

Autor:

Autor:

Justyna Łasek

Justyna Łasek

Giełda Papierów Wartościowych

Giełda Papierów Wartościowych

w Warszawie S.A

w Warszawie S.A

.

.

Struktura rynku kapitałowego w

Struktura rynku kapitałowego w

Polsce

Polsce

Organizacja rynku giełdowego w Polsce

Organizacja rynku giełdowego w Polsce

Biuro maklerskie

Giełda

Krajowy Depozyt Papierów

Wartościowych

Bank rozliczeniowy

Komisja Papierów

Wartościowych i

Giełd

Zawiadomienie o transakcji

Rozliczenie transakcji

Zlecenie klienta

Zawiadomienie o transakcji

Transakcja

Klient

Zlecenie

maklerskie

Rozliczenie

pap.wart.

Rozliczenie

pieniężne

Struktura organizacyjna Giełdy Papierów Wartościowych

Struktura organizacyjna Giełdy Papierów Wartościowych

Elementy strategii Giełdy

Elementy strategii Giełdy

Misja

Misja



Zapewnienie

przejrzystego,

efektywnego i płynnego mechanizmu
obrotu giełdowego skupiającego obrót
polskimi papierami wartościowymi.



Świadczenie wysokiej jakości usług w
zakresie

organizacji

obrotu

giełdowego, produktów giełdowych i
upowszechnianej informacji, w celu
realizacji

potrzeb

inwestorów

i

emitentów.

Cele DŁUGOTERMINOWE

Cele DŁUGOTERMINOWE



Utrzymanie

pozycji

największej

giełdy

Utrzymanie

pozycji

największej

giełdy

regionu Europy Środkowo – Wschodniej

regionu Europy Środkowo – Wschodniej

.

.



Zajęcie odpowiedniej pozycji w strukturach

Zajęcie odpowiedniej pozycji w strukturach

integrujących się rynków kapitałowych w

integrujących się rynków kapitałowych w

Europie.

Europie.



Wspieranie rozwoju efektywnej infrastruktury

Wspieranie rozwoju efektywnej infrastruktury

rynku kapitałowego w Polsce

rynku kapitałowego w Polsce

.

.



Utrzymanie dochodowego rozwoju firmy

Utrzymanie dochodowego rozwoju firmy

.

.

Inicjatywy STRATEGICZNE

Inicjatywy STRATEGICZNE



Do

prawidłowej

realizacji

inicjatyw

strategicznych

niezbędna

jest

współpraca

głównych instytucji rynku kapitałowego. Stanowi
ona

czynnik

decydujący

o

powodzeniu

przedsięwzięć, zwłaszcza tych, których realizacja
zależy nie tylko od działań podejmowanych
przez GPW. Giełda liczy w tym zakresie na
konstruktywne

współdziałanie

instytucji

środowiskowych oraz struktur parlamentarnych i
instytucji rządowych. Inicjatywy strategiczne
zostały pogrupowane w trzy kategorie, które
dotyczą budowania podaży, zwiększania popytu,
wzmocnienia

infrastruktury

.

.

Fundamenty realizacji

Fundamenty realizacji

strategii

strategii



Sojusz międzynarodowy

Sojusz międzynarodowy



Prywatyzacja

Prywatyzacja



Restrukturyzacja

Restrukturyzacja

Organy Giełdy Papierów

Organy Giełdy Papierów

Wartościowych

Wartościowych



Walne Zgromadzenie

Walne Zgromadzenie



Rada Giełdy (organ nadzorczy)

Rada Giełdy (organ nadzorczy)



Zarząd Giełdy (organ wykonawczy)

Zarząd Giełdy (organ wykonawczy)



Komisja Papierów Wartościowych i Giełd

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd

(centralny organ administracji rządowej)

(centralny organ administracji rządowej)



Samorząd Maklerów

Samorząd Maklerów



Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych

Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych

Członkowie giełdy

Członkowie giełdy



Podmioty gospodarcze prowadzące

Podmioty gospodarcze prowadzące

działalność maklerską (domy maklerskie),

działalność maklerską (domy maklerskie),

które są akcjonariuszami giełdy i są jej

które są akcjonariuszami giełdy i są jej

uczestnikami

uczestnikami



Członkowie specjaliści, „specjalizują się” w

Członkowie specjaliści, „specjalizują się” w

akcjach wybranej firmy

akcjach wybranej firmy



Animatorzy rynku

Animatorzy rynku



Animatorzy emitenta

Animatorzy emitenta

Organizacja sesji giełdowej w

Organizacja sesji giełdowej w

systemie kursu jednolitego

systemie kursu jednolitego



Fazy

sesji

w

systemie

kursu

jednolitego:



przed otwarciem: składanie zleceń na

otwarcie,

publikowanie

TKO

(Teoretycznego Kursu Otwarcia), brak

transakcji



interwencja: nie można

składać

nowych

zleceń,

animator

rynku

modyfikuje

swoje

wcześniejsze

zlecenia celem poprawy płynności

papieru,

jeśli

papier

nie

ma

animatora, wszyscy uczestnicy rynku

mogą

modyfikować

wcześniejsze

zlecenia



fixing: określenie kursu jednolitego i

realizacja zleceń



dogrywka: składanie i realizacja

zleceń po cenie równej kursowi

jednolitemu - cenie z fixingu



przed otwarciem: składanie zleceń na

kolejną sesję

Zasady prowadzenia notowań w

Zasady prowadzenia notowań w

systemie kursu jednolitego

systemie kursu jednolitego



Notowania w systemie kursu jednolitego opierają się na
procedurze tzw. fixingu, czyli wyznaczenia ceny papieru
wartościowego na podstawie zleceń złożonych przed
rozpoczęciem notowań.



Określając wartość kursu jednolitego system kieruje się
następującymi zasadami:

- maksymalizacja wolumenu obrotu,
- minimalizacja różnicy miedzy liczbą papierów w zleceniach

sprzedaży

i

zleceniach

kupna,

możliwych

do

zrealizowania po określonym kursie,

- minimalizacja różnicą między kursem określanym i kursem

odniesienia.

Organizacja sesji giełdowej w systemie

Organizacja sesji giełdowej w systemie

notowań ciągłych

notowań ciągłych



Fazy

sesji

w

systemie

notowań

ciągłych:



przed otwarciem: składanie zleceń na
otwarcie,

publikowanie

TKO

(Teoretycznego Kursu Otwarcia), brak
transakcji



otwarcie

(fixing):

określenie

kursu

otwarcia, realizacja zleceń wprowadzonych
do systemu w fazie przed otwarciem, brak
nowych zleceń



notowania ciągłe: przyjmowanie zleceń i
ich realizacja zgodnie z sytuacją rynkową



przed zamknięciem: składanie zleceń na
zamknięcie, brak transakcji



zamknięcie (fixing): określenie kursu
zamknięcia,

realizacja

zleceń

wprowadzonych do systemu w fazie przed
zamknięciem



dogrywka - składanie i realizacja zleceń po
cenie równej kursowi zamknięcia



przed otwarciem: składanie zleceń na
otwarcie kolejnej sesji

Zasady prowadzenia notowań

Zasady prowadzenia notowań

ciągłych

ciągłych



W czasie notowań ciągłych kupujący i sprzedający składają
zlecenia, które po przekazaniu na giełdę są realizowane na
bieżąco.



Kurs otwarcia i zamknięcia określany jest przy zastosowaniu
kolejno zasady:

- maksymalizacji wolumenu obrotu,
- minimalizacji różnicy między liczbą papierów wartościowych w

zleceniach sprzedaży i kupna możliwych do realizacji po
określonym kursie,

- minimalizacji różnicy między kursem określanym a kursem

odniesienia



W systemie ciągłym notowane są akcje najbardziej płynnych
spółek, wszystkie obligacje, certyfikaty inwestycyjne, kontrakty
terminowe i warranty. Prawa poboru i prawa do akcji są również
notowane w sposób ciągły, gdy akcje do których się odnoszą są
notowane w tym systemie.

Zlecenia maklerskie

Zlecenia maklerskie

(kryteria podziału)

(kryteria podziału)

I

I

.

.

Limit ceny:



Zlecenia z limitem ceny.



Zlecenia bez limitu ceny:

- zlecenia „po cenie rynkowej” (PCR),
- zlecenia „po cenie rynkowej na otwarcie (PCRO)
- Zlecenia „po każdej cenie” (PKC)
II. Dodatkowy warunek wykonania:



Zlecenia z „minimalną wielkością wykonania”

(Wmin),



Zlecenia z „wielkością ujawnioną” (WUJ),



Zlecenia z „limitem aktywacji” (LimAkt).

III. Termin ważności zlecenia:



„Ważne do końca sesji giełdowej” (DZIEŃ),



„Ważne domyślnie” (DOM),



„Ważne do pierwszego wykonania (WiN),



„Wykonaj lub anuluj” (WuA),



„Ważne do określonej daty”.

Indeksy giełdowe

Indeksy giełdowe

I.

I.

Warszawski Indeks Giełdowy (WIG).

Warszawski Indeks Giełdowy (WIG).

II.

II.

Warszawski Indeks Giełdowy (WIG20).

Warszawski Indeks Giełdowy (WIG20).

III.

III.

Warszawski Indeks Giełdowy Średnich

Warszawski Indeks Giełdowy Średnich

Spółek (MIDWIG).

Spółek (MIDWIG).

IV.

IV.

Warszawski Indeks Rynku

Warszawski Indeks Rynku

Równoległego (WIRR).

Równoległego (WIRR).

V.

V.

Warszawski Indeks Narodowych

Warszawski Indeks Narodowych

Funduszy Inwestycyjnych (NFI).

Funduszy Inwestycyjnych (NFI).

VI.

VI.

Indeks TechWIG.

Indeks TechWIG.

Warszawski Indeks

Warszawski Indeks

Giełdowy (WIG)

Giełdowy (WIG)

WIG(t) = M(t) * K(t) * 1000 / M(0)

WIG(t) = M(t) * K(t) * 1000 / M(0)

gdzie:

gdzie:

M(t) –

M(t) –

kapitalizacja portfela indeksu na sesji

kapitalizacja portfela indeksu na sesji

t

t

;

;

M(0)

M(0)

– kapitalizacja portfela indeksu w dniu

– kapitalizacja portfela indeksu w dniu

bazowym;

bazowym;

K(t)

K(t)

– współczynnik korygujący indeksu na

– współczynnik korygujący indeksu na

sesji

sesji

t

t

.

.

Warszawski Indeks

Warszawski Indeks

Giełdowy (WIG20)

Giełdowy (WIG20)

WIG20 = M20(t) * 1000 / M20(0) * W(t)

WIG20 = M20(t) * 1000 / M20(0) * W(t)

gdzie:

gdzie:

M20(t)

M20(t)

– kapitalizacja portfela indeksu na

– kapitalizacja portfela indeksu na

sesji

sesji

t

t

;

;

M20(0)

M20(0)

– kapitalizacja portfela indeksu w

– kapitalizacja portfela indeksu w

dniu bazowym;

dniu bazowym;

W(t)

W(t)

– współczynnik porównywalności

– współczynnik porównywalności

indeksu na sesji

indeksu na sesji

t

t

.

.

Warszawski Indeks Narodowych

Warszawski Indeks Narodowych

Funduszy Inwestycyjnych (NFI)

Funduszy Inwestycyjnych (NFI)

NFI(t) = M15(t) * 160 / M15(0) * A(t)

NFI(t) = M15(t) * 160 / M15(0) * A(t)

gdzie:

gdzie:

M15(t)

M15(t)

– kapitalizacja portfela indeksu na

– kapitalizacja portfela indeksu na

sesji

sesji

t

t

;

;

M15(0)

M15(0)

– kapitalizacja portfela indeksu w

– kapitalizacja portfela indeksu w

dniu bazowym;

dniu bazowym;

A(t)

A(t)

– współczynnik przeliczania indeksu na

– współczynnik przeliczania indeksu na

sesji

sesji

t

t

.

.

Indeks TechWIG

Indeks TechWIG

TechWIG = M(t) * 1000 / M(0) * W(t)

TechWIG = M(t) * 1000 / M(0) * W(t)

gdzie

gdzie

:

:

M(t)

M(t)

– kapitalizacja portfela indeksu na sesji

– kapitalizacja portfela indeksu na sesji

t

t

;

;

M(0)

M(0)

– kapitalizacja portfela indeksu w dniu

– kapitalizacja portfela indeksu w dniu

bazowym;

bazowym;

W(t)

W(t)

– współczynnik porównywalności indeksu

– współczynnik porównywalności indeksu

na sesji

na sesji

t

t

.

.

Linki

Linki

http://

http://

www

www

.

.

gpw

gpw

.

.

com

com

.

.

pl

pl

/

/

http://

http://

www

www

.

.

kpwig

kpwig

.

.

gov

gov

.

.

pl

pl

http://

http://

www

www

.

.

kdpw

kdpw

.

.

pl

pl

http://

http://

ceto

ceto

.

.

pl

pl