1

O

CENA FINANSOWA FIRMY

Teoria trzech soczewek polega na przyglądaniu się firmie pod kątem trzech aspektów:
ekonomicznego, finansowego i majątkowego. Każda z soczewek z osobna ujawnia pewien
wycinek wiedzy o firmie, ale dopiero spojrzenie przez cały zestaw pozwala na pełną i rzetelną
ocenę.

Pierwsza soczewka – soczewka ekonomiczna – ma w znacznej mierze charakter
teoretyczny. Aspekt ekonomiczny obejmuje ogół zjawisk związanych z takimi kategoriami
jak zysk, strata, przychody ze sprzedaży, koszty sprzedaży, stopa zwrotu z kapitału, stopa
zysku. Teoretyczny aspekt wynika tu przede wszystkim z odmienności sposobów wyliczenia
poszczególnych wskaźników. Sposoby te muszą odpowiadać obowiązującym normom
prawnym oraz standardom finansowym. Dokumentem odpowiadającym temu aspektowi w
sprawozdaniu finansowym jest rachunek zysków i strat.

W aspekcie ekonomicznym teorii trzech soczewek zysk operacyjny zajmuje bardzo istotną
pozycję ze względu na wartość informacyjną rozważaną w trzech płaszczyznach:

•

w przypadku wykazania w roku obrachunkowym straty z działalności operacyjnej
przedsiębiorstwo uzyskuje pewność, ze jego podstawowa działalność jest nierentowna
i może podjąć działania zmierzające do naprawy zaistniałej sytuacji;

•

koncepcja zysku operacyjnego pozwala stwierdzić, z jakim aspektem działalności
przedsiębiorstwa jest związany ujawniony problem;

•

zysk operacyjny jest podstawą do konstruowania mierników rentowności, dających
możliwość porównania przedsiębiorstw w ramach jednego sektora, pomijając
jednocześnie różnice w ich strukturach finansowych.

Druga soczewka – soczewka finansowa – stanowi odpowiedź na pytanie o wpływ
efektywności gospodarowania na wysokość funduszy w przedsiębiorstwie. Odpowiedzi na to
pytanie należy szukać w sprawozdaniu z przepływów na działalności operacyjnej (cash flow).

Kategoria ta jest pieniężnym odzwierciedleniem wyniku finansowego (nadwyżki w
przypadku wartości dodatniej bądź straty w przypadku wartości ujemnej). Największa część
dochodów pieniężnych jest generowana w ramach działalności operacyjnej. Natomiast koszty
czy też wydatki pieniężne są pochłaniane w ramach działalności inwestycyjnej i finansowej.

Badanie strumieni pieniężnych jest bardzo ważne, ponieważ przedsiębiorstwa, zwłaszcza w
długim okresie, muszą kontrolować swoją płynność finansową. Podstawowym źródłem
nadwyżki finansowej (zysku) w przedsiębiorstwie produkcyjnym powinna być działalność
operacyjna. Inaczej wygląda sytuacja w przypadku przedsiębiorstw usługowych czy też
zajmujących się w ramach podstawowej działalności inwestowaniem – w takim wypadku
większa część nadwyżki finansowej może być generowana na działalności inwestycyjnej
(zmiany stanu posiadania praw majątkowych, rzeczy ruchomych, środków trwałych,
nieruchomości itp.) czy finansowej.

Trzecia soczewka – soczewka majątkowa – dotyczy ryzyka związanego z działalnością
przedsiębiorstwa. Celem tego spojrzenia na firmę jest znalezienie odpowiedzi na kilka
podstawowych pytań:

•

Z jakich źródeł pochodzą środki finansujące majątek przedsiębiorstwa?

•

Jak są ukształtowane relacje aktywów trwałych w stosunku do obrotowych oraz jak
się ta relacja przekłada na ryzyko operacyjne?

2

•

Jakie zasoby wchodzą w skład aktywów przedsiębiorstwa?

•

Jak ukształtowana jest struktura pasywów oraz jaki jest udział kapitałów obcych w
pasywach przekładających się na ryzyko finansowe firmy?

Dobór strategii zarządzania majątkiem firmy jest często podyktowany indywidualną
skłonnością do podejmowania ryzyka przez właściciela i/lub zarząd. Osiągnięcie wyższych
zysków jest zwykle powiązane z podjęciem wyższego ryzyka, przy czym nie musi to być
ryzyko faktyczne, a jedynie ryzyko postrzegane przez osoby podejmujące decyzje i
pozostające w ścisłym związku z wiedzą tych osób na temat pozycji firmy na rynku, zmian w
branży, potencjału innowacyjnego w firmie.

Źródło:

www.egospodarka.pl

P

ORADNIKI

:

a.

Własna

firma

–

Anna

Jarczyk

-

http://zlotemysli.pl/justynatalen,1/publication/show/3827/moja-firma.html

b.

Rozwój

firmy

–

Marek

Zabiciel

-

http://zlotemysli.pl/justynatalen,1/publication/show/4929/program-rozwoju-
firmy.html

c.

Efektywność i zarządzanie finansami w budownictwie – Andrzej Minasowicz –

http://selkar.pl/aff/dolfijn/efektywnosc_i_zarzadzanie_finansami_w_budownictwie_m
inasowicz_andrzej_p_102137.html

d.

Zarządzanie

finansami

–

Andrzej

Rutkowski

–

http://selkar.pl/aff/dolfijn/zarzadzanie_finansami_rutkowski_andrzej_p_48410.html

e.

Zarządzanie

finansami

przedsiębiorstw

w

zarysie

–

Jan

Ś

liwa

–

http://selkar.pl/aff/dolfijn/zarzadzanie_finansami_przedsiebiorstw_w_zarysie_jan_sli
wa_p_154873.html

f.

Zarządzanie

finansami

przedsiębiorstwa

–

Witold

Bień

–

http://selkar.pl/aff/dolfijn/zarzadzanie_finansami_przedsiebiorstwa_bien_witold_p_79
778.html

g.

3

kroki

do

wolności

finansowej

–

Hubert

Dudek

-

http://zlotemysli.pl/justynatalen,1/publication/show/4890/3-kroki-do-wolnosci-
finansowej.html