WYDZIAŁ GÓRNICZY WROCŁAW,

Projekt

z Ekonomiki Organizacji i Zarządzania

Ocena spółki HUTMEN S.A. na podstawie sprawozdania finansowego (bilansu, rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych)

za okres 1994 i 1995

Firma spółki : HUTMEN - Spółka Akcyjna

Siedziba : Wrocław

Adres : ul. Grabiszyńska 241

53-234 Wrocław

tel. (071)61 46 31

1. Historia firmy HUTMEN S.A.

Zakłady Hutniczo-Przetwórcze Metali Nieżelaznych „HUTMEN” powstały na bazie utworzonego w 1918 r. zakładu hutniczego „Schaefer & Schael” wytwarzającego stopy łożyskowe, spoiwa cynkowo-ołowiowe, stopy drukarskie i brązy. Po zniszczeniach wojennych zakład zaczął stawać na nogi i otwierał coraz to nowe wydziały produkcyjne, i tak w latach 1950-1955 powstały: elektroodlewnia, tłocznia, ciągarnia rur, prętów i drutów oraz hala rafinacji miedzi. Wybudowano także odpylnię gazów z pieców szybowych i uruchomiono pierwszą prasę do produkcji wyrobów plastycznych. W 1963 r. przedsiębiorstwo zmieniło nazwę na Zakład Hutniczo-Przetwórczy Metali Nieżelaznych „HUTMEN”. W latach 1968-1972 nastąpił drugi etap największej rozbudowy zakładu. Od 1973-1987 r. trwałą modernizacja zakładu. Uruchomiono ośrodek elektronicznej techniki obliczeniowej, niezbędny do zarządzania firmą. Instalowano nowe urządzenia produkcyjne i pomocnicze w celu rozszerzenia asortymentu i poprawy jakości. Lata 1968-1991 spowodowały spadek zapotrzebowania na wyroby hutnicze. Dla utrzymania poziomu produkcji i jej rozwoju przeprowadzono restrukturyzację zakładu w kierunku produkcji plastycznej. 2 marca 1992 r. HUTMEN S.A. został wpisany do Rejestru Handlowego po dokonaniu w dniu 9 stycznia 1992 r. przez Ministra Przekształceń Własnościowych przekształcenia przedsiębiorstwa w jednoosobową spółkę Skarbu Państwa.

2. Przedmiot działalności firmy HUTMEN S.A.

Firma HUTMEN specjalizuje się w następujących dziedzinach:

• produkcja półwyrobów i wyrobów z metali nieżelaznych, której efektem są wyroby hutnicze, plastyczne oraz produkty uboczne powstające w procesie technologicznym,

• produkcję części zamiennych, narzędzi i oprzyrządowania,

• usługi remontowe maszyn i urządzeń z zakresu hutnictwa i przeróbki plastycznej metali,

• prowadzenie działalności handlowej detalicznej, eksportowej i importowej w powyższym zakresie,

• świadczenie usług hotelarskich, gastronomicznych, rehabilitacji zdrowotnej, wczasowo-rekreacyjnej, transportowo-komunikacyjnych, laboratoryjno-chemicznej, badawczo-pomiarowej w oparciu o posiadane urządzenia i obiekty.

3. Organizacja produkcji

W strukturze organizacyjnej HUTMEN S.A. wyodrębnione są następujące wydziały produkcyjne, których działalność obejmuje wytwarzanie wyrobów finalnych oraz świadczenie wzajemnych usług kooperacyjnych:

a) Wydział Odlewni Wlewków,

b) Wydział Tłoczni-Ciągarni,

c) Wydział Przeróbki Plastycznej,

4. Wydział Produkcji Hutniczej.

Wydział Odlewni Wlewków wytwarza wlewki z miedzi i jej stopów w zakresie wymiarowym od 125 do 400 mm, które są przeznaczone do dalszego przerobu. Wsad do produkcji stanowią złomy miedzi i jej stopów, surowce czyste metali, takich jak miedź, cynk, ołów, aluminium i inne oraz odpady własne. Stosowana technologia odlewania ciągłego jest nowoczesnym w skali światowej sposobem produkcji wlewków, gwarantującym wysoką jakość produkcji, wydajność i relatywnie niski koszt wytwarzania.

Wydział Tłoczni-Ciągarni produkuje wyroby z miedzi i brązów w następującym asortymencie:

• pręty wyciskane i ciągnione,

• rury wyciskane i ciągnione,

• kształtowniki ,

• druty ciągnione.

Wyroby te przeznaczone są zarówno na rynek krajowy jak i na eksport. Odpowiadają one standardowym normą krajowym i zagranicznym oraz spełniają dodatkowe indywidualne wymagania poszczególnych klientów w zakresie składu chemicznego, prostości, tolerancji docinania i fazowania.

Wydział Przeróbki Plastycznej prowadzi produkcję prętów i rur z miedzi i stopów miedzi w następującym asortymencie:

• pręty mosiężne kalibrowane i ciągnione,

• rury ze stopów miedzi dla przemysłu stoczniowego,

• rury miedziane instalacyjne dla budownictwa,

• rury miedziane ogólnego przeznaczenia,

• pręty miedziane i mosiężne wyciskane do dalszego ciągnienia.

Wydział Produkcji Hutniczej związany jest z produkcją brązów odlewniczych, mosiądzów, miedzi konwertorowej, stopów wstępnych, stopów cyny i ołowiu oraz siarczan cynkowy techniczny. Wsadem do produkcji są w głównej mierze złomy miedzi i jej stopów, częściowo surowce czyste oraz odpady metalurgiczne, takie jak żużel, zgary, szlam itp.

4. Otoczenie firmy HUTMEN S.A.

Konkurencja

W branży przetwórstwa miedzi i stopów miedzi na rynku krajowym działają następujące przedsiębiorstwa o profilu produkcji częściowo zbliżonym do HUTMEN S.A.

• Walcownia Metali „DZIEDZICE” S.A. w Czechowicach-Dziedzicach

Producent prętów i rur mosiężnych dla przemysłu stoczniowego i ogólnego.

• Huta „BĘDZIN” w Będzinie

Producent rur miedzianych i mosiężnych ogólnego przeznaczenia oraz prętów i profili mosiężnych.

• „NORBLIN” S.A. w Warszawie

Producent wyciskanych i ciągnionych prętów mosiężnych i drutów.

• Przedsiębiorstwo wielobranżowe „METKOL” w Praszce

Producent brązów i mosiądzów odlewniczych.

• „CYNEL UNIPRESS” w Warszawie

Producent spoiw cynowo-ołowiowych w postaci drutu.

Udział wyrobów z importu na rynku krajowym, będących w programie produkcyjnym „HUTMEN” S.A. jest znikomy z wyjątkiem miedzianych rur instalacyjnych. Konkurencję w zakresie tych rur stanowią europejscy producenci, działający na rynku polskim za pośrednictwem przedstawicielstw. Szacuje się że udział Spółki na rynku miedzianych rur instalacyjnych kształtował się od 30% w 1993 r. do 60% w 1995 r.

5. Główne rynki zbytu

Odbiorcy

Wyroby „HUTMEN” S.A. są sprzedawane do trzech podstawowych grup odbiorców:

1. odbiorcy finalni - producenci do których należą:

fabryki armatury, przemysł hutniczy, odlewnie metali nieżelaznych, przemysł elektrotechniczny i energetyczny, przemysł metalowy, przemysł motoryzacyjny, tabor kolejowy i komunikacyjny, przemysł maszynowy, zbrojeniowy, stoczniowy, chłodniczy, chemiczny.

2. firmy handlowe - główne hurtownie sprzedające wyroby „HUTMEN” S.A.:

PHU „METALE” S.A. - Katowice,

PHAP „PROF-MET-KOL” S.C. - Warszawa,

PHP „PEHAMET” - Rzeszów,

PPHU „ SKŁAD METAL” - Bydgoszcz,

„METALE NIEŻELAZNE” Sp. z.o.o. - Katowice,

POWH „CENTROSTAL” Sp. z.o.o. - Bielsko Biała,

PH „ELKA” - Gdańsk,

„STALEXPORT” Wielkopolska Sp. z.o.o. - Krzyż Wielkopolski.

3. firmy handlowe specjalizujące się w handlu miedzianymi rurami instalacyjnymi.

„HUTMEN” S.A. posiada sieć sprzedaży miedzianych rur instalacyjnych, która powstała w oparciu o lokalne hurtownie na terenie kraju. Spółka podpisała umowy handlowe, na zasadach przedstawicielstwa z dwunastoma firmami.

Sezonowość sprzedaży

Produkcja i sprzedaż „HUTMEN” S.A. nie wykazują charakteru sezonowego. Sprzedaż wyrobów Spółki zależy od wzrostu lub spadku produkcji w poszczególnych branżach przemysłu, będących odbiorcami wyrobów Spółki. Różnice w miesięcznej wielkości sprzedaży uzależnione są między innymi od zmian warunków pogodowych w poszczególnych porach roku, a co za tym idzie zmianą terminów rozpoczynania i zakończenia sezonów budowlanych i instalatorskich.

6. Uzależnienie HUTMEN S.A. od dostawców i odbiorców

Uzależnienie od dostawców

KGHM Polska Miedź S.A. jest firmą, która dostarcza surowce w ilości przekraczającej 10% wartości sprzedaży HUTMEN S.A. Na dzień 31.sierpnia 1996 r. wartość dostarczonych przez KGHM Polska Miedź S.A. surowców wynosiła 30.7% wartości sprzedaży.

Uzależnienie od odbiorców

Na dzień dzisiejszy brak jest odbiorców, których obrót z HUTMEN S.A. przekraczałby 10% przychodów ze sprzedaży.

7. Bilans (w tys. złotych)

Wyszczególnienie	31.12.93	31.12.94	31.12.95	31.08.96
Aktywa:
A. Majątek trwały	37 057,2	36 847,4	59 752,7	64 087,0
I. Wartości niematerialne i prawne	6,1	21,8	24,6	16,7
II. Rzeczowy majątek trwały	36 616,2	36 472,3	59 242,5	63 472,1
III. Finansowy majątek trwały	208,9	208,8	417,6	570,8
IV. Należności długoterminowe	226,0	144,5	68,0	27,4
B. Majątek obrotowy	32 105,0	50 089,6	59 956,9	54 309,3
I. Zapasy	18 078,6	32 267,0	38 244,7	33 099,7
II. Należności	12 937,8	17 223,1	21 244,2	19 816,3
III. Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu	0,0	0,0	0,0	0,0
IV. Środki pieniężne	1 088,6	599,5	468,0	1 393,3
C. Rozliczenia międzyokresowe	0,0	0,0	25,3	960,1
Aktywa razem	69 162,2	86 937,0	119 734,9	119 356,4
Pasywa:
A. Kapitał własny	57 539,3	65 898,6	97 695,1	97 331,4
I. Kapitał akcyjny (zakładowy)	24 740,3	24 740,3	24 740,3	24 740,3
I.a. Fundusze założycielski i przedsiębiorstwa	0,0	0,0	0,0	0,0
II. Należne wpłaty na poczet kapitału (wielkość ujemna)	0,0	0,0	0,0	0,0
III. Kapitał zapasowy	24 621,7	28 572,0	31 648,7	38 153,2
IV. Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny	3 525,5	6 865,5	28 328,8	28 105,3
V. Pozostałe kapitały rezerwowe	0,0	0,0	0,0	0,0
VI. Nie podzielony zysk lub nie pokryta strata z lat ubiegłych	0,0	0,0	0,0	2 370,0
VII. Zysk (strata) netto bieżącego roku obrotowego	4 651,8	5 720,8	12 977,3	3 962,6
B. Rezerwy	0,0	0,0	591,7	768,8
C. Zobowiązania	11 605,9	21 008,3	21 448,1	21 256,2
I. Zobowiązania długoterminowe	281,5	0,0	2 347,1	2 000,0
II. Zobowiązania krótkoterminowe	11 324,4	21 008,3	19 101,0	19 256,2
D. Rozliczenia międzyokresowe i przych. przyszł.okr.	17,0	30,1	0,0	0,0
Pasywa razem	69 162,2	86 937,0	119 734,9	119 356,4

8. Analiza pionowa i pozioma bilansu

	ANALIZA PIONOWA			ANALIZA POZIOMA
BILANS
	31.12.93	31.12.94	31.12.95	31.12.93		31.12.94		31.12.95
AKTYWA RAZEM	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%		125,7%		173,1%
1. Należne wpłaty na poczet kapitału	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%		0,0%		0,0%
2. Majątek trwały	53,6%	42,4%	49,9%	100,0%		99,4%		161,2%
a. Rzeczowy majątek trwały	52,9%	42,0%	49,5%	100,0%		99,6%		161,8%
b. Wartości niematerialne i prawne	0,0%	0,0%	0,0%	100,0%		357,4%		403,3%
c. Finansowy majątek trwały	0,3%	0,2%	0,3%	100,0%		100,0%		199,9%
d. Należności długoterminowe	0,3%	0,2%	0,1%	100,0%		63,9%		30,1%
3. Majątek obrotowy	46,4%	57,6%	50,1%	100,0%		156,0%		186,8%
a. Zapasy	26,1%	37,1%	31,9%	100,0%		178,5%		211,5%
b. Należności	18,7%	19,8%	17,7%	100,0%		133,1%		164,2%
c. Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%		0,0%		0,0%
d. Środki pieniężne	1,6%	0,7%	0,4%	100,0%		55,1%		43,0%
4. Rozliczenia międzyokresowe czynne	0,0%	0,0%	0,0%	100,0%		55,1%		43,0%
	31.12.93	31.12.94	31.12.95	31.12.93		31.12.94		31.12.95
PASYWA RAZEM	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%		125,7%		173,1%
1. Kapitały własne	83,2%	75,8%	81,6%	100,0%		114,5%		169,8%
a. Kapitał akcyjny	35,8%	28,5%	20,7%	100,0%		100,0%		100,0%
b. Kapitał zapasowy	35,6%	32,9%	26,4%	100,0%		116,0%		128,5%
c. Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny	5,1%	7,9%	23,7%	100,0%		194,7%		803,5%
d. Pozostałe kapitały rezerwowe	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%		0,0%		0,0%
e. Niepodzielny zysk z lat ubiegłych	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%		0,0%		0,0%
f. Zysk netto roku bieżącego	6,7%	6,6%	10,8%	100,0%		123,0%		279,0%
2. Rezerwy	0,0%	0,0%	0,5%	0,0%		0,0%		100,0%
3. Zobowiązania	16,8%	24,2%	17,9%	100,0%		181,0%		184,8%
a. Zobowiązania długoterminowe	0,4%	0,0%	2,0%	100,0%		0,0%		833,8%
b. Zobowiązania krótkoterminowe	16,4%	24,2%	16,0%	100,0%		185,5%		168,7%
4. Rozliczenia międzyokresowe i dochody przyszłych okresów	0,0%	0,0%	0,0%	100,0%		177,1%		0,0%

Analiza pionowa bilansu polega na badaniu struktury aktywów i pasywów. Moją analizę oparłem na danych z trzech lat i dla dwóch z nich przeprowadziłem ocenę stanu majątkowego i finansowego firmy. Jeżeli chodzi o analizę pionową to w zakresie aktywów największą wartość posiada majątek trwały zmieniający się z 42,4% w 1994 r do 49,9% w 1995r. W majątku trwałym największą wartość przedstawia rzeczowy majątek trwały (grunty, budynki i budowle, urządzenia techniczne i maszyny, środki transportu itp.), który w porównaniu z rokiem 1994 spadł do wartości 49,5%. Drugim co do wielkości czynnikiem wchodzącym w skład majątku trwałego jest finansowy majątek trwały, który kształtuje się na poziomie 0,3% z widoczną tendencją wzrostową. Ostatnim nie mniej jednak ważnym czynnikiem wchodzącym w skład majątku trwałego są należności długoterminowe związane ze sprzedażą obiektów działalności socjalnej obniżając swoją wartość z 0,2% w 94r do 0,1% w 95r. Majątek obrotowy jest drugim mającym duży wpływ na aktywa bilansu czynnikiem. Największą wartość odgrywają w nim zapasy 37,1% w 94 oraz 31,9% w 95r na które w większości składają się materiały, półprodukty i produkty w toku oraz produkty gotowe. Należności to kolejny czynnik wpływający na majątek obrotowy stanowiący na koniec 95r 17,7%. W roku tym wzrosły należności z tytułu dostaw, robót i usług oraz tytułu podatków, dotacji i ubezpieczeń społecznych. Kolejnym czynnikiem wpływającym na majątek obrotowy są środki pieniężne stanowiące 0,7% w 94 r i 0,4% w 95 r a związane są ze środkami pieniężnymi na rachunku bankowym gdzie w okresie analizy malała ich wartość.

Rozpatrując analizę poziomą aktywów możemy zauważyć wzrost wartości aktywów. Majątek wzrósł o 32797,9 tys. zł, tj. o 47,4% w stosunku do roku poprzedniego. Majątek trwały wzrósł od końca 94r do końca 95r o 22905.3 tys. zł. Majątek obrotowy wzrósł o 9867,3 tys. zł, i widać od razu różnicę w wartości procentowej pomiędzy wzrostem majątku trwałego a obrotowego.

Drugim składnikiem bilansu firmy są pasywa, które składają się z kapitału własnego, rezerw, zobowiązań i rozliczeń międzyokresowych. Kapitał własny stanowi 75,8% w 94r i 81,6% w 95r. Największe wartości w kapitale własnym stanowią: kapitał akcyjny 28,5% w 94r i 20,7% w 95r oraz kapitał zapasowy 32,9% w 94r i 26,4% w 95r. Jeżeli chodzi o analizę poziomą to obserwujemy podobny wzrost jak w przypadku aktywów.

9. Rachunek zysków i strat firmy HUTMEN S.A. (w tys. złotych)

Wyszczególnienie	1993	1994	1995	1996
A. Przychody netto ze sprzedaży towarów i produktów	119 899,8	176 668,8	283 924,6	180 318,6
I. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów	951,3	2 053,5	2 765,1	2 187,3
II. Przychody netto ze sprzedaży produktów	118 948,5	174 615,3	281 159,5	178 131,3
B. Koszty sprzedanych towarów i produktów	102 791,6	151 902,6	240 539,4	159 261,5
I. Wartość sprzedanych towarów i materiałów	740,5	1 602,5	2 318,4	1 850,5
II. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów	102 051,1	150 300,1	238 221,0	157 411,0
C. Zysk brutto ze sprzedaży	17 108,2	24 766,2	43 385,2	21 057,1
D. Koszty sprzedaży	1 131,3	1 884,1	2 138,4	1 332,4
E. Koszty ogólnego zarządu	8 097,0	11 131,9	14 676,4	12 329,3
F. Zysk (strata) na sprzedaży	7 879,9	11 750,2	26 570,4	7 395,4
G. Pozostałe przychody operacyjne	150,2	721,6	1 814,9	1 203,3
H. Pozostałe koszty operacyjne	886,6	2 203,8	4 879,1	998,4
I. Zysk na działalności operacyjnej	7 143,5	10 268,0	23 506,2	7 600,3
J. Przychody finansowe	2 916,1	1 661,2	2 656,6	1 046,4
I. Przychody z udziałów w innych podmiotach	0,0	6,0	6,9	1,3
II. Pozostałe przychody finansowe	2 916,1	1 655,2	2 649,7	1 045,1
K. Koszty finansowe	1 505,4	1 420,2	3 591,4	1 093,2
L. Zysk / Strata brutto na działalności gospodarczej	8 554,2	10 509,0	22 571,4	7 553,5
M. Zyski nadzwyczajne	0,0	0,0	0,0	0,0
N. Straty nadzwyczajne	1,6	0,0	16,2	0,0
O. Zysk/Strata brutto	8 552,6	10 509,0	22 555,2	7 553,5
P. Obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego	3 900,8	4 788,2	9 577,9	3 590,9
I. Podatek dochodowy od osób prawnych	3 562,7	4 347,1	8 835,7	2 853,8
II. Inne obowiązkowe obciążenia	338,1	441,1	742,2	737,1
R. Zysk / Strata netto	4 651,8	5 720,8	12 977,3	3 962,6
Średnia ważona liczba akcji zwykłych
Zysk netto na jedną akcję zwykłą (w złotych)	1,88	2,31	5,25	1,60
Odsetki	1 407,5	1 189,6	2 560,5	964,3

10. Analiza pionowa i pozioma rachunku zysków i strat

		ANALIZA PIONOWA			ANALIZA POZIOMA
RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT	31.12.93		31.12.94	31.12.95	31.12.93	31.12.94	31.12.95
	295167,4		401139,4	715348,2	100,0%	135,9%	242,4%
1. Przychody netto ze sprzedaży towarów i produktów	40,62%		44,04%	39,69%	100,0%	147,3%	236,8%
a. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów	0,32%		0,51%	0,39%	100,0%	215,9%	290,7%
b. Przychody netto ze sprzedaży produktów	40,30%		43,53%	39,30%	100,0%	146,8%	236,4%
2. Koszty sprzedanych towarów i produktów	34,82%		37,87%	33,63%	100,0%	147,8%	234,0%
a. Wartość sprzedanych towarów i materiałów	0,25%		0,40%	0,32%	100,0%	216,4%	313,1%
b. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów	34,57%		37,47%	33,30%	100,0%	147,3%	233,4%
3. Zysk brutto ze sprzedaży	5,80%		6,17%	6,06%	100,0%	144,8%	253,6%
4. Koszt sprzedaży	0,38%		0,47%	0,30%	100,0%	166,5%	189,0%
5. Koszty ogólnego zarządu	2,74%		2,78%	2,05%	100,0%	137,5%	181,3%
6. Zysk (strata) na sprzedaży	2,67%		2,93%	3,71%	100,0%	149,1%	337,2%
7. Pozostałe przychody operacyjne	0,05%		0,18%	0,25%	100,0%	480,4%	1208,3%
8. Pozostałe koszty operacyjne	0,30%		0,55%	0,68%	100,0%	248,6%	550,3%
9.Zysk na działalności operacyjnej	2,42%		2,56%	3,29%	100,0%	143,7%	329,1%
10. Przychody z udziałów w innych podmiotach	0,00%		0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
a. od podmiotów zależnych	0,00%		0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
b. od podmiotów stowarzyszonych	0,00%		0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
11. Przychody z pozostałego finansowego majątku trwałego	0,00%		0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
a. od podmiotów zależnych	0,00%		0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
b. od podmiotów stowarzyszonych	0,00%		0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
c. od podmiotu dominującego	0,00%		0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
12. Pozostałe przychody finansowe	0,99%		0,41%	0,37%	100,0%	56,8%	90,9%
13. Koszty finansowe	0,51%		0,35%	0,50%	100,0%	94,3%	238,6%
14. Zysk na działalności gospodarczej	2,90%		2,62%	3,16%	100,0%	122,9%	263,9%
15. Wyniki zdarzeń nadzwyczajnych	0,00%		0,00%	0,00%	0,0%	0,00%	0,00%
a. Zyski nadzwyczajne	0,00%		0,00%	0,00%	0,0%	0,00%	0,00%
b. Straty nadzwyczajne	0,00%		0,00%	0,00%	0,0%	0,00%	0,00%
16. Zysk brutto	2,90%		2,62%	3,15%	100,0%	122,9%	263,7%
17. Podatek dochodowy	1,21%		1,08%	1,24%	100,0%	122,0%	248,0%
18. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysków	0,11%		0,11%	0,10%	100,0%	130,5%	219,5%
19.Zysk netto	1,58%		1,43%	1,81%	100,0%	123,0%	279,0%

Analiza pionowa rachunku zysków i strat polega na badaniu struktury każdej z jego dwóch części

• przychodów i zysków

• kosztów uzyskania przychodów i strat obowiązkowych obciążeń wyniku finansowego

a także wyniku finansowego na sprzedaży, działalności operacyjnej i gospodarczej, brutto i netto.

Z rachunku zysków i strat firmy HUTMEN S.A. można wyciągnąć następujące wnioski:

Zysk brutto ze sprzedaży w 1994 r wyniósł 24766,2 tys. zł, i jest to 44,04% przychodu ze sprzedaży netto. W rok później zysk ten wyniósł 43385,2 tys. zł, co stanowiło 39,69% przychodu ze sprzedaży netto. Widzimy, że wzrósł koszt sprzedanych towarów i produktów, który jak wiemy związany jest ze zużyciem materiałów i energii, wynagrodzeniem, świadczeniami na rzecz pracowników i amortyzacją. Zysk na działalności operacyjnej w 1994r wyniósł 10268 tys. zł, co stanowiło 2,56% i 23506,2 tys. zł, co daje 3,29% w 1995r. Zysk na działalności gospodarczej wyniósł 10509 tys. zł, w 1994r i 22571,4 tys. zł, w 1995r. W odniesieniu do 1994 r zysk zmalał o 2,62% a do 1995 r o 3,16%. Zysk brutto w porównaniu z zyskiem na działalności gospodarczej kształtuje się na tym samym poziomie tj. 2,62% w 94r i 3,15% w 95r i oznacza, że firma nie poniosła żadnych większych strat ani kosztów. Zysk netto w 1994 r wyniósł 5720,8 tys. zł, co stanowi 54,4% zysku brutto oraz 12977,3 tys. zł w 95r co stanowi 57,5% zysku brutto. Czynnikiem powodującym duże zmiany w zysku netto jest podatek dochodowy stanowiący w 94r 41,3% zysku brutto oraz 39,2% w 95r.

11. Rachunek przepływów pieniężnych i jego analiza pionowa i pozioma

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH	31.12.94	31.12.95	ANALIZA PIONOWA		ANALIZA POZIOMA
A. Przepływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej
I. Wynik finansowy netto	5720,8	12977,3	122,9%	137,1%	100%	226,8%
II. Korekty o pozycje	-1066,1	-3513,8	-22,9%	-37,1%	100%	329,6%
1. Amortyzacja	6556,7	6876,5	140,9%	72,7%	100%	104,9%
2. Odsetki i dywidendy otrzymane	-60,4	-22,1	-1,3%	-0,2%	100%	36,6%
3. Odsetki i dywidendy zapłacone	892,8	1870	19,2%	19,8%	100%	209,5%
4. Rezerwy na należności	5464,4	-3309,9	117,4%	-35,0%	100%	-60,6%
5. Inne rezerwy	0	591,7	0,0%	6,3%	0,0%	0,0%
6. Podatek dochodowy od zysku brutto	4342,6	8835,7	93,3%	93,4%	100%	203,5%
7. Podatek dochodowy zapłacony	-4113,3	-10206,3	-88,4%	-107,8%	100%	248,1%
8. Wyniki na sprzedaży składników działalności inwestycyjnej	0	0	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
9. Zmiana stanu zapasów	-14188,4	-5977,7	-304,8%	-63,2%	100%	42,1%
10. Zmiana stanu należności i roszczeń	-9668,2	184,1	-207,7%	1,9%	100%	-1,9%
11. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych oraz funduszy specjalnych	9847,6	-2632,7	211,6%	-27,8%	100%	-26,7%
12. Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych	0	-25,2	0,0%	-0,3%	0,0%	0,0%
13. Zmiana stanu przychodów przyszłych okresów	13,1	-30,1	0,3%	-0,3%	100%	-229,8%
14. Straty z tytułu likwidacji i nieodpłatnego przekazania środków trwałych	5,5	-6,2	0,1%	-0,1%	100%	-112,7%
15. Pozostałe pozycje	-158,5	338,4	-3,4%	3,6%	100%	-213,5%
III. Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	4654,7	9463,5	100%	100%	100%	203,3%
B. Przepływ środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
I. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych	-19,5	-10	0,5%	0,1%	100%	51,3%
II. Sprzedaż wartości niematerialnych i prawnych	0	0	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
III. Nabycie składników rzeczowych majątku trwałego	-4260	-8187	109,3%	103,2%	100%	192,2%
IV. Sprzedaż składników rzeczowych majątku trwałego	365,9	19,3	-9,4%	-0,2%	100%	5,3%
V. Nabycie składników finansowego majątku trwałego	0	0	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
VI. Sprzedaż składników finansowego majątku trwałego	0	0	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
VII. Nabycie papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu	-0,1	-2,5	0,0%	0,0%	100%	2500,0%
VIII. Sprzedaż papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu	0	0	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
IX. Udzielone / zwrócone pożyczki	0	0	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
X. Dywidendy wypłacone udziałowcom	0	0	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
XI. Otrzymane / zwrócone dywidendy	6	6,9	-0,2%	-0,1%	100%	115,0%
XII. Otrzymane / zwrócone odsetki	10	0	-0,3%	0,0%	100%	0,0%
XIII. Pozostałe pozycje	0	243,1	0,0%	-3,1%	0,0%	0,0%
XIV. Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	-3897,7	-7930,7	100%	100%	100%	203,5%
C. Przepływ środków pieniężnych z działalności finansowej
I. Zaciągnięcie długoterminowych kredytów bankowych	0	2347,1	0,0%	-141,0%	0,0%	0,0%
II. Spłata długoterminowych kredytów	-200	0	16,1%	0,0%	100%	0,0%
III. Zaciągnięcie długoterminowych pożyczek	0	0	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
IV. Spłata długoterminowych pożyczek	-140	0	11,2%	0,0%	100%	0,0%
V. Zaciągnięcie krótkoterminowych kredytów bankowych	2643,9	5374,9	-212,2%	-323,0%	100%	203,3%
VI. Spłata krótkoterminowych kredytów bankowych	-2000	-4821,5	160,5%	289,7%	100%	241,1%
VII. Zaciągnięcie krótkoterminowych pożyczek	0	0	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
VIII. Spłata krótkoterminowych pożyczek	0	-40	0,0%	2,4%	0,0%	0,0%
IX. Płatność dywidend i innych wypłat na rzecz właścicieli i nagrody z zysku	-2455,1	-3412,2	197,0%	205,0%	100%	139,0%
X. Zapłacone / zwrócone odsetki	-712,7	-1112,6	57,2%	66,9%	100%	156,1%
XI. Pozycje pozostałe	1617,8	0	-129,8%	0,0%	100%	0,0%
XII. Środki pieniężne netto z działalności finansowej	-1246,1	-1664,3	100%	100%	100%	133,6%

Rachunek przepływów pieniężnych jest jednym z elementów sprawozdania finansowego pozwalającego na ocenę wyników działalności przedsiębiorstwa na rynku. Dla opisanej firmy sporządziłem rachunek przepływów za okres 31.12.94r i 31.12.95r, który pozwolił określić mi rozwój przedstawionej firmy. Wynik finansowy netto czyli zysk netto jest wartością podstawową, od której liczone są pozostałe wartości. W 94r wynosił on 5720,8 tys. zł, a za 95r 12977,3 tys. zł, co daje nam ponad dwukrotny jego wzrost. Zysk ten jest korygowany wartością z działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej. Odnosząc się do analizy pionowej rachunku przepływów pieniężnych widzimy, że dominującą rolę odgrywają środki pieniężne netto z działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej.

Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej wynoszą 4654,7 tys. zł, w 94r i 9463,5 tys. zł w 95r. Na ten wzrost główny wpływ miał podatek dochodowy od zysku brutto oraz amortyzacja. Jeżeli chodzi o działalność inwestycyjna to firma straciła w 94r (3897,7) tys. zł, a w 95r (7930,7) tys. zł, z powodu nabycia składników rzeczowych majątku trwałego. Ujemny wynik działalności finansowej netto spowodowany był spłatą krótkoterminowych kredytów bankowych, płatnością dywidend oraz zapłaconymi odsetkami. Efektem rachunku przepływów pieniężnych jest zmiana rzeczywistego zysku netto zanotowanego przez firmę.

12. Podsumowanie

„HUTMEN” S.A. działa na polskim rynku już od dawna i zdobył zaufanie wśród klientów wysoką jakością swoich towarów oraz konkurencyjnymi cenami. W świetle powyższej analizy firma kształtuje się na średnim poziomie w swojej branży a przez to, że produkcją wyrobów z metali nieżelaznych na dużą skalę zajmują się tylko cztery firmy w naszym kraju pozwala jej utrzymać się na polskim rynku.

---