Wskaźnik

Formuła

1. Wskaźniki sprawności działania

aktywa trwałe

1. Podstawowy wsk. struktury majątkowej aktywa obrotowe

Wskaźnik produktywności aktywów

przychody netto ze sprzedaży

2.

(wskaźnik obrotu aktywami ogółem)

przeciętny stan aktywów

Wskaźnik produktywności aktywów

przychody netto ze sprzedaży

3.

trwałych

(wskaźnik obrotu aktywami trwałymi)

przeciętny stan aktywów trwałych

Wskaźnik produktywności rzecz.

przychody netto ze sprzedaży

4.

Aktywów trwały

rzecz. aktywa trwały

Wskaźnik produktywności aktywów

przychody netto ze sprzedaży

obrotowych

5.

(wskaźnik obrotu aktywami

przeciętny stan aktywów obrotowych

obrotowymi)

Wskaźnik obrotowości zapasów

przychody netto ze sprzedaży

6.

(wskaźnik obrotu zapasami)

przeciętny stan zapasów

przeciętny stan zapasów x liczba dni w

Wskaźnik rotacji zapasów w dniach

7.

okresie

(wskaźnik obrotu zapasami w dniach)

przychody netto ze sprzedaży

Wskaźnik obrotowości należności

przychody netto ze sprzedaży

krótkoterminowych

8.

Wskaźnik obrotu należności

przeciętny stan należności

krótkoterminowymi

krótkoterminowych

Wskaźnik rotacji należności

przeciętny stan należności

krótkoterminowych

krótkoterminowych x liczba dni w

9.

Wskaźnik inkasa należności

okresie

krótkoterminowych

przychody netto ze sprzedaży

Wskaźnik rotacji zobowiązań

przychody netto ze sprzedaży

krótkoterminowych

10. Wskaźnik regulowania zobowiązań w

przeciętny stan zobowiązań

dniach

krótkoterminowych

Wskaźnik rotacji zobowiązań

przeciętny stan zobowiązań kt x liczba dni 11.

krótkoterminowych w dniach

w okresie

(okres regulowania zobowiązań)

przychody netto ze sprzedaży

okres obrotu zapasami + okres inkasa

12.

Cykl operacyjny

należności krótkoterminowych

cykl operacyjny - okres regulowania

13. Cykl konwersji gotówki (gotówkowy)

zobowiązań

wartość umorzenia środków trwałych x

14. Zużycie rzeczowego majątku trwałego 100%

wartość brutto środków trwałych

15. Pokrycie nakładów inwestycyjnych z

amortyzacja środków trwałych

1

amortyzacji

inwestycje w środki trwałe

amortyzacja

16.

Przeciętna stopa amortyzacji

rzeczowy mt wg wart. początkowej

środki trwałe uzyskane z działalności

17.

Odnowienia majątku trwałego

inwestycyjnej x 100%

wartość brutto środków trwałych

aktywa

18. Wyposażenie zatrudnionego w majątek zatrudnienie ogółem

Wyposażenie zatrudnionego w majątek

aktywa trwałe

19.

trwały

zatrudnienie ogółem

rzeczowe aktywa trwałe

20.

Techniczne uzbrojenie pracy

zatrudnienie robotników

2. Wskaźniki zadłużenia i obsługi długu

Podstawowy wskaźnik struktury

kapitał własny

21.

pasywów

kapitał obcy

zobowiązania ogółem

22.

Wskaźnik ogólnego zadłużenia

aktywa ogółem

zobowiązania krótkoterminowe

23.

Zadłużenia krótkoterminowego

aktywa (pasywa) ogółem

zobowiązania długoterminowe

24.

Zadłużenia długoterminowego

aktywa (pasywa) ogółem

Wskaźnik zadłużenia kapitałów

zobowiązania ogółem

25.

własnych

(stopa zadłużenia kapitału własnego)

kapitał własny

Stopa zadłużenia długoterminowego

zobowiązania długoterminowe

26.

kapitału własnego

kapitał własny

Wskaźnik pokrycia majątku kapitałami

kapitał własny

27.

Własnymi

aktywa ogółem

Wskaźnik pokrycia majątku trwałego

kapitał własny

28.

kapitałami własnymi

aktywa trwałe

kapitał własny + kapitały obce

Kapitał stały

29.

długoterminowe

Kapitał stały

pasywa – kapitały obce krótkoterminowe

Wskaźnik pokrycia majątku trwałego

kapitał stały

30.

Kapitałem stałym

aktywa trwałe

31.

Kon (met. Kapitałowa)

kapitał stały - aktywa trwałe

2

32.

Kon (met. Majątkowa)

majątek obrotowy - kapitał obce kt

zysk brutto + odsetki + amortyzacja

33. Wskaźnik wiarygodności kredytowej

raty kapitałowe + odsetki

zysk netto + odsetki (1-t)

34. Wskaźnik pokrycia obsługi długu (ii) raty kapitałowe + odsetki

Wskaźnik pokrycia zobowiązań

zysk brutto + odsetki

35.

odsetkowych

odsetki

zysk brutto + odsetki

36.

Wskaźnik pokrycia obsługi długu (i)

raty kapitałowe + odsetki

dodatnie przepływy pieniężne netto z

Wskaźnik pokrycia obsługi długu z

37.

działaności operacyjnej

gotówki operacyjnej

raty kapitałowe + odsetki

zysk netto +amortyzacja

38. Wskaźnik pokrycia obsługi długu z cf raty kapitałowe + odsetki

Wskaźnik pokrycia zobowiązań ogółem

zysk netto +amortyzacja

39.

nadwyżką finansową

przeciętny stan zobowiązań ogółem

3. Wskaźniki płynności finansowej

majątek obrotowy

40.

Wskaźnik płynności bieżącej (wpb)

zobowiązania bieżące

majątek obrotowy - zapasy

41.

Wskaźnik płynności szybkiej

zobowiązania bieżące

inwestycje krótkoterminowe

42.

Wskaźnik środków pieniężnych

zobowiązania bieżące

przepływy pieniężna netto z działalności 43.

Wskaźnik płynności gotówkowej

operacyjnej

zobowiązania bieżące

4. Wskaźniki wydajności gotówkowej

środki pieniężne z działalności

Wskaźnik wydajności gotówkowej

44.

operacyjnej x 100%

sprzedaży

przychody netto ze sprzedaży

środki pieniężne z działalności

Wskaźnik wydajności gotówkowej

operacyjnej x 100%

45.

zysku

zysk z działalności operacyjnej

środki pieniężne z działalności

Wskaźnik wydajności gotówkowej

46.

operacyjnej x 100%

majątku

przeciętny stan zaangażowanego majątku

Wskaźnik wydajności gotówkowej

środki pieniężne z działalności

47.

majątku trwałego

operacyjnej x 100%

3

przeciętny stan zaangażowanego majątku trwałego

środki pieniężne z działalności

Wskaźnik wydajności gotówkowej

operacyjnej

48.

majątku obrotowego

przeciętny stan zaangażowanego majątku

obrotowego

5. Wskaźniki wystarczalności gotówkowej

środki pieniężne z działalności

Wskaźniki wystarczalności gotówki

49.

operacyjnej x 100%

operacyjnej na spłatę długu ogółem

zobowiązania ogółem (kapitał obcy)

środki pieniężne z działalności

Wskaźniki wystarczalności gotówkowej

50.

operacyjnej x 100%

obsługi zobowiązań długoterminowych

zobowiązania długoterminowe

środki pieniężne z działalności

Wskaźniki wystarczalności gotówkowej

51.

operacyjnej x 100%

obsługi zobowiązań krótkoterminowych

zobowiązania krótkoterminowe

środki pieniężne z działalności

Wskaźniki wystarczalności gotówki

52.

operacyjnej

operacyjnej na zakup majątku trwałego

inwestycje w majątek trwały

środki pieniężne z działalności

operacyjnej x 100%

Wskaźnik ogólnej wystarczalności

53.

spłata zobowiązań długoterminowych +

gotówki operacyjnej

wypłata dywidendy + inwestycje w

majątku trwałym

6. Wskaźniki rentowności

zysk netto x 100%

Wskaźnik rentowności (netto)

54.

sprzedaży ROS

przychody netto ze sprzedaży

Wskaźnik rentowności (netto) kapitału

zysk netto x 100%

55.

własnego ROE

kapitał własny (średni)

Wskaźnik rentowności (netto)

zysk netto x 100%

56.

aktywów ROA

aktywa ogółem (stan średni)

57.

Efekt dźwigni finansowej

ROE - ROAp

Skorygowana zyskowność majątku

zysk netto + odsetki (1-t)

58.

(SZM)

ROA PEŁNY

majątek ogółem

59.

ROA

ROS x obrotowość aktywów

60.

ROE

ROA x mnożnik kapitałowy

ROS x obrotowość aktywów x mnożnik

61.

ROE

kapitałowy

7. Wskaźniki rynku kapitałowego

4

cena rynkowa akcji

62.

Wskaźnik cena/zysk (PER, PE)

zysk netto na akcję

cena rynkowa akcji

63.

P/BV

wartość księgowa jednej akcji

cena rynkowa akcji

64.

P/CE

(zysk + amortyzacja) na jedną akcję

dywidenda na jedną akcję

65.

Stopa dywidendy

cena rynkowa akcji

dywidenda na jedną akcję

66.

Stopa wypłaty dywidendy

zysk na akcję

zysk netto

67.

Zysk netto na akcję (EPS)

ilość wyemitowanych akcji

dywidendy ogółem

68.

Dywidenda na akcję (DPS)

ilość wyemitowanych akcji

aktywa ogółem - zobowiązania ogółem

69.

Wartość księgowa jednej akcji

ilość wyemitowanych akcji

METODY WSTĘPNE

∆Aw - odchylenie względne zjawiska towarzyszącego,

vP -wskaźnik dynamiki zjawiska podstawowego, ODCHYLENIE BEZWZGLĘDNE

vA - wskaźnik dynamiki zjawiska towarzyszącego

∆ A = A − A

1

0

A

V

− A

A

gdz

∆ ie

A :

= 1

0

1

x 00 %

1

=

1

x 0 %

0

−10 %

0

= VA −10 %

0

A

A

A

0

0

0 - poziom zjawiska badanego w okresie bazowym, A1 - rzeczywisty poziom zjawiska,

∆A- wielkość odchylenia bezwzględnego w liczbach

absolutnych,

Wybrane metody analizy przyczynowo-skutkowej vA - wskaźnik dynamiki badanego zjawiska w METODA KOLEJNYCH PODSTAWIEŃ

procentach,

(a-1, b-2)

V∆A - wielkość odchylenia bezwzględnego w Suma

= +

liczbach stosunkowych (procentach), wskaźnik tempa A

a

b

zmiany

A

∆ = A − A

1

0

A = a + b

0

0

0

ODCHYLENIE WZGLĘDNE

'

A = a + b

1

0

V

A = a + b

1

1

1

A

∆

= A − A × P

w

1

0

'

V

V

A

∆

= A − A = a − a ( a)

0

1

0

A

∆

= A × A − A × P

w

0

0

'

V

V

A

∆ ) = A − A = b − b A

∆

= A (

× A − P)

( b

1

1

0

w

0

gdzie:

A

∆ = A

∆

+ ∆ A

( a)

( b)

5

W przypadku trzech czynników

Różnica

A = a × b × c

A = a − b

A

∆ = A −

1

A 0

A

∆ = A −

1

A0

A =

−

A = a × b × c

0

a 0

b0

0

0

0

0

'

'

A = a −

A = a × b × c

1

b0

1

0

0

A =

−

" =

× ×

1

a1 b1

A

a1 b1 c0

'

A

∆

=

−

=

−

A = a × b × c

(a)

A

A0

a1 a 0

1

1

1

1

'

'

∆

=

−

= ×

×

−

×

×

A

∆

=

−

=

−

A (a)

A

A 0

a1 b0 c0 a 0 b0 c0

(b )

A1 A

b0

b1

"

'

A

∆ = A

∆

+ ∆

A

∆

= A − A = a × b ×c − a × b ×c

(a)

A(b)

(b)

1

1

0

1

0

0

"

∆

=

−

= × × − × ×

A (c)

A1 A

a1 b1 c1 a1 b1 c0

A

∆ = A

∆

+ ∆A

+ ∆A

Iloczyn

(a)

(b)

(c)

A = a × b

A

∆

= (a − a )× b ×c

A

∆ = A −

(a)

1

0

0

0

1

A 0

A

∆

= ×

−

×

(b)

a1 (b1 b0 ) c0

∆

= × ×

−

A =

×

A (c)

a1 b1 (c1 c0 )

0

a 0 b0

'

A

∆ = A

∆

+ ∆A

+ ∆A

A = a ×

(a)

(b)

(c)

1

b0

A =

×

1

a1 b1

'

A

∆

=

−

=

×

−

×

(a )

A

A 0

a1 b0

a 0 b0

METODA RÓŻNIC CZĄSTKOWYCH

'

A

∆

=

−

=

×

−

×

(b )

A1 A

a1 b1 a1 b0

A = a × b

A

∆ = ∆A

+ ∆

(a)

A (b)

A

∆ = A − A

1

0

A

∆

=

−

×

A = a × b

(a )

(a1 a 0 ) b0

0

0

0

A

∆

=

×

−

(b )

a1 (b1 b0 )

A = a × b

1

1

1

A

∆ = ∆A

+ ∆

(a)

A (b)

A

∆

= a × b − a × b ( a )

1

0

0

0

Iloraz

A

∆ ) = a × b − a × b a

( b

0

1

0

0

A =

A

∆

= a × b − a × b − a × b + a × b b

( a, b)

1

1

1

0

0

1

0

0

A

∆ = A − A

A

∆ = ∆ A + A

∆

+ A

∆

1

0

( a)

( b)

( a, b)

a 0

A =

0

b

∆

=

−

×

0

A

( a

a ) b

( a )

1

0

0

a

'

1

∆

= ×

−

A =

A

a

( b

b )

( b)

0

1

0

b 0

A

∆

= ( a − a ) × ( b − b )

( a, b)

1

0

1

0

a 1

A =

A

∆ = ∆ A + A

∆

+ A

∆

1

( a)

( b)

( a, b)

b

1

( a − a )

'

1

0

A

∆

= A − A =

( a)

0

b 0

1

1

'

A

∆ ) = A − A = a × ( − ) ( b

1

1

b

b

1

0

A

∆ = A

∆

+ A

∆

( a)

( b)

6

KS

Ilościowy próg rentowności

Q =

o

c − kz

Jednostkowa marża brutto

mb = c − kz

Wskaźnik kosztów zmiennych

kz + mb =1

c

c

Wskaźnik marży brutto

mb× q

MB

=

c × q

S

S = Q × c

o

o

Wartościowy próg rentowności

KS

KS

S =

=

o

mb

kz

1−

c

c

mb

Z = ( S − S )

0

× c

Z = ( Q − Q )

0

× mb

Zysk

Z = Q × mb − KS

MB

Z = ( S − S )

0

× S

Zmiana zysku wyznaczona w oparciu o zmianę mb

Z

∆ = S

∆ ×

sprzedaży i wsk. marży brutto

c

∨∆ Z

Dźwignia operacyjna

DO = ∨ S

∆

MB

Stopień dźwigni operacyjnej

SDO = Zop

∨∆ R

Dźwignia finansowa w ujęciu dynamicznym

KW

DF

=

dyn

∨∆ Zoperac

Dźwignia połączona

DP = DO x DF

PV (present value) wartość obecna, bieżąca, aktualna, zaktualizowana n

1

1

1

1

PV 0 = FV

×

×

× ... ×

= FV

× ∏

n

n

(1 + r )

(1

1

+ r )

(1

2

+ r )

= 1

(1 + r )

n

t

t

FV n

−

PV

0

=

= FV

× 1 + r

n

(

) n

n

(1 + r )

FV n

−

×

PV 0 =

= FV

× 1 + r

n

(

) m n

r

m × n

(1 +

)

m

rt – stopa procentowa w ujęciu rocznym w kolejnych latach; n- liczba lat, t= 1, …, n; m – liczba okresów kapitalizacji w ciągu roku

7

Wartość zaktualizowana strumienia dochodów n

= FV

PV

1

...

0

+ FV 2 + + FV

FV

n

=

1

2

n

∑

t

1

( + r)

1

( + r)

1

( +

t

r)

t =1 1

( + r)

EAR – efektywne oprocentowanie roczne

=

r

r

1

( +

) m

e

− 1

m

FV (future value, compound value) wartość przyszła n

FV

= PV 0 × 1 + 1 × 1 + 2 × ... × 1 +

=

0

×

1 +

∏

n

(

r )

(

r

)

(

r n )

PV

(

r t )

t = 1

FV

= PV 0 × (1 + r ) n

n

m × n



r



FV

= PV

0

×  1 +



;

FV

= PV

× e r × n

n



m

n



FV

= PV 0 × 1 +

×

n

(

n

r )

PROSTA STOPA ZWROTU

Z n +

r =

A ×100%

I

Z - średni zysk roczny, A – przeciętna roczna amortyzacja, I – całkowite nakłady inwestycyjne n

Z

KSIĘGOWA STOPA ZWROTU ARR

n

=

I

Z - spodziewany przeciętny zysk roczny (średnia arytmetyczna dla całego okresu eksploatacji), n

I - przeciętny poziom inwestycji OKRES ZWROTU

−

PB = n +

CFt

+ CFt 1+

n – liczba lat eksplo

atacji, jak mija od momentu pojawienia się ostatniego ujemnego skumulowanego CF

− CFt - ostatni ujemny przepływ;

+ CF - nadwyżka wygenerowana w roku następującym po ujemnym przepływie t +1

WARTOŚĆ BIEŻĄCA (ZAKTUALIZOWANA) NETTO (NET PRESENT VALUE, NPV) n

NPV = ∑ NCF

a

0

t ×

t ≥

t =0

1

a

t =

1

( +

t

r)

n

n

NPV =

CF

I

∑

t

−

t

∑

t

t

t =0

1

( + r)

t =0

1

( + r)

CFt - przepływy pieniężna netto związane z bieżącym funkcjonowaniem projektu w kolejnych latach (bez nakładów kapitałowych), wpływy,

It - nakłady kapitałowe, wypływy, r- stopa dyskontowa 8

WSKAŹNIK WARTOŚCI BIEŻĄCEJ NETTO I INDEKS RENTOWNOŚCI n

n

CF

I

∑

t

−

t

∑

t

t

NPV

t =0

1

( + r)

t =0 1

( + )

NPVR =

NPV =

r

n

PVI

I

∑

t

t

t =0 1

( + r)

NPVR = PI − 1

n

CF

∑

t

t

PVB

t =0 1

( + )

PI =

PI =

r

n

PVI

I

∑

t

t

t =0 1

( + r)

PVB – suma zdyskontowanych przepływów pieniężnych netto związanych z bieżącym funkcjonowaniem projektu w kolejnych latach (bez nakładów kapitałowych), wpływy, PVI - wartość obecna nakładów kapitałowych

WEWNĘTRZNA STOPA ZWROTU

PV × ( r 2 − r 1 ) IRR = r

NPV(IRR)=0

1 +

PV + NV

r1 – stopa procentowa, dla której NPV>0, czyli P, r2 – stopa procentowa, dla której NPV<0, czyli NV

(r1 -r2) – różnica nie może być większa niż 1-2 pkt.%

PV =NPV(r1) >0, NV= NPV (r2)<0

ZMODYFIKOWANA WEWNĘTRZNA STOPA ZWROTU

PVI = PV ( FV )

n

n

I

CF

r

t

t × 1

( + ) n− t

∑

= ∑

t

n

t =

+ r

t =

+

0

1

(

)

0

(1 MIRR)

MIRR =

FV

n

−1

PVI

FV – wartość przyszła wpływów

t- ilość lat, jak mija od początku cyklu życia do momentu pojawienia się dodatniej nadwyżki n- cykl życia projektu

9