki zapłacone [mln zł]

16

484

Zbadaj przyczyny zmiany rentowno

ś

ci kapitału własnego w przedsi

ę

biorstwie, wyodr

ę

bniaj

ą

c

wpływ takich czynników, jak:

-

rentowno

ść

sprzeda

ż

y

-

rotacja kapitału (maj

ą

tku)

-

struktura kapitałowa.

Zadanie 2

Na podstawie analizy rentowno

ś

ci sprzeda

ż

y wybranych bran

ż

w dwóch kolejnych latach

wybierz korzystny dla siebie kierunek inwestowania.

Bran

ż

a

Rok 1

Rok 2

Cukiernicza

23,08

12,35

Koncentratów spo

ż

ywczych

18,89

15,45

Piwowarska

32,49

40,13

Obuwnicza

-8,50

-10,12

Odzie

ż

owa

0,06

0,08

Meblarska

-7,02

1,32

Zadanie 3

Na podstawie analizy rentowno

ś

ci dwóch firm podejmij decyzj

ę

, w akcje którego z tych

przedsi

ę

biorstw warto ulokowa

ć

wolne kapitały. Nale

ż

y wykorzysta

ć

równie

ż

informacje

z poprzednich bada

ń

przedsi

ę

biorstw „Cegła” i „Dachówka”.

Przedsi

ę

biorstwo

„Cegła”

Przedsi

ę

biorstwo

„Dachówka”

Nazwa pozycji

Rok

ubiegły

Rok

bie

żą

cy

Rok

ubiegły

Rok

bie

żą

cy

Kapitał całkowity [tys zł]

141.191

153.494

681.719

702.536

Kapitał własny [tys zł]

117.145

116.380

391.799

390.617

Kapitał akcyjny [tys zł]

45.000

45.000

110.000

110.000

Przychody ze sprzeda

ż

y [tys zł]

147.143

172.489

457.558

583.904

Koszt własny sprzeda

ż

y [tys zł]

133.331

169.060

402.149

557.127

Wynik finansowy netto [tys zł]

7.428

2.170

1.212

-107

Odsetki zapłacone [tys zł]

2.430

3.486

47.936

39.676

Ocen wpływ na poziom wska

ź

nika rentowno

ś

ci kapitału własnego zmian:

-

rentowno

ś

ci sprzeda

ż

y

-

rotacji kapitału całkowitego

-

struktury kapitałowej.

W badaniach zastosuj metod

ę

kolejnych podstawie

ń

.

Analiza finansowa – ćwiczenia – Danuta Belok

2

Zadanie 4

Pewne przedsi

ę

biorstwo planuje now

ą

inwestycj

ę

. Mo

ż

liwe s

ą

dwa warianty jej realizacji.

Wariant I o zdolno

ś

ci produkcyjnej 4.000 szt i wariant II o zdolno

ś

ci produkcyjnej 6.000 szt.

Istniej

ą

cy popyt pozwala na pełne wykorzystanie zdolno

ś

ci produkcyjnej obu wariantów.

Cena sprzeda

ż

y produktu wynosi 100 zł, jednostkowe koszty zmienne 60 zł, a koszty stałe

wynios

ą

100 tys. zł.

Nakłady inwestycyjne w wariancie I wynosz

ą

200 tys. zł, a w wariancie II 240 tys. zł. Nakłady

te mog

ą

by

ć

sfinansowane kapitałem własnym w cało

ś

ci lub tez cz

ęś

ciowo kapitałem obcym

(kredytem bankowym), którego oprocentowanie wynosi 10%. W tym drugim przypadku udział
kredytu bankowego równa

ć

si

ę

b

ę

dzie 50%.

Przedsi

ę

biorstwo jest opodatkowane 19% podatkiem dochodowym.

Nale

ż

y wybra

ć

wariant inwestycyjny i

ź

ródła jego sfinansowania.

Zadanie 5

Przedsi

ę

biorstwo przewiduje zwi

ę

kszy

ć

wielko

ść

sprzeda

ż

y o 15%. Posiadany kapitał oraz

osi

ą

gni

ę

te i przewidywane wyniki ekonomiczne zawieraj

ą

dane w poni

ż

szej tabeli:

Tre

ść

Stan pocz

ą

tkowy

Po zwi

ę

kszeniu sprzeda

ż

y

Kapitał własny

500

500

Zobowi

ą

zania

340

340

Sprzeda

ż

netto

1.386

1.594

Koszty zmienne

826

950

Koszty stałe

450

450

Zysk operacyjny

110

194

Odsetki

68

68

Zysk brutto

42

126

Podatek dochodowy

8

24

Zysk netto

34

102

Kredyt bankowy oprocentowany jest w wysoko

ś

ci 10%, natomiast opodatkowanie zysku

wynosi 19%. Na podstawie przedstawionych danych nale

ż

y obliczy

ć

stopie

ń

d

ź

wigni

operacyjnej, finansowej i poł

ą

czonej oraz oceni

ć

efektywno

ść

planowanych działa

ń

.

Zadanie 6

Obecny kapitał własny przedsi

ę

biorstwa wynosi 500 mln zl. Z kapitału obcego dotychczas

nie korzystano. W przyszłym roku planuje si

ę

inwestycje zwi

ę

kszaj

ą

ce posiadane zdolno

ś

ci

produkcyjne, które wymagały b

ę

d

ą

200 mln zł. Dodatkowe

ś

rodki mo

ż

na uzyska

ć

zaci

ą

gaj

ą

c

kredyt bankowy oprocentowany w wysoko

ś

ci 10% lub te

ż

przez wkład

ś

rodków własnych.

Szacuje si

ę

,

ż

e zysk operacyjny wyniesie 240 mln zł. Przedsi

ę

biorstwo płaci podatek

dochodowy w wysoko

ś

ci 19%. Nale

ż

y zbada

ć

, które z przedstawionych rozwi

ą

za

ń

jest

korzystniejsze z punktu widzenia rentowno

ś

ci kapitału własnego.

Zadanie 7

Wiedz

ą

c,

ż

e rentowno

ść

aktywów wynosi 10%, wska

ź

nik rentowno

ś

ci kapitału własnego jest

2,5-krotnie wy

ż

szy od wska

ź

nika rentowno

ś

ci maj

ą

tku, zysk brutto wynosi 12.500 zł, a stopa

podatku dochodowego 20% nale

ż

y ustali

ć

warto

ść

kapitału obcego.

Zadanie 8

Wykorzystuj

ą

c informacje o wielko

ś

ci wska

ź

ników rentowno

ś

ci w dwóch przedsi

ę

biorstwach

„Cegła” i „Dachówka” (zad. 3) nale

ż

y zbada

ć

wpływ struktury kapitałowej na rentowno

ść

kapitału własnego.

Analiza finansowa – ćwiczenia – Danuta Belok

3

Zadanie 9

Firma sprzedaj

ą

ca płytki ceramiczne rozwa

ż

a mo

ż

liwo

ść

uruchomienia nowego oddziału.

Przewidywane s

ą

nast

ę

puj

ą

ce wielko

ś

ci przychodów i kosztów:

Cena sprzeda

ż

y netto za 1 m

2

300 zł / m

2

Cena zakupu 1 m

2

210 zł / m

2

Koszty stałe w skali roku:

dzier

ż

awa

60 tys. zł

płace

200 tys zł

reklama

80 tys zł

inne koszty stałe

20 tys zł

Polecenia:

1)

Ustali

ć

próg rentowno

ś

ci ilo

ś

ciowy i warto

ś

ciowy dla nowego punktu sprzeda

ż

y

2)

Obliczy

ć

wysoko

ść

osi

ą

gni

ę

tego zysku lub straty, gdy popyt wyniesie 3.500 m

2

3)

Okre

ś

l wielko

ść

zysku lub straty, gdy sprzedanych zostanie 5.000 m

2

i 6.000 m

2

4)

Ustali

ć

wielko

ść

sprzeda

ż

y dla uzyskania 180 tys zł zysku.

Zadanie 10

Przedsi

ę

biorstwo wytwarza i sprzedaje jeden wyrób. Wielko

ść

sprzeda

ż

y tego wyrobu

wynosi 2000 szt. Cena wyrobu wynosi 10 zł, a jednostkowy koszt zmienny kształtuje si

ę

na

poziomie 6 zł. Koszty stałe dla rozpatrywanego okresu wynosz

ą

6000 zł.

Na podstawie powy

ż

szych danych nale

ż

y:

1. obliczy

ć

próg rentowno

ś

ci ilo

ś

ciowy i próg rentowno

ś

ci warto

ś

ciowy,

2. wyniki oblicze

ń

przedstawi

ć

graficznie na wykresie,

3. ustali

ć

stref

ę

bezpiecze

ń

stwa i wska

ź

nik bezpiecze

ń

stwa,

4. obliczy

ć

, jaki zysk ze sprzeda

ż

y osi

ą

ga przedsi

ę

biorstwo na faktycznej

sprzeda

ż

y wynosz

ą

cej 2000 szt. wyrobu i ile przedsi

ę

biorstwo powinno

sprzeda

ć

tego wyrobu, aby osi

ą

gn

ąć

4000 zł zysku.

Zadanie 11

Jaka jest warto

ść

aktywów ogółem, je

ż

eli ROA stanowi 40% ROE, a kapitał własny wynosi

40.000 zł?