Finanse Przedsiębiorstw - Ćwiczenia nr 4  ZADANIE
Małe przedsiębiorstwo opodatkowane liniową stawką podatku PIT chce sfinansować zakup maszyny o wartości
rynkowej 100.000 zł, którą można amortyzować przez 5 lat, chociaż firma planuje użytkować ją dłużej. Koszt
utrzymania maszyny (serwis, konserwacja) to 5000 PLN rocznie. Firma ma do wyboru: kredyt inwestycyjny,
leasing operacyjny i leasing finansowy. Alternatywą jest zakup maszyny ze środków własnych zamiast wypłaty
zysku dla właścicieli.
Kredyt na 4 lata  wkład własny w wysokości 10% Leasing operacyjny na 4 lata
wartości maszyny rata początkowa 10000
oprocentowanie 7,5% rata roczna 30000
kapitalizacja i spłaty roczne, raty malejące prowizja 1,5%
prowizja 1% płatna z bieżących środków obrotowych opcja wykupu maszyny za 3500 PLN.
Leasing finansowy na 4 lata
Kredyt na 4 lata  wkład własny w wysokości 10%
rata początkowa 10000
wartości maszyny
rata roczna 27500
oprocentowanie 8% p.a.
prowizja 1,5%
kapitalizacja i spłaty roczne, raty annuitetowe
wykup maszyny na końcu trwania umowy za 1 PLN.
prowizja 1% płatna z bieżących środków obrotowych
a) Która z form finansowania jest dla przedsiębiorstwa najkorzystniejsza finansowo?
b) Zakładając, że spółka może przeznaczyć zysk na wypłatę dla właścicieli albo na sfinansowanie projektu  co
powinna wybrać?
Kredyt z ratą malejącą
Część kapitałowa Część odsetkowa
Rok Stan zadłużenia Prowizje i opłaty Płatność
raty raty
0
1
2
3
4
RAZEM
Kredyt z ratą równą
Część kapitałowa Część odsetkowa
Rok Stan zadłużenia Prowizje i opłaty Płatność
raty raty
0
1
2
3
4
RAZEM
str. 1
Szacowanie korzyści podatkowych
Kredyt z ratą malejącą
Koszty Rok 0 1 2 3 4 5
Kredyt z ratą stałą
Koszty Rok 0 1 2 3 4 5
Leasing finansowy
Koszty Rok 0 1 2 3 4 5
Leasing operacyjny
Koszty Rok 0 1 2 3 4 5
str. 2
Szacowanie przepływów pieniężnych
Kredyt z ratą malejącą
Rok
0 1 2 3 4 5
Przepływy
RAZEM DCF
Kredyt z ratą stałą
Rok
0 1 2 3 4 5
Przepływy
RAZEM DCF
str. 3
Leasing finansowy
Rok
0 1 2 3 4 5
Przepływy
RAZEM DCF
Leasing operacyjny
Rok
0 1 2 3 4 5
Przepływy
RAZEM DCF
Zamiast teorii
Rodzaj kosztu Kredyt bankowy Leasing finansowy Leasing operacyjny Samofinansowanie
Prowizja
Odsetki
Część kapitałowa
Rata początkowa
Utrzymanie
Amortyzacja
str. 4