1. Dlaczego jednostki samorządowe preferują emisje zamknięte Obligacji
   ^■ emisja zamknięta jest tańsza od otwartej
   ^■ procedura w wypadku emisji zamkniętej jest prostsza

2. Zalety obligacji samorządowych dla emitenta
   ^■ koszty emisji przy spełnieniu określonych warunków są niższe niż koszty uzyskania kredytu
   ^■ pozwalają zaciągnąć zobowiązanie na okres dłuższy niż kredyt bankowy
   ^■ emitent zaciąga dług wobec wielu wierzycieli i bezpośrednio u nich
   ^■ pozwalają pozyskać środki wyższe niż z kredytu
   ^■ podnoszą prestiż emitenta
   ^■ elastyczność -pozwalają dopasować wielkość emisji do potrzeb kapitałowych emitenta, dają możliwość oferowania dodatkowych świadczeń niepieniężnych
   ^■ mogą pomóc jednostce w uzyskaniu środków z UE

3. Kto głównie kupuje obligacje samorządowe
   ^■ banki (78%)
   ^■ podmioty zagraniczne (12%)
   ^■ towarzystwa ubezpieczeniowe
   ^■ fundusze emerytalne
   ^■ przedsiębiorstwa

4. Bariery rozwoju obligacji samorządowych
   ^■ zbyt ostrożne podejście jednostek samorządu terytorialnego do finansowanie się z obligacji
   ^■ niska płynność tego instrumentu
   ^■ niewielkie rozmiary emisji
   ^■ głównie emisje niepubliczne
   ^■ wysokie koszty emisji publicznych

5. Rozszyfruj skróty: OS, OSP, Osam, OK., ADS, ASS, O, F, CD, KPD
   ^■ OS - obligacje skarbowe
   ^■ OSP - obligacje skarbowe krajowe (polskie)
   ^■ Osam - obligacje samorządowe
   ^■ OK - obligacje przedsiębiorstw / korporacyjne
   ^■ ADS - akcje dużych spółek
   ^■ ASS - akcje spekulacyjnych spółek
   ^■ O - opcje
   ^■ F - futures
   ^■ CD - certyfikaty depozytowe
   ^■ KPD - krótkoterminowy papier dłużny

6. Akcje nieme
   Akcje, z których akcjonariuszowi nie przysługuje prawo głosu, w zamian za to posiadacz takiej akcji jest uprzywilejowany, co do wysokości dywidendy (nawet więcej niż połowa dywidendy przypadającej na akcję zwykłą), oraz prawa pierwszeństwa wypłaty dywidendy

7. Co to jest krótka sprzedaż akcji
   Formalnie umożliwiona od 6 maja 2002, Jest to sprzedaż akcji, których nie posiadamy.
   - transakcja polegająca na pożyczeniu danego papieru wartościowego za pośrednictwem biura maklerskiego, a następnie jego sprzedaży na rynku. Dokonują jej inwestorzy, którzy zakładają spadek ceny danego papieru. Jeżeli taka sytuacja rzeczywiście ma miejsce, pozycja jest w pewnym momencie zamykana poprzez odkupienie tego papieru na rynku i zwrot pożyczki.

8. Podział PIF
   ^■ forward - transakcje terminowe
   ^■ NDF - nie dostarczony forward (nierzeczywista transakcja terminowa)
   ^■ futures - kontrakt terminowy na giełdzie (forward giełdowy)
   ^■ opcje - forward z opcją wycofania się (+ bezzwrotna opłatna manipulacyjna)

9. Od czego zależy popyt na papiery wartościowe na rynku pierwotnym
   ^■ stopa oszczędności
   ^■ zwyczaje społeczeństwa w odniesieniu do form lokowania wolnych środków pieniężnych i ich atrakcyjność
   ^■ stopień rozwoju rynku
   ^■ polityka fiskalna państwa w odniesieniu do obrotów giełdowych i dochodów uzyskiwanych z inwestowania w papiery wartościowe

10. Typowe usługi banków inwestycyjnych
    1. Obrót papierami wartościowymi i zarządzanie funduszami:
    ^■ organizowanie emisji papierów wartościowych
    ^■ pośrednictwo w zakresie sprzedaży papierów wartościowych
    ^■ gwarantowanie emisji
    ^■ bezpośrednia sprzedaż papierów wartościowych wybranym inwestorom
    ^■ działalność brokerska i dealerska
    ^■ zarządzanie aktywami klientów
    ^■ tworzenie i zarządzanie FI
    ^■ organizowanie i finansowanie projektów inwestycyjnych
    ^■ działalność Venture Capital
    2. Doradztwo finansowe i zarządzanie finansami:
    ^■ tworzenie strategii finansowania dla przedsiębiorstwa
    ^■ pozyskiwanie odpowiednich źródeł finansowania
    ^■ restrukturyzacja finansowa przedsiębiorstw
    ^■ prywatyzacja przedsiębiorstw
    ^■ organizowanie transakcji M&A (fuzje i przejęcia)
    ^■ organizowanie kredytów syndykalnych

11. Jakie instrumenty cieszą się największym zainteresowaniem na polskim rynku międzybankowym
    ^■ depozyty międzybankowe - nadwyżki wolnych środków będących w posiadaniu niektórych banków mogą być przekazane do zagospodarowania tym bankom, które cierpią na niedobór środków i poszukują wolnych środków. Przekazywanie i przyjmowanie środków odbywa się po określonej cenie, którą jest stopa LIBOR.

12. Kto może inwestować w KPD
    Każdy, kogo stać, głównie są kierowane do nabywców instytucjonalnych, stąd wysokie nominały tych papierów, wynoszące z reguły 100 tys. zł lub więcej

13. Czy na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie są Opcje i Warranty
    TAK

14. Funkcje emisji obligacji
    ^■ kredytowa - pozyskanie kapitału
    ^■ lokacyjna - możliwość ulokowania wolnych środków pieniężnych
    ^■ obiegowa - możliwość obrotu wtórnego
    ^■ płatnicza - uregulowanie wierzytelności
    ^■ gwarancyjna - wyegzekwowanie świadczeń należnych od emitenta w drodze przymusowej

15. Czego dotyczy akcja uprzywilejowana - wiążą się z nimi dodatkowe uprawnienia najczęściej dotyczące:

- wysokości wypłaconej na 1 akcję dywidendy

- liczby głosów przypadających na 1 akcje na zgromadzeniu akcjonariuszy

- prawa akcjonariusza co do kwoty majątku likwidowanej spółki

Sposoby uprzywilejowania szczegółowo określone są w statutach spółek.

16. Rozwój KPD
    Prekursorem KPD na polskim rynku był Polski Bank Rozwoju S.A. (PBR S.A.), który jako pierwszy zorganizował emisję tych papierów dla spółki Próchnik S.A.
    ^■ 1992r. - 7 emisji - 3,46mln PLN,
    ^■ 1993r. - 88 emisji - 55,43mln PLN,
    ^■ 1995r. - 275 emisji - 529,40mln PLN,
    W okresie od 1992 do 1995r. PBR S.A. był liderem na rynku, pośrednicząc w blisko 500 emisjach,
    W 1994r. dołącza Citibank (Poland)S.A. - skonstruował 2 formy programów KPD:
    1. Oparty na emisji obligacji krótkoterminowych,
    2. Oparty na emisji weksli własnych o nominale 1 mln PLN,
    inwestor miał możliwość wyboru pomiędzy tymi formami emisji w zależności od zakresu obowiązków informacyjnych, rodzaju inwestorów oraz planowanego terminu emisji,
    Od 1994r. emisje KPD rozpoczął także ING Bank Warsaw, który opracował program Komercyjnych Weksli Inwestycyjno - Terminowych (KWIT-ów) emitowanych w formie weksla globalnego lub pojedynczych weksli własnych, nominał weksla wynosił 500 tyś PLN, zaś termin wykupu - od miesiąca do roku. Poziom oprocentowania był negocjowany z inwestorami przy zakupie (z ofert skorzystali: PepsiCo Poland Sp. z o.o., Lever, Fiat),
    Najwyższy wzrost łącznej wartości programów emisyjnych na rynku krótkoterminowych papierów dłużnych został odnotowany w latach 1992-1993. Natomiast najwyższą wartość zadłużenia odnotowano na koniec 2001r.,

17. Zadania Komisji Papierów Wartościowych
    ^■ podejmowanie działań służących prawidłowemu rozwojowi rynku kapitałowego
    ^■ sprawowanie nadzoru nad działalnością podmiotów nadzorowanych oraz wykonywaniem przez te podmioty obowiązków związanych z ich uczestnictwem w obrocie na rynku kapitałowym w zakresie określonym przepisami prawa
    ^■ podejmowanie działań edukacyjnych i informacyjnych w zakresie funkcjonowania rynku kapitałowego
    ^■ przygotowywanie projektów aktów prawnych związanych z funkcjonowaniem rynku kapitałowego
    ^■ wykonywanie innych zadań określonych ustawami

18. Co to jest euroobligacja?
    Są to obligacje emitowane przez nierezydenta danego rynku w walucie innej niż kraj emisji
    [obligacje zagraniczne - emitowane przez nierezydenta danego rynku w walucie kraju emisji]
    [obligacje narodowe - emitowane przez rezydenta danego kraju w walucie kraju emisji]

19. PIF - y na WGT
    Instrumenty sektora walutowego:
    ^■ Kontrakty terminowe na USD/PLN ($10,000)
    ^■ Opcje na kontrakty terminowe USD/PLN
    ^■ Kontrakty terminowe na EUR/PLN (10,000euro)
    ^■ Opcje na kontrakty terminowe EUR/PLN
    ^■ Kontrakty terminowe na CHF/PLN (CHF 10,000)
    ^■ Opcje na kontrakty terminowe CHF/PLN
    ^■ Kontrakty terminowe na EUR/USD ($10,000)
    ^■ Opcje na kontrakty terminowe EUR/USD
    Instrumenty sektora krótkoterminowych stóp procentowych:
    ^■ Kontrakty terminowe Wibor 90
    ^■ Kontrakty terminowe Wibor 30
    Instrumenty sektora towarowego:
    ^■ Kontrakty terminowe na pszenicę konsumpcyjną
    ^■ Kontrakty terminowe na pszenicę paszową
    ^■ Kontrakty terminowe na żywiec wieprzowy

20. Współczynnik konwersji
    Parametr opisujący obligacje zamienne na akcje, określa liczbę akcji na jaką obligacja może być zamieniona, jego wielkość może być dowolnie ustalana przez emitenta, może ulegać zmianie podczas okresu trwania obligacji

21. KDPW (Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych)
    Jest w PL centralną instytucją odpowiedzialną za prowadzenie i nadzorowanie systemu depozytowo-rozliczeniowego w zakresie obrotu zdematerializowanymi papierami wartościowymi. Powstał w 1991r jako jeden z działów GPW w W-wie, od 1994r - wydzielony został ze struktury giełdowej.
    Główne zadania:
    ^■ rozliczanie transakcji zawartych na publicznym rynku papierów wartościowych
    ^■ przechowywanie papierów dopuszczonych do publicznego obrotu
    ^■ realizacja zobowiązań emitentów wobec właścicieli papierów wartościowych (np. wypłata dywidend i odsetek)

22. Bariery rozwoju KPD
    ^■ wtórny rynek KPD znajduje się we wstępnej fazie rozwoju (brak jednolitego rynku wtórnego ogólnokrajowego - istnieje kilkanaście ośrodków rynku wtórnego)
    ^■ brak ocen ratingowych przedsiębiorstw (są drogie i nie zmniejszają kosztów emisji KPD)
    ^■ brak ubezpieczeń emisji KPD w ofercie towarzystw ubezpieczeniowych
    ^■ wzrost zainteresowania inwestorów papierami o dłuższych terminach wykupu
    ^■ ostrożność inwestorów w lokowaniu środków pieniężnych w KPD spowodowana faktem niespłacenia przez niektórych emitentów całości lub części zobowiązań z KPD

23. GPW
    ^■ została zarejestrowana 16.04.1991 jako jednoosobowa spółka Skarbu Państwa
    ^■ notowania odbywają się na zasadach określonych w regulaminie giełdy (notowania ciągłe)
    ^■ w 2000r wprowadzono komputerowy system notowań WARSET

24. Bony skarbowe
    ^■ krótkoterminowe papiery wartościowe o nominale 10 000PLN; sprzedawane z dyskontem; postać zdematerializowana; na okaziciela
    ^■ służą głównie do pozyskiwania środków na finansowanie budżetu państwa z rynku pieniężnego
    ^■ są również punktem odniesienia oprocentowania obligacji samorządowych oraz zabezpieczeniem przy udzielaniu kredytu lombardowego przez NBP bankom komercyjnym
    ^■ rynek BS stanowi niewielką część rynku skarbowych papierów wartościowych (ok 10%)
    ^■ na początku m-ca, po podaniu do publicznej informacji listu emisyjnego bonów na dany
    m-c, Ministerstwo Finansów ogłasza miesięczny plan podaży bonów zawierający terminy przetargów, prognozowaną wartość sprzedaży oraz daty zapłaty
    ^■ bony są sprzedawane na poniedziałkowych przetargach organizowanych przez NBP; NBP prowadzi jednocześnie Centralny rejestr Bonów Skarbowych
    ^■ zlecenia zakupu na rynku pierwotnym składane są do Departamentu Operacji Krajowych NBP
    ^■ data zapłaty za nabyte bony przypada w środę
    ^■ przetargi odbywają się w systemie aukcji wielu cen - każdy z inwestorów nabywa papiery po cenie, którą zgłosił w ofercie, jeśli jego oferta została przyjęta
    ^■ prawo uczestnictwa w przetargach mają Dealerzy Skarbowych Papierów Wartościowych oraz Bank Gospodarstwa Krajowego
    ^■ zlecenia zakupu powinny zawierać wartość nominalną kupowanych bonów (min 1mln PLN) oraz cenę jednostkową bonu podaną z dokładnością do 1gr
    ^■ oferty są przyjmowane, odrzucane w części lub w całości
    ^■ bony mogą podlegać wcześniejszemu odkupowi przez Ministerstwo Finansów
    ^■ bony mogą być przedmiotem handlu na rynku wtórnym - transakcje zawierane są najczęściej przez banki komercyjne zajmujące się organizacją rynku wtórnego

25. Obligacja skarbowa dwuletnia
    DOS (dwuletnia obligacja stała) - Cena sprzedaży nie zmienia się przez cały o okres trwania sprzedaży, roczna kapitalizacja odsetek, za wcześniejszy wykup płacimy dodatkowo karę w wysokości 1 zł za każde 100 zł wartości obligacji czyli 1 % , kupujemy i odsprzedajemy je w PKO BP

26. Czy w Polsce są opcje
    TAK, ale na WGP

27. Zalety obligacji samorządowych z punktu widzenia inwestora
    ^■ niskie ryzyko inwestycyjne
    ^■ pewna lokata
    ^■ szeroka baza dochodowa emitenta
    ^■ wysokie oprocentowanie
    ^■ zaufanie władz lokalnych
    ^■ próg rentowności obligacji wyższy niż papierów skarbowych

28. Jak można podzielić inwestorów na rynku kapitałowym?
    ^■ indywidualni
    ^■ instytucje finansowe (pasywni) - OFE i banki - kupują udziały, ale nie starają się przejąć władzy
    ^■ poza finansowe (aktywni) - chcą mieć wpływ na zarządzanie firmą

29. Tendencje rozwojowe międzynarodowego rynku kapitałowego
    ^■ komputerowy system handlu (w Polsce jest WARSET)
    ^■ spadek liczby giełd (w Europie powinno być ich 3 lub 4)
    ^■ integracja giełdy papierów wartościowych z giełdą instrumentów pochodnych (opcje, futures)
    ^■ coraz większy udział inwestorów zagranicznych na rynkach krajowych
    ^■ walka pomiędzy giełdami a OTC (rynek pozagiełdowy NYSE, AMEX, NASDAQ)

30. Wyzwania przed rynkiem kapitałowym
    ^■ umocnienie się
    ^■ ujednolicenie systemu podatkowo - prawnego
    ^■ prywatyzacja GPW
    ^■ rozwój rynku poza giełdowego i niepublicznego
    ^■ rozwój bazy inwestorów krajowych
    ^■ długoterminowość prywatyzacja przedsiębiorstw
    ^■ ochrona akcjonariuszy mniejszościowych

31. Jakie są opcje w Polsce
    W zależności od tego, czy prawo dotyczy kupna czy sprzedaży, wyróżnia się dwa rodzaje opcji:

- opcję kupna (inaczej: opcja call);

- opcję sprzedaży (inaczej: opcja put).

W zależności od tego, kiedy można żądać dokonania transakcji, wyróżnia się dwa podstawowe rodzaje opcji. Są to:

- opcja amerykańska - transakcja może być dokonana w dowolnym dniu do dnia wygaśnięcia;

- opcja europejska - transakcja może być dokonana jedynie w dniu wygaśnięcia.

W zależności od tego, na jaki instrument podstawowy jest wystawiona opcja, wyróżnia się np.:

- opcje walutowe (instrumentem podstawowym jest waluta);

- opcje akcyjne (instrumentem podstawowym jest akcja);

- opcje procentowe (instrumentem podstawowym może być obligacja, bon skarbowy, depozyt itp.);

- opcje indeksowe (instrumentem podstawowym jest indeks giełdowy).

32. Tendencje rozwoju międzynarodowego rynku finansowego
    ^■ integracja rynku euro walutowego
    ^■ globalizacja
    ^■ internacjonalizacja dużych instytucji finansowych
    ^■ rozwój PIF w Polsce
    ^■ wzrost konkurencyjności instytucji finansowych

33. Dysproporcje w zakresie rynku obligacji
    ^■ ograniczenia prawne
    ^■ zamożność remitentów i inwestorów
    ^■ rozdwojenie rynku na samorządowy i prywatny
    ^■ zróżnicowanie instytucji obsługujących emisje
    ^■ rozmiar i ilość papierów krótko i długoterminowych

34. W jakich przekrojach można badać rynek akcji w Polsce
    ^■ komercyjny
    ^■ majątkowy
    ^■ pierwotny
    ^■ wtórny

35. Kiedy odbyło się forum Corporate Governance?
    ^■ w maju 2001 (współpraca GPW i KWiG )

36. Ile przepisów zawiera dokument „dobre praktyki w spółkach publicznych 2005”
    5 przepisów:
    ^■ zasady ogólne
    ^■ dobre praktyki walnych zgromadzeń
    ^■ dobre praktyki rad nadzorczych
    ^■ dobre praktyki zarządów
    ^■ dobre praktyki w zakresie relacji z osobami i instytucjami zewnętrznymi

37. Czy pochodne są opodatkowane? TAK
    Od 1 stycznia 2004 roku, dochody uzyskane z odpłatnego zbycia papierów wartościowych lub pochodnych instrumentów finansowych, i z realizacji praw z nich wynikających podlegają opodatkowaniu. Podatek dochodowy wynosi 19% uzyskanego dochodu. Dochód z odpłatnego zbycia papierów wartościowych lub pochodnych instrumentów finansowych, i z realizacji praw z nich wynikających, ustala się zgodnie z zasadami w których dochodem jest w szczególności:
    1. Różnica między sumą przychodów uzyskanych z tytułu odpłatnego zbycia papierów wartościowych a kosztami uzyskania przychodów
    2. Różnica między sumą przychodów uzyskanych z realizacji praw wynikających z papierów wartościowych a kosztami uzyskania przychodów
    3. Różnica między sumą przychodów uzyskanych z tytułu odpłatnego zbycia pochodnych instrumentów finansowych oraz z realizacji praw z nich wynikających a kosztami uzyskania przychodów.
    Dochodów z odpłatnego zbycia papierów wartościowych lub pochodnych instrumentów finansowych, oraz z realizacji praw z nich wynikających nie łączy się z dochodami opodatkowanymi na zasadach ogólnych wg progresywnej skali podatkowej oraz dochodami z działalności gospodarczej opodatkowanymi stawką 19%

38. Czy na giełdzie występują instrumenty pozwalające obronić się przed ryzykiem stopy procentowej, jeśli tak to jakie to są instrumenty i na jakiej giełdzie występują
    ^■ transakcje FRA - transakcja terminowa
    ^■ CAP - kontrakt pułapowy - opcja
    ^■ FLOOR - kontrakt parkietowy - opcja
    ^■ COLLAR - jednoczesne zawarcie transakcji kupna CAP i sprzedaży FLOOR
    ^■ CORRIDOR - jednoczesne zawarcie transakcji kupna i sprzedaży CAP lub FLOOR

39. Co to jest płynność instrumentu finansowego? Podaj przykład mało i bardzo płynnego
    Płynność - możliwość odzyskania środków pieniężnych zainwestowanych w dany instrument w każdej chwili, np. poprzez zbycie go na rynku wtórnym.
    ^■ płynny - bony skarbowe
    ^■ mało płynny - obligacje samorzadowe
    ^■ [najbardziej płynny - pieniądz]

40. Funkcje emisji akcji
    - rozwojowa - dostarcza spółce nowych środków niezbędnych dla jej rozwoju, co umożliwia inwestowanie, e tym samym rozszerzenie działalności gospodarczej.
    - pozyskanie inwestora strategicznego - który w zamian za uzyskanie znacznego pakietu akcji dostarcza nie tylko znaczne środki finansowe, ale również określone rozwiązania technologiczne lub też udostępnia własne rynki zaopatrzenia i zbytu.
    - restrukturyzacyjna - nowe emisja dostarcza spółce środków kapitałowych które są przeznaczone na modernizację prowadzonej działalności, co umożliwi dostosowanie się do potrzeb rynku i konkurencji.
    - zwiększenie kapitału zapasowego - przy emisji akcji przy cenie wyższej od ich wartości nominalnej, nadwyżka powiększa kapitał zapasowy, który służy do pokrywania strat bilansowych.
    - tworzenie holdingów - czyli nieformalnych zgrupowań przedsiębiorstw, powiązanych ze sobą głównie kapitałowo, przez nabycie określonych pakietów innych spółek
    - przygotowanie do emisji obligacji niezabezpieczonych - emisja obligacji niezabezpieczonych wymaga od spełnienia przez spółkę wysokich wymogów kapitałowych, dotyczących przykładowo wysokiego kapitału akcyjnego.

41. Tendencje płaszczyzny akcji
    ^■ jako rynek pozwalający emitentom pozyskiwać kapitały inwestycyjne
    ^■ jako rynek będący źródłem wzrostu gospodarczego
    ^■ jako najsłynniejszy proces wymiany funduszy inwestora na prawne tytuły współwłasności
    ^■ jako stabilizator polskich rynków finansowych
    ^■ jako rezonator drgań na krajowym rynku pracy i rynku dóbr konsumpcyjnych

42. Polityka wypłat dywidend wybór pomiędzy zatrzymaniem zysków a wypłatą środków pieniężnych i pozyskaniem ich z zewnątrz.

- polityka stałej wartości dywidendy - przejawia się w stabilności wypłat, akcjonariusze mogą oczekiwać dywidendy nie mniejszej od tej, którą otrzymali w roku poprzednim (wypłata stała nominalnie), spółki często decydują się na zwiększenie wielkości wypłat dywidend o wskaźnik inflacji (politykę stałych realnie kwot wypłat)

- polityka stałej dywidendy z dodatkowa dywidendą - niskie, systematyczne wypłaty są bezpieczne, pozwalają na utrzymanie ich na stały poziomie w latach pogarszającej się koniunktury gospodarczej. Jeśli zaś wypracowane zyski przekraczają potrzeby finansowe przedsiębiorstwa, nadwyżka może być wypłacana w postaci „ekstra dywidendy” sygnalizującej, że powtórzenie takiej wypłaty w przyszłości niekoniecznie będzie możliwe.

- polityka stałej stopy wypłat - sprowadza się ona do wypłacania stałej, wyrażonej procentowo wielkości zysku za dany rok obrotowy. Wielkość dywidendy na 1 akcję będzie zmieniała się wraz ze zmianami zysków przypadających na 1 akcję.

- polityka rezydualna (nadwyżkowa) - wypłaty dywidendy następują jedynie wówczas, gdy bieżące zyski pokrywają zapotrzebowanie na kapitały związane z nowymi inwestycjami. Jeśli realizacja budżetu inwestycyjnego wymaga kwoty przewyższającej kwotę zysków, wówczas nie wypłaca się żadnych dywidend, a resztę kwoty wymaganej dla zrealizowania inwestycji uzyskuje się dzięki emisji nowych akcji lub obligacji.

- polityka wypłat całości wypracowanych zysków (rzadziej spotykana)

- polityka strategii zerowej dywidendy (rzadziej spotykana)

43. Dlaczego twoim zdaniem spółki giełdowe wypłacają niskie dywidendy
    Ponieważ inwestorzy wolą niepodzielone zyski od dywidend. Z powodu preferencji podatkowych dla zysków kapitałowych. spółki powinny utrzymywać wypłaty dywidend na niskim poziomie, aby zmaksymalizować ceny akcji. W wypłacie dywidend decyduje sporo czynników o charakterze ekonomicznym, prawnym i psychologicznym : są to płynność finansowa i potrzeby rozwojowe spółek

44. Kto to jest główny obligator
    Obligacja jest zbywalnym papierem wartościowym, który od momentu wykupu może zmienić właściciela nazywanego obligatorem, dlatego wierzycielem emitenta jest każdy kolejny posiadacz obligacji nabywający walory po cenie rynkowej od poprzedniego obligatariusza.

45. Jak mogą być pobierane opłaty i prowizje w usłudze zarządzania cudzym portfelem
    ^■ bezpośrednio
    ^■ karty kredytowe
    ^■ czeki
    ^■ przelewy bankowe

46. Jaki jest potrzebny wskaźnik, aby obligacje samorządowe doszły do skutku
    Aby obligacje doszły do skutku potrzebny jest wskaźnik zwany ratingiem. RATING to syntetyczny wskaźnik określający stopień zaufania do danego przedsiębiorstwa, banku czy państwa. Im wyższy rating, tym niższe koszty emisji. Im wyższa ocena, tym mniejsze prawdopodobieństwo bankructwa. Oceny AAA - najlepsza, D - najgorsza

47. Jakie są dysproporcje w rozwoju obligacji przedsiębiorstw - wejście w życie 28.08.2000r. całkowicie znowelizowanej ustawy o obligacjach stało się impulsem do rozwoju rynku obligacji przedsiębiorstw i choć liczba emitentów wciąż rośnie to o niskim stanie rozwoju rynku świadczy znikome zainteresowanie analizowanymi walorami ze strony funduszy emerytalnych. Wciąż jednak bardziej popularne jest finansowanie się jednostek gospodarczych poprzez emisję akcji i zaciąganie kredytów.

48. Jaki jest próg emisji obligacji - od sierpnia 2000r. zniesiony jest minimalny próg (80%) dojścia emisji obligacji do skutku. W chwili obecnej emitent może wprowadzić dowolny próg dojścia emisji obligacji do skutku lub też nie wprowadzać go wcale.

49. Co zmienił kodeks handlowy jeśli chodzi o akcje uprzywilejowane

Kodeks określił wysokość maksymalnego uprzywilejowania akcji w zakresie dywidend. Wypłacone zyski nie mogą być wyższe niż o 50% w stosunku do wypłaty przypadającej na akcje nieuprzywilejowaną. Nowością jest umożliwienie emitowania tzw. "akcji niemych”, które są uprzywilejowane w zakresie dywidendy ale bez prawa głosu.

50. Jakie zmiany w zakresie wypłat dywidend wprowadził nowy kodeks spółek handlowych z 2000 roku (przypuszczam że chodzi o to samo co w pytaniu 49)

51. Czy istnieje inny dzień podjęcia uchwały o podziale zysku

52. Wpływ pochodnych na rynku poza giełdowym na stopy procentowe

53. Czy przed 2004 r. jakieś spółki Skarbu Państwa zadebiutowały na GPW

54. Jakie widzisz szanse rozwoju usługi zarządzania cudzym portfelem

Instrumenty pochodne notowane na GPW:

• jednostki indeksowe MiniWIG 20,

• kontrakty terminowe,

• opcje,

• warranty

---