WYCENA OBLIGACJI - zadania
1. Ile warta jest dziś obligacja o wartości nominalnej 10 000 zł, oprocentowana w wysokości 15%, o terminie
wykupu przypadającym za 5 lat? Stopa dyskontowa wynosi 10% (stopa zwrotu z papierów wartościowych
podobnych pod względem poziomu ryzyka). Czy wartość obligacji wzrośnie czy spadnie gdy stopa
dyskontowa zostanie obniżona? Ile wynosiłaby wartość obligacji jeśli stopa dyskontowa byłaby równa
17%.
2. Otrzymałeś(aś) propozycję zakupu obligacji pewnej spółki za cenę 4 700 zł. Jeśli oprocentowanie tej
obligacji wynosi 12%, a wartość nominalna tej obligacji jest równa 5 000 zł, to czy warto ją nabyć? Po
dokładnym przeanalizowaniu możliwości inwestycyjnych o podobnym ryzyku wymagasz 12% stopy
dochodu.
3. Które z obligacji charakteryzujących się taką samą ceną nominalną i takim samym oprocentowaniu w
wysokości 10% rocznie mają wyższą wartość bieżącą, jeżeli rynkowa stopa procentowa wynosi:
a. 8%
i. Obligacja trzyletnia CZY
ii. Obligacja czteroletnia ?
b. 12%
i. Obligacja trzyletnia CZY
ii. Obligacja czteroletnia ?
Emisja każdej obligacji miała miejsce w tym samym czasie.
4. Rok temu spółka RSP wyemitowała 3-letnie obligacje o stopie kuponowej 9% przynoszące odsetki co pół
roku. W tym czasie stopy procentowe uległy obniżeniu. W dniu dzisiejszym (rok po emisji) obligacje tego
samego emitenta o takim samym terminie wykupu dają stopę dochodu 7% rocznie. Ile wynosi bieżąca
rynkowa cena obligacji starej emisji? Czy gdyby emitent miał możliwość, zdecydowałby się na
przedterminowy wykup?
5. Rok temu wyemitowano trzyletnią obligację zerokuponową o wartości nominalnej 10 000 zł i sprzedana z
dyskontem za 8 396 zł.
a. Jakiej stopy mógł oczekiwać obligatariusz, który nabył ją na rynku pierwotnym i utrzymywałby do
terminu wykupu (YTM).
b. Ile wynosi bieżąca wartość obligacji [dziś (rok po emisji)] wiedząc, że stopy procentowe na rynku
uległy obniżeniu, tym samym obligacje o podobnym ryzyku przynoszą 5% rocznie?
c. Ile wynosiłaby wartość obligacji za rok jeśli stopy utrzymałyby się na bieżącym poziomie?
d. Ile wynosiłaby cena na pół roku przed wykupem?
e. Ile wynosiłaby cena na kwartał przed wykupem?
f. A ile na miesiąc przed wykupem?
6. Ile warto zapłacić za obligację o wartości nominalnej 1000 zł z terminem wykupu przypadającym za 3 lata
jeśli jej oprocentowanie jest równe  inflacja + 2 p.p. , zaś wymagana przez inwestora stopa zwrotu jest
wyższa od stopy inflacji o 3 p.p.
Inflacja wyniesie:
1 2 3
4% 3% 3%
7. Jaka jest duracja obligacji z czteroletnim terminem wykupu, o wartości nominalnej 1000, oprocentowaniu
nominalnym 16% (odsetki co roku). Stopa dochodu w terminie do wykupu YTM = 14%.