FOREX MASTERCLASSES

RYNEK, NA KTÓRYM JEDNA STRONA ZAWSZE WYGRYWA...

Dowiedz się, jak inwestować w waluty z Saxo Bank

WITAMY W ŚWIECIE FOREX

Jesteś nowy na rynku walutowym? A może masz już jakieś doświadczenie i szukasz wskazówek, aby grać

lepiej? Chciałbyś zająć się inwestowaniem w waluty na poważnie? A zatem wiedz, że FOREX MASTERCLASS

Saxo Bank to lektura obowiązkowa.

Nawet jeśli działasz już aktywnie na rynkach akcji, obligacji lub innych klas aktywów, możesz zastanowić się nad

zaangażowaniem na FOREX. Dlaczego? Ponieważ rynek walutowy oferuje inwestorom możliwość dywersyfikacji

portfela w stosunku do akcji i obligacji, co w rzeczywistości oznacza obniżenie ogólnego poziomu zmienności ich

portfela. Akcje lub indeksy giełdowe, nawet po dywersyfikacji na państwa i branże, zwykle są wzajemnie wysoce

skorelowane. Dlatego dołączenie do portfela klasy aktywów, która nie jest uzależniona od zmian rynkowych, oferuje

wyraźne dodatkowe korzyści.

3

Dzięki podziałowi treści na trzy części w zależności od poziomu doświadczenia: dla początkujących, średnio zaawansowanych

i zaawansowanych, FOREX Masterclass nadaje się zarówno dla tych, którzy dopiero co nieco słyszeli o FOREX, jak i dla graczy,

którzy znają już mechanizmy działania rynku walutowego, ale potrzebują dodatkowej pewności, zanim otworzą prawdziwy

rachunek inwestycyjny.

Celem napisanego nietradycyjną formą, a jednocześnie zwięzłego szkolenia FOREX MASTERCLASS jest przedstawienie

szybkiego przeglądu rynku FOREX przeznaczonego dla zapracowanych profesjonalistów, którzy chcą zdywersyfikować swój

portfel inwestycji i aktywnie nim zarządzać.

JAK ZACZĄĆ?

Kluczowymi elementami poważnego inwestowania są wiedza i świadomość. Zapoznaj się z oferowanym przez Saxo Bank

szkoleniem FOREX MASTERCLASS i bądź na bieżąco z najnowszymi trendami na globalnych rynkach walutowych – odwiedź

www.tradingfloor.com.

Dzięki szkoleniu FOREX MASTERCLASS:

- poznasz szczegóły funkcjonowania rynku walutowego;
- dowiesz się, jak obliczać swoje zyski i straty;
- uzyskasz odpowiedzi na takie pytania, jak: co to są swapy? jak się je oblicza?
- dowiesz się więcej o kontroli ryzyka na rynkach walutowych,
- dowiesz się, jak działają profesjonalni inwestorzy.

3

RYNEK FOREX

Rynek FOREX (FX, 4X) to skrót od „rynku walutowego”. Nie tak dawno temu rynek FOREX uważany był za prywatną

domenę międzynarodowych banków, giełd pieniężnych, rządów, dużych instytucji i bardzo zamożnych osób. Aby

móc inwestować na rynku walutowym, trzeba było pokonać poważne przeszkody o charakterze finansowym, takie

jak wymogi dotyczące bardzo wysokich depozytów (zwykle od 100 000 USD w górę) i wysokich minimalnych kwot

transakcji (zwykle od 250 000 USD), jak również wiele innych ograniczeń. Wraz z wprowadzeniem Internetu wszystko

uległo jednak zmianie. Dziś istnieją tylko trzy wymagania, które należy spełnić, aby wejść na rynek FOREX:

1. Komputer i dostęp do Internetu.
2. Podstawowa wiedza na temat rynku walutowego i tradingu; po przeczytaniu BROSZURY FOREX Masterclass

powinieneś zdobyć wiedzę wykraczającą poza podstawy niezbędne do rozpoczęcia inwestowania. Zalecamy

jednak przećwiczenie gry na rachunku DEMONSTRACYJNYM platformy transakcyjnej FOREX (takiej jak na przykład

SaxoTrader lub SaxoWebtrader) w celu przyzwyczajenia się zarówno do niej samej, jak i do własnego stylu gry,

przed zaangażowaniem rzeczywistych środków pieniężnych.

3. Depozyt wystarczający do otwarcia rachunku inwestycyjnego (należy pamiętać, że informacje mogą

się różnić w zależności od wybranego brokera. Więcej informacji na temat otwierania rachunków i składania

depozytów w Saxo Bank można uzyskać, odwiedzając naszą stronę internetową www.saxobank.pl lub dzwoniąc

pod bezpłatny numer telefonu 00800 491 1499 (z telefonu stacjonarnego).

5

DLACZEGO TERAZ?
Rynek FOREX nigdy nie był bardziej dostępny dla

inwestorów indywidualnych – wiele firm oferuje im

obecnie tę klasę inwestycji pomimo tego, że wcześniej

była ona dostępna wyłącznie dla instytucji i osób

bardzo zamożnych.

W przeciwieństwie do akcji, które są rynkiem absolutnym,

rynek FOREX jest względny. Oznacza to po prostu, że

waluty istnieją wyłącznie w stosunku do siebie nawzajem.

A zatem mimo tego, że wszystkie rynki akcji mogą spadać

równocześnie, w przypadku wszystkich walut jest to

niemożliwe. Strata na jednej walucie z definicji oznacza zysk

na innej. Cecha ta sprawia, że rynek FOREX jest idealnym

rynkiem do inwestowania w trakcie okresów załamania

gospodarczego – takiego, jakiego doświadczamy obecnie.

DLACZEGO FOREX?

Rynek walutowy jest największym światowym rynkiem

finansowym – oferuje on niezwykłe bogactwo możliwości

zarówno obecnym inwestorom prywatnym, jak

i zawodowym traderom. Niezależnie od tego, czy starasz się

zwiększyć zwrot z portfela, czy ograniczyć ryzyko związane

z innymi posiadanymi aktywami, waluty są rozwiązaniem

idealnym.

- Możliwe jest inwestowanie przez całą dobę i przez

5 i pół dnia w tygodniu.

- Wielu inwestorów ceni również możliwość pojawiania

się na rynku o dowolnej porze dnia lub nocy i opuszczania

go w równie dowolnie wybranym momencie.

Niesamowicie płynny rynek

Na rynku FX codziennie zmienia właściciela równowartość

3,2 bln USD – jest to kwota stanowiąca ponad

dwudziestokrotność obrotów na nowojorskiej giełdzie akcji

bądź ponad trzykrotność obrotów na amerykańskim rynku

obligacji skarbowych.

Niska korelacja

Zwroty z inwestycji w waluty są w bardzo niskim stopniu

skorelowane ze zwrotami z rynków akcji i obligacji. W latach

1980-2006 r. korelacja taka wynosiła 5% w przypadku akcji

i -21% w przypadku obligacji. Tymczasem w tym samym

okresie akcje i obligacje okazały się wzajemnie skorelowane

w 26%.

Świetny sposób na eliminację ryzyka rynkowego w ramach

bezpiecznego inwestowania

Mamy dowody na to, że dodatnie stopy zwrotu mogą być

generowane poprzez realizację połączenia wspomnianych

powyżej popularnych strategii inwestycyjnych. Mniej

inwestorów wie jednak o tym, że wprowadzenie walut do

prawidłowo skonstruowanego portfela innych aktywów

może w rzeczywistości ograniczyć prawdopodobieństwo

i intensywność strat. Oznacza to, że wielu graczy na

rynku FX inwestuje raczej po to, by zabezpieczać swoje

zaangażowanie w inne aktywa, niż po to, by osiągać tutaj

niebotyczne zyski.

CZEGO MOŻNA SIĘ SPODZIEWAĆ?

Staraliśmy się posługiwać prostą terminologią, tak

by niezależnie od poziomu wiedzy i doświadczenia

każdy z potencjalnych graczy mógł stopniowo coraz

lepiej przygotowywać się do rozpoczęcia poważnego

inwestowania. Dlatego też szkolenie FOREX MASTERCLASS

przeznaczone jest nie tylko dla graczy posiadających pewne

doświadczenie w inwestowaniu na rynku walutowym, lecz

również dla osób, które po prostu chcą dowiedzieć się

więcej o tym ekscytującym rynku.

- Na początek zobaczymy, z czym wiążą się transakcje

wymiany walut. Wyjaśnimy najważniejsze aspekty tego

ekscytującego rynku, a także przedstawimy niektóre

najważniejsze terminy.

- Źródeł inspiracji i pomysłów na transakcje poszukamy

natomiast w fascynującym świecie analizy technicznej

– zobaczymy, jak szukać wzorców na wykresach

i w tabelach.

- Trzeba pamiętać o kontrolowaniu ryzyka i przypisywaniu

każdej z pozycji najbardziej odpowiedniej kwoty

– dlatego właśnie omówimy niektóre z ważniejszych

dylematów graczy na rynku walutowym.

ZAWARTOŚĆ

7

Witamy w świecie FOREX

3

Rynek FOREX

5

Poziom WSTĘPNY

K#1

Kluczowe aspekty

9

K#2

Twoja mapa w labiryncie FOREX

12

K#3

Kupowanie i sprzedawanie walut

14

K#4

Mechanizmy inwestowania w waluty

16

Poziom ŚREDNIOZAAWANSOWANY
K#5

Wskaźniki ekonomiczne

19

K#6

Podstawy tworzenia wykresów

21

K#7

Wzrost gospodarczy sprzyja walutom

24

Poziom ZAAWANSOWANY

K#8

Jak pracuje profesjonalny inwestor

27

K#9

Jak kontrolować ryzyko na rynkach walutowych

30

K#10

Rozwijanie własnej strategii FOREX

32

ZA

W

A

RT

O

ŚĆ

Poziom WSTĘPNY

9

K#

1

POZIOM WSTĘPNY

Kluczowe aspekty

Twoimi oczami i uszami w świecie inwestowania okaże

się najprawdopodobniej Twoja platforma transakcyjna.

A zatem na co trzeba zwrócić uwagę i które kwestie mogą

naprawdę pomóc Ci osiągnąć dobre wyniki?

BEZPIECZEŃSTWO KAPITAŁU?

„Lokalizacja, lokalizacja, lokalizacja” to ulubiona mantra

inwestujących w nieruchomości – w równym stopniu

obowiązuje ona jednak również w przypadku inwestorów

aktywnych na rynkach finansowych. Możesz być

najzdolniejszym inwestorem świata i realizować wysoce

zyskowne strategie, ale co Ci po nich, jeżeli Twoje środki nie

będą bezpieczne? Przy tak wielu dostawcach do wyboru

najważniejszym kryterium selekcji okazuje się właśnie

bezpieczeństwo Twoich pieniędzy. Niektórzy brokerzy

kuszą inwestorów bardzo niskimi marżami w granicach 0,5,

a nawet 0,25%, wykorzystując renomowane europejskie

banki jako agentów, za pośrednictwem których powierzasz

im swoje pieniądze.

Tymczasem prawidłową strategią jest nawiązanie

stałej współpracy z brokerami walutowymi działa-

jącymi w odpowiednio regulowanych jurysdykcjach

i podlegającymi krajowym organom nadzorują-

cym.

Dla przykładu Saxo Bank jest członkiem Fundus-

zu Gwarancyjnego dla Deponentów i Inwestorów nad-

zorowanego przez duńskie Ministerstwo Gospodarki

i Biznesu. W przypadku gdy duński bank (w tym Saxo Bank)

zawiesi wypłaty lub zostanie uznany za niewypłacalny, depo-

zyty klientów są gwarantowane przez wspomniany fundusz

– na dzień 1 października 2010 r. do kwoty 100 000 EUR

w przypadku depozytów gotówkowych. Kwota depozytów

gotówkowych obliczana jest jako depozyt rozporządzalny

netto po potrąceniu wszelkich długów wobec banku.
Więcej informacji na temat Funduszu Gwarancyjnego dla

Deponentów i Inwestorów, zakresu ochrony oraz aktualnego

wykazu Członków Funduszu Gwarancyjnego znaleźć można

na naszej stronie internetowej www.saxobank.pl.

ZLECANIE TRANSAKCJI PRZEZ TELEFON
Inwestowanie na rynku walutowym trwa przez

24 godziny na dobę – może się okazać, że będziesz

musiał uzyskiwać dostęp do rachunku na wiele różnych

sposobów.

Sprawdź, czy Twój broker oferuje możliwość

składania zleceń za pośrednictwem Internetu i telefonu

komórkowego. Jeżeli masz dostęp do Internetu w miejscu

pracy, firewall Twojej firmy może nie zezwolić Ci na pobranie

platformy i zainstalowanie jej w służbowym komputerze

stacjonarnym. W takim przypadku musisz używać platformy

opartej na przeglądarce internetowej. Musisz również

dodatkowo upewnić się, że w razie potrzeby będziesz

mógł porozmawiać z brokerem o dowolnej porze dnia lub

nocy. Saxo Bank posiada całodobowe biuro obsługi, które

umożliwia składanie zleceń i zadawanie pytań związanych

z obsługą klientów nawet o czwartej nad ranem.

SZYBKIE WYKONANIE?

Niezwykle istotne jest również to, w jaki sposób broker

zarządza wykonywaniem zleceń. Istnieją dwie metody.

Pierwsza z nich jest w pełni zautomatyzowana – zlecenia

kierowane są bezpośrednio na rynek międzybankowy za

pośrednictwem wewnętrznego systemu komputerowego.

Cena, którą widzisz, jest ceną, po której zawrzesz transakcję.

Wielu brokerów oferuje automatyczne wykonanie

przy transakcjach na niewielkie kwoty, na przykład do

1 mln USD.
Druga metoda wiąże się z dokonywaniem interwencji przez

brokera w celu zweryfikowania ceny przed ostatecznym

potwierdzeniem wykonania. Tego rodzaju interwencje,

w przypadku których broker ponownie sprawdza cenę,

zabierają czas i mogą Cię sporo kosztować, ponieważ

kurs walut może się zmienić jeszcze przed sfinalizowaniem

transakcji.

ZARZĄDZANIE ZLECENIAMI

Wycena zleceń i zarządzanie nimi to istotny etap łączą-

cy klienta z rynkiem. Musi on następować po wykonaniu

analizy rynku, określeniu priorytetów zarządzania ryzyki-

em i podjęciu decyzji dotyczącej poziomu ryzykownoś-

ci transakcji. Najlepsi gracze wykorzystują na tym etapie

zaawansowane systemy, które pomagają im podejmo-

wać ostateczne decyzje. Zarządzanie zleceniami w każ-

dym systemie realizowane jest w sposób wyjątkowy

– najważniejsze są jednak zlecenia OCO (

one cancels other

– nowe anuluje poprzednie) oraz zlecenia typu stop.

POZIOM WSTĘPNY

„Zarządzanie zleceniami traktujemy bardzo poważnie

– nasze systemy oferują klientom elastyczność, dzięki której

mogą za pośrednictwem graficznego interfejsu przeglądać,

modyfikować i unieważniać zlecenia bezpośrednio na

wykresach lub w księdze zarządzania zamówieniami”

– mówi Karol Piovarcsy, dyrektor praskiego oddziału Saxo

Bank. Na przykład w przypadku określenia zlecenia zakupu

dolarów australijskich z limitem składane są dwa zlecenia

warun kowe przeznaczone do jednoczesnego wprowadzenia

na rynek, jeżeli zlecenie zostanie przeznaczone do realizacji.

Oznacza to, że istnieje możliwość jednoczesnego

wprowadzania na ry nek zlecenia kupna/sprzedaży,

stop lossu i zlecenia realizacji zysków.

W analizowanym

przykładzie cena rynkowa wynosi 0,6743, gdy zostaje

złożone zlecenie sprzedaży przy górnej granicy zakresu 0,70

ze stop lossem na 0,7220 i zleceniem realizacji zysków na

0,62 (patrz: rysunek 4).

Takie trzy zlecenia pojawią się na wykresie jako ikony

– jeżeli zajdzie potrzeba zmodyfikowania lub anulowania

właściwych zleceń, po dwukrotnym kliknięciu w takie

ikony zlecenia te zostaną otwarte. Ponadto zamówienia

są elektronicznie łączone i w przypadku osiągnięcia

poziomu stop lossu właściwe zlecenie realizacji zysków

zostanie automatycznie anulowane – takie rozwiązanie

zdecydowanie ułatwia inwestowanie.

ELASTYCZNE INWESTOWANIE ONLINE

Oparta na przeglądarce internetowej platforma

SaxoWebTrader oferuje inwestorom internetowy dostęp

do rynków walutowych, walutowych kontraktów forward,

obrotu złotem i srebrem na rynku spotowym, kontraktów

CFD, kontraktów CFD śledzących indeksy, akcji, a także

funduszy ETF i ETC. Platforma SaxoWebTrader nie wymaga

pobierania ani instalacji, a ponadto jest dostępna za

większością firewalli. Rachunek SaxoWebTrader pozwala

również na zintegrowany dostęp do kompleksowych,

profesjonalnych platform SaxoTrader oraz SaxoMobileTrader.
Natychmiastowy dostęp do globalnych rynków i realizowane

jednym kliknięciem transakcje zapewniają poważnemu

inwestorowi internetowemu natychmiastowy dostęp do

podawanych w czasie rzeczywistym cen, a także możliwość

inwestowania na własnych warunkach dzięki łatwemu

zamykaniu i otwieraniu pozycji oraz inicjowaniu stop

lossów w celu zabezpieczania inwestycji i minimalizowania

niepewności. W SaxoWebTrader dostępne są również

profile brokera wprowadzającego i partnera White Label.

Więcej informacji o SaxoWebTrader znaleźć można na

naszej stronie internetowej www.saxobank.pl.

INWESTOWANIE MOBILNE

Rynek FOREX działa przez 24 godziny na dobę – licz się

z tym, że będziesz musiał zarządzać swoimi pozycjami

nawet wówczas, gdy nie będziesz akurat mieć dostępu

do komputera. Wielu graczy wybiera opcję inwestowania

mobilnego, ponieważ daje im ona możliwość

natychmiastowego zamykania i otwierania pozycji, a także

inicjowania stop lossów w celu zabezpieczania inwestycji

oraz minimalizowania niepewności. W 2008 r. Saxo Bank

uruchomił swoją mobilną platformę transakcyjną, która

pozwala na przeglądanie portfela inwestycji i sprawdzanie

cen walut za pośrednictwem urządzeń przenośnych.

K#

1

11

POZIOM WSTĘPNY

SaxoMobileTrader

jest

uzupełnieniem

platform

SaxoWebTrader i SaxoTrader. Jej zadaniem jest zapewnienie

poważnym inwestorom możliwości uzyskania dostępu do

rynków w każdym miejscu i o każdej porze. To wyjątkowo

elastyczne narzędzie, zapewniające 24-godzinny dostęp do

rachunku inwestora.
„Nasze mobilne usługi pozwalają inwestorom na stały

dostęp do pełnego asortymentu naszych produktów

w drodze do pracy, w czasie lunchu czy kiedy są

z dala od swojego biurka. Nasza najnowsza propozycja

w zakresie oferowanych przez nas technologii daje klientom

jeszcze więcej możliwości, kiedykolwiek ich potrzebują

i gdziekolwiek są”, mówi Julius Heslet, Product Manager dla

SaxoWebTrader.

OBSŁUGIWANE URZĄDZENIA

Obsługiwane są wszystkie urządzenia przenośnie z obsługą

standardu SSL i Internetu. Aby zapewnić inwestorom

najwyższy komfort, SaxoMobileTrader oferowany jest

w trzech różnych wersjach:

- SaxoMobileTrader
- SaxoMobileTrader dla iPhone™
- SaxoMobileTrader HD

Podczas logowania do systemu platforma automatycznie

wykrywa najlepsze ustawienia, a tym samym zapewnia

optymalny obraz.

Aby uzyskać dostęp do SaxoMobileTrader, wpisz

w swoim urządzeniu przenośnym następujący

adres URL:

http://www.saxomobiletrader.com – użytkownicy Live
http://www.saxomobiletrader.com/sim – użytkownicy DEMO
Jeżeli masz dostęp do Internetu w telefonie komórkowym,

po zalogowaniu się na bezpiecznej stronie internetowej

będziesz mógł przeglądać swoje pozycje, wykresy i ceny.

Platforma mobilna umożliwia również składanie zleceń

i przeglądanie sald rachunku.

INWESTOWANIE W OPCJE WALUTOWE

Jeżeli chciałbyś inwestować właśnie w opcje walutowe,

powinieneś wiedzieć, że internetowa, detaliczna platforma

transakcyjna posiada również funkcję wyceny opcji.

W ofercie Saxo Bank wycena jest zautomatyzowana

– w trakcie tworzenia strategii inwestycyjnej masz możliwość

analizowania struktury popularnych opcji (zarówno

waniliowych, jak i złożonych) wraz z terminami wykonania.

Ponadto transakcje na opcjach można realizować online,

korzystając z przekazywanych w czasie rzeczywistym

informacji o wycenach pozycji według cen rynkowych.
Inwestorzy zainteresowani poważnymi inwestycjami w opcje

powinni spróbować oferowanej przez

Saxo Bank

platformy

FX Options Board,

jednej z najbardziej kompleksowych

i profesjonalnych internetowych platform transakcyjnych

do obsługi opcji FX, za pośrednictwem której można

obracać 11 parami walutowymi. FX Options Board pozwala

inwestorom na korzystanie ze standaryzowanych dat

i interwałów terminów wykonania, oferując jednocześnie

wysoce konkurencyjne ceny. Inwestorzy mogą łatwiej

wybierać poziomy i terminy wykonania zapewniające

najwyższą płynność – z wyższej płynności i krótszych czasów

wykonania mogą korzystać również zwykli użytkownicy.
FX Options Board zwiększa atrakcyjność obrotu opcjami

zarówno dla poszukujących okazji do dywersyfikacji

i lepszego zarządzania ryzykiem inwestorów nabywających

waluty w transakcjach spotowych, jak i dla inwestujących

w opcje posiadaczy innych klas aktywów, którym zależy na

zaangażowaniu na rynku walutowym.

Twoja mapa

w labiryncie FOREX

POZIOM WSTĘPNY

Inwestowanie w waluty nigdy nie było grą dla tchórzów.

Jako największy i chyba najbardziej ekscytujący rynek

finansowy na świecie, FOREX z pewnością zasługuje

na zainteresowanie poważnych inwestorów. Na rynku

walutowym codziennie zmieniają właściciela walory

o wartości 3,2 bln USD.
Niegdyś najwęższe spready (różnice między oferowanymi

przez rynkowych graczy cenami sprzedaży i kupna)

zarezerwowane były dla największych inwestorów

– zasadniczo na tyle dużych, by móc uczestniczyć

w rynku międzybankowym. Rosnące wolumeny transakcji

zawieranych przez inwestorów detalicznych oznaczają

jednak, że brokerzy są w stanie agregować takie transakcje

i uzyskiwać dostęp do najlepszych cen oferowanych

dotychczas wyłącznie grubym rybom rynku FOREX.

Detaliczne spready FOREX w transakcjach spotowych

potrafią obecnie wynosić zaledwie dwa „pipsy”. Tak więc,

na przykład, jeśli chcesz złożyć zlecenie na parę EURUSD

kwotowaną po kursie 1,300/1,302, będziesz mógł kupić

dolary amerykańskie po 1,302 euro i sprzedać je po

1,300 euro.

JAK FUNKCJONUJE RYNEK FOREX?

W analizowanym Transakcje na rynku FOREX zawierane są

zawsze w oparciu o pary walutowe – trader przypuszcza, że

wartość jednej z walut będzie rosła lub malała względem

drugiej. Jeżeli zatem inwestor sądzi, że PLN będzie zyskiwać

na wartości w stosunku do EUR, może sprzedać parę

EURPLN na rynku FOREX (bądź też kupić tę parę, jeżeli

zakłada się, że EUR umocni się w stosunku do PLN). Niektóre

z najbardziej znanych par walutowych to:

EuRuSD

(Euro / dolar amerykański)

GBPuSD

(Funt brytyjski / dolar amerykański)

uSDJPY

(Dolar amerykański/ jen japoński)

Inwestorzy zarabiają codziennie na kupnie i sprzedaży par

walutowych. Określając, co będzie się działo z parą walut w

przyszłości, inwestorzy już dziś mogą zajmować korzystne

pozycje, aby zyskiwać na nadchodzących zmianach cen. Pary

walutowe mogą poruszać się w trzech kierunkach: rosnąć,

spadać i utrzymywać się w trendzie bocznym.

Jeżeli uda

Ci się określić, w którą stronę podąży wybrana para,

będziesz mógł sporo zarobić.

GŁÓWNE PARY WALUTOWE

Większość inwestorów na rynku FOREX rozpoczyna

inwestowanie od głównych par walutowych – np. takich,

które obejmują jedną z najważniejszych walut światowych

rynków – dolara amerykańskiego (USD) – w połączeniu

z siedmioma innymi mającymi znaczenie globalne walutami

– euro (EUR), funtem brytyjskim (GBP), frankiem szwajcarskim

(CHF), jenem japońskim (JPY), dolarem kanadyjskim (CAD),

dolarem australijskim (AUD) oraz dolarem nowozelandzkim

(NZD).

EuRuSD

(Euro / dolar amerykański)

EuRCZK

(Euro / korona czeska)

EuRHuF

(Euro / forint węgierski)

EuRPLN

(Euro / złoty polski)

GBPuSD

(Funt brytyjski / dolar amerykański)

uSDCHF

(Dolar amerykański / frank szwajcarski)

uSDJPY

(Dolar amerykański/ jen japoński)

uSDCAD

(Dolar amerykański / dolar kanadyjski)

AuDuSD

(Dolar australijski / dolar amerykański)

NZDuSD

(Dolar nowozelandzki / dolar amerykański)

13

K#

2

POZIOM WSTĘPNY

EGZOTYCZNE PARY WALUTOWE

Egzotyczne pary walutowe składają się z najważniejszej

waluty światowych rynków – dolara amerykańskiego

(USD) – w połączeniu z dowolną inną walutą nieuważaną

za walutę główną. Waluty egzotyczne – takie jak korona

szwedzka (SEK), rand południowoafrykański (ZAR) czy

peso meksykańskie (MXN) – nazywane są egzotycznymi,

ponieważ są one zwykle niepłynne i mogą nie być dostępne

na standardowym rachunku inwestycyjnym.
Transakcje w obrocie walutami egzotycznymi są zwykle

niewielkie i charakteryzują się wysokimi spreadami bid/ask.

Wiele tak zwanych „egzotycznych” walut zdobywa jednak

coraz większą popularność, zaś inwestorzy patrzą na nie

coraz bardziej przychylnym okiem.
Naszym zdaniem powinieneś przyjrzeć się liście egzotycznych

par walutowych, ponieważ mógłbyś być zainteresowany

dywersyfikacją swojego portfela walutowego kilkoma

nieskorelowanymi parami:

uSDSEK

(Dolar amerykański / korona szwedzka)

uSDNOK

(Dolar amerykański / korona norweska)

uSDDKK

(Dolar amerykański / korona duńska)

uSDHKD

(Dolar amerykański / dolar Hong Kongu)

uSDZAR

(Dolar amerykański / rand południowo-

afrykański)

uSDSGD

(Dolar amerykański / dolar singapurski)

uSDMXN

(Dolar amerykański / peso meksykańskie)

Kupowanie

i sprzedawanie walut

POZIOM WSTĘPNY

ZAKUP PARY WALUTOWEJ

Możesz zarobić na FOREX, kupując parę walutową, gdy jej

pierwsza waluta (waluta bazowa) wzmacnia się w stosunku

do drugiej (waluty kwotowanej). Otwarcie zlecenia – zakup

pary walutowej – jest bardzo proste: wystarczy kliknąć

„Kup” na platformie transakcyjnej.

Mimo że jedyne, co musisz zrobić, to kliknąć przycisk,

wiedza o tym, co się dzieje, gdy już go klikniesz, jest

niezwykle ważna. W tej chwili nie musisz się jednak martwić

o szczegóły techniczne. Wkrótce dowiesz się, co dzieje się

za kulisami, gdy omówimy transakcje lewarowane.

Zamykanie zlecenia

– zakup pary walutowej to dopiero

pierwszy krok transakcji. Aby sfinalizować zlecenie

i zrealizować zyski (bądź straty), musisz je zamknąć. Aby

zamknąć zlecenie, musisz po prostu zrobić coś przeciwnego

do tego, co zrobiłeś, aby je otworzyć. Jeżeli kupiłeś parę

walutową, aby otworzyć zlecenie, musisz sprzedać tę samą

parę, aby je zamknąć. Jeżeli np. kupujesz EURUSD, aby

otworzyć zlecenie, musisz sprzedać właśnie EURUSD, aby

je zamknąć.

SPRZEDAŻ PARY WALUTOWEJ

Na rynku FOREX możesz zarobić również wówczas, gdy

sprzedasz parę walutową, kiedy druga z wchodzących

w jej skład walut (waluta kwotowana) będzie się wzmacniać

w porównaniu do pierwszej (waluty bazowej).

Otwieranie zlecenia

– sprzedaż pary walutowej – jest

bardzo proste: wystarczy kliknąć przycisk „Sprzedaj” na

platformie transakcyjnej.

Mimo że jedyne, co musisz zrobić, to kliknąć przycisk,

wiedza o tym, co się dzieje, gdy już go klikniesz, jest

niezwykle ważna. W tej chwili nie musisz się jednak martwić

o szczegóły techniczne. Wkrótce dowiesz się, co dzieje się za

kulisami, gdy omówimy transakcje lewarowane. Informacje

te znajdziesz w rozdziale 4 szkolenia FOREX MASTERCLASS,

zatem warto czytać dalej.

Zamykanie zlecenia

– sprzedaż pary walutowej to

dopiero pierwszy krok transakcji. Aby sfinalizować zlecenie

i zrealizować zyski (bądź straty), musisz je zamknąć. Aby

zamknąć zlecenie, musisz po prostu zrobić coś przeciwnego

do tego, co zrobiłeś, aby je otworzyć. Jeżeli sprzedałeś parę

walutową, aby otworzyć zlecenie, musisz kupić tę samą

parę, aby je zamknąć. Jeżeli np. sprzedajesz EURUSD, aby

otworzyć zlecenie, musisz kupić właśnie EURUSD, aby je

zamknąć.

Najlepszym sposobem nauki jest praktyka. Dlaczego

nie miałbyś wypróbować otwierania i zamykania

zlecenia bez żadnego ryzyka na rachunku testowym

platformy SaxoWebTrader? Odwiedź naszą stronę

internetową www.saxobank.pl i zarejestruj się, aby

otrzymać 20-dniowy bezpłatny dostęp do rachunku

DEMO.

15

K#

3

POZIOM WSTĘPNY

NIEPRZEPROWADZANIE ŻADNYCH TRANSAKCJI NA

WALUCIE

Nie możesz zarabiać na FOREX, sprzedając i kupując parę

walutową, gdy pierwsza z wchodzących w jej skład walut

(waluta bazowa) ani nie wzmacnia się, ani nie słabnie

w porównaniu do drugiej (waluty kwotowanej). Gdy para

walutowa porusza się w trendzie bocznym, zarabianie na jej

kupnie lub sprzedaży jest zawsze skrajnie trudne.
Aby zarabiać na trendach bocznych par walutowych,

potrzebujesz opcji FOREX. O opcjach walutowych – czym są

i jak można je zaprząc do pracy na swoją korzyść – dowiesz

się więcej w jednym z kolejnych rozdziałów, śledź tylko

uważnie kolejne etapy szkolenia FOREX MASTERCLASS.

Mechanizmy inwestowania

w waluty

Poziom WSTĘPNY

Rynek walutowy dzieli wiele podobieństw z innymi znanymi

Ci rynkami – pod wieloma względami przypomina choćby

supermarket czy giełdę samochodową, gdzie można

kupować i sprzedawać artykuły w zamian za określoną

wartość.
Inwestowanie na rynku walutowym pozwala Ci się jednak

cieszyć również kilkoma niepowtarzalnymi korzyściami. Na

przykład gdy inwestujesz na rynku walutowym z Saxo Bank,

możesz kontrolować znaczące ilości waluty i zarabiać na

nich, angażując jedynie niewielką część środków.
Aby w pełni wykorzystać i docenić niepowtarzalne korzyści

z inwestowania na rynku walutowym, musisz zrozumieć,

jak realizowane jest każde z otwieranych przez Ciebie

zleceń. W szczególności musisz zrozumieć znaczenie każdej

z następujących trzech koncepcji:

DŹWIGNIA
Dźwignia jest prawdopodobnie tą cechą rynku

walutowego,

która

intryguje

inwestorów

indywidualnych najbardziej.

Daje ona możliwość

przekształcenia niewielkich kwot w znaczące za

pośrednictwem pewnego narzędzia. Wyobraź sobie, że

poproszono Cię o przemieszczenie dużego głazu z miejsca,

w którym obecnie spoczywa. Możesz oczywiście próbować

pchać i przesuwać głaz gołymi rękami, ale znacznie ułatwisz

sobie pracę, jeżeli użyjesz narzędzia, które można umieścić

pod głazem, aby uzyskać efekt dźwigni – takiego jak na

przykład długi drąg.
Ta sama zasada sprawdza się również w odniesieniu do

inwestowania na rynku walutowym. Możesz zarabiać,

inwestując tylko własne pieniądze – możesz jednak zyskać

znacznie więcej, jeżeli wykorzystasz narzędzie w postaci

dźwigni finansowej i pożyczysz środki od swojego brokera.

Należy pamiętać, że większe zaangażowanie prowadzi

oczywiście do większego ryzyka utraty pieniędzy.
Możesz korzystać z dźwigni, aby zwiększać potencjał swoich

rachunków walutowych – wystarczy, że wyłożysz część

środków, a resztę pożyczysz od swojego brokera. Na rynku

walutowym możesz na przykład kontrolować 100 000

dolarów, wykładając zaledwie 1 000 z własnych środków.

Oznacza to, że musisz pokryć zaledwie 1% wartości pozycji

z własnych pieniędzy. Pozostałe 99 procent ceny zakupu

możesz pożyczyć od swojego brokera – pamiętaj jednak,

aby sprawdzić stopę procentową, ponieważ w przeciwnym

przypadku może czekać Cię niemiła niespodzianka.

Dźwignia, z której możesz korzystać na rynku walutowym,

zależy od wymaganego w związku z każdą z transakcji

depozytu zabezpieczającego.

DEPOZYT ZABEZPIECZAJĄCY

Rynek walutowy jest tak ekscytujący, ponieważ tak łatwo

jest namówić brokera, by pożyczył Ci pieniądze, na których

możesz zarabiać – wszystkie zlecenia stają się potencjalnym

źródłem ogromnych zysków. Zanim jednak broker pożyczy

Ci pieniądze, będziesz musiał wykazać, że dysponujesz

pewnymi środkami na pokrycie ewentualnych strat.

Depozyt zabezpieczający to gotówka, którą deponujesz

u brokera, aby dowieść, że będziesz w stanie uregulować

zobowiązania.
Jeżeli np. kupisz EURUSD, będziesz zobowiązany do

przeznaczenia 1% kwoty pozycji na depozyt zabezpieczający.

Oznacza to, że w przypadku pozycji na kwotę 100 000 euro

będziesz zobowiązany do zamrożenia równowartości 1 000

euro w celu udowodnienia brokerowi, że jesteś w stanie

pokryć straty na kwotę co najmniej 1 000 euro, jeżeli Twoja

para przemieści się w kierunku, którego nie przewidziałeś.
Dla różnych par walutowych ustalane są zróżnicowane

wymagania dotyczące marginesu zabezpieczającego.

Główne pary walutowe mają niższe wymagania dotyczące

depozytu, ponieważ ich wysoki poziom płynności ułatwia

szybkie otwieranie i zamykanie zleceń – dzięki czemu

Twój broker może być pewien, że uda mu się zamknąć

Twoje pozycje bez ponoszenia nieoczekiwanych strat.

Dla egzotycznych par walutowych ustalane są wyższe

wymagania dotyczące depozytów, ponieważ ich niski

poziom płynności utrudnia szybkie otwieranie i zamykanie

zleceń.
Wielu początkujących inwestorów walutowych pozostaje

w błędzie, sądząc, że środki zamrażane na poczet depozytu

zabezpieczającego w rzeczywistości przeznaczane są na

zakup walut. Nie są. Dom maklerski pożycza Ci 100 procent

ceny zakupu. Twój depozyt zabezpieczający jest jedynie

kaucją, dzięki której broker wie, że masz pieniądze na

pokrycie ewentualnych strat.
Kiedy kupujesz parę walutową, nie musisz wykładać własnej

gotówki. Twój dom maklerski pożycza Ci w jednej walucie

kwotę, która wystarcza na zakup określonej ilości drugiej.

Jeżeli np. klikniesz przycisk „Kupuj”, aby kupić 100 000

17

K#

4

POZIOM WSTĘPNY

jednostek pary EURUSD, broker pożyczy Ci tyle dolarów

amerykańskich (USD), by wystarczyło Ci na zakup 100 000

euro (EUR). Jeżeli kurs wymiany EURUSD będzie wówczas

wynosić 1,3000, dom maklerski pożyczy ci 130 000 dolarów

amerykańskich, abyś mógł kupić 100 000 euro.

OBLICZANIE WYSOKOŚCI DEPOZYTU ZABEZPIECZ-

AJĄCEGO

Wyobraź sobie, że na rachunku posiadasz środki w euro

i chcesz kupić parę EURJPY. W tym przykładzie przyjmiemy

następujące założenia:
Para EURJPY jest obecnie sprzedawana po kursie wymiany

110,00 – oznacza to, że 1 euro (EUR) kosztuje 110 jenów

japońskich (JPY). Transakcja będzie dotyczyć kwoty 100 000

euro (EUR). Aby określić kwotę, którą będziesz musiał

zamrozić na swoim rachunku jako depozyt zabezpieczający,

wykonaj następujące obliczenia:

- określ, ile jenów japońskich (JPY) będziesz musiał

pożyczyć w celu zabezpieczenia 100 000 euro (EUR);

100 000 € x 110 = 11 000 000 ¥

- określ, ile jenów japońskich (JPY), będziesz musiał

pokryć w oparciu o wskaźnik dźwigni 100:1;

11 000 000 ¥ × 1% = 110 000 ¥

- określ, ile euro (EUR) będziesz musiał zamrozić

w postaci depozytu zabezpieczającego, aby pokryć

110 000 jenów.

100 000 € / 110 = 1 000 €

SPREAD

Spread to różnica między ceną, po której można kupić parę

walutową, a ceną, za jaką możesz ją w danym momencie

sprzedać.
Nie można kupić pary walutowej i niezwłocznie sprzedać jej

po niższej cenie. Cena, za jaką można kupić parę walutową

(cena „Ask”), jest zawsze wyższa niż cena, za jaką można ją

sprzedać (cena „Bid”).

Za każdym razem, gdy otwierasz zlecenie, ponosisz

niewielką stratę właśnie ze względu na spread. Musisz

pokonać spread – utrzymać pozycję wystarczająco długo,

by zysk pokrył kwotę wydaną na spread. To doprawdy

niewielka przeszkoda i niska cena za dźwignię i płynność,

jakie Saxo Bank oferuje na rynku walutowym.

POZIOM

ŚREDNIOZAAWANSOWANY

19

Wskaźniki ekonomiczne

DANE FUNDAMENTALNE WPRAWIAJĄ WALUTY

W RUCH

Ostatecznie to inwestorzy wprawiają pary walutowe

w ruch, kupując i sprzedając różne waluty – inwestorzy tacy

robią to jednak z określonego powodu. Albo są przekonani,

że to, co dzieje się z fundamentami światowej gospodarki,

sprawi, że określona waluta zacznie się wzmacniać, albo

też dostrzegają wśród danych fundamentalnych takie, które

przekonują ich o rychłej fali spadków wybranej waluty.
Dane fundamentalne wprawiają pary walutowe

w ruch. Jeśli dane fundamentalne z gospodarki Stanów

Zjednoczonych będą się poprawiać, to dolar amerykański

(USD) najprawdopodobniej będzie coraz silniejszy, ponieważ

inwestorzy walutowi zaczną skupować dolary. Jeżeli

natomiast dane fundamentalne z gospodarki Stanów

Zjednoczonych zaczną się pogarszać, to dolar amerykański

(USD) najprawdopodobniej będzie coraz słabszy,

ponieważ inwestorzy walutowi będą się go pozbywać.

NIE WSZYSTKIE WSKAŹNIKI EKONOMICZNE SĄ

ISTOTNE

Globalizacja spowodowała, że zbliżyliśmy się do siebie

– codziennie mamy też do dyspozycji miliony informacji.

Osiągnięcie sukcesu na rynku walutowym w znacznej mierze

zależy od opanowania umiejętności ignorowania większości

wiadomości i informacji, którymi jesteśmy codziennie

bombardowani, i koncentrowania się na informacjach

naprawdę istotnych.
Nie wszystkie wskaźniki ekonomiczne są istotne. Będziesz

mieć do czynienia z wieloma publikacjami danych

fundamentalnych, na które nie będziesz musiał zwracać

szczególnej uwagi. Na przykład bezrobocie w Irlandii nie

jest tak ważne, jak bezrobocie w Stanach Zjednoczonych.

Podczas gdy irlandzkie bezrobocie jest z pewnością

istotne w Irlandii, gospodarka Stanów Zjednoczonych

ma znacznie większy wpływ na gospodarkę światową,

a zatem inwestorzy znacznie bardziej uważnie obserwują

publikacje danych ekonomicznych ze Stanów.
Pamiętaj, że największy wpływ na rynek walutowy mają

duzi inwestorzy instytucjonalni – interesuj się zatem tymi

danymi, na które i oni zwracają uwagę. Dzięki przyjęciu takiej

postawy będziesz mógł bardziej precyzyjnie przewidywać

ruchy par walutowych – a dokładniejsze prognozy oznaczają

na tym rynku wyższe zyski.

ROZGLĄDAJ SIĘ

Jednym ze świetnych sposobów na wykorzystywanie zmian

kursów stymulowanych czynnikami fundamentalnymi jest po

prostu oglądanie wiadomości. Dzięki takiej taktyce nauczysz

się, jak korzystać z niespodziewanych wieści. Oglądaj też

publikowany na naszej stronie internetowej magazyn „Daily

Trading Stance”.
Najważniejsze fundamentalne wskaźniki ekonomiczne

można podzielić na następujące trzy grupy:

- stopy procentowe
- kondycja gospodarki
- przepływy kapitałowe i handlowe

STOPY PROCENTOWE – NAJWAŻNIEJSZY WSKAŹNIK

EKONOMICZNY?

Stopy procentowe to władcy rynku walutowego.

Waluty pochodzące z gospodarek z wyższymi stopami

procentowymi są zwykle silniejsze od walut z gospodarek,

w których stopy procentowe są niskie. Inwestorzy zawsze

szukają najwyższego możliwego zwrotu z inwestycji, zaś

gospodarki z wyższymi stopami procentowymi zwykle

oferują wyższe stopy zwrotu.
Jeżeli w Australii można uzyskać 5% zwrotu z inwestycji,

a w Szwajcarii tylko 0,1%, to przeciętny inwestor zdecyduje

się na inwestowanie w Australii.
Jak zatem wpłynie to na wartość dolara australijskiego (AUD)?

W miarę jak coraz więcej podmiotów będzie inwestować

swoje pieniądze w inwestycje w Australii, wzrośnie popyt

na dolara australijskiego (AUD). Z podstaw ekonomii wiemy,

że w miarę wzrostu popytu rosnąć będzie również wartość

dolara australijskiego (AUD).

Inwestorzy odnoszący sukcesy na rynku walutowym

zawsze bacznie obserwują banki centralne (organi-

zacje zajmujące się ustalaniem stóp procentowych),

analizując ich skłonność do podnoszenia stóp procen-

towych, obniżana ich lub pozostawiania bez zmian.

STANY ZJEDNOCZONE

Rezerwa Federalna (FED)

uNiA EuROPEJSKA

Europejski Bank Centralny

(EBC)

WiELKA BRYTANiA

Bank Anglii (BOE)

POZIOM ŚREDNIOZAAWANSOWANY

K#

5

Japonia

Bank Japonii (BOJ)

Szwajcaria

Narodowy Bank Szwajcarii

(SNB)

Kanada

Bank Kanady (BOC)

Australia

Reserve Bank of Australia

(RBA)

Nowa Zelandia

Reserve Bank of New

Zealand (RBNZ)

INFLACJA WPŁYWA NA STOPY PROCENTOWE

Aby móc dokładniej określić, co banki centralne mogą zrobić

ze stopami procentowymi, inwestorzy odnoszący sukcesy na

rynku walutowym bacznie przyglądają się nie tylko samym

bankom centralnym, lecz również danym ekonomicznym,

na które zwracają one uwagę przy podejmowaniu decyzji

dotyczących oprocentowania. Jednym z niezwykle ważnych

wskaźników ekonomicznych obserwowanych przez banki

centralne w związku z podejmowaniem decyzji dotyczących

stóp procentowych jest inflacja.

PRZYKŁAD

Inflacja szalała w Niemczech po I Wojnie Światowej.

Brutalna niestabilność gospodarcza spowodowała

dramatyczną dewaluację marki niemieckiej. Aby zrozumieć,

jak źle wyglądała sytuacja, wystarczy przyjrzeć się cenom

niemieckich znaczków pocztowych z tamtego okresu.
W kwietniu 1921 r. znaczek na list krajowy kosztował około

0,60 marki niemieckiej. W grudniu 1923 r. – zaledwie 15

miesięcy później – wysłanie takiego samego listu kosztowało

100 miliardów razy więcej.
Chociaż jest to z pewnością skrajny przykład, doskonale

pokazuje, że inflacja zawsze będzie częścią naszego życia.

Niewielka inflacja jest powszechnie uznawana za naturalny

produkt uboczny wzrostu gospodarczego. Zbyt wysoka

inflacja może jednak zaszkodzić gospodarce.
Banki centralne są zawsze wyczulone na wzrastającą inflację.

Gdy widzą, że inflacja zaczyna rosnąć do mało komfortowych

poziomów, robią, co w ich mocy, aby ograniczyć taki

wzrost. Jednym z narzędzi wykorzystywanych przez banki

centralne w celu ograniczenia inflacji są stopy procentowe

– banki mogą zwalczać rosnącą inflację, podnosząc

oprocentowanie.

Wyższe stopy procentowe utrudniają przedsiębiorstwom

i osobom fizycznym zaciąganie kredytów na zakup nowych

artykułów i budowę nowych obiektów, co spowalnia rozwój

gospodarczy, a w rezultacie również inflację.
Ty, jako inwestor działający na rynku walutowym, chcesz

obserwować stopy inflacji, aby uzyskać wgląd w to,

co banki centralne mogą zrobić ze swoimi stopami

procentowymi. Jeśli inflacja rośnie, banki centralne będą

najprawdopodobniej podnosić stopy procentowe, co

sprzyja walucie danego kraju. Aby zrozumieć, na co

zwracają uwagę banki centralne, powinieneś obserwować

następujące dwa wskaźniki inflacji:

Indeks cen konsumpcyjnych (CPI):

wskaźnik ekonomiczny,

który mierzy koszt „koszyka” towarów regularnie

nabywanych przez konsumentów. Im więcej pieniędzy

konsumenci muszą wydać na podstawowe towary i usługi,

tym mniej pieniędzy mają do wydania na towary i usługi

dodatkowe – „luksusowe”.

Indeks cen producentów (PPI):

wskaźnik ekonomiczny,

który mierzy, ile producenci muszą zapłacić za surowce, które

wykorzystują do produkcji swoich wyrobów gotowych. Jeżeli

ceny dla producentów rosną, będą oni najprawdopodobniej

przenosić takie koszty na konsumentów.

POZIOM ŚREDNIOZAAWANSOWANY

K#

6

Podstawy posługiwania

się wykresami

Wykresy stanowią podstawowe i najlepsze narzędzie pracy

gracza walutowego. Inwestując w waluty prawdopodobnie

to właśnie wykresów będziesz używać częściej, niż

jakichkolwiek innych narzędzi. Ponieważ wykresy będą

odgrywać tak dużą rolę w inwestowaniu, konieczne jest ich

doskonałe opanowanie. Im sprawniej posługiwać będziesz

się wykresami, tym łatwiej będzie Ci osiągnąć sukces

w pracy jako trader na rynku FOREX.
W celu zapoznania się z wykresami oraz najskuteczniejszymi

sposobami ich wykorzystania, omówimy następujące

zagadnienia:

- Konstruowanie wykresów
- Skale czasu na wykresie
- Typy wykresów

W dalszej części omówimy również niesamowite wskaźniki

techniczne, jakie można dodać do wykresu w celu poprawy

wyników inwestowania.
Zacznijmy od samego początku – przyjrzyjmy się temu,

jak skonstruowany jest wykres cen FOREX. Rozumiejąc

podstawy, łatwiej i szybciej będzie nam zrozumieć

zagadnienia bardziej zaawansowane oraz ich zastosowanie

w analizie technicznej.
Wykresy kursów walut posiadają dwie osie: oś X

(oś pozioma) oraz oś Y (oś pionowa).

Oś X biegnie poziomo wzdłuż dolnej krawędzi wykresu,

stanowiąc układ odniesienia w czasie dla wszystkich

zdarzeń odnotowanych na wykresie. Najnowsze zmiany

cen znajdują się po prawej stronie wykresu, a najstarsze po

lewej.
Oś Y biegnie pionowo wzdłuż prawej krawędzi wykresu,

określając skalę cen, w obrębie której następują zdarzenia

(wahania cen). Im niższa cena, tym linia wykresu znajduje się

bliżej dolnej krawędzi, a im cena wyższa, tym linia wykresu

wędruje bliżej górnej krawędzi.
Po złożeniu obu osi z wykresu można odczytać cenę pary

walut w określonym czasie w przeszłości. Na przykład,

wykres poniżej pokazuje, że cena dla pary EURUSD 20

września 2007 roku wynosiła 1,400.

SKALE CZASU NA WYKRESIE

Wykresy Saxo Bank pozwalają na analizowanie ruchu cen

wybranej pary walut w przedziałach czasu od minutowego,

aż po miesięczny. Istnieje możliwość wyboru dowolnego,

najwygodniejszego dla użytkownika przedziału.
Jeżeli Twoją strategią jest trading w krótszym terminie,

prawdopodobnie używać będziesz krótkiej skali czasu na

wykresach. Jeżeli inwestujesz w dłuższych przedziałach

czasowych, korzystniej będzie ustawić szersze ramy

czasowe dla wykresu. Na przykład inwestor szukający

okazji aby na krótko nabyć i zaraz odsprzedać dany walor

dla zysku rzędu 10-20 pipsów, ustawi wykres tak, aby

21

POZIOM ŚREDNIOZAAWANSOWANY

śledzić ruchy cen w przedziałach od 1 do 5 minut. Trader

handlujący w dłuższych okresach czasu, chcąc skorzystać

z poważniejszych ruchów cen, będzie je śledził na wykresie

np. o przedziałach godzinowych lub dziennych.
Niektórzy traderzy stosują wręcz kilka przedziałów naraz,

tak aby móc śledzić ruchy cen par walutowych z kilku

różnych perspektyw.

TYPY WYKRESÓW

Wykresy Saxo Bank pozwalają na analizę ruchów cen

wybranych par walutowych w różnych formatach, takich jak

wykresy liniowe, słupkowe, czy też świecowe. Użytkownik

może wybrać taki format wykresu, jaki mu najbardziej

odpowiada.
Analiza techniczna jest umiejętnością wizualną, niemalże

artystyczną, jaką nabyć muszą inwestorzy. Różni traderzy

preferują różne typy wykresów. Niektórzy czują, iż

skuteczniej przewidują poziomy wsparcia czy oporu na

wykresach liniowych, podczas gdy inni są zdania, że

wykresy słupkowe czy świecowe lepiej obrazują ruchy cen.
Osoby zajmujące się analizą techniczną skupiają się na

podstawowych trzech rodzajach wykresów: liniowym,

słupkowym oraz świecowym.

WYKRESY LINIOWE

Wykresy liniowe stanowią najpopularniejszy typ wykresu.

Analitycy techniczni często stosują ten typ wykresu do

łatwego określenia poziomów wsparcia i oporu. Wykresy

liniowe niosą wyłącznie podstawową informację, co

oznacza tyle, iż niepotrzebne dane nie zaburzają obrazu

dokonywanej na jego podstawie analizy.
Wykres liniowy powstaje przez naniesienie ceny

zamknięcia w danym przedziale czasu, a następnie

połączenie naniesionych punktów za pomocą linii. Poniżej

przedstawiamy wygląd przykładowego wykresu liniowego.

WYKRESY SŁUPKOWE

Wykresy słupkowe zawierają więcej informacji niż wykresy

liniowe. Analitycy techniczni często używają wykresów

słupkowych w celu uzyskania dodatkowych informacji

o ruchach danej pary walutowej w obrębie określonego

przedziału czasu. W porównaniu do wykresu liniowego,

który zawiera informację wyłącznie o cenie zamknięcia

dla danego przedziału czasu, wykresy słupkowe niosą

dodatkowo informację na temat ceny otwarcia, ceny

maksymalnej oraz minimalnej, jak również ceny zamknięcia

w obrębie każdego żądanego przedziału czasu.
Wykres słupkowy powstaje przez naniesienie szeregu

słupków na wykres. Każdy słupek odpowiada jednemu

przedziałowi czasu. Tworzenie pojedynczego słupka

następuje przez zaznaczenie ceny maksimum i minimum w

danym przedziale, a następnie połączenie ich pionową linią.

POZIOM ŚREDNIOZAAWANSOWANY

K#

6

Następnie, na wykres nanosi się cenę otwarcia po lewej

stronie oraz cenę zamknięcia po prawej stronie narysowanej

przed momentem linii pionowej, po czym za pomocą linii

poziomej, łączy się te punkty z linią pionową

.

Możliwość dostrzeżenia poziomu ceny otwarcia i zamknięcia

pozwala na lepszą identyfikację potencjalnych trendów.

Jeżeli cena zamknięcia jest wyższa niż cena otwarcia,

oznacza to że w danym przedziale czasu inwestorzy

kupowali daną walutę. Odwrotna sytuacja występuje, gdy

cena zamknięcia jest niższa od ceny otwarcia – inwestorzy

w danym przedziale czasu wyprzedawali walutę.
Poniżej przedstawiony jest przykładowy wykres słupkowy.

Polecamy również skorzystać z nowego systemu kreślenia

wykresów w SaxoTrader, pozwalającego na manipulowanie,

analizę i porównywanie wyników historycznych dla różnych

instrumentów.

WYKRESY ŚWIECOWE

Wykresy świecowe niosą w sobie te same informacje, co

wykresy słupkowe, lecz w nieco innym formacie. Analitycy

techniczni używają wykresów świecowych zamiast

słupkowych, ponieważ pozwalają one na łatwiejszą

identyfikację rozmaitych trendów. Powstała niemal cała

szkoła metody analizy japońskich wykresów świecowych

na ich podstawie.
Wykres świecowy tworzy się przez naniesienie szeregu

pojedynczych świec na wykres. Każda pojedyncza świeca

oznacza jeden przedział czasu. Tworzenie pojedynczej

świecy następuje przez zaznaczenie ceny maksimum

i minimum w danym przedziale, a następnie połączenie ich

pionową linią. Linię tę określa się mianem cienia świecy.

Następnie zaznacza się cenę otwarcia przez narysowanie

poziomej linii przecinającej linię pionową, czyli cień. Po

naniesieniu ceny otwarcia nanosi się cenę zamknięcia

przez narysowanie kolejnej linii poziomej przecinającej linię

pionową. Na koniec wypełnia się pole utworzone przez

poziomy otwarcia i zamknięcia. Pole to określa się mianem

korpusu świecy.

POZIOM ŚREDNIOZAAWANSOWANY

23

Wzrost gospodarczy

sprzyja walutom

Silne gospodarki z reguły posiadają silne waluty. Zależność

ta sprawdza się właściwie zawsze. Gdy w gospodarce

danego kraju wiedzie się dobrze oznacza to, że firmy

wypracowują zysk, siła robocza znajduje zatrudnienie

i w większości przypadków stopy procentowe są

podnoszone. Każda z wymienionych cech silnej gospodarki

działa na Twoją korzyść.
Z pewnością pamiętasz z pierwszego rozdziału o analizie

fundamentalnej, że wzrastające stopy procentowe są

najlepszym wskaźnikiem wzrostu cen walut, a banki centralne

na całym świecie zajmują się ustalaniem stóp procentowych

w swoich krajach. Banki centralne przeważnie podnoszą

stopy procentowe, gdy inflacja mierzona indeksem CPI

(wskaźnik cen konsumpcyjnych) oraz indeksem PPI (indeks

cen producentów) zaczyna rosnąć zbyt szybko.
Wzrost gospodarczy napędza wzrost inflacji. Oto jak to

działa. Im silniejsza gospodarka, tym większe staje się

zapotrzebowanie na pracowników. Wraz ze wzrostem

zapotrzebowania na pracowników rosną ich płace. Im

solidniej pracownicy zasilają domowe budżety, tym

więcej są w stanie wydać w sklepach, na samochód czy

nieruchomości. W miarę wzrostu popytu na towary i usługi

rośnie również ich cena, czyli innymi słowy, następuje

inflacja.
Oczywiście, jeżeli banki centralne śledzą poziom inflacji

(za pomocą wskaźników takich jak CPI czy PPI) w ramach

szeroko pojętego procesu decyzyjnego, można spodziewać

się, że będą również monitorować wskaźniki siły gospodarki,

co pozwoli im zorientować się w sytuacji gospodarczej, jak

również w sile ich samych.
Banki centralne śledzą następujące fundamentalne wskaźniki

ekonomiczne pozwalające zmierzyć siłę gospodarki

– z pewnością powinien to robić każdy trader FOREX:

- Produkt krajowy brutto (PKB)
- Wskaźnik zatrudnienia
- Zamówienia na dobra trwałe
- Sprzedaż detaliczna

PRODUKT KRAJOWY BRUTTO

Produkt krajowy brutto (PKB) jest najszerszym wskaźnikiem

ogólnego stanu gospodarki. Ponieważ raporty dotyczące

PKB są często przedmiotem znacznych korekt i wahań

kwartalnych, zalecamy śledzenie tego wskaźnika w ujęciu

rocznym. Z pewnością korzystnie jest śledzić trendy

w każdej z głównych kategorii PKB, aby móc określić słabe

i mocne branże konkretnej gospodarki. Duża wartość

PKB często idzie w parze z oczekiwaniem wyższych stóp

procentowych, co przynajmniej krótkoterminowo jest

zjawiskiem pozytywnym dla waluty kraju o takich cechach,

przy czym zależność ta może nie sprawdzać się, jeżeli

oczekiwane zwiększenie presji inflacyjnej podminowuje

wiarę w określoną walutę.

WSKAŹNIK ZATRUDNIENIA

Wskaźnik zatrudnienia jest miarą liczby osób otrzymujących

pensję jako pracownicy w przedsiębiorstwach nierolniczych

oraz sektorze państwowym. Miesięczne wahania

wskaźnika zatrudnienia pokazują liczbę stworzonych lub

zlikwidowanych miejsc pracy w określonym miesiącu.

Zmiany te są ważnym i powszechnie monitorowanym

wskaźnikiem stanu gospodarki.
Duży wzrost zatrudnienia na etacie odczytuje się

jako wyraźny sygnał dużej siły gospodarki, mogący

w dalszej perspektywie prowadzić do podwyższenia

stóp procentowych, co z punktu widzenia siły waluty jest

czynnikiem pozytywnym, przynajmniej krótkoterminowo.

Jednakże zwiększenie presji inflacyjnej będące wynikiem

tego zjawiska, może w dłuższym okresie obniżyć zaufanie

do określonej waluty.

ZAMÓWIENIA NA DOBRA TRWAŁE

Zamówienia na dobra trwałe stanowią miarę poziomu

zamówień składanych u producentów krajowych na

dostawy natychmiastowe i przyszłe dóbr trwałych.

Miesięczne zmiany procentowe wskazują na tempo zmiany

tego rodzaju zamówień.
Poziom zamówień na dobra trwałe oraz tempo ich zmian

stanowi wskaźnik kondycji sektora przemysłowego.
Wskaźnik zamówień na dobra trwałe jest głównym

wskaźnikiem trendów w sektorze produkcyjnym, ponieważ

większość produkcji przemysłowej odbywa się na

zamówienie. Zamówienia mierzy się w ujęciu nominalnym

i z tego względu podlegają one skutkom inflacji. W związku

z powyższym, dopiero korelacja wartości zamówień na

dobra trwałe z trendem wzrostowym wskaźnika PPI daje

POZIOM ŚREDNIOZAAWANSOWANY

K#

7

pełny, skorygowany o inflację obraz zamówień na dobra

trwałe.
Jeżeli zamówienia na dobra trwałe rosną, oznacza to

przeważnie dobrą koniunkturę gospodarczą, prowadzącą

do podwyższenia stóp procentowych w krótkim terminie,

co ma również pozytywny wpływ na zachowanie waluty,

przynajmniej w krótkim okresie.

SPRZEDAŻ DETALICZNA

Sprzedaż detaliczna jest miarą wielkości sprzedaży we

wszystkim sklepach detalicznych. Miesięczne zmiany

tej wartości odzwierciedlają zmianę tej sprzedaży

i stanowią powszechnie stosowany wskaźnik wydatków

konsumpcyjnych.
Sprzedaż detaliczna jest głównym wskaźnikiem wydatków

konsumpcyjnych, ponieważ stanowią one niemal połowę

całkowitych wydatków konsumentów i około jednej trzeciej

wszystkich wydatków w gospodarce.
Częstokroć z zakresu wskaźnika sprzedaży detalicznej

wyłącza się kategorię sprzedaży w branży motoryzacyjnej,

ponieważ podlega ona znacznie większym wahaniom,

niż pozostałe elementy składowe, powodując zaburzenie

właściwego, ważniejszego trendu.
Sprzedaż detaliczną mierzy się w wartościach nominalnych,

w związku z czym obejmuje ona skutki inflacji. Rosnąca

sprzedaż detaliczna oznacza przeważnie dobrą koniunkturę

gospodarczą, a co za tym idzie, również podnoszenie stóp

procentowych, co z punktu widzenia zachowania waluty

danego kraju jest sytuacją pożądaną, przynajmniej w ujęciu

krótkookresowym.

POZIOM ŚREDNIOZAAWANSOWANY

25

POZIOM

ZAAWANSOWANY

27

Jak pracuje profesjonalny inwestor

POZIOM ZAAWANSOWANY

K#

8

Inwestowanie na rynku walutowym może być bardzo

intensywne. Poniżej prezentujemy kilka wskazówek,

pomocnych prywatnemu inwestorowi w osiąganiu lepszych

wyników. Zaczniemy od przyjrzenia się zagadnieniom

wyceny i płynności oraz spreadom w celu lepszego

zrozumienia czynników decydujących o korzystnej

wycenie. Następnie przeanalizujemy różne układy ekranu

profesjonalnych traderów walutowych.

OGRANICZANIE POŚLIZGU CENOWEGO NA RYNKU

FOREX

Inwestor walutowy powinien dążyć do zawierania

transakcji po najlepszych możliwych cenach na rynku.

Terminem „poślizgu” określa się pogorszenie ceny, jakie

może nastąpić pomiędzy momentem złożenia zlecenia

a jego wykonaniem. Często mówi się, iż poślizg nie istnieje,

ponieważ dzienne obroty sięgają wielu bilionów dolarów.

Niestety, pomimo faktu, iż handel odbywa się na ogromną

skalę, rynek walutowy narażony jest na ryzyko poślizgu

spowodowanego brakiem płynności na kluczowych

poziomach cenowych. Zasada ta nie dotyczy akcji

i kontraktów terminowych, ponieważ handluje się nimi na

giełdach, gdzie wszyscy uczestnicy obrotu mają dostęp

do tej samej puli instrumentu. Na rynku FOREX poślizg

ukazuje się pod postacią spreadów oraz nieujawnionych

wolumenów, ponieważ nie istnieje żaden publiczny podgląd

aktualnie składanych na rynku zleceń.
W ograniczeniu ryzyka poślizgu kluczową decyzją jest

wybór banku lub brokera walutowego. Korzystając

z systemu SaxoTrader łatwo można zorientować się

w głębokości rynku, śledząc na ekranie zaznaczone na

zielono ceny wykonania zleceń.

W grze na rynku FOREX

rozmiar ma duże znaczenie – im większy podmiot, tym

wyższa oferowana płynność.

Będzie można przekonać

się o tym, handlując w okresach szczytu, kiedy płynności

potrzeba najbardziej.

CZYM JEST PŁYNNOŚĆ NA RYNKU FOREX

Inaczej niż w przypadku inwestowania w akcje, gdzie

większość transakcji stanowią transakcje zawierane na

giełdzie, rynek FOREX jest rynkiem międzybankowym.

Rynek międzybankowy składa się z dwóch głównych

systemów brokerskich (EBS i Reuters), działających

wyłącznie pomiędzy dużymi bankami komercyjnymi oraz

inwestycyjnymi. Za pośrednictwem tych systemów banki

mogą składać zlecenia i oferty, dowolnie określając cenę

każdej pary walutowej. Poza tym istnieje system oparty

na bezpośrednim, telefonicznym kontakcie, w którym,

w przypadku dużych transakcji, traderzy uzgadniają ceny

telefonicznie.
Oba systemy brokerskie są systemami prywatnymi

(będących ekskluzywnymi klubami, w których członkostwo

polega na udzieleniu odpowiedniej linii kredytowej) oraz

pozwalają każdemu uczestniczącemu bankowi samodzielnie

handlować na rynku FOREX. Podmioty zewnętrzne,

nie będące bankami, nie mają prawa wstępu do tego

ograniczonego grona. Ceny, po jakich odbywa się handel

za pośrednictwem opisanych systemów oficjalnie nazywa

się cenami międzybankowymi (ang.

interbank rates

),

i z reguły nie są nigdzie publikowane.

Płynność na rynku walutowym

oznacza ogólną ilość

dostępnej danemu bankowi lub brokerowi po dowolnej

cenie waluty. Przyjrzyjmy się praktycznemu przykładowi

tego, jak płynność może wpływać na ostateczną wycenę

w parze EURUSD przy wykonaniu wartej 10 milionów

euro dyspozycji „

sell order at market

” zaraz po tym,

jak Europejski Bank Centralny (EBC) wydaje ogłoszenie

o zmianie stóp procentowych, w celu zamknięcia

stratnej pozycji. Przyjrzyjmy się różnicy płynności dwóch

pośredników oferujących tę samą cenę rynkową (cena

spot wynosi tyle samo – EURUSD cena kupna 1,2875, cena

sprzedaży 1,2877).

Tabela powyżej ukazuje ogólną ilość euro dostępną na

określonym poziomie cenowym dla Banku A oraz Brokera B.

Podobny obraz napotkamy na ekranie Poziomu 2 na rynku

FOREX. W tym przykładzie, Bank A ma trzykrotnie wyższą

POZIOM ZAAWANSOWANY

kapitalizację niż Broker B. Oznacza to, że Bank A będzie

posiadał wyższą płynność na rynku międzybankowym niż

Broker B, co odzwierciedlają większe wartości w tabeli.
Trudność polega na tym, że informacje Poziomu 2 z rynku

FOREX nie są łatwo dostępne. Łatwo założyć można

natomiast, że głębokość rynku, czyli innymi słowy – ilość

waluty euro dostępnej po jakiejkolwiek cenie, zależeć

będzie bezpośrednio od, i proporcjonalnie do wielkości

linii kredytowej, jaką posiada określony bank lub broker

w innych bankach. Podsumowując, jakość płynności jest

proporcjonalna do kapitalizacji rynkowej oraz ratingu

kredytowego danej instytucji, co z kolei powinno być

kluczowym kryterium, jakie należy brać pod uwagę w czasie

handlowania w gorących okresach, w których spodziewamy

się tzw. fills (czyli wystąpienia ceny, po której wykonuje się

zlecenie).

OKREŚLANIE WIELKOŚCI POZYCJI NETTO

W przypadku utrzymywania wielu pozycji korzystnie jest

znać wielkość pozycji netto w każdej parze walutowej, tak

aby móc pozbyć się pozycji stwarzających niepożądane

ryzyko. Poza tym gdy zna się wartość netto większej liczby

pozycji w danej parze, często istnieje możliwość zamknięcia

ich jedną transakcją, co pozwala uniknąć podwójnego

płacenia spreadu. Jednak aby było to możliwe, potrzeba

narzędzia „FOREX board”, które pozwala na śledzenie

posiadanych pozycji netto w każdej parze. Dzięki temu

łatwo i szybko można zamknąć pozycje w przypadku

pojawienia się niekorzystnych informacji, kiedy to szybkość

działania ma kluczowe znaczenie. Na ryc. 1 (po prawej)

ukazano otwartych pięć pozycji w parach między dolarem

australijskim, frankiem szwajcarskim oraz euro.

Jak można zauważyć, wielkość netto pozycji jest zupełnie

inna w takim złożonym portfelu. Taka sytuacja jest typowa

dla rynku FOREX, gdzie składa się określone zlecenia na

podstawie informacji o charakterze technicznym, co często

prowadzi do przeciwstawnych pozycji długich i krótkich w

tej samej parze walutowej. Każda pozycja może przynieść

zysk w odpowiednich ramach czasowych, a możliwość

stosowania różnorodnych stop lossów, czy też narzędzia

Forex board, pozwala na dokładne śledzenie zaangażowania

netto, dzięki czemu,

gdy istnieje konieczność zmiany

ogólnej strategii, można szybko podjąć właściwe

decyzje.

AUTOMATYZACJA STRATEGII INWESTOWANIA

Po pewnym czasie Twój sposób inwestowania

prawdopodobnie będzie czerpał w pewnym stopniu

z metod analizy technicznej, które wspomagają

proces decyzyjny. Aby ten proces przyspieszyć, istnieje

możliwość

zautomatyzowania

strategii

tradingu,

wdrażając je do systemu, oraz pozwalając systemowi na

odtwarzanie typowego dla danego inwestora procesu

transakcyjnego. Podejście takie nazywamy inwestowaniem

zautomatyzowanym.
Do niedawna wymagało to zaawansowanej wiedzy na

temat komputerowych języków programowania oraz

wielu godzin pracy. Ciągłe ulepszenia w tej dziedzinie

sprawiły, że obecnie można skorzystać z przygotowanych

i sprawdzonych narzędzi, jakimi są automatyczne metody

tradingu. W pewnym sensie przypomina to korzystanie

z arkusza kalkulacyjnego, w którym wprowadzamy

wszystkie zmienne, a w przeprowadzeniu rachunków

wyręcza nas komputer. Poświęcenie pewnej ilości czasu

temu zagadnieniu na obecnym etapie, pozwoli nam

wygospodarować więcej czasu w przyszłości na zajęcie się

innymi aspektami inwestowania. Metoda „back testing”

dostępna jest w pakietach np. Sharescope czy Updata.

Jednakże dopiero TradeMaker oferowany przez Saxo

Bank zapewnia system w pełni automatycznego tradingu,

mogący całkowicie wyręczyć inwestora w obsłudze zleceń.
Stworzenie i wykonanie dobrej strategii FOREX wymaga

ogromnej ilości czasu i wysiłku. System TradeMaker znacząco

zwiększa oszczędność jednego i drugiego, ponieważ działa

jak automatyczne narzędzie do inwestowania, ułatwiając

powtarzalne i automatyczne zawieranie transakcji na

rynku FOREX, będąc przy tym prostym w obsłudze. Więcej

K#

8

POZIOM ZAAWANSOWANY

29

informacji oraz film poglądowy dostępne są pod adresem:

http://www.saxobank.com/en/trading-platforms/pages/

automated-trading-software.aspx

DUŻY WYBÓR KONCEPCJI; PROSTE WYKONANIE

ZLECEŃ

- Duży wybór koncepcji, proste wykonanie zleceń
- Generowane w czasie rzeczywistym, sygnalizowane

alertami koncepcje inwestycyjne FOREX i CFD.

- Możliwość wyboru dostawcy koncepcji

inwestycyjnych.

- Monitorowana skuteczność dostawców.
- Moduł składania zleceń ze wstępnie wypełnionymi

polami: wystarczy kliknąć,

żeby złożyć.

- Zlecenia zakupu po cenie rynkowej, ze stopem lub

limitem wejścia wraz

z powiązanymi zleceniami docelowego zysku i stop

lossów.

- Obsługa zleceń typu Trailing Stop Loss.
- Alerty koncepcji inwestycyjnych w modułach for

inwestorskich, wykresów i czatów.

- Objaśnienia w postaci wykresów i komentarzy

tekstowych do każdej koncepcji.

- Sugestie i alerty związane z zarządzaniem pozycjami.

Pojawienie się ikony żółtej żarówki na TradeBoard,

Wykresach, Czacie oraz w Wyborze Instrumentów oznacza

otrzymanie podpowiedzi z programu TradeMaker. Po

zatwierdzeniu danej podpowiedzi przez użytkownika, ikona

zniknie do czasu pojawienia się kolejnej.
Po wybraniu ikony przez użytkownika następuje otwarcie

modułu programu TradeMaker zawierającego opis

koncepcji, wykres wskazujący zlecenie wejścia, zakładany

cel zysku oraz poziomy stop lossów według sugerowanego,

uprzednio przygotowanego scenariusza. Klient ma

możliwość zmiany konta, wielkości transakcji oraz ceny

zgodnie z własnymi preferencjami.
Po zatwierdzeniu koncepcji z programu TradeMaker,

związane z nią zlecenia, włącznie ze zleceniem wejścia,

wyjścia oraz stop loss zostaną wyświetlone na wykresie

danego instrumentu. Otwarty moduł zleceń będzie

wyświetlał ikonę TradeMaker oraz powiązane zlecenia

razem, tak aby skutecznie śledzić zlecenia związane

z poszczególnymi sugestiami.

HEDGING NA RYNKU FOREX

Hedging jest techniką inwestycyjną, której celem jest

zmniejszenie ryzyka inwestowania. Hedging działa na

zasadzie podobnej do polisy ubezpieczeniowej. Inwestorzy

przeprowadzają hedging w celu ochrony portfeli przed

niepożądanymi zjawiskami. Jednakże należy zawsze

pamiętać, że hedging nie pozwala usunąć ryzyka, a jedynie

je ograniczyć.
Każda osoba zajmująca się inwestowaniem na rynku

walutowym powinna nauczyć się hedgingu. Najłatwiej

zrobić to poprzez powiązanie jednej inwestycji z inną.

Na przykład, zainwestować w dwa różne instrumenty

o wzajemnie ujemnej korelacji. Metody hedgingowe

obejmują inwestycje w instrumenty pochodne, czyli

złożone instrumenty finansowe najczęściej stosowane przez

doświadczonych inwestorów.
Należy zawsze upewnić się, że koszt hedgingu nie przewyższy

spodziewanego zysku. Należy również rozważyć, czy koszt

ten jest realistyczny, oraz czy w ogóle istnieje potrzeba

zabezpieczania. Powinieneś nauczyć się stosować hedging

do ograniczania potencjalnych strat, niemniej hedging nigdy

nie zapewni Ci ochrony całkowitej. Jednakże poznanie tej

techniki pozwoli na lepsze zrozumienie sposobu działania

dużych podmiotów, co z kolei sprawi, że gra na rynku

walutowym stanie się dla Ciebie bardziej przejrzysta.

Dalsze informacje o hedgingu dostępne są na naszej

stronie internetowej www.saxobank.pl lub pod

bezpłatnym numerem telefonu 00800 491 1499

(z telefonu stacjonarnego).

jednej strony inwestowanie w waluty może bardzo szybko

przynieść duży zysk, jednak należy pamiętać, że zależność ta

działa również w przeciwnym kierunku, czyli równie prędko

można doznać dotkliwej straty. Możliwość osiągnięcia

wielkich zysków (lub strat) na rynku walutowym wynika

z możliwości skorzystania z tzw. dźwigni. Broker pożycza

pieniądze klientowi, którymi ten spekuluje, co zwiększa

zarówno pozytywne, jak i negatywne konsekwencje.

Wahania cen walut mogą być bardzo gwałtowne, zaskakując

mało uważnych graczy. Np. kilkuminutowy spadek lub

wzrost o 100 pipsów nie jest niczym szczególnym na

rynku FOREX, zwłaszcza w obecnych, bardzo zmiennych

warunkach ekonomicznych – a więc minimalna wielkość

100 000 jednostek może oznaczać stratę 1 000 dolarów

dosłownie w mgnieniu oka.

CHROŃ SWÓJ KAPITAŁ

Osobom posiadającym ograniczony zasób kapitału do

zainwestowania gwałtowne wahania kursów mogą

sprawiać duży kłopot. Platformy do inwestowania w waluty

często automatycznie zamykają pozycję, gdy strata z niej

wynikająca zbliża się do punktu, w którym niemożliwe

będzie jej pokrycie ze środków znajdujących się na koncie

tradera, realizując stratę nawet wtedy, gdy rynki wznowią

ruch w pożądanym kierunku.
Mimo tego istnieje możliwość wyeliminowania ryzyka

zupełnej utraty środków przez stosowanie kilku

sprawdzonych metod przechylających szalę nieco bardziej

na stronę inwestora. Pierwsza zasada jest stosunkowo

oczywista: przed wejściem na rynek, należy nauczyć

się jak najwięcej. Opanowanie tradingu spotowego na

rynku FOREX wymaga czasu i wysiłku. Tak jak trzeba

poznać i zrozumieć sposób działania rynku, należy umieć

podejmować decyzje o transakcjach – zarówno w oparciu

o analizę techniczną, jak i fundamentalną – i wypracować

własny styl inwestowania.
Tak więc, niezależnie od tego, czy do podejmowania decyzji

służyć Ci będą przede wszystkim wykresy, czy też dane

ekonomiczne, należy zawsze mieć najświeższą wiedzę na

temat ostatnich wydarzeń rynkowych. Inwestowanie w

waluty można postrzegać w kategorii dyscypliny polegającej

na ciągłym uczeniu się.
Jeżeli chcesz przekonać się na własnej skórze, czym

jest gra na rynku FOREX, możesz z miejsca spróbować

któregokolwiek symulatora oferowanego przez różnych

brokerów. W ten sposób możesz przećwiczyć techniki

i strategie inwestowania, popełniając błędy bez ryzykowania

własnych pieniędzy, aż do czasu, w którym uznasz, że

wypracowałeś system pozwalający więcej zarobić, aniżeli

stracić.
Lecz nawet po takim ostrym treningu, zupełnie naturalnym

jest poniesienie straty, przynajmniej raz na jakiś czas. Ważnym

więc aspektem odniesienia sukcesu w inwestowaniu

w waluty jest umiejętność godzenia się ze stratą, a następnie

przekucie straty w skuteczne narzędzie nauki. Należy zadać

sobie pytanie, co w transakcji poszło źle oraz zastanowić

nad tym, co następnym razem zrobić, by temu zapobiec.

POKONAJ STRACH

Nie pozwól, aby strata sprawiła, że zaczniesz podejmować

nieracjonalne decyzje i poddasz się nieracjonalnemu

myśleniu. Poniesienie straty może wyzwolić najsilniejszą

emocję – strach – który często okazuje się mieć niezwykle

destrukcyjny wpływ na wyniki gry na rynku walutowym.

Szybko zmieniający się obraz rynku może wywołać

u inwestora wrażenie, że ten przegapia świetne okazje.

Należy za wszelką cenę stłumić w sobie to poczucie, po

czym samoczynnie przyjdzie logiczny wniosek, że okazja

została już przegapiona oraz, że lepiej pozostać przy swoim

względnie sprawdzonym systemie, niż starać się wskoczyć

do pociągu, który już odjechał.
Jednocześnie należy uważać, aby znaczące sukcesy nie

miały analogicznego wpływu. Korzystne, dochodowe

pozycje szybko mogą zamienić się w stratę, gdy inwestor

daje dojść do głosu uczuciu chciwości.
Czynniki psychologiczne odgrywają znaczącą rolę

w każdej formie inwestowania, a rynek FOREX nie jest pod

tym względem żadnym wyjątkiem. Emocje zaćmiewają

logiczne myślenie – w przypadku FOREX nawet bardziej,

niż w innych klasach aktywów, podejście metodyczne

ma kluczowe znaczenie. Zbudowanie systemu, w którym

inwestor umiejętnie oddysocjował emocje w celu osiągnięcia

określonego celu w określonym czasie jest kluczowe

– i z tego względu należy ćwiczyć możliwie dużo, zanim

wejdzie się na prawdziwy rynek.
Najlepszym sposobem nauki jest praktyka: zapraszamy

do spróbowania swoich sił w wersji DEMO programu

SaxoWebtrader, nie ponosząc żadnego ryzyka. Wejdź

na naszą stronę internetową www.saxobank.pl i załóż

POZIOM ZAAWANSOWANY

Jak kontrolować ryzyko na

rynku walutowym

20-dniowe konto próbne.
Szybkość z jaką można stracić cały kapitał oznacza, że

zarządzanie pieniędzmi jest kluczową umiejętnością,

jaką trzeba nabyć w celu ograniczenia ryzyka. Pierwszą

i najważniejszą zasadą jest ta, że aby zacząć, potrzeba

odpowiedniej kwoty pieniędzy.

ZAWSZE MIEJ DOŚĆ KAPITAŁU

Instynkt podpowiada nam, że metoda małych kroczków

może być najbezpieczniejszym sposobem na rozpoczęcie

gry na trudnym rynku FOREX, jednak w praktyce ponosi się

większe ryzyko w przypadku nieposiadania odpowiedniej

ilości kapitału. Dzieje się tak z powodu zjawiska

nazywanego „drawdown”.
Drawdown działa w następujący sposób: inwestor,

który posiada 50 000 USD na koncie i traci 5 000 USD,

ponosi stratę 10% aktywów. By powetować stratę,

musi wygenerować 11,11% zysku z pozostałej kwoty

45 000 USD.
Jeżeli jednak kwotą początkową jest tylko 10 000 USD,

a grę na rynku rozpoczyna się od takiej samej nominalnej

straty 5 000 USD, stanowi ona 50% początkowego

kapitału. Jednakże jej pokrycie wymaga już wypracowania

zysku 100% z pozostałej kwoty. Gdy zaś traci się 90%

swojego kapitału, pokrycie strat wymaga osiągnięcia

niebotycznego wzrostu rzędu 900%.
Oczywiście znacznie łatwiej wypracować zysk 11,11% niż

podwoić swój stan posiadania, nie mówiąc już o wzrostach

o 900%. Chęć osiągnięcia wyższych zysków drastycznie

zwiększa ryzyko zupełnej utraty kapitału. Jakby nie patrzeć,

dotkliwa strata jest tak samo możliwa, jak spory zysk,

znacznie zaś bardziej prawdopodobna, niż osiągnięcie

wspomnianych 900% zwrotu.
Poza bardzo poważnymi skutkami tego zjawiska,

prowadzącego do utraty wszystkich środków, rozpoczęcie

ze zbyt małym kapitałem może tworzyć barierę natury

psychologicznej, ograniczającą zyski i potęgującą straty.

K#

9

POZIOM ZAAWANSOWANY

31

Na światowe rynki walutowe oddziałuje wiele najróżniejszych

czynników. Próbując analizować każdy strzępek informacji

i wieści ze świata, szybko dojdziemy do wniosku, że to

zwyczajnie niemożliwe. Niektórzy traderzy ignorują dane

fundamentalne – skupiając się po prostu na wykresach,

wierząc, że wszystkie potrzebne informacje znajdują się

w cenach.
Należy jednak mieć rozeznanie w ogólnych trendach

makroekonomicznych, jak również w związanych z nimi

trendach ruchu cen. Duże zmiany w kierunku ruchu

cen nie są arbitralne, lecz znajdują odzwierciedlenie

w stanie gospodarki, handlu oraz aktywności rządów.

ZASADA 1: ZAŁOŻENIA CZASOWE

Istnieje wiele typów graczy na rynkach FOREX, z których

każdy ma właściwy dla siebie sposób patrzenia na

rynek. Rządy państw bardzo często grają na rynkach

walutowych w sposób niespotykany np. na rynku akcji.

Wielkie banki i duże instytucje brokerskie mają również

niemały wpływ na kształt rynku. Jednak horyzonty

czasowe w jakich działają, mogą być zupełnie odmienne.

ASADA 2: PRZEWIDYWANIE RUCHÓW NA PODSTAWIE

DANYCH FUNDAMENTALNYCH

Na rynku FOREX należy doskonale orientować się w tym,

co i dla kogo jest ważne. Pozwoli to, w oczekiwaniu

na ważne informacje, przewidzieć reakcję różnych

uczestników rynku, a co za tym idzie, przewidzieć kierunek

ruchu cen. Im więcej podmiotów zaangażowanych jest w

określoną sytuację na rynku, tym większy potencjał ruchu.

ZASADA 3: OPÓŹNIENIE W ROZPOWSZECHNIANIU

INFORMACJI

Powiązanie między stopami procentowymi w różnych

krajach jest kluczowym czynnikiem na rynkach

walutowych. Zmiana stóp procentowych może wywołać

ruchy stanowiące dokładne wręcz przeciwieństwo tego,

o czym mówią podręczniki ekonomii. Z pewnością może

być to przyczyną poważnych frustracji. Jednak może się

zdarzyć, że za określonym wydarzeniem rynek może

podążyć w oczekiwanym kierunku, jednak w skali zupełnie

niewspółmiernej do rzeczywistości, przełamując ważne

poziomy wsparcia i oporu na wykresie.
Sztuka inwestowania na rynku FOREX polega na określeniu

właściwego momentu działania. Zmiany stóp procentowych

mogą wywołać niebotyczne wahania kursów walut, jednak

może zdarzyć się tak, że aktualna wycena rynkowa po prostu

jest niewłaściwa. Główną tego przyczyną jest opóźnienie,

z jakim informacje wywołują skutki w gospodarce. Gra

na rynku FOREX polega na patrzeniu w przyszłość i

antycypacji zmian o charakterze fundamentalnym, takich

jak zmiana warunków podatkowych czy stóp procentowych

– które znajdują odzwierciedlenie w rzeczywistej

gospodarce dopiero po pewnym czasie.

Należy wziąć

to pod uwagę przy planowaniu własnej strategii.

ZASADA 4: POŁĄCZENIE METOD TECHNICZNYCH

Z ANALIZĄ FUNDAMENTALNĄ

Trading w oparciu o dane fundamentalne wymaga sporej

wiedzy i zdrowego rozsądku. Oglądając kanały telewizyjne

z informacjami finansowymi, takie jak CNBC czy Bloomberg,

po każdym ważniejszym ogłoszeniu można spotkać się z

komentarzem analityka, iż rynkiem walutowym w danym

momencie rządzą byki, po to tylko by kilka minut później

inny analityk z równie dobrym zestawem argumentów

przekonywał, że sytuacja jest dokładnie odwrotna.

STRATEGIA 1

Podobnie jak w przypadku akcji uważanych za

bezpieczniejsze i ryzykowniejsze, istnieje identyczny podział

walut. Do drugiej grupy należą z pewnością waluty rynków

wschodzących, gdyż w ich przypadku istnieje więcej

zagrożeń, takich jak niekontrolowana inflacja, niestabilne

rządy krajowe, czy też deficyt handlowy. Waluty te jednak

często mają wysokie stopy procentowe. Z drugiej strony,

waluty państw stabilnych gospodarczo i politycznie uważa

się za bezpieczne – np. franka szwajcarskiego.
W czasie zawieruchy gospodarczej i politycznej, często

obserwuje się tzw. „ucieczkę w jakość”. Inwestorzy

pozbywają się walut krajów, gdzie występują problemy

i zamieniają je na takie, gdzie niestabilność jest mniejsza.

A więc w czasie konfliktu zbrojnego pomiędzy Rosją

a Gruzją, na rynku istniała tendencja do sprzedaży rubla

i kupna np. franka szwajcarskiego lub jena japońskiego.
Pomimo problemów gospodarczych stojących przed Stanami

Zjednoczonymi, dolar amerykański często odgrywa rolę

bezpiecznej przystani. Dolar jednak jest walutą rezerwową

całego świata, znajdując się w dużych ilościach w każdym

POZIOM ZAAWANSOWANY

Opracowanie własnej

strategii gry na rynku FOREX

banku centralnym, oraz będąc walutą, w której rozlicza się

handel surowcami oraz wiele innych rodzajów transakcji.

STRATEGIA 2

Priorytetem każdego inwestora posiadającego pewną

sumę pieniędzy jest osiągnięcie jak najkorzystniejszego

zwrotu z posiadanych aktywów. Prostą metodą zmierzenia

zmiany zwrotu, jest przyjrzenie się zmianie procentowej

spreadu. Na przykład, w przypadku funta szterlinga i

dolara amerykańskiego, należy ocenić tę wartość przez

porównanie zwrotu przed i po zmianie stopy bazowej.

Spojrzenie na dogodny punkt zajęcia pozycji na wykresie

cenowym.
Na przykład, gdy stopa bazowa funta szterlinga uległa

obniżeniu w listopadzie 2008 roku, obniżono ją z 4,5% do

3%. Stopa bazowa dolara utrzymywana jest na poziomie

1 procenta. Poprzednia różnica (spread) pomiędzy tymi

walutami wynosiła 4,5% minus 1%, czyli 3,5%. Spread

ten jednak spadł wyraźnie do zaledwie 2,5% po obniżeniu

poziomu stóp przez Wielką Brytanię. W ten sposób

zmiana na niekorzyść funta względem dolara była bardzo

poważna.

Należy zauważyć, iż początkowa reakcja kursu waluty

miała miejsce w kierunku korzystnym dla funta (patrz

wykres 3). Na wykresie należy przyjrzeć się punktowi

zmiany trendu, który wypada na poziomie oporu, gdy funt

dochodzi do poziomu 1,62 USD. Jest to tak zwana linia

oporu dziennego, która utrzymując się przez poprzednich

kilka tygodni, po opisanym wydarzeniu wciąż pozostała w

mocy (wykres 4).
Łącząc aspekty analizy technicznej z fundamentalną można

określić bezpieczną, początkową strategię. Istnieje wiele

sygnałów odwrócenia trendu, którymi można posługiwać

się samodzielnie, lecz połączenie wspomnianych dwóch

technik pozwala na opracowanie pierwszej skutecznej,

obarczonej stosunkowo niskim ryzykiem strategii gry na

rynku FOREX.

ZESPÓŁ DS. STRATEGII SAXO BANK ŻYCZY INWE-

STOROM BEZPIECZNYCH INWESTYCJI. ZALECAMY

ŚLEDZENIE RYNKU NA www.tradingfloor.com.

OSTRZEŻENIE O RYZYKU

Saxo Bank a/s nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek

straty wynikające z inwestycji opartych na rekomendacjach,

prognozach i innych informacjach zawartych w niniejszym

dokumencie. Treść niniejszej publikacji nie powinna być

interpretowana jako wyraźna lub dorozumiana obietnica,

implikacja ani gwarancja udzielona przez Saxo Bank.

Saxo Bank nie twierdzi, iż klienci powinni kierować się

przedstawionymi tu strategiami ani że straty w związku z

tym mogą być lub będą ograniczone.
Transakcje zawierane w związku z zaleceniami znajdującymi

się w niniejszej analizie, a w szczególności stosowanie

dźwigni finansowej w odniesieniu do takich inwestycji, jak

transakcje walutowe i inwestycje w pochodne instrumenty

finansowe, mogą być oparte wyłącznie na przypuszczeniach

i mogą przynieść zarówno zyski, jak i straty – zwłaszcza

jeżeli warunki wspomniane w analizie nie okażą się zgodne

z przewidywaniami.

K#

10

POZIOM ZAAWANSOWANY

33