Wskaźnikowa analiza finansowo - ekonomiczna

Analiza wskaźnikowa jest znakomitym narzędziem dla syntetycznej oceny sytuacji finansowej i majątkowej przedsiębiorstwa. Dokonywana przez inwestorów, czy wierzycieli. Pozwala ocenić kondycję finansową przedsiębiorstwa. Szybka i łatwa do przeprowadzenia.

1. Analiza płynności.

2. Analiza rentowności.

3. Analiza aktywności działania.

4. Analiza wielkości zadłużenia.

5. Analiza rynkowa.

Dla jakich wartości obliczać wysokość wskaźnika?

1. Analiza płynności - dla początkowych, końcowych i średnich wartości bilansu.

2. Analiza rentowności - dla końcowych wartości bilansu

3. Analiza aktywności działania - dla średnich wartości bilansu

4. Analiza wielkości zadłużenia- dla końcowych wartości bilansu.

   1. Analiza płynności

• Wskaźnik bieżącej płynności (WBP) służy ocenie czy występujące w przedsiębiorstwie zobowiązania mogłyby być spłacone przez upłynnienie środków obrotowych. Optymalna wysokość wskaźnika powinna oscylować ok. 2, mniej niż 1.5 może świadczyć, że zwiększeniu ulega ryzyko utraty zdolności do terminowej regulacji zobowiązań. Z kolei więcej niż 2 może świadczyć o niedostatecznej efektywności wykorzystania kapitałów własnych

$$\mathbf{\text{WBP}} = \frac{majatek\ obrotowy}{zobowiazania\ krotkoterminowe}$$

• Wskaźnik podwyższonej płynności (WPP) im wyższe wskaźniki podwyższonej płynności, tym większa solidność płatnicza przedsiębiorstwa. Norma dla tego wskaźnika to 1 – 1,2

$$\mathbf{\text{WPP}} = \ \frac{majatek\ obrotowy\ zapasy - rozliczenia\ miedzyokresowe\ CZYNNE}{zobowiazania\ krotkoterminowe}$$

1. Analiza rentowności

• Wskaźnik rentowności sprzedaży (ROS) służy do oceny czy zachodzi poprawa czy raczej spadek marży zysku

$$\mathbf{\text{ROS}} = \ \frac{\text{zysk\ netto}}{przychody\ ze\ sprzedazy\ }x\ 100$$

• Wskaźnik rentowności aktywów (ROA) służy do oceny efektywności wykorzystania majątku

$$\mathbf{\text{ROA}} = \ \frac{\text{zysk\ netto}}{\text{aktywa}}\ x\ 100$$

• Wskaźnik rentowności kapitału własnego (ROE) służy ocenie efektywności wykorzystania kapitałów własnych. Jest podstawowym wskaźnikiem dla oceny zjawiska dźwigni finansowej (finansowania kapitałem obcym)

$$\mathbf{\text{ROE}} = \frac{\text{zysk\ netto}}{kapital\ wlasny}\ x\ 100$$

• Wskaźnik rentowności inwestycji (ROI) wskaźnik obrazuje stopień wykorzystania i efektywności zysku. Jest podstawową miarą do podjęcia decyzji o zaciągnięciu kredytu na dalszy rozwój firmy. Drugi wskaźnik to tzw. wskaźnik rentowności majątkowej, traktowany jako relacja zysku operacyjnego do wartości aktywów

$$\mathbf{\text{ROI}} = \ \frac{\text{zysk\ netto}}{\text{inwestycje}}\ x\ 100$$

$$\mathbf{\text{ROI}} = \ \frac{\text{zysk\ operacyjny}}{\text{inwestycje}}\ x\ 100$$

1. Analiza aktywności działania

Podobnie jak przy analizie rentowności, tak wskaźniki aktywności działania nie mają określonego poziomu. Można je porównywać w odniesieniu do danej branży, lub np. do kilku okresów działalności przedsiębiorstwa, celem określenia trendu wzrostowego lub malejącego dla danego wskaźnika.

• Wskaźnik rotacji zapasów (WRZ) wskazuje ile razy w ciągu roku zapasy zostały przekształcone w gotowe wyroby. Niska wartość oznacza, że poziom zapasów jest zbyt wysoki i firma niepotrzebnie ponosi koszty magazynowe. Wzrost wskaźnika oznacza, że zapasy wystarczają na coraz mniejszą liczbę dni sprzedaży

$$\mathbf{\text{WRZ}} = \ \frac{koszty\ wytworzenia\ (dzialalnosci\ operacyjnej)}{\text{zapasy}}$$

• Wskaźnik rotacji aktywów (majątku) (WRA) określa czy posiadane przez przedsiębiorstwa aktywa odpowiadają skali jej sprzedaży. Im wyższa jest wartość wskaźnika rotacji majątku tym cykl produkcyjny jest krótszy lub tym wyższa jest rentowność sprzedaży danego produktu. Wskaźnik ten informuje ile razy w badanym okresie nastąpiło odtworzenie zasobów majątkowych odpowiadających aktywom obrotowym

$$\mathbf{\text{WRA}} = \ \frac{przychody\ ze\ sprzedazy}{\text{aktywa}}$$

• Wskaźnik rotacji zapasów w dniach (WRZdn) wskazuje po ilu dniach przedsiębiorstwo odnawia swoje zapasy dla zrealizowania sprzedaży. Jeżeli poziom wskaźnika jest wysoki oznacza to, że obrót zapasami firmy jest wolnym, natomiast niska wartość wskaźnika sugeruje szybki obrót zapasami

$$\mathbf{\text{WRZdn}} = \ \frac{\text{zapasy}}{przychody\ ze\ sprzedazy}\ x\ 365\ dni$$

• Wskaźnik rotacji należności w dniach (WRNdn) ten daje informację na temat cyklu oczekiwania firmy na uzyskanie należności za swoją sprzedaż kredytową lub inaczej, ile razy w ciągu badanego okresu nastąpił dopływ gotówki od odbiorców. Czym wyższy poziom wskaźnika tym firma ma większe problemy ze ściągalnością swoich zobowiązań, co może obniżyć jej płynność. W przypadku gdy przedsiębiorstwo oczekuje na swoje należności zbyt długo powstaje zagrożenie zatorów płatniczych

$$\mathbf{\text{WRNdn}} = \frac{naleznosci}{przychody\ ze\ sprzedazy}\ x\ 365\ dni$$

• Wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach (WRZBdn) informuje z jaką częstotliwością przedsiębiorstwo jest w stanie spłacić swoje zobowiązania przychodami ze sprzedaży. Im wyższa wartość wskaźnika, tym potencjalnie wyższe problemy z terminowym regulowaniem zobowiązań

$$\mathbf{\text{WRZBdn}} = \frac{zobowiazaia\ krotkoterminowe}{przychody\ ze\ sprzedazy}\ x\ 365\ dni$$

1. Analiza wielkości zadłużenia

• Wskaźnik ogólnego zadłużenia (WOZ) jest miarą wskazującą, w jakim stopniu aktywa spółki finansowane są przez wierzycieli. Im wyższy jest udział kapitałów obcych w pasywach bilansu, tym wyższa jest wartość wskaźnika i większe ryzyko niewypłacalności przedsiębiorstwa. Rośnie wtedy prawdopodobieństwo, że przedsiębiorstwo może utracić zdolność do spłaty zadłużenia

$$\mathbf{\text{WOZ}} = \ \frac{zobowiazania\ ogolem\ \left( netto + dlugoterminowe \right)}{\text{aktywa}}\ x\ 100$$

• Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego (WZKW) opisuje wielkość kapitałów obcych biorących udział w finansowaniu przedsiębiorstwa wobec kapitałów własnych. Zbyt duża wielkość udziału zobowiązań w finansowaniu firmy może mieć duży wpływ na jej wynik finansowy ze względu na koszty obsługi długu

$$\mathbf{\text{WZKW}} = \ \frac{zadluzenie\ krotkoterminowe}{kapital\ wlasny}$$

• Wskaźnik zdolności do spłaty odsetek (ICR) jest miarą ukazującą, w jakim stopniu zyski operacyjne spółki mogą ulec obniżeniu, aby zostały pokryte odsetki od zobowiązań. Jest to istotne o tyle, iż zaprzestanie spłacania odsetek przez przedsiębiorstwo grozi reakcją wierzycieli, która doprowadzić może nawet do bankructwa spółki. Zatem, im wyższa wartość wskaźnika zdolności do spłaty odsetek, tym większe bezpieczeństwo finansowe. Wartość poniżej 1 oznacza, że zyski osiągane z działalności operacyjnej nie wystarczają nawet na obsługę zadłużenia przedsiębiorstwa

$$\mathbf{\text{ICR}} = \ \frac{zysk\ brutto - odsetki\ (koszty\ finansowe)}{odetki\ (koszty\ finansowe)}$$

1. Analiza rynkowa

• Wskaźnik zyskowności na 1 akcję (EPS) j to jeden z podstawowych wskaźników, fundamentalnych dla oceny opłacalność inwestycji w akcje ze względu na zyski spółki

$$\mathbf{\text{EPS}} = \frac{\text{zysk\ netto}}{liczba\ akcji\ zwyklych}$$

• Wskaźnik stopy dywidendy (W D/S) określa opłacalność inwestycji w akcje ze względu na dywidendę wypłacaną przez spółkę. Im wyższa jest stopa dywidendy, tym wyższą dywidendę otrzyma akcjonariusz wobec zainwestowanego kapitału. Wskaźnik ten ma znaczenie dla inwestorów długoterminowych, a  wysokość wypłacanej dywidendy świadczy o kondycji finansowej przedsiębiorstwa

$$\mathbf{\text{WD\ S}} = \ \frac{dywidenda\ przypadajaca\ na\ zwykla\ akcje}{cena\ rynkowa\ 1\ akcji\ }$$

• Wskaźnik Cena/Zysk (W C/Z) mierzy stopień opłacalności zakupu akcji. Zbyt niski lub zbyt wysoki poziom tego wskaźnika może świadczyć o działaniach spekulacyjnych, zdecydowanie rzadziej o znakomitej okazji inwestycyjnej. Generalnie wskaźnik informuje ile lat potrzebuje spółka by zwrócić zainwestowany kapitał w jej akcje, przy założeniu stałego poziomu zysku

$$\mathbf{\text{WC\ Z}} = \frac{cena\ rynkowa\ 1\ akcji}{EPS\ (wskaznik\ zyskownosci\ na\ 1\ akcje)}$$