2 Klasyczna teoria finansów a finanse�hawioralne

Klasyczna teoria finansów a finanse behawioralne.

Co to jest współczynnik korelacji akcji i w jakich granicach się zawiera?

Współczynnik korelacji dwóch akcji określa stopień i kierunek powiązania stóp zwrotu z tych akcji. Przyjmuje wartości z przedziału (-1,1). Wartość bezwzględna wykazuje stopień powiązania stóp zwrotu z akcji. Im wyższa, tym związek jest silniejszy. Znak współczynnika określa kierunek powiązania stóp zwrotu z papierów wartościowych. Dodatni znak występuje wtedy, gdy wzrostowi (spadkowi) stopy zwrotu z 1 akcji towarzyszy wzrost (spadek) st. zwrotu z 2 akcji. Natomiast, gdy znak współczynnika jest ujemny, występuje korelacja ujemna czyli wzrostowi (spadkowi) stopy zwrotu z jednej akcji towarzyszy spadek (wzrost) stopy zwrotu z drugiej akcji. Ryzyko portfela jest tym mniejsze, im bardziej korelacja między stopami zwrotu z akcji tworzących portfel inwestycyjny jest ujemna.

Na czym polegają odstępstwa od efektywności akcji i z czego wynikają?

Efektywność rynku zależy od zachowania uczestników rynku.

Odstępstwa polegają na pewnych anomaliach zakłócających efektywność akcji, np.:

Dodatnie krótkoterminowe autokorelacje między stopami zwrotu : w terminie krótszym od 1 roku wzrost cen akcji A często prowadzi do dalszego podnoszenia ceny akcji A w najbliższej przyszłości.
Ujemne średnioterminowe autokorelacje między stopami zwrotu : akcje, które w przeszłości były nisko wyceniane w stosunku do wartości fundamentalnych spółek, mają tendencję do przynoszenia w przyszłości wyższej stopy zwrotu niż akcje przewartościowane.

Efekt kalendarza : stopy zwrotu w styczniu są statystycznie wyższe niż w innych miesiącach, natomiast znacznie spadają w okresie weekendu.
Efekt wielkości firmy : pokazuje występowanie wyższej niż przewidziano w CAPM, stopy zwrotu z akcji małych spółek.
Paradoks zamkniętych funduszy powierniczych : Jednostki uczestnictwa w funduszu są wyceniane zupełnie inaczej niż suma akcji wchodzących w skład takiej jednostki.

Efekt konsekwentnego wyboru akcji spadkowych : średnio ceny akcji sprzedawanych przez drobnych inwestorów idą do góry, a ceny akcji spadają. Drobni inwestorzy systematycznie wybierają niewłaściwe akcje do swego portfela.
Zagadka dywidend : wypłata dywidend oznacza, że przed firmą rysują się dobre perspektywy. Ma to wpływ na podniesienie się cen akcji.

Jaki wpływ na działanie inwestorów może mieć efekt zakotwiczenia i efekt myślenia wstecznego.

Efekt zakotwiczenia polega na tym, że inwestorzy łatwo odnoszą swoje sądy do pewnych wcześniej zasłyszanych lub b. charakterystycznych wartości, biorą pod uwagę przeszłe i bieżące notowania akcji, zamiast skoncentrować się na wartościach fundamentalnych przedsiębiorstwa- wartości księgowej, osiąganych zyskach, dywidendach itp.
Efekt wstecznego myślenia wiąże się z tym, że wiedza inwestorów o zaistniałym wcześniej zdarzeniu modyfikuje uprzednie sądy o prawdopodobieństwie jego wystąpienia. Po zaistnieniu nawet mało prawdopodobnego zdarzenia inwestorzy twierdzą, że można je było przewidzieć i zaniżają prawdopodobieństwo zajścia alternatywnych zdarzeń. Efekt ten powoduje, że ciężej jest dostrzec błędy popełnione przez siebie w predykcjach.

Omówić różnicę między finansami klasycznymi i finansami behawioralnymi.

Finanse klasyczne oparte są na 2 założeniach: I. Każdy z uczestników gry rynkowej zachowuje się zawsze w sposób racjonalny ekonomicznie. II. Traktuje się rynek jako efektywny pod względem informacyjnym- ceny odzwierciedlają wszystkie publicznie dostępne informacje, a zmiany cen w czasie są od siebie niezależne.

Finanse behawioralne i koncentrują się na psychologicznych mechanizmach zachowania uczestników rynków. Wywodzą się z nurtu ekonomii behawioralnej, która zajmuje się tym, w jaki sposób poszczególni ludzie reagują na bodźce ekonomiczne i jaki ma to wpływ na zjawiska ekonomiczne.

Czy są podstawy do tego, by twierdzić, że RPP jest organem bardzo adaptatywnym?

Tak, są podstawy do tego, by twierdzić, że RPP jest organem bardzo adaptatywnym, ponieważ jej decyzje zależą od aktualnej sytuacji na rynku. Na podstawie informacji o sytuacji na rynku może pojmować decyzje dotyczące poziomu stóp % NBP, ustalać zasady utrzymywania poziomu rezerw w bankach komercyjnych i zasady operacji otwartego rynku.

Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
FM, FIR UE Katowice, SEMESTR V, Finanse międzynarodowe, finanse miedz teoria, teoria- Finanse Między
01 TEORIA FINANSOW PUBLICZNYCH
EuroNowyPieniądz, FIR UE Katowice, SEMESTR V, Finanse międzynarodowe, finanse miedz teoria, teoria-
Międzynarodowy Bank Odbudowy i Rozwoju, FIR UE Katowice, SEMESTR V, Finanse międzynarodowe, finanse
ŚWIAT, FIR UE Katowice, SEMESTR V, Finanse międzynarodowe, finanse miedz teoria, teoria- Finanse Mię
OG LNA TEORIA FINANS W 13 , Inne
w dzienne futures, FIR UE Katowice, SEMESTR V, Finanse międzynarodowe, finanse miedz teoria, teoria-
fm1, FIR UE Katowice, SEMESTR V, Finanse międzynarodowe, finanse miedz teoria, teoria- Finanse Międz
Teoria finansów ściąga ICWNHI3EXEBOTKMI7QKE6OBDMQL456MNRMMJWKY
Finanse [ teoria], finanse pyt i odp, FINANSE
kolokwium teoria finanse
TEORIA FINANSOW QFLS4RVUS4HDWINLDNVLWRIBPTQ4TVTYCPTJZ2A
teoria finanse
Teoria finansów i instytucji finansowych
1 TEORIA FINANSOW PUBLICZNYCH
TEORIA FINANSOWA FIRMY
Klasyczna teoria psychoanalityczna Sigmunda Freuda

więcej podobnych podstron