CO TO JEST PŁYNNOŚĆ INSTRUMENTU FINANSOWEGO. PODAJ PRZYKŁAD INSTRUMENTU BARDZO PŁYNNEGO I MAŁO PŁYNNEGO NA POLSKIM RYNKU?
Płynność instrumentu finansowego – możliwość odzyskania środków pieniężnych zainwestowanych w dany instrument w każdej chwili, np. poprzez zbycie go na rynku wtórnym. Instrument płynny to pieniądz, a mało płynny to np. obligacje samorządowe.
OPISZ W OKOŁO 4 ZDANIACH NA CZYM POLEGAJĄ OBLIGACJE ŚMIECIOWE?
Obligacje śmieciowe – wysokooprocentowane obligacje przedsiębiorstw; prawie zawsze charakteryzuje je stała stopa procentowa; wysokie stopy zwrotu z obligacji śmieciowych; są one przedmiotem zainteresowania zarówno podmiotów finansowych jak i niefinansowych.
KTO JEST GŁÓWNIE OBLIGATORIUSZEM W POLSKICH OBLIGACJACH PRZEDSIĘBIORSTW?
ODP: przedsiębiorstwa
BONY SKARBOWE – SYNTETYCZNIE SCHARAKTERYZUJ INSTRUMENT?
Bony skarbowe – służą do pozyskiwania środków na finansowanie budżetu państwa z rynku pieniężnego oraz są punktem odniesienia oprocentowania obligacji samorządowych a także zabezpieczeniem przy udzielaniu kredytu lombardowego przez NBP bankom komercyjnym; są to krótkoterminowe papiery wartościowe o nominale 10000 PLN, sprzedawane z dyskontem w postaci zdematerializowanej, na okaziciela; ich termin wykupu to 13 i 52 tygodnie;
NA CZYM POLEGAJĄ BANKOWE OBLIGACJE DETALICZNE?
Emitowane są przez banki w związku z wprowadzeniem tzw. podatku od oszczędności (od 01.03.2002r.) od dochodów z lokat bankowych, funduszy inwestycyjnych i obligacji skarbowych i nie funkcjonowaniem podatku od dochodów kapitałowych (tzw. podatku giełdowego),
OD CZEGO ZALEŻY POPYT NA PAPIERY WARTOŚCIOWE NA RYNKU PIERWOTNYM?
Popyt na papiery wartościowe na rynku pierwotnym zależy od:
stopy oszczędności,
zwyczajów społeczeństwa w odniesieniu do form lokowania wolnych środków pieniężnych i ich atrakcyjności,
stopnia rozwoju rynku,
polityki fiskalnej państwa w odniesieniu do obrotów giełdowych i dochodów uzyskiwanych z inwestowania w papiery wartościowe,
NA CO SAMORZĄDY WYDAJĄ PIENIĄDZE POZYSKANE Z EMISJI OBLIGACJI?
Samorządy pieniądze pozyskane z emisji obligacji wydają między innymi na naprawy dróg komunalnych, budowy hal sportowych a także na projekty infrastrukturalne w zakresie gospodarki wodno-ściekowej. Gminy przeznaczają także środki pozyskane z emisji na sfinansowanie udziału własnego w projektach i programach realizowanych ze środków pochodzących z funduszy strukturalnych.
SCHARAKTERYZUJ OBLIGACJĘ SKARBOWĄ DWULETNIĄ?
Obligacja skarbowa dwuletnia – obligacja o stałym oprocentowaniu (cena sprzedaży jednej obligacji wynosi 100PLN, zaś w przypadku zamiany obligacji poprzedniej serii 99,90PLN; cena ta nie zmienia się przez cały okres sprzedaży, oprocentowanie wynosiło 4% w skali roku; obowiązuje roczna kapitalizacja odsetek, istnieje możliwość wcześniejszego przedstawienia obligacji od wykupu po uiszczeniu opłaty manipulacyjnej w wysokości 1PLN za obligację.
OKRES HOSSY I BESSY NA GPW. KIEDY BYŁY? OMÓW PROBLEM W OKOŁO 5 ZDANIACH?
Pierwsza hossa na GPW była wiosną 1993r, kiedy ruszyły „uśpione” kursy np. Okocima i Żywca. Pierwszy krach na GPW pojawił się wiosną 1994 roku, kiedy to indywidualni gracze stracili ogromne kapitały. Kolejny okres hossy to przełom 1999 – 2000 roku, kiedy to furorę zaczęły robić firmy internetowe, a moda na internet dotarła także na GPW. Problem był tylko jeden. Poza Optimusem nie było firmy działającej w tej branży. Hossa internetowa równie szybko się zakończyła jak i rozpoczęła. (kwiecień 2000 roku). Bessa trwała do wiosny 2003r. kiedy to upadła dyktatura w Bagdadzie. Hossa ta uzyskała miano surowcowej, gdyż to właśnie spółki surowcowe, m.in. PKN Orlen, Grupa Lotos itd. powróciły do łask i zrobiły zawrotną karierę.
PODATEK BELKOWY – OMÓWIĆ?
Tzw. „podatek giełdowy” pochodzi od nazwiska twórcy. Jest to podatek pobierany od zysków uzyskanych z lokat. Uzyskany zysk z lokaty jest pomniejszany o podatek i dopiero tą pomniejszoną kwotę bank przelewa klientowi na rachunek. Zysków z lokaty nie uwzględnia się w rocznym zeznaniu podatkowym, gdyż podatek został już raz pobrany.
CZY PRZED 2004 ROKIEM JAKIEŚ DUŻE SPÓŁKI SKARBU PAŃSTWA ZADEBIUTOWAŁY NA GPW. (2 PRZYKŁADY)?
1998 – TP S.A.,
1999 – PKN ORLEN,
2004 – WSIP, PKO BP,
2005 – ZELMER, CIEK, LOTOS, PUŁAWY zakłady Chemiczne, PGNIG Polski Gaz,
NA CZYM POLEGA RATING. DLACZEGO W POLSCE NIE JEST POPULARNY?
Rating – jest to syntetyczny wskaźnik określający stopień zaufania dla danego przedsiębiorstwa, banku czy państwa. Najlepsza ocena to AAA, najgorsza D. Rating nie jest w Polsce popularny, gdyż jest on bardzo kosztowny, więc na jego ocenę mogą pozwolić sobie tylko największe podmioty.
W JAKIM ZAKRESIE OPRÓCZ POMAGANIA PRZY EMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH BANK INWESTYCYJNY MOŻE POMAGAĆ PRZEDSIĘBIORSTWOM?
JAKIE POWINNY BYĆ KIERUNKI DZIAŁAŃ UCZESTNIKÓW RYNKU DLA ROZWOJU POLSKIEGO RYNKU PIENIĘŻNEGO?
CZY ZGADZASZ SIĘ Z GŁÓWNYMI ZAŁOŻENIAMI AGENDY WARSAW CITY 2010? OMÓW JE.
KTÓRE BANKI NAJCZĘŚCIEJ WYSTĘPUJĄ JAKO AGENCI EMISJI PAPIERÓW KOMERCYJNYCH? MIN 3 Z PIERWSEJ 5.
PBR SA, Citibank Poland SA, ING Bank Warsaw SA,Kredyt Bank SA, BPH, BZ WBK, Reiffeisen Bank,
KTO GŁÓWNIE EMITUJE W POLSCE KPD – ROZWIŃ WĄTEK?
Polskie przedsiębiorstwa w tym spółki giełdowe i niegiełdowe
spółki działające według prawa polskiego, stanowiące część międzynarodowych koncernów
pierwszymi emitentami KPD były spółki giełdowe /w czerwcu 1992 Próchnik SA, potem Exbud SA i Tonsil SA/
JAKIE SĄ CELE ZAWIERANIA TRANSAKCJI CERTYFIKATAMI DEPOZYTOWYMI?
inwestycyjne w CD – zmniejszenie nadpłynności,
emitowanie CD – pozyskanie środków,
arbitraż – wykorzystanie różnic w cenach certyfikatów kwotowych na rynku międzybankowym,
otwieranie pozycji spekulacyjnych – zakup CD i sprzedawanie go później po wyższej cenie,
OPISZ SYNTETYCZNIE (OK. W 4 ZDANIACH) NA JAKIEJ ZASADZIE DZIAŁA FRA?
FRA – Forward Rate Agreement – walor pochodny, w którym dwie strony ustalają wysokość stopy procentowej lokaty lub depozytu dla określonych terminów w przyszłości. Czas trwania kontraktu rozpoczyna się nie w momencie jego podpisania, lecz w ustalonym terminie w przyszłości; jest to kontrakt bazujący na rynkowej stopie procentowej a stopę procentową stanowi stopa FRA ustalona w kontrakcie; transakcja FRA jest ukierunkowana na zabezpieczenie przed ryzykiem odsetkowym w krótkim i średnim terminie (max. Do 2 lat).
BARIERY ROZWOJOWE RYNKU KRÓTKOTERMINOWYCH PAPIERÓW DŁUŻNYCH W POLSCE?
nieposiadanie przez wiele przedsiębiorstw ratingu lub posiadany rating jest niewystarczający,
brak lub bardzo rzadkie gwarantowanie emisji przez bank,
brak ubezpieczeń emisji KPD w ofercie towarzystw ubezpieczeniowych,
wtórny rynek KPD znajduje się we wstępnej fazie rozwoju,
wzrost zainteresowania inwestorów papierami o dłuższych terminach wykupu,
OD CZEGO ZALEŻY PODAŻ PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH NA RYNKU PIERWOTNYM?
Podaż papierów wartościowych na rynku pierwotnym zależy m.in. od:
skłonności przedsiębiorstw do inwestowania, która określana jest przez oczekiwaną stopę zwrotu z inwestycji,
możliwości wykorzystania alternatywnych metod finansowania uwarunkowanych poziomem stopy procentowej na rynku kredytowym,
zapotrzebowaniem państwa na kredytowe środki budżetowe (im większa dziura budżetowa tym więcej papierów skarbowych – obligacji),
CHARAKTERYSTYKA CERTYFIKATÓW DEPOZYTOWYCH?
Certyfikat depozytowy – oprocentowany, zbywalny na rynku wtórnym depozyt terminowy, złożony w banku komercyjnym; ich termin zapadalności mieści się w przedziale od kilku tygodni do jednego roku; ich oprocentowanie może być stałe lub zmienne; w Polsce pojawiły się po raz pierwszy w 1992r. w ofercie PBR S.A. jako walory nominowane w walutach obcych, o stałej stopie procentowej i trzymiesięcznych terminach zapadalności.
JAKA FORMA PRAWNA KRÓTKOTERMINOWYCH PAPIERÓW DŁUŻNYCH DOMINUJE W POLSCE?
W Polsce dominującą formą prawną KPD są obligacje krótkoterminowe.
KIEDY ODBYŁO SIĘ I FORUM CORPORATE GOVERNANCE?
Pierwsze forum Corporate Governance odbyło się w styczniu 1999 roku.
NA CZYM POLEGA ZASADA NR 20 ZAWARTA W DOKUMENCIE „DOBRE PRAKTYKI W SPÓŁKACH PUBLICZNYCH 2005”?
przynajmniej połowę członków rady nadzorczej powinni stanowić członkowie niezależni, wolni od powiązań ze spółką i akcjonariuszami lub pracownikami, które mogłyby istotnie wpłynąć na zdolność członka do podejmowania bezstronnych decyzji,
szczegółowe kryteria niezależności powinien określać statut spółki,
bez zgody większości niezależnych członków nie powinno się podejmować uchwał w sprawach świadczenia z jakiekokolwiek tytułu przez spółkę i jakiekolwiek podmioty powiązane ze spółką na rzecz członków zarządu,
w spółkach, gdzie jeden akcjonariusz posiada pakiet akcji dający ponad 50% ogólnej liczby głosów, rada nadzorcza
OPISZ OBLIGACJĘ SKARBOWĄ CZTEROLETNIĄ?
Obligacja skarbowa czteroletnia – cena sprzedaży jednej obligacji wynosi 100PLN, cena ta nie zmienia się przez cały okres sprzedaży; obowiązują roczne okresy odsetkowe obliczane na podstawie wskaźnika wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych w ostatnich 12 miesiącach, powiększonego w pierwszym okresie odsetkowym o stałą marżę w wysokości 2,65%; w następnych okresach odsetkowych 2,25%; w pierwszym rocznym okresie odsetkowym oprocentowanie wynosiło 4,25% w skali roku;
CZY ROZWÓJ POLSKIEGO RYNKU OBLIGACJI PRZEDSIĘBIORSTW (KLASYCZNYCH I ZAMIENNYCH) MOŻNA PODZIELIĆ NA PEWNE FAZY. JEŻELI TAK, TO JAKIE?
Walory zamienne:
faza początkowa: od połowy 1995r. do X.1996r.,
faza bardzo dynamicznego rozwoju: do końca 1997r.,
faza stabilizacji: od 1998r.,
faza stagnacji: od 2002r.,
Walory klasyczne:
faza stagnacji: do końca 1998r.,
faza stosunkowo dynamicznego rozwoju: od 1999r.,
JAKIE OŚRODKI PODJĘŁY SIĘ PRÓBY SKODYFIKOWANIA ZASAD DOBRYCH PRAKTYK?
Jako pierwsza GPW.
WYMIEŃ CO NAJMNIEJ 7 INSTYTUCJI POLSKIEGO RYNKU KAPITAŁOWEGO (KATEGORIR A NIE NAZWY WŁASNE)?
KNF,
GPW,
CeTO,
KDPW,
Maklerzy,
Fundusze inwestycyjne,
Emitenci,
DLACZEGO JEDNOSTKI SAMORZĄDOWE PREFERUJĄ EMISJE ZAMKNIĘTE OBLIGACJI?
Emisja zamknięta jest tańsza od otwartej, procedura w wypadku emisji zamkniętej jest prostsza.
ZALETY OBLIGACJI SAMORZĄDOWYCH DLA EMITENTA?
koszty emisji przy spełnieniu określonych warunków są niższe niż koszty uzyskania kredytu,
pozwalają zaciągnąć zobowiązanie na okres dłuższy niż kredyt bankowy,
emitent zaciąga dług wobec wielu wierzycieli i bezpośrednio u nich,
pozwalają uzyskać środki wyższe niż z kredytu,
podnoszą prestiż emitenta,
są elastyczne – tzn. pozwalają dopasować wielkość emisji do potrzeb kapitałowych emitenta, dają możliwość oferowania dodatkowych świadczeń niepieniężnych,
mogą pomóc jednostce w uzyskaniu środków z UE,
KTO GŁÓWNIE KUPUJE OBLIGACJE SAMORZĄDOWE?
banki – 78%,
podmioty zagraniczne – 12%,
towarzystwa ubezpieczeniowe,
fundusze emerytalne,
przedsiębiorstwa,
BARIERY ROZWOJU OBLIGACJI SAMORZĄDOWYCH?
zbyt ostrożne podejście jednostek samorządu terytorialnego,
niska płynność,
niewielkie rozmiary emisji,
głównie emisje niepubliczne,
wysokie koszty emisji publicznych,
ROZSZYFRUJ SKRÓTY: OS, OSP, Osam, OK., ADS, ASS, O, F, CD, KPD,
OS – obligacje skarbowe,
OSP – obligacje skarbowe krajowe (polskie),
Osam – obligacje samorządowe,
OK. – obligacje przedsiębiorstw/korporacyjne,
ADS – akcje dużych spółek,
ASS – akcje spekulacyjnych spółek,
O – opcje,
F – Futures
CD – certyfikat depozytowy
KPD – krótkoterminowe papiery dłużne
AKCJE NIEME?
Akcje nieme – to akcje, z których akcjonariuszowi nie przysługuje prawo głosu, w zamian za to posiadacz takiej akcji jest uprzywilejowany, co do wysokości dywidendy, oraz prawa pierwszeństwa wypłaty dywidendy,
CO TO JEST KRÓTKA SPRZEDAŻ AKCJI?
Jest to sprzedaż akcji, których nie posiadamy. Aby zawrzeć taką transakcję, należy najpierw pożyczyć papiery wartościowe za pośrednictwem biura maklerskiego. Pożyczone papiery inwestor musi zwrócić w określonym terminie, najczęściej odkupując je na giełdzie. Operacja ta jest opłacalna w przypadku spadku cen akcji danego waloru.
PODZIAŁ PIF?
FORWARD – transakcje terminowe,
NDF – niedostarczony forward (nierzeczywista transakcja terminowa),
FUTURES – kontrakt terminowy na giełdzie,
OPCJE – forward z opcją wycofania się (+bezzwrotna opłata manipulacyjna),
TYPOWE USŁUGI BANKÓW INWESTYCYJNYCH?
obrót papierami wartościowymi i zarządzanie funduszami (organizowanie emisji papierów wartościowych, pośrednictwo w zakresie sprzedaży papierów wartościowych, gwarantowanie emisji, bezpośrednia sprzedaż papierów wartościowych wybranym inwestorom, działalność brokerska i dealerska, zarządzanie aktywami klientów, tworzenie i zarządzanie FI, organizowanie i finansowanie projektów inwestycyjnych),
doradztwo finansowe i zarządzanie finansami (tworzenie strategii finansowej dla przedsiębiorstwa, pozyskiwanie odpowiednich źródeł finansowania, restrukturyzacja finansowa przedsiębiorstw, prywatyzacja przedsiębiorstw),
JAKIE INSTRUMENTY CIESZĄ SIĘ NAJWIĘKSZYM ZAINTERESOWANIEM NA POLSKIM RYNKU MIĘDZYBANKOWYM?
Depozyty międzybankowe,
KTO MOŻE INWESTOWAĆ W KPD?
Każdy, kogo stać, gdyż maja one wysoki nominał jednostkowy (100 000 PLN),
CZY NA GPW W WARSZAWIE SĄ OPCJE I WARRANTY?
Tak. OPCJE –
WARRANTY –
FUNKCJE EMISJI OBLIGACJI?
Kredytowa – pozyskanie kapitału,
Lokacyjna – możliwość ulokowania wolnych środków pieniężnych,
Obiegowa – możliwość obrotu wtórnego,
Płatnicza – uregulowanie wierzytelności,
Gwarancyjna – wyegzekwowanie świadczeń należnych od emitenta w drodze przymusowej,
CZEGO DOTYCZY AKCJA UPRZYWILEJOWANA?
Akcja uprzywilejowana dotyczy zarówno praw majątkowych wynikających z akcji(dywidenda, udział w podziale masy likwidacyjnej), jak i praw niemajątkowych (prawo głosu).
ROZWÓJ KPD?
Prekursorem KPD na polskim rynku był Polski Bank Rozwoju S.A. , który jako pierwszy zorganizował emisję tych papierów dla spółki Próchnik S.A., 1992 – 7 emisji; 1993 – 88 emisji, 1995 – 275 emisji; w latach 1992 – 1995 PBR był liderem na rynku, pośrednicząc w blisko 500 emisjach; w 1994r. dołącza Citibank (Poland) S.A., który skonstruował 2 formy programów KPD. Pierwszy oparty na emisji obligacji krótkoterminowych, Drugi oparty na emisji weksli własnych o nominale 1 mln PLN. Inwestor miał możliwość wyboru miedzy tymi formami emisji w zależności od zakresu obowiązków informacyjnych, rodzaju inwestorów oraz planowanego terminu emisji. Od 1994r. emisję KPD rozpoczął także ING Bank Warsaw, który opracował program Komercyjnych Weksli Inwestycyjno – Terminowych (kwitów), emitowanych w formie weksla globalnego lub pojedynczych weksli własnych, nominał weksla wynosił 500 tyś PLN, zaś termin wykupu od miesiąca do roku. Poziom oprocentowania był negocjowany z inwestorami przy zakupie. Z oferty skorzystali: PepsiCo Poland Sp. z o.o., Lever, Fiat).
ZADANIA KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH?
sprawowanie nadzoru nad przestrzeganiem reguł uczciwego obrotu i konkurencji w zakresie publicznego obrotu papierami wartościowymi oraz nad zapewnieniem powszechnego dostępu do rzetelnych informacji na rynku papierów wartościowych,
inspirowanie, organizowanie i podejmowanie działań zapewniających sprawne funkcjonowanie rynku papierów wartościowych oraz ochronę inwestorów,
współdziałanie z innymi organami administracji rządowej, Narodowym Bankiem Polskim oraz instytucjami i uczestnikami publicznego obrotu papierami wartościowymi w zakresie kształtowania polityki gospodarczej państwa zapewniającej rozwój rynku papierów wartościowych,
upowszechnianie wiedzy o zasadach funkcjonowania rynku papierów wartościowych,
przygotowywanie projektów aktów prawnych związanych z funkcjonowaniem rynku papierów wartościowych ,
podejmowanie innych działań przewidzianych przepisami ustawy - Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi
CO TO JEST EUROOBLIGACJA?
Euroobligacja – zbywalny papier wartościowy emitowany przez konsorcja bankowe, w której wystawca (emitent) zobowiązuje się do zapłaty posiadaczowi kwoty euroobligacjii wraz z odsetkami. Posiada uprzywilejowany status podatkowy i lokowana jest w kraju innym niż ten, w którego walucie jest denominowana. Jej emisja może finansować zarówno rządy państw jak i przedsiębiorstwa.
PIF-y NA WGT?
Instrumenty sektora walutowego:
kontrakty terminowe na USD/PLN ($10000),
opcje na kontrakty terminowe USD/PLN,
kontrakty terminowe na EUR/PLN (10000 EUR),
opcje na kontrakty terminowe EUR/PLN,
kontrakty terminowe na CHF/PLN (CHF 10000),
opcje na kontrakty terminowe CHF/PLN,
kontrakty terminowe na EUR/USD ($10000),
opcje na kontrakty terminowe EUR/USD,
Instrumenty sektora krótkoterminowych stóp procentowych
kontrakty terminowe Wibor 90
kontrakty terminowe Wibor 30
Instrumenty sektora towarowego
kontrakty terminowe na pszenic konsumpcyjną,
kontrakty terminowe na pszenicę paszową,
kontrakty terminowe na żywiec wieprzowy
WSPÓŁCZYNNIK KONWERSJI?
Parametr opisujący obligacje zamienne na akcje. Określa liczbę akcji na jaką obligacja może być zamieniona. Jego wielkość może być dowolnie ustalana przez emitenta, może ulegać zmianie podczas okresu trwania obligacji.
KDPW Krajowy Depozyt Papierów Wartosciowych?
Jest w Polsce centralną instytucją odpowiedzialną za prowadzenie i nadzorowanie systemu depozytowo – rozliczeniowegow zakresie obrotu zdematerializowanymi papierami wartościowymi. Powstał w 1991r. jako jeden z działów GPW w W-wie, jednak w 1994r został wydzielony ze struktury giełdy. Do głównych zadań należą: rozliczanie transakcji zawartych na publicznym rynku papierów wartościowych, przechowywanie papierów dopuszczonych do publicznego obrotu, realizacja zobowiązań emitentów wobec właścicieli papierów wartościowych (np. wypłata dywident i odsetek).
GPW?
Została zarejestrowana 16.04.1991r. jako jednoosobowa Spółka Skarbu Państwa. Notowania na GPW odbywają się na zasadach określonych w regulaminie giełdy. W XI 2000r. wprowadzono nowy komputerowy system notowań WARSET, który nie tylko usprawnił obrót na giełdzie ale również wzmocnił jej pozycję w regionie.
CZY W POLSCE SĄ OPCJE?
Są ale na GPW.
ZALETY OBLIGACJI SAMORZĄDOWYCH Z PUNKTU WIDZENIA INWESTORA?
niskie ryzyko inwestycyjne,
pewna lokata,
szeroka baza dochodowa emitenta,
wysokie oprocentowanie,
zaufanie władz lokalnych,
próg rentowności obligacji wyższy niż papierów skarbowych
JAK MOŻNA PODZIELIĆ INWESTORÓW NA RYNKU KAPITAŁOWYM?
indywidualni,
instytucje finansowe (pasywni) – OFE i Banki – kupują udziały, ale nie starają się przejąć władzy,
poza finansowe (aktywni) – chcą mieć wpływ na zarządzanie firmą,
TENDENCJE ROZWOJOWE MIĘDZYNARODOWEGO RYNKU KAPITAŁOWEGO?
komputerowy system handlu (w Polsce jest WARSET),
spadek liczby giełd (w europie powinno ich być 3-4),
integracja GPW z GIP (giełda instrumentów pochodnych – opcje, futures),
coraz większy udział inwestorów zagranicznych na rynkach krajowych,
WYZWANIA PRZED RYNKIEM KAPITAŁOWYM?
umocnienie się,
ujednolicenie systemu podatkowo – prawnego,
prywatyzacja GPW,
rozwój rynku poza giełdowego i niepublicznego,
rozwój bazy inwestorów krajowych,
długoterminowośc prywatyzacji przedsiębiorstw,
ochrona akcjonariuszy miejszościowych
JAKIE SĄ OPCJE W POLSCE?
bankowa,
walutowa stopy procentowej,
towarowa,
towarowo – walutowa,
TENDENCJE ROZWOJU MIĘDZYNARODOWEGO RYNKU FINANSOWEGO?
integracja rynku euro-walutowego,
globalizacja,
internacjonalizacja dużych instytucji finansowych,
rozwój PIF w Polsce,
wzrost konkurencyjności instytucji finansowych,
DYSPROPORCJE W ZAKRESIE RYNKU OBLIGACJI?
ograniczenia prawne,
zamożność remitentów i inwestorów,
rozdwojenie rynku na samorządowy i prywatny,
zróżnicowanie instytucji obsługujących emisje,
rozmiar i ilość papierów krótko i długoterminowych,
W JAKICH PRZEKROJACH MOŻNA BADAĆ RYNEK AKCJI W POLSCE?
- komercyjny,
- majątkowy,
- pierwotny,
- wtórny,
ILE PRZEPISÓW ZAWIERA DOKUMENT „DOBRE PRAKTYKI W SPÓŁKACH PUBLICZNYCH 2005”?
5 (48)
CZY POCHODNE SĄ OPODATKOWANE?
Tak
CZY NA GIEŁDZIE WYSTĘPUJĄ INSTRUMENTY POZWALAJĄCE OBRONIĆ SIĘ PRZED RYZYKIEM STOPY PROCENTOWEJ. JEŚLI TAK, TO JAKIE SĄ TO INSTRUMENTY I NA JAKIEJ GIEŁDZIE WYSTĘPUJĄ?
Transakcje FRA – transakcja terminowa,
CAP – kontrakt pułapowy,
FLOOR – kontrakt parkietowy - opcja,
COLLAR – jednoczesne zawarcie transakcji kupna CAP i sprzedaży FLOOR,
CORRIDOR – jednoczesne zawarcie transakcji kupna i sprzedaży CAP lub FLOOR,
FUNKCJE EMISJI AKCJI?
Rozwojowa,
Pozyskane inwestora strategicznego,
Restrukturyzacja,
Tworzenie holdingów,
Przygotowanie do emisji obligacji niezabezpieczonych,
CO SĄDZISZ O KWIETNIOWEJ DECYZJI TRYBUNAŁU KONSTYTUCYJNEGO DOTYCZĄCEJ OBLIGACJI PRZEDWOJENNYCH?
TK orzekł, że Sejm ma rok na taką nowelizację przepisów, która umożliwi określenie wartości roszczeń właścicieli przedwojennych obligacji. Jeśli tego nie uczyni, osoby te będą mogły zwrócić się do sądów o określenie kwoty należności.
OPISZ SYNTETYCZNIE NA JAKIEJ ZASADZIE DZIAŁA FLOOR?
kontrakt parkietowy,
sprzedający go daje gwarancję minimalnej stopy oprocentowania dla kupującego,
jest instrumentem, który służy do zabezpieczenia długoterminowych należności odnawialnych przed spadkiem stopy procentowej,
kupujący za otrzymaną gwarancję płaci sprzedającemu premię,
CO TO SĄ POCHODNE PROCENTOWE?
Instrumenty finansowe których cena zależy od różnych instrumentów dłużnych np. Bonów skarb oraz poziomu stóp procentowych.
NAPISZ W 3 – 4 ZDANIACH NA CZYM POLEGA LEWAR. PODEPRZYJ KRÓTKIM PRZYKŁADEM
PODAJ NAZWY PRZYNAJMNIEJ 4 SPÓŁEK DEBIUTUJĄCYCH NA GPW W OSTATNICH 3 LATACH, KTÓRE OFEROWANE BYŁY PRZEZ SKARB PAŃSTWA?
CZYM SIĘ RÓŻNI TRANSAKCJA WALUTOWA OD FINANSOWEJ?
Transakcja walutowa – polega na kupnie/sprzedaży instrumentu o najwyższym stopniu płynności denominowanym w jednej walucie na instrument finansowy o najwyższym stopniu płynności denominowany w innej walucie.
Przedmiotem transakcji walutowej (dewizowej) są instrumenty o najwyższym stopniu płynności denominowane w jednostkach pieniężnych 2 różnych krajów.
Transakcje finansowe – polegają na zamianie instrumentu finansowego o najwyższym stopniu płynności (pieniądz) na mniej płynny instrument finansowy lub odwrotnie.
Przedmiotem transakcji finansowych są instrumenty finansowe o różnym stopniu płynności, denominowane w jednej walucie.
WYMIENIĆ FUNKCJE OBLIGACJI?
Kredytowa,
Lokacyjna,
Obiegowa,
Płatnicza,
Gwarancyjna,
WYMIEŃ PRZYKŁADOWE SPÓŁKI Z WOJ. POMORSKIEGO NOTOWANE NA GPW?
ATLANTY POLAND S.A. - krajowego lidera w zaopatrzeniu surowcowym przemysłu cukierniczego i piekarniczego – Gdańsk,,
CENTROSTAL - największa na Wybrzeżu renomowana firma handlowa, zajmująca się dystrybucją i przetwórstwem wyrobów hutniczych - Gdańsk,
FOTA - lider rynku części zamiennych w Polsce - Gdynia,
Grupa LOTOS – Gdańsk,
LPP S.A. to firma zajmująca się projektowaniem i dystrybucją odzieży – Gdańsk,
CZY W POLSCE WYSTĘPUJĄ OBLIGACJE SAMORZĄDOWE NA RYNKU PUBLICZNYM. ROZWIŃ PROBLEM W OKOŁO 3 ZDANIACH?
JAK MOŻNA PODZIELIĆ OBLIGACJE ZE WZGLĘDU NA SPOSÓB OPROCENTOWANIA?
O staym oprocent./kuponowe/
o zmiennym oproc.
Indeksowane poziomem inflacji
o kuponie zerowym
WADY I BARIERY ROZWOJU KPD?
Nie posiadanie przez przedsiębiorstwa ratingu z uwagi na jego kosztowność,
ostrożność inwestorów w lokowaniu środków w KPD z uwagi na fakt niespłacenia przez niektórych emitentów całośći lub części zobowiązań z emisji KPD,
brak ubezpieczeń emisji KPD w ofercie TU
coraz większe zainteresowanie inwestorów emisjami pap.wartość.o dłuższych terminach wykupu
JAKIE TWOIM ZDANIEM BYŁY TRZY NAJBARDZIEJ PRZEŁOMOWE WYDARZENIA W ROZWOJU GPW W WARSZAWIE?
WYMIEŃ PRZYNAJMNIEJ 7 TYPOWYCH USŁUG BANKOWOŚCI INWESTYCYJNEJ?
PERSPEKTYWY ROZWOJU RYNKU KAPITAŁOWEGO W POLSCE W CIĄGU NAJBLIŻSZYCH LAT ?
PRYWATYZACJA PKO BP?
WYMIEŃ I NAPISZ, CZEGO DOTYCZĄ INDEKSY NA GPW W WARSZAWIE?
CZY BANK INWESTYCYJNY MOŻE DORADZAĆ W ZAKRESIE EMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH. ROZWIŃ PROBLEM?
JAKIE INSTRUMENTY CIESZĄ SIĘ NAJWIĘKSZYM ZAINTERESOWANIEM NA POLSKIM RYNKU MIĘDZYBANKOWYM?
KTO NAJCZĘSCIEJ KUPUJE W KPD?
Banki,TU,f.emerytalne,przedsiębiostwa,podmioty zagraniczne.inne inst.finansowe
JAKIE SĄ RODZAJE ŚWIADCZEŃ Z OBLIGACJI?
CO TO SĄ OBLIGACJE KATASTROFICZNE?
To papiery emitowane przez branżę ubezpieczeniową, dotyczące konkretnych ryzyk katastroficznych, a zabezpieczone wpływami składkowymi od podmiotów zagrożonych różnymi niebezpieczeństwami.
BONY PIENIĘŻNE?
Są korzystnymi dla banków komercyjnych instrumentami z punktu widzenia optymalizacji zysku. Zapewniają wysoką rentowność. Są wiarygodnymi i pewnymi papierami gdyż zwrot kapitału jest gwarantowany przez NBP. Ich emisja rozpoczęła się w lipcu 1990r., zawieszona w lipcu 1992r. ponownie zaczęto je emitować w 1994r. są to dyskontowe papiery wartościowe na okaziciela o nominale 10000pln.
W JAKIM CELU SĄ EMITOWANE BONY PIENIĘŻNE?
Regulacja płynności syst.bankowego
chęć zapewnienia rozwoju rynku pienieznego
PODATEK GIEŁDOWY?
WEDŁUG, JAKIEJ FORMY PRAWNEJ MOGĄ BYĆ EMITOWANE KPD?
Obligacje, weksle, papiery komercyjne jako zwykłe wierzytelności
RÓŻNICE MIĘDZY PODATKIEM GIEŁDOWYM A PODATKIEM BELKI?
NA CZYM POLEGA ROLOWANIE PAPIERÓW KOMERCYJNYCH?
DWIE PRZYKŁADOWE OFERTY NA RYNKU PIERWOTNYM?
GWARANTOWANIE EMISJI?
Z KIM POWINNA SIĘ POŁĄCZYC SIĘ GPW?
FUTURES NA OBLIGACJE SKARBOWE NA GPW?
CELE ZAWIERANIA TRANSAKCJI DEPOZYTAMI MIĘDZYBANKOWYMI?
Mozliwość zarządzania płynnością banków
wspomaganie finansowe dla banków z niedoborem środków przez banki nadpłynne finansowo.
TRANSAKCJE WARUNKOWE BONAMI SKARBOWYMI (REPO, REVERSE REPO)?
CORRIDOR?
Polega na jednoczesnym zawarciu transakcji kupna i sprzedaży CAP /kontrakt pułapowy/ lub jednoczesnym zawarciu tr.kupna i sprzedaży FLOOR /kontakt pakietowy/
FUNKCJE OBLIGACJI SAMORZĄDOWYCH?
JAKI JEST POTREBNY WSKAŹNIK ABY OBLIGACJE DOSZŁY DO
SKUTKU?
CO TO JEST BENCHMARK?
Wskaźnik powodzenia gospodarki (może nim być np. indeks giełdowy). W przypadku funduszy inwestycyjnych określa się nim wzorcowy portfel, który stanowi punkt odniesienia do dokonywania ocen wyników zarządzania aktywami funduszu. Benchmarkami mogą być różne pojedyncze instrumenty finansowe (np. bon skarbowy dla funduszy inwestujących w papiery dłużne, indeksy giełdowe dla funduszy akcyjnych) lub dowolne ich kombinacje (w przypadku funduszy mieszanych).