Przedmiot

Ocena efektywności inwestycji

Prowadzący

wykłady: dr Tomasz Wiśniewski

ćwiczenia: mgr Magdalena Kisielewska, mgr Katarzyna Byrka-Kita

Ilość zajęć:

15 godz. wykładów

15 godz. ćwiczeń

Cel

Nauczenie studentów zagadnień teoretycznych i samodzielnego rozwiązywania problemów związanych z oceną efektywności inwestycji.

Zakres przedmiotu

1. Istota oceny efektywności inwestycji

2. Tradycyjne metody oceny przedsięwzięć inwestycyjnych

1. Zwykły okres zwrotu

2. ROCE, ARR (księgowa stopa zwrotu)

3. Model inwestowania i konsumpcji.

4. Metody bazujące na zdyskontowanych przepływach pieniężnych

1. Wartość zaktualizowana netto (NPV)

2. Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR)

3. Wskaźnik efektywności inwestycji (PI)

4. Zdyskontowany okres zwrotu

5. Konstrukcja zestawienia zdyskontowanych przepływów pieniężnych

1. Istotność przepływów pieniężnych - reguły tworzenia zestawienia przepływów pieniężnych do oceny efektywności inwestycji

2. Inflacja

3. Podatki

6. Ryzyko a oczekiwany zwrot

1. Teoria portfolio

2. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) a szacowanie kosztu kapitału

7. Średnioważony koszt kapitału firmy (WACC) i warunki jego użycia w ocenie efektywności inwestycji

8. Analiza ryzyka rozszerzająca ocenę efektywności

1. Stopa dyskontowa uwzględniająca ryzyko i oczekiwana wartość bieżąca netto

2. Analiza wrażliwości

3. Analiza scenariuszy

4. Analiza drzew decyzyjnych

5. Użycie rozkładu normalnego

9. Analiza opcji rzeczywistych w ocenie efektywności inwestycji

Struktura zajęć:

Wykłady

Wykład	Zawartość	Czas trwania
1.	Przedstawienie zawartości przedmiotu, sposobu zaliczeń Wprowadzenie do oceny efektywności inwestycji	1 godz.
2.	Tradycyjne metody oceny efektywności inwestycji Model inwestowania i konsumpcji	2 godz.
3.	Współczesne metody oceny efektywności inwestycji	2 godz.
4.	Współczesne metody oceny efektywności inwestycji	2 godz.
5.	Konstrukcja zestawienia zdyskontowanych przepływów pieniężnych Ryzyko a oczekiwany zwrot (koszt kapitalu, teoria portfolio, CAPM) Szacowanie kosztu kapitału własnego	2 godz.
6.	Metody analizy ryzyka projektu Struktura i koszt kapitału w firmie Średnioważony koszt kapitału firmy (WACC)	2 godz.
7.	Analiza opcji rzeczywistych w ocenie efektywności inwestycji	2 godz.
8.	Ocena efektywności inwestycji w praktyce	2 godz.

Ćwiczenia

Ćwicz.	Zawartość	Czas trwania
1.	Ocena efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych metodami tradycyjnymi	2 godz.
2.	Ocena efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych metodami współczesnymi	2 godz.
3.	Ocena efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych metodami współczesnymi	2 godz.
4.	Szacowanie kosztu kapitału Konstrukcja zestawienia zdyskontowanych przepływów pieniężnych	2 godz.
5.	Decyzje inwestycyjne w warunkach ograniczeń budżetowych Inwestycje odtworzeniowe	2 godz.
6.	Czynnik ryzyka w decyzjach inwestycyjnych (koszt kapitału uwzględniający ryzyko, oczekiwana stopa zwrotu, scenariusze, wrażliwość)	2 godz.
7.	Kolokwium zaliczeniowe	2 godz.
8.	Podsumowanie zajęć, pytania problemowe, wpisanie zaliczeń	1 godz.

Literatura

1. R. Brealey, S. Myers: Podstawy finansów przedsiębiorstw, tom I i II. PWN, Warszawa 1999.

2. E.F. Brigham, L.C. Gapensky: Zarządzanie finansami. PWE, Warszawa 2000.

3. E.F. Brigham: Podstawy zarządzanie finansami. PWE, Warszawa 1997.

4. D. Zarzecki: Metody oceny efektywności inwestycji - wybrane zagadnienia. Interbook, Szczecin 1997.

5. E. Smaga: Ryzyko i zwrot w inwestycjach. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1995.

6. W. Pluta, T. Jajuga: Inwestycje. Budżetowanie kapitałowe. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1995.

7. K. Jajuga, T. Jajuga: Inwestycje. PWN, Warszawa 1996.

8. P. Buczyński, T. Wiśniewski, Zarządzanie finansami w zadaniach. Interbook, Szczecin 1997.

9. A. Rutkowski: Zarządzanie finansami. PWE, Warszawa 2000.

10. S. Lumby: Investment Appraisal and Financing Decisions, 5 ed., Chapman & Hall, 1995.

11. R.H. Pike, B. Neale: Corporate Finance and Investment. Decisions and Strategies. Prentice Hall, Hemel Hempstead, 1993.

12. Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem, tom I i II, pr. zb. pod red. L. Bednarskiego i T. Waśniewskiego. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1996.

Zaliczenie (kolokwium)

1. Test z całości materiału teoretycznego (patrz zakres przedmiotu).

2. Samodzielne rozwiązanie kilku zadań z zakresu przedmiotu.

Ocena efektywności inwestycji - opis przedmiotu.doc, Uniwersytet Szczeciński, dr Tomasz Wiśniewski, strona 2

---