Finanse i Rachunkowość, gr. 3
Anna Błaszczyk, 252188
Edyta Błaszczyk, 252189
Małgorzata Dobiecka, 252203
Anna Bystrek, 252192,
Analiza finansowa
Premium Food Restaurants S.A.
77 sushi
za okres 2008-2012
Źródła informacji:
Raport roczny za rok zakończony 31 grudnia 2009 roku,
Raport roczny za rok zakończony 31 grudnia 2010 roku,
Raport roczny za rok zakończony 31 grudnia 2011 roku,
Raport roczny za rok zakończony 31 grudnia 2012 roku.
Ogólna charakterystyka spółki
Spółka akcyjna „ PREMIUM FOOD RESTAURANTS” powstała w wyniku przekształcenia „Premium Food Restauracje” sp. z o.o. Przekształcenie to zostało zarejestrowane w dniu 1 kwietnia 2008 roku. „Premium Food Restauracje” została utworzona 12 listopada 2003r. Siedziba spółki mieści się w Warszawie przy ulicy Żupniczej 17. Do października 2005r. spółka nosiła nazwę Tsubarne Dystrybucja Sp. z o.o. W dniu 07 października 2005r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników podjęło uchwałę w sprawie zmiany nazwy spółki na „Premium Food Restauracje”. Założycielem Spółki jest Pan Marek Tymiński - wspólnik spółki Premium Food Restauracje Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością.
Spółka prowadzi restauracje działające w segmencie casual dining, czyli oferujące codzienne wyżywienie przy średnim poziomie cen i zachowaniu pełnej obsługi kelnerskiej. Firma dowozi również gotowe dania do klientów zgodnie z ich zamówieniami telefonicznymi. Specjalizuje się głównie w daniach kuchni japońskiej. Prowadzi trzy sieci lokali pod następującymi markami: 77 Sushi, 77 Soho i 77 Nodle Bar. W 2012 roku w sieci spółki znalazło się 13 restauracji, natomiast zamawiać dania na wynos można w Warszawie, Sopocie, Gdańsku, Koszalinie, Krakowie, Poznaniu i Wrocławiu.
Organami Spółki są:
Zarząd, składający się z prezesa- Aleksandy Tymińskiej oraz członka- Tomasza Litwiniuka,
Rada Nadzorcza, w skład której wchodzi przewodniczący- Marek Lech Tymiński oraz sześciu członków.
Walne Zgromadzenie.
PFR to wiodące restauracje japońskie, których głównym przedmiotem działania jest m.in.:
Sprzedaż hurtowa żywności, napojów, wyrobów tytoniowych, artykułów użytku domowego, maszyn, urządzeń i dodatkowego wyposażenia,
Sprzedaż detaliczna żywności, napojów i wyrobów tytoniowych prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach,
Przygotowywanie żywności dla odbiorców zewnętrznych (catering) i pozostała działalność usługowa,
Przygotowanie i podawanie napojów.
Otoczenie rynkowe spółki:
Biorąc pod uwagę liczbę i lokalizację posiadanych restauracji, spółka zajmuje wysoką
pozycję wśród sieci restauracji serwujących dania kuchni japońskiej. Niewielki udział w rynku wynika z wyjątkowej oferty i faktu, że polski rynek gastronomiczny jest duży i bardzo rozdrobniony. Działa na nim ponad 55 tys. podmiotów. Obecnie spółka prowadzi działalność wyłącznie na rynku polskim, gdzie konkuruje z innymi sieciami restauracji. Biorąc pod uwagę menu, konkurencją dla spółki są restauracje: Nippon Kan, Tokio i Sakana.
Do najmocniejszych stron Spółki w opinii Zarządu należą: odpowiednia proporcja jakości do ceny, wysoka jakość produktu, sprawna, przyjazna i dyskretna obsługa, znajomość marki w Polsce, dobra lokalizacja poszczególnych restauracji oraz ciekawa aranżacja wnętrz.
Analiza wstępna bilansu
Analizując poniższe tabele widzimy, że w latach 2008-2012 wartość majątku przedsiębiorstwa kształtuje się różnorodnie. W roku 2008 wartość aktywów wynosi 4 507 540, jednak w roku 2009 obserwujemy spadek sumy bilansowej, w porównaniu z poprzednim rokiem o 14,86%. Kolejny rok również charakteryzuje się spadkiem, ale już mniejszym i wynosi 6,6% , natomiast od roku 2011 widoczny jest wzrost wynoszący początkowo 6,09%, a następnie 14,21%. Wzrost sumy bilansowej od 2011 r. świadczy o tym, iż po przejściowych trudnościach firma zaczęła rozwijać się.
Taka sytuacja spowodowana mogła być w dużej mierze wzrostem inwestycji krótkoterminowych, których wartość w latach 2011-2012 wzrosła ponad dwukrotnie. Znaczna część tych środków to środki pieniężne w kasie. Pozostała część inwestycji krótkoterminowych pochodzi z udzielonych pożyczek jednostkom powiązanym. Oznacza to korzystną sytuację dla przedsiębiorstwa, gdyż wskazuje na to, że spółka osiągnęła wyniki umożliwiające udzielanie pożyczek.
Obserwując dane z analizowanego okresu zauważamy, iż znaczną część aktywów ogółem stanowią rzeczowe aktywa trwałe. Ich główną część stanowią budynki, lokale oraz urządzenia techniczne i maszyny, które służą do realizacji podstawowych zadań przedsiębiorstwa. Ponadto przez cały okres prowadzenia działalności Spółka wyszukuje kolejnych lokali w atrakcyjnych lokalizacjach. W roku 2009 rzeczowe aktywa trwałe wynoszą ponad 61%, jednak z roku na rok ich udział nieznacznie maleje. W latach 2010-2011 nastąpił spadek ich wartości, co mogło być spowodowane zamknięciem jednego z lokali oraz odpisami amortyzacyjnymi. W 2012 r. widoczny jest już jednak wzrost rzeczowych aktywów trwałych o 9% w porównaniu z rokiem poprzednim, który spowodowany był przede wszystkim przez przeniesienia budynków oraz zakupem urządzeń technicznych i maszyn, co wskazuje na to, iż przedsiębiorstwo rozwija się i potrzebuje nowych lokali oraz maszyn do pracy.
| 2008r. | 2009r. | 2010r. | 2011r. | 2012r. | |
|---|---|---|---|---|---|
| AKTYWA STAŁE | 3 205 744,38 | 3 072 873,64 | 2 852 997,02 | 2 621 283,72 | 2 665 023,75 |
| I. Wartości niematerialne i prawne | 214 138,33 | 127 545,15 | 43 287,62 | 20 420,36 | 12 133,08 |
| II. Rzeczowe aktywa trwałe | 2 022 208,22 | 2 351 066,21 | 2 101 902,48 | 1 903 502,08 | 2 081 153,38 |
| 1) Środki trwałe: | 1 030 751,90 | 2 181 488,40 | 2 101 902,48 | 1 794 350,98 | 2 081 153,38 |
| b) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej | 595 207,81 | 1 284 436,19 | 1 154 310,45 | 1 032 297,24 | 1 243 952,09 |
| c) urządzenia techniczne i maszyny | 308 584,85 | 436 009,59 | 526 654,02 | 451 957,66 | 513 421,39 |
| d) środki transportu | - | 60 352,37 | 86 503,57 | 64 704,10 | 30 470,75 |
| e) inne środki trwałe | 126 959,24 | 400 690,25 | 334 434,44 | 245 391,98 | 293 309,15 |
| 2) środki trwałe w budowie | 991 456,32 | 169 577,81 | - | 109 151,10 | - |
| III. Należności długoterminowe | - | - | - | - | - |
| IV. Inwestycje długoterminowe | 895 759,23 | 535 759,23 | 602 971,19 | 578 328,74 | 445 759,23 |
| 1. Długoterminowe aktywa finansowe | 895 759,23 | 535 759,23 | 602 971,19 | 578 328,74 | 445 759,23 |
| a) w jednostkach powiązanych | 895 759,23 | 535 759,23 | 602 971,19 | 578 328,74 | 445 759,23 |
| * udziały lub akcje | 895 759,23 | 535 759,23 | 540 759,23 | 540 759,23 | 445 759,23 |
| * udzielone pożyczki | - | - | 62 211,96 | 37 589,51 | - |
| V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe | 73 638,60 | 58 503,05 | 104 835,73 | 119 032,54 | 125 978,06 |
| 1. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego | 73 638,60 | 58 503,05 | 104 835,73 | 119 032,54 | 125 978,06 |
| AKTYWA BIEŻĄCE | 1 301 795,65 | 764 905,13 | 731 670,12 | 1 181 517,55 | 1 678 269,15 |
| I. Zapasy | 69 428,34 | 78 819,42 | 108 691,76 | 135 410,69 | 136 007,33 |
| a) w tym materiały | 69 428,34 | 78 819,42 | 102 499,16 | 134 310,04 | 135 711,68 |
| b) zaliczki na dostawy | 6 192,60 | 1 100,65 | 295,85 | ||
| II. Należności krótkoterminowe | 736 753,69 | 512 067,62 | 462 905,77 | 711 445,23 | 788 739,32 |
| 1) Należności od jednostek powiązanych: | 17 360,55 | 18 161,65 | 24 782,28 | 19 039,39 | 79 235,87 |
| a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty do 12 miesięcy | 17 360,55 | 18 161,65 | 13 121,84 | 11 964,57 | 29 520,41 |
| b) inne | - | - | 11 660,44 | 7 074,84 | 49 715,26 |
| 2) Należności od pozostałych jednostek: | 719 393,14 | 493 905,97 | 438 123,49 | 692 405,84 | 709 503,65 |
| a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty do 12 miesięcy | 82 077,46 | 85 972,12 | 84 664,37 | 217 920,02 | 167 860,68 |
| b) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń | 419688,63 | 122219,18 | 91 181,46 | 164 288,87 | 174 009,78 |
| c) inne | 217627,05 | 285714,67 | 262 287,66 | 310 216,95 | 367 633,19 |
| III. Inwestycje krótkoterminowe | 463 890,03 | 158 242,07 | 129 044,66 | 297 171,95 | 716 804,96 |
| 1) Krótkoterminowe aktywa finansowe | 463 890,03 | 158 242,07 | 129 044,66 | 297 171,95 | 716 804,96 |
| a) w jednostkach powiązanych | 181 675,50 | 109 964,54 | - | - | 218 098,72 |
| * udzielone pożyczki | 181 675,50 | 109 964,54 | - | - | 218 098,72 |
| b) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne | 282 214,53 | 48 277,53 | 129 044,66 | 297 171,95 | 498 706,24 |
| * środki pieniężne w kasie i na rachunkach | 281 795,17 | 48 277,53 | 129 044,66 | 250 880,67 | 437 716,04 |
| * inne środki pieniężne | 419,36 | 19,50 | - | 46 311,28 | 60 990,20 |
| IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe | 31 723,59 | 15 776,02 | 31 027,93 | 37 489,68 | 36 717,54 |
| AKTYWA RAZEM | 4 507 540,03 | 3 837 778,77 | 3 584 667,14 | 3 802 801,27 | 4 343 292,90 |
| Wyszczególnienie | Zmiana stanu | Tempo | Struktura |
|---|---|---|---|
| 2009 | 2010 | 2011 | |
| A. Aktywa stałe | -132870,74 | -219876,62 | -231713,3 |
| I . WNiP | -86593,18 | -84257,53 | -22867,26 |
| II. Rzeczowe aktywa trwałe | 328857,99 | -249163,73 | -198400,40 |
| III. Należności długoterminowe | - | - | - |
| IV. Inwestycje długoterminowe | -360000 | 67211,96 | -24642,45 |
V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe |
-15135,55 | 46332,68 | 14196,81 |
| B. Aktywa bieżące | -536890,52 | -33235,01 | 449847,43 |
| I. Zapasy | 9391,08 | 29872,34 | 26718,93 |
| II. Należności krótkoterminowe | -224686,07 | -49161,85 | 248539,46 |
| III. Inwestycje krótkoterminowe | -305647,96 | -29197,41 | 168127,29 |
IV. Krótkookresowe rozliczenia międzyokresowe |
-15947,57 | 15251,91 | 6461,75 |
| Razem aktywa | -669761,26 | -253111,63 | 218134,13 |
Znaczny udział w aktywach ogółem mają również inwestycje długoterminowe. W
2010 roku stanowią aż 16,82 %. Obejmują udzielone pożyczki, ale głównie są to akcje lub udziały w jednostkach powiązanych. Początkowo były to udziały w spółkach takich jak: Premium Food Sp. z o.o., Klub Rybny Sp. z o.o. a w kolejnych latach PFR Consulting Sp. z o. o. czy tez Premium Restaurants Sp. z o. o . Udziały te z pewnością służą przedsiębiorstwu w celu osiągnięcia korzyści ekonomicznych, co generuje spółce kolejne zyski. Niestety udział inwestycji długoterminowych z roku na rok maleje.
Udział aktywów bieżących w sumie bilansowej waha się od 19,93% do 38,64%. Z roku na rok ich wartość jest coraz większa. Znaczącą pozycję z aktywów bieżących, w ogólnej sumie aktywów zajmują należności krótkoterminowe. Ich udział w ogólnej strukturze aktywów waha się w przedziale 12-19 %. Głównie są to należności z tytułu dostaw i usług od pozostałych jednostek o okresie spłaty do 12 miesięcy, z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń a także inne. Od roku 2010 należności wzrastają, co prawdopodobnie związane jest z rozwojem firmy i pozyskiwaniem nowych klientów. Jednak sytuację tę można również rozpatrywać z punktu widzenia zamrożonych środków finansowych i osłabiającej się płynności przedsiębiorstwa.
W badanym przez nas przedsiębiorstwie należności długoterminowe nie występują, gdyż działalność firmy opiera się głównie na świadczeniu usług z krótkim okresem płatności.
Dynamika zapasów pokazuje, że ich udział w aktywach ogółem kształtuje się różnorodnie. Zajmują one stosunkowo niewielki udział w aktywach ogółem (największy w 2011 roku- 3,56%, zaś najmniejszy, wynoszący 2,09% w roku 2009). Jednak ich wartość z roku na rok jest coraz większa. Prawie całość zapasów to materiały (nieznaczną część stanowią zaliczki na dostawy), czyli produkty potrzebne do przygotowywania dań (mięsa, ryby, azjatyckie makarony, warzywa i owoce), charakterystyczne dla prowadzenia działalności gastronomicznej. Zmiany w wielkości materiałów mogą świadczyć o rosnącej sprzedaży oraz większej liczbie klientów analizowanego przedsiębiorstwa.
Również niewielką część aktywów ogółem stanowią krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe. Stanowią one bowiem w roku 2009 0,41 %, jednak do roku 2012 osiągają 1 % udziałów w aktywach ogółem. Głównymi wydatkami w tej grupie są opłacone ubezpieczenia oraz licencje, niezbędne do prowadzenia takiego rodzaju działalności.
| 2008 r. | 2009 r. | 2010 r. | 2011 r. | 2012 r. | |
|---|---|---|---|---|---|
| KAPITAŁ WŁASNY | 812282,15 | -118149,64 | -469992,15 | 415033,17 | 1455043,06 |
| I. Kapitał podstawowy | 565000,1 | 565000,1 | 565000,1 | 565000,1 | 565000,1 |
| II. Kapitał zapasowy | 836596,72 | 476596,72 | 476596,72 | 476596,72 | 476596,72 |
| III. Zysk (strata) z lat ubiegłych | -539508,73 | -589314,67 | -1159746,46 | -1511588,97 | -626563,65 |
| IV. Zysk (strata) netto | -49805,94 | -570431,79 | -351842,51 | 885025,32 | 1040009,89 |
| KAPITAŁ OBCY | 3695257,88 | 3955928,41 | 4054659,29 | 3387768,1 | 2888249,84 |
| A. Kapitały długoterminowe | 1300569,71 | 2035388,36 | 2196501,33 | 2179686,69 | 1046972,37 |
| I. Rezerwy na zobowiązania | 2437,3 | 12186,69 | 11151,99 | 2457,26 | 4773,45 |
| 1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego | 2437,3 | 12186,69 | 11151,99 | 2457,26 | 4773,45 |
| II. Zobowiązania długoterminowe | 1298132,41 | 2023201,67 | 2185349,34 | 2177229,43 | 1042198,92 |
| 1. Wobec jednostek powiązanych | 52250 | 54500 | - | - | - |
| 2. Wobec pozostałych jednostek | 1245882,41 | 1968701,67 | 2185349,34 | 2177229,43 | 1042198,92 |
| a) kredyty i pożyczki | 1245882,41 | 1968701,67 | 2112733,78 | 2143265,9 | 1032356,17 |
| b) inne zobowiązania finansowe | - | - | 72615,56 | 33963,53 | 9842,75 |
| B. Kapitały krótkoterminowe | 2394688,17 | 1920540,05 | 1858157,96 | 1208081,41 | 1841277,47 |
| I. Zobowiązania krótkoterminowe | 2376688,17 | 1909740,05 | 1841657,96 | 1181081,41 | 1826277,47 |
| 1. wobec jednostek powiązanych | 701305,74 | 640667,49 | 471315,4 | 193897,89 | 312236,05 |
| a) kredyty i pożyczki | 133596,89 | - | - | - | - |
| b) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności do 12 miesięcy | 129841,23 | 219617,87 | 471315,4 | 193897,89 | 312236,05 |
| c) inne | 437867,62 | 421049,62 | - | - | - |
| 2. wobec pozostałych jednostek | 1650699,63 | 1202617,96 | 1357740,56 | 970132,48 | 1473556,78 |
| a) kredyty i pożyczki | 635537,19 | - | 116238,34 | - | 64691,47 |
| c) inne zobowiązania finansowe | 73717,17 | 89752,15 | 63974,81 | 54774,14 | 21185,59 |
| d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności do 12 miesięcy | 620317,94 | 766678,2 | 665947,22 | 654176,1 | 983198,6 |
| g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń | 152017,66 | 198901,72 | 183332,9 | 122299,27 | 222816,19 |
| h) z tytułu wynagrodzeń | 167965,53 | 135302,37 | 149415,78 | 133692,78 | 178694,17 |
| i) inne | 1144,14 | 11983,52 | 178831,91 | 5190,19 | 2970,76 |
| 3. Fundusze specjalne | 24682,8 | 66454,6 | 12602 | 17051,04 | 40484,64 |
| II. Rozliczenia międzyokresowe | 18000 | 10800 | 16500 | 27000 | 15000 |
| 2. inne rozliczenia między okresowe krótkoterminowe | 18000 | 10800 | 16500 | 27000 | 15000 |
| PASYWA RAZEM | 4507540,03 | 3837778,77 | 3584667,14 | 3802801,27 | 4343292,9 |
Analizując strukturę pasywów widzimy, że podstawowym źródłem finansowania majątku spółki jest kapitał obcy. W latach 2009 i 2010 pokrywał on stratę z lat ubiegłych i stanowił odpowiednio ponad 103% i 113% pasywów ogółem. W kolejnych latach natomiast jego udział spadał, aż w roku 2012 stanowił 66%. Kapitał własny wzrósł wówczas głównie z powodu wypracowania zysku, który plasował się w dwóch ostatnich latach na poziomie około 24% ogółu majątku. Większość źródeł finansowania pochodzi zatem z zobowiązań. Na przestrzeni lat zauważyć można spadek zobowiązań długoterminowych od 60% w 2010 roku aż do 24% w roku 2012. Głównym ich składnikiem był kredyt, który jednostka zaciągnęła prawdopodobnie na rozpoczęcie działalności. W roku ostatnim badanego okresu firma spłaciła go niemal w całości, co obniżyło zobowiązania długoterminowe o ponad połowę w stosunku do roku poprzedniego. Jest to sytuacja korzystna, ponieważ oznacza, że jest ona zdolna do sukcesywnego spłacania swoich długoterminowych długów.
| Wyszczególnienie | Zmiana stanu | Tempo | Struktura |
|---|---|---|---|
| 2009 | 2010 | 2011 | |
| A. Kapitały własne | -930431,79 | -351842,51 | 885025,32 |
| I . Kapitał podstawowy | 0 | 0 | 0 |
| IV. Kapitał zapasowy | -360000 | 0 | 0 |
| VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych | -49805,94 | -570431,79 | -351842,51 |
| VIII. Zysk (strata) netto | -520625,85 | 218589,28 | 1236867,83 |
| B. Kapitały obce | 260668,53 | 98732,88 | -666891,19 |
| A. Kapitały długoterminowe | 734818,65 | 161112,97 | -16814,64 |
| I . Rezerwy na zobowiązania | 9749,39 | -1034,7 | -8694,73 |
II. Zobowiązania długoterminowe |
725069,26 | 162147,67 | -8119,91 |
| B. Kapitały krótkoterminowe | -474148,12 | -62382,09 | -650076,55 |
I . Zobowiązania krótkoterminowe |
-466948,12 | -68082,09 | -660576,55 |
| II. Rozliczenia międzyokresowe | -7200 | 5700 | 10500 |
| Razem pasywa | -669761,26 | -253111,63 | 218134,13 |
Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych na przestrzeni lat była ujemna, z wyjątkiem roku ostatniego, gdzie wzrosły one o ponad 50%. Przyczyną tego były zobowiązania z tytułu dostaw i usług od jednostek powiązanych, oraz pozostałych do 12 miesięcy, jak i zaciągnięcie kredytu w wysokości prawie 65 tysięcy na rozwój obecnej działalności. Nie jest to sytuacja niepokojącą dla firmy, ponieważ świadczy o jej naturalnym funkcjonowaniu w fazie wzrostu.
Warto zwrócić uwagę na zmiany w kapitale własnym mimo, iż nie stanowił on znacznej części ogółu majątku przedsiębiorstwa. Na początku badanego okresu notujemy jego spadek o ponad 114%, w latach kolejnych natomiast około dwu a nawet niemal trzykrotny wzrost. Tak wysokie zmiany spowodowane są wcześniej wspomnianym małym udziałem tych kapitałów w sumie bilansowej. Największy wpływ miało na to stopniowe zmniejszanie straty i wypracowanie zysku w dwóch ostatnich latach. Nie jest to sytuacja niekorzystna dla naszego przedsiębiorstwa.
| 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |
|---|---|---|---|---|
| Kapitał pracujący | -1144834,92 | -1126487,84 | -26563,86 | -163008,32 |
| Zapotrzebowanie na kapitał pracujący | -1303077 | 670758,76 | -31977,41 | -1189870 |
| Udział kapitału pracującego w aktywach stałych | -37,25% | -39,48% | -1,01 | -6,12% |
We wszystkich latach badanego okresu kapitał pracujący przyjmował wartość ujemną. Oznacza to, iż kapitał stały jaki posiadała firma nie był wystarczająco duży, by pokryć w całości aktywa stałe. Przedsiębiorstwo nie posiadało zatem kapitału pracującego a reszta aktywów stałych jest finansowana z zobowiązań bieżących. Nie jest to jednak sytuacja niepokojąca, gdyż odpowiada specyfice branży prowadzonej przez analizowane przedsiębiorstwo. Premium Food Restaurants S. A. działa, między innymi, w branży handlowej, dla której charakterystyczny jest właśnie ujemny kapitał obrotowy netto. Przyczyną tego jest fakt, iż takie firmy mają krótsze terminy płatności należności w stosunku do terminów płatności zobowiązań, co generuje im pewną pulę wolnych środków pieniężnych, które mogą przeznaczyć na finansowanie aktywów trwałych.
Kapitał pracujący jest ujemny, dlatego mogliśmy ustalić jedynie jego stosunek do aktywów stałych. Największe wartości przyjmował on w początkowych latach istnienia firmy, bo przekraczał 30%; z biegiem lat jego udział znacznie zmalał, co oznacza. Oznacza to, że kapitał pracujący w coraz mniejszym stopniu pokrywa aktywa stałe, co jest zjawiskiem korzystnym, gdyż przyczyną tego jest wcześniej wspomniany spadek zobowiązań krótkoterminowych. W ostatnim roku, w związku z ich wzrostem, wskaźnik udziału również nieco wzrasta. Zapotrzebowanie na kapitał pracujący jest większe od poziomu tego kapitału jedynie w roku 2010. W latach pozostałych przyjmuje wartość mniejszą, co nie jest do końca sytuacją korzystną, gdyż przedsiębiorstwo powinno dążyć do stanu równowagi, czyli zrównać kapitał pracujący z zapotrzebowaniem na niego.
Analiza wstępna rachunku zysku i strat
| Wartość | |
|---|---|
| 2008 | |
| Przychody | 7339384,69 |
| I. Przychody podstawowej działalności operacyjnej | 7303727,44 |
| a) przychody netto ze sprzedaży produktów | - |
| b) przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów | 7303727,44 |
| II. Pozostałe przychody operacyjne | 21033,28 |
| III. Przychody finansowe | 14623,97 |
| Koszty | 7415596,96 |
| I. Koszty podstawowej działalności operacyjnej | 7327576,76 |
| a) koszty według układu rodzajowego | 7327576,76 |
| amortyzacja | 216049,23 |
| zużycie materiałów i energii | 2255336,77 |
| usługi obce | 1740099,41 |
| podatki i opłaty | 63562,26 |
| wynagrodzenia | 2370866,08 |
| ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia | 347447,57 |
| pozostałe koszty rodzajowe | 334215,41 |
| b) wartość sprzedanych towarów i materiałów | - |
| II. Pozostałe koszty operacyjne | 5035,63 |
| III. Koszty finansowe | 82984,57 |
| Wyniki | |
| Wynik na podstawowej działalności operacyjnej | -23849,32 |
| Wynik na pozostałej działalności operacyjnej | 15997,65 |
| Wynik na działalności operacyjnej | -7851,67 |
| Wynik na działalności finansowej | -68360,6 |
| Wynik na działalności gospodarczej | -76212,27 |
| Wynik zdarzeń nadzwyczajnych | - |
| Wynik finansowy brutto | -76212,27 |
| Wynik finansowy netto | -49805,97 |
| Zmiana stanu | Dynamika(=100%) | Struktura | |
|---|---|---|---|
| 2009 | 2010 | 2011 | |
| Przychody | 2157487,16 | 84041,19 | 1599349,98 |
| I. Przychody podstawowej działalności operacyjnej | 2175577,18 | 29472,16 | 1555285,85 |
| a) przychody netto ze sprzedaży produktów | 27732,30 | 33392,30 | 5085,08 |
| b) przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów | 2147844,88 | -3920,14 | 1550200,77 |
| II. Pozostałe przychody operacyjne | -10045,83 | 55911,72 | 45075,93 |
| III. Przychody finansowe | -8044,19 | -1342,69 | -1011,80 |
| Koszty | 2626821,77 | -62195,80 | 152637,31 |
| I. Koszty podstawowej działalności operacyjnej | 2570225,60 | -158462,14 | 280817,01 |
| a) koszty według układu rodzajowego | 2570225,60 | -158462,14 | 280817,01 |
| amortyzacja | 143824,04 | 135718,31 | -32516,44 |
| zużycie materiałów i energii | 748647,12 | -27147,28 | 312862,94 |
| usługi obce | 1054918,33 | 155592,54 | 330037,71 |
| podatki i opłaty | -9309,26 | 29478,18 | 32985,55 |
| wynagrodzenia | 316446,42 | -275124,18 | -265056,50 |
| ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia | 2962,25 | -93126,68 | 39315,73 |
| pozostałe koszty rodzajowe | 312736,70 | -83853,03 | -136811,98 |
| II. Pozostałe koszty operacyjne | 28288,76 | 84467,86 | -108304,27 |
| III. Koszty finansowe | 28307,41 | 11798,48 | -19875,43 |
| Wyniki | |||
| Wynik na podstawowej działalności operacyjnej | -394648,42 | 188034,30 | 1274468,84 |
| Wynik na pozostałej działalności operacyjnej | -38334,59 | -28556,17 | 153380,20 |
| Wynik na działalności operacyjnej | -432983,01 | 159478,13 | 1427849,04 |
| Wynik na działalności finansowej | -36351,60 | -13141,17 | 18863,63 |
| Wynik na działalności gospodarczej | -469334,61 | 146336,96 | 1446712,67 |
| Wynik finansowy brutto | -621759,09 | 146336,96 | 1446712,67 |
| Wynik finansowy netto | -520625,85 | 218589,28 | 1236867,83 |
W latach 2008-2012 struktura przychodów przedsiębiorstwa oraz ponoszonych przez niego kosztów kształtuje się bardzo podobnie. Premium Food Restaurants najwięcej przychodów generuje z podstawowej działalności operacyjnej, tj. ze sprzedaży posiłków i towarów w gastronomii. W badanym okresie przychody te w każdym roku oscylują między 98% a 99,8%. Jest to zjawisko poprawne, oznaczające iż przedsiębiorstwo realizuje swoją statutową działalność. Należy zwrócić uwagę na dynamikę tych przychodów, która w latach 2009 i 2010 spada. Sytuacja ta jest spowodowana głównie spowolnieniem gospodarczym oraz dużą konkurencyjnością na rynku restauracji. W kolejnych latach dynamika tych przychodów wzrasta, na co wpływ miały podjęte działania zmierzające do umocnienia pozycji spółki (utrzymywanie dotychczasowych i pozyskiwanie nowych klientów) oraz wpływ przychodów z trzech nowych restauracji. Struktura kosztów przedsiębiorstwa jest podobna do struktury przychodów, to znaczy większość z nich jest generowana przez podstawową działalność operacyjną i jest to ponad 97% w badanym okresie. W tych kosztach największy udział mają koszty zużycia materiałów i energii oraz usług obcych, które w latach 2009-2012 wahały się w okolicach 30%. Kolejną ważną grupą są wynagrodzenia, których udział maleje. Sytuacja ta związana jest z wysokimi kosztami wynagrodzeń w latach 2009 i 2010 wynikającymi z przeprowadzoną redukcją zatrudnienia oraz wypłatą świadczeń na rzecz zwalnianych pracowników. Dynamika kosztów jest również podobna do dynamiki przychodów, ponieważ po spadku w roku 2010 w kolejnych latach rośnie. Przyczyną tego zjawiska są rosnące koszty bieżącej działalności operacyjnej, m.in. produktów spożywczych. Spółka stara się reagować na tą sytuację poszukując nowych dostawców, negocjując też nowe, korzystniejsze warunki dostaw z aktualnymi kontrahentami.
Analizując przychody finansowe zauważamy ich wyraźny wzrost w 2012 roku., głównie dywidend i udziałów w zyskach od jednostek powiązanych ( Premium Food Sp. z o.o. oraz Klub Rybny Sp. z o.o., PFR Consulting Sp. z o.o., Premium Restaurants Sp. z o.o.)
Dynamika pozostałych kosztów operacyjnych jest zróżnicowana. W latach 2009-2010 rosną, jednakże w coraz wolniejszym tempie, a w kolejnym roku obserwujemy już ich spadek. Tendencja malejąca wynika z zastosowanych działań Zarządu, których celem jest poprawa wyników finansowych spółki. Wyraźny wzrost pozostałych kosztów operacyjnych zauważamy w 2012 roku, który był spowodowany jednorazowym odpisem aktualizacyjnym w kwocie 229 tys. zł. Odpis ten dotyczy należności, w stosunku do której będzie prowadzone postępowanie sądowe.
Od 2008 do 2012 roku koszty finansowe znacznie przewyższają przychody finansowe, związane jest to z odsetkami od jednostek powiązanych.
Ogólną sytuację przedsiębiorstwa na podstawie tych danych możemy uznać za dobrą, gdyż przy wzroście kosztów wzrastają także przychody ze sprzedaży, co świadczy o wzroście sprzedaży i rozwoju przedsiębiorstwa.
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |
|---|---|---|---|---|---|
| relacja wyniku działalności operacyjnej do wyniku ze sprzedaży | 32,92% | 105,3% | 122,1% | 109,8% | 80,5% |
| relacja wyniku działalności gospodarczej do wyniku ze sprzedaży | 319,56% | 130,4% | 173,2% | 100,3% | 93,4% |
| relacja wyniku finansowego brutto do wyniku ze sprzedaży | 319,56% | 130,4% | 173,2% | 100,3% | 93,4% |
| relacja wyniku finansowego netto do wyniku ze sprzedaży | 208,84% | 136,3% | 152,7% | 84,8% | 74,7% |
| efektywna stopa opodatkowania | -4,56% | -4,6% | 11,9% | 15,5% | 20,0% |
Analizując relację wyniku z działalności operacyjnej do wyniku ze sprzedaży możemy zauważyć iż w 2008 roku ponad 67 % straty wygenerowanej ze sprzedaży pokryła pozostała działalność operacyjna. W 2009 i 2010 roku strata z działalności operacyjnej była większa niż podstawowa działalność operacyjna, ponieważ firma wypracowała także stratę z pozostałej działalności operacyjnej. Korzystną sytuację obserwujemy w 2011 roku, gdyż firma wypracowała zysk zarówno w podstawowej działalności operacyjnej, jak i też pozostałej. W 2012 roku 19,5% zysku wygenerowanego w działalności podstawowej zostało wytracone w pozostałej działalności operacyjnej.
Relacja wyniku finansowego netto do wyniku ze sprzedaży w 2008 roku wynosiła ponad 208%. Informuje nas ona o ile wyniki na poziomie operacyjnym, finansowym, nadzwyczajnym oraz podatek dochodowy zwiększyły stratę na wyniku ze sprzedaży. Podobna sytuacja ma miejsce w dwóch kolejnych latach, z tym że z roku na rok straty zarówno ze sprzedaży, jak i z wyników na pozostałej działalności operacyjnej, finansowej oraz podatek dochodowy zmniejszają się. 2011 rok jest pierwszym, w którym firma odniosła zysk netto. Relacja wyniku finansowego netto do wyniku ze sprzedaży w 2011r. informuje nas o tym, że wyniki na poziomie operacyjnym, finansowym i podatek dochodowy pochłonęły 15,2% wyniku ze sprzedaży. W 2012 roku sytuacja była bardzo podobna w porównaniu do 2011r. i wynosiła ponad 25%.
Analiza wstępna rachunku przepływów pieniężnych
| Wpływy | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
|---|---|---|---|---|---|
| I. Z działalności operacyjnej | 1175583,04 | 1072813,51 | 648927,14 | 1446447,48 | 2238673,29 |
| 1. Zysk netto | - | - | - | 885025,32 | 1040009,89 |
| 2. Korekty | 1072813,51 | 648927,14 | 561422,16 | 1198663,40 | |
| amortyzacja | 216049,23 | 359873,27 | 495591,58 | 463075,14 | 465003,07 |
| odsetki i udziały w zyskach | 67792,49 | 93550,52 | 104173,71 | 98347,02 | |
| zysk z działalności inwestycyjnej | 100000 | ||||
| zmiana stanu rezerw | 9749,39 | 2316,19 | |||
| zmiana stanu zapasów | |||||
| zmiana stanu należności | 256032,07 | 49161,85 | - | ||
| zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych z wyjątkiem kredytów i pożyczek | 891741,32 | 329725,14 | 614093,14 | ||
| zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych | 23883,12 | ||||
|
17251 | ||||
| II. Z działalności inwestycyjnej | 1948,47 | 0,00 | 246014,29 | 80892,01 | 321798,93 |
| 1. Zbycie WNiP oraz rzeczowych aktywów trwałych | 193032,79 | 52032,52 | |||
| 2. Z aktywów finansowych, w tym | 1948,47 | 52981,50 | 28859,49 | ||
| spłata udzielonych pożyczek długoterminowych | 50000,00 | 20000,00 | |||
| odsetki | 1948,47 | 2981,50 | 8859,49 | ||
| III. Z działalności finansowej | 1836596,82 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Wpływy razem | 3014128,33 | 1072813,51 | 894941,43 | 1527339,49 | 2560472,22 |
| Wydatki | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
| I. Na działalność operacyjną | 443047,4 | 570431,79 | 640301,39 | 862551,64 | 378317,26 |
| 1. Strata netto | 49805,94 | 570431,79 | 351842,51 | - | |
| 2. Korekty | 288458,88 | 862551,64 | 378317,26 | ||
| amortyzacja | |||||
| odsetki i udziały w zyskach | 282253,15 | ||||
| strata z działalności inwestycyjnej | 43124,16 | 33302,42 | |||
| zmiana stanu rezerw | 1034,70 | 8694,73 | |||
| zmiana stanu zapasów | 7375,78 | 9391,08 | 29872,34 | 26718,93 | 596,64 |
| zmiana stanu należności | 358540,8 | 248539,46 | 77294,09 | ||
| zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych z wyjątkiem kredytów i pożyczek | 158543,09 | 535137,54 | |||
| zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych | 27324,88 | 55884,59 | 10158,56 | 18173,38 | |
| II. Na działalność inwestycyjną | 2433538,18 | 699060,78 | 154748,61 | 225604,74 | 856618,09 |
| 1. Nabycie WNiP oraz rzeczowych aktywów trwałych | 149748,61 | 225604,74 | |||
| 2. na aktywa finansowe, w tym | 5000,00 | - | |||
| nabycie udziałów | 5000,00 | - | |||
| III. Na działalność finansową | 1515,72 | 74789,56 | 146869,91 | 271055,82 | 1123402,58 |
| 1. spłaty pożyczek i kredytów | 11507,27 | 166051,08 | |||
| 2. płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego | 115492,12 | 82785,54 | |||
| 3. odsetki | 19870,52 | 22219,20 | |||
| Wydatki razem | 2878101,3 | 1344282,13 | 941919,91 | 1359212,20 | 2358337,93 |
| Przepływy pieniężne | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
| I. z działalności operacyjnej | 732535,64 | 502381,72 | 8625,75 | 583895,84 | 1860356,03 |
| II. Z działalności inwestycyjnej | -2431589,71 | -699060,78 | 91265,68 | -144712,73 | -534819,16 |
| III. Z działalności finansowej | 1835081,1 | -74789,56 | -146869,91 | -271055,82 | -1123402,58 |
| Przepływy pieniężne razem | 136027,03 | -271468,62 | -46978,48 | 168127,29 | 202134,29 |
| Zmiana stanu | Tempo % | Struktura % | |
|---|---|---|---|
| Wpływy | 2009 | 2010 | 2011 |
| I. Z działalności operacyjnej | -102769,53 | -423886,37 | 797520,34 |
| II. Z działalności inwestycyjnej | -1948,47 | 246014,29 | -165122,28 |
| III. Z działalności finansowej | -1836596,82 | 0,00 | 0,00 |
| Wpływy razem | -1941314,82 | -177872,08 | 632398,06 |
| Zmiana stanu | Tempo % | Struktura % | |
| Wydatki | 2009 | 2010 | 2011 |
| I. Z działalności operacyjnej | 127384,39 | 69869,60 | 222250,25 |
| II. Z działalności inwestycyjnej | -1734477,40 | -544312,17 | 70856,13 |
| III. Z działalności finansowej | 73273,84 | 72080,35 | 124185,91 |
| Wydatki razem | -1533819,17 | -402362,22 | 417292,29 |
| Przepływy pieniężne | 2009 | 2010 | 2011 |
| I. z działalności operacyjnej | -230153,92 | -493755,97 | 575270,09 |
| II. Z działalności inwestycyjnej | 1732528,93 | 790326,46 | -235978,41 |
| III. Z działalności finansowej | -1909870,66 | -72080,35 | -124185,91 |
| Przepływy pieniężne razem | -407495,65 | 224490,14 | 215105,77 |
Analizując analityczny rachunek przepływów pieniężnych w roku 2009 możemy zauważyć, że tempo zmian zachodzących we wpływach ukazuje spadki w porównaniu do roku poprzedniego w każdej działalności przedsiębiorstwa oraz wzrost wydatków (oprócz działalności inwestycyjnej, gdzie nastąpił spadek). Największe tempo zmian wykazuje pozycja wydatków na działalność finansową, która wynosi ponad 4800%. Patrząc jednak na strukturę pozycja ta nie ma dużego udziału (5,5%) w ogólnych wydatkach. Wszystkie wpływy w tym roku pochodziły z działalności operacyjnej. W roku 2010 struktura wpływów i wypływów uległa znacznej zmianie, ponieważ wpływy z działalności operacyjnej stanowiły 72,5%, doszły do nich wpływy z działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa, które powstały w wyniku sprzedaży wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych. Spadek w strukturze potwierdza tempo zmian wpływów z działalności operacyjnej. Wydatki w tym roku zostały poniesione w głównej mierze właśnie na podstawową działalność przedsiębiorstwa i stanowiły one blisko 68% wszystkich wydatków. Na pozostałe działalności zostały one rozłożone mniej więcej w takim samym stopniu (ok. 16%). Ogólne tempo spadku wydatków zdecydowanie słabnie i wynosi w 2010r. ok. 30%, przy czym na działalność finansową nadal przeznaczane są kwoty większe, niż w roku poprzednim, o ponad 96%. Rok 2011 jest rokiem, w którym przedsiębiorstwo znacznie zwiększyło wpływy z działalności operacyjnej. Stanowiły one w tym roku niemalże 95%, a tempo ich zmiany pokazuje nam ponad 120% wzrost w stosunku do roku 2010. W strukturze wydatków zaszły jedynie niewielkie zmiany, które pokazują większy udział wydatków na działalność inwestycyjną i spadek udziału wydatków na działalność operacyjną. Tempo wydatków w roku 2011 ukazuje ich wzrost w każdej działalności. W ostatnim z analizowanych okresów widzimy zmiany w strukturze wpływów, które pokazują wzrost znaczenia wpływów z działalności inwestycyjnej w przedsiębiorstwie. Wynoszą one obecnie ponad 12,5%. W tempie ich zmian zauważamy ich wzrost o blisko 280% w stosunku do roku poprzedniego. Wydatki w roku 2012 znacząco zmieniły swoją strukturę. Największy udział posiadają wydatki na działalność inwestycyjną – 47,64%, a kolejne są wydatki na działalność inwestycyjną wynoszące 36,32%. Zmiany te zaszły w bardzo szybkim tempie, odpowiednio wynosiło ono ponad 314% i 280%. Jedynie wydatki na działalność operacyjną wykazują spadek tempa ich zmian o 56%.
Analizując tempo zmian zachodzących w przepływach pieniężnych z tych trzech działalności widzimy, że jest ono bardzo zróżnicowane. Z początkowych spadków w działalności operacyjnej w roku 2011 widzimy ogromny wzrost o prawie 6670%. Jest to spowodowane głównie tym, iż jest to pierwszy rok, w którym przedsiębiorstwo osiągnęło zysk, którego część pokryła straty z lat ubiegłych. W kolejnym roku tempo to dalej pokazuje wzrost, co oznacza, że zyski przedsiębiorstwa dalej się zwiększają. Przepływy działalności inwestycyjnej ze wzrostu tempa w 2009 roku przeszły przez jego spadek w latach 2010-2011 do ponownego wzrostu w roku 2012 wynoszącego 257,5%. Działalność finansowa w przepływach charakteryzuje się słabnącym tempem spadku w latach 2009-2011 oraz wzrostem tych przepływów w 2012 roku.
Na podstawie przeanalizowanego okresu możemy stwierdzić, iż przedsiębiorstwo jest w dobrej sytuacji. Wskazują na to wysoki udział wpływów z działalności operacyjnej oraz ich rosnące tempo, a także wzrosty w ostatnim analizowanym okresie w przepływach pieniężnych.
5. Podsumowanie
Analizując wyniki spółki Premium Food Restaurants stwierdzamy, iż jest to przedsiębiorstwo dobrze rokujące na przyszłość. Bilans spółki wskazuje na jej ciągły rozwój, co potwierdza fakt, że w ostatnich latach suma bilansowa wzrasta. Początkowo przedsiębiorstwo borykało się z problemami finansowymi, ale związane było to z tym, iż rozpoczynała swoją działalność i dopiero wchodziła na rynek. W latach 2011 i 2012 widoczna jest znaczna poprawa. Spółka osiąga znaczne wyniki ze sprzedaży i wypracowuje zyski. Zarządza 12 restauracjami, ale ciągle się rozwija, poszukuje ciekawych miejsc i lokali na otwarcie nowych. W najbliższym czasie Zarząd planuje otwarcie i rozwój nowej restauracji w Warszawie. Dodatkowo kładzie on duży nacisk na utrzymywanie obecnych klientów poprzez remontowanie już istniejących restauracji tak, aby dostosować je do potrzeb i oczekiwań klientów oraz przez wprowadzanie nowej, atrakcyjnej oferty dla klientów. Naszym zdaniem Premium Food Restaurants jest spółką z dużymi perspektywami, która w przyszłości może zająć bardzo wysoką pozycję wśród sieci restauracji serwujących dania kuchni japońskiej.