Wstępna analiza bilansu firmy Danone spółka z o. o.
Analiza wstępna, którą poniżej przeprowadzimy pozwoli nam odpowiedzieć na kilka podstawowych pytań, które ogólnie określą stan majątkowo-kapitałowy przedsiębiorstwa Danonoe Spółka z o.o. w analizowanych latach i jak jego osiągane wyniki wpływały na kształtowanie się sytuacji firmy. Bilans spółki Danone obejmują okres 5-ciu kolejnych lat jej funkcjonowania. Wyniki obliczeń dotyczące dynamiki i struktury poszczególnych pozycji aktywów i pasywów zawierają załączone tabele.
W analizowanych latach spółka nie zanotowała żadnych nietypowych zmian w dynamice czy strukturze aktywów i pasywów.
Bilans pokazuje, że procentowy udział aktywów stałych w aktywach ogółem od 2003 roku do 2005 rósł, a następnie w latach 2006 i 2007 spadał. Podstawową grupę aktywów stałych stanowią rzeczowe aktywa trwałe. W roku 2005 nastąpił ich wzrost o około 7% w stosunku do roku bazowego czyli roku 2003, a potem spadek. W końcowym efekcie w 2007 roku rzeczowe aktywa trwałe były na poziomie roku 2003. W aktywach stałych zmiana dynamiki wystąpiła też w długoterminowych rozliczeniach międzyokresowych spowodowana założeniem w badanych latach przez spółkę Danone aktywu z tytułu odroczonego podatku dochodowego wynikającego z umowy leasingowej na zakup środków trwałych ( np. maszyn do nowej technologii produkcji ). W roku 2003 wynosiły one ponad 6,5 miliona złotych, a w 2007 już prawie 18,5 miliona złotych. Zatem kwota ta wzrosła prawie trzykrotnie. W ciągu opisywanych lat firma wykazywała w bilansie w należnościach długoterminowych kwotę zero, co oznacza, że wszystkie należności były krótkoterminowe, czyli takie które miały lub powinny być zapłacone albo były wymagalne w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego.
Zauważyć można również wahania w strukturze aktywów bieżących. W latach 2003-2005 udział aktywów bieżących w aktywach ogółem malał, a następnie rósł. Największy udział w aktywach bieżących mają należności krótkoterminowe. Ich udział wzrósł w 2005- 2007 od 22,47 % do 26,85 %. W latach 2005- 2007 wzrost należności spowodowany jest zwiększeniem sprzedaży wytwarzanych produktów pochodzenia mlecznego oraz wprowadzenie do sprzedaży nowego produktu jakim jest woda konfekcjonowana. W grupie aktywów bieżących największą dynamikę wzrostu wykazywały w 2004 i w 2006 inwestycje krótkoterminowe oraz zapasy, których wzrost w 2007 roku w stosunku do 2003 roku wzrósł o 45,7% . Wzrost zapasów uzasadniony jest wzrostem sprzedaży produktów mlecznych( sery, jogurty). Należności krótkoterminowe w 2004 roku wykazywały spadek o ponad 13 % w stosunku do roku poprzedniego, natomiast już w latach 2005-2007 nastąpił ich wzrost spowodowany wzrostem produkcji i dystrybucji. Porównując rok 2007 w do roku 2003 należności te wzrosły o około 24%. Chociaż ich udział jest nieznaczny zmieniła się struktura krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych z 0,50% udziału w aktywach ogółem w 2003 roku, 0,54% w 2004 roku, 0,53% w 2005 roku, 0,12% w 2006 roku do 0,14% w roku badanym 2007. Znacząca zmiana w ich dynamice w badanych latach spowodowana była rozliczeniem na dzień bilansowy np. podatku VAT ( do rozliczenia w następnym miesiącu). Należy zwrócić uwagę na wzrosty w pozycji inwestycje krótkoterminowe. W 2004 były ponad 2-krotnie wyższe niż w 2003. Jednak ich udział w łącznych aktywach jest nieznaczny, więc nie miały one zasadniczego wpływu na zmianę struktury aktywów spółki. Począwszy od 2004 roku w pozycji należności krótkoterminowe widać ciągły wzrost. Najwyższy przyrost zauważamy w roku 2006, który wynosił prawie 20%.
Różnice w dynamice poszczególnych pozycji aktywów doprowadziły do zmiany w ich strukturze. W 2003 roku aktywa trwałe stanowiły 64,58% aktywów ogółem, w roku 2005 osiągnęły wzrost do 68,26% by znowu obniżyć się w 2007 roku do poziomu 62,52 %. Największy udział w aktywach trwałych mają rzeczowe aktywa trwałe. Ich wzrost w latach 2004-2007 spowodowany jest dużymi nakładami inwestycyjnymi. Do głównych z nich należą: budowa nowego centrum dystrybucyjnego dla świeżych produktów mlecznych w Chorzowie; wymiana sieci zaplecza komputerowego oraz zakup urządzeń do automatycznej regulacji i sterowania procesami produkcji. Nakłady inwestycyjne będą się zwracały w kolejnych latach poprzez zwiększoną sprzedaż, dywersyfikację produkcji, a tym samym zwiększenie udziału w zysku. Dysponując zwiększonymi aktywami trwałymi spółka Danone musi liczyć się ze zwiększonymi kosztami jakie towarzyszą utrzymaniu majątku, a więc amortyzacja, podatki i pozostałe ( remonty, konserwacja). W dobie konkurencji na rynku spożywczym spółka musiała zainwestować w poszerzenie rynku w Polsce, a także prowadzi intensywną gospodarkę odpadami, co powoduje płacenie mniejszych kar za zanieczyszczenie środowiska. Jedynie niezmienne pozostają inwestycje długoterminowe w wysokości 79.000 zł, w związku z tym dynamika w latach 2004-2007 wynosi 100%. Nie zmienia się również ich udział w strukturze aktywów i wynosi 0,02%. Zmiana w strukturze długoterminowych rozliczeń międzyokresowych w badanych latach występuje tendencja rosnąca. Sądzimy, że jest to spowodowane wymienionym wyżej założeniem aktywu na podatek odroczony.
W badanym okresie nastąpił cykliczny wzrost sumy pasywów. Zauważalna jest zmiana w przyroście kapitałów własnych. Kapitały te w 2007 roku były wyższe niż w 2003 roku o około 52 %. Spowodowały to wysokie zyski spółki, która postawiła na droższe, ale lepszej jakości wyroby. Już od roku 2004 kiedy otrzymała nagrodę „Hit Handlu 2004” zaczął się coroczny wzrost zysku, aby w roku 2007 w stosunku do roku 2003 osiągnąć prawie 100 % wzrost zysku netto. Możemy zaobserwować, że długi spółki Danone ( kapitał obcy) z roku na rok w badanym okresie maleją, natomiast kapitał własny rósł, co jest zjawiskiem pozytywnym. Przesunięcia w strukturze pasywów wskazują na spadek poziomu zobowiązań krótkoterminowych. W 2003 roku kapitały własne stanowiły 25,84% kapitałów ogółem, natomiast w 2007 roku udział ich wynosił już 33,61%. Wzrost udziału kapitałów własnych w wielkości ogółem był wynikiem wyżej wymienionego wzrostu zysków spółki. Zmieniła się również nieznacznie struktura wewnętrzna kapitałów własnych. Niewielkie zmiany nastąpiły w strukturze kapitałów obcych, a w szczególności w strukturze zobowiązań zarówno długoterminowych jak i krótkoterminowych. W 2003 roku zobowiązania krótkoterminowe wynosiły 84,94% ,a w ostatnim badanym roku osiągnęły 86,31% pasywów. Zobowiązania oprocentowane w roku 2003 stanowiły 4,67% pasywów, a do roku 2007 spadły one do poziomu 0,14%. Wynika z powyższego, że nastąpiła spłata zaciągniętych kredytów i pożyczek krótkoterminowych na zakupy inwestycyjne. Zmiana nastąpiła też w strukturze zobowiązań z tytułu dostaw i usług. W 2003 roku udział powyższych zobowiązań w kapitale ogółem wynosił 26,96%,przez kolejne trzy badane lata wzrastał, natomiast w 2007 roku spadł i wynosił 34,75%. Zmiana w strukturze nastąpiła ponieważ spółka Danone pozawierała nowe umowy na dostawę mleka, a dostawcy mleka w związku z sytuacją rynkową ( duża konkurencja) wymusili na spółce podwyżkę ceny za litr dostarczonego mleka. Również spółka Danone by być konkurencyjną zapewniła dostawcom mleka serwis doradczy i pomoc zootechniczną w terenie co też skutkuje zwiększeniem zobowiązań.
Te zmiany w strukturze kapitałów spowodowane były różnicą w dynamice poszczególnych pozycji pasywów. Jedynym składnikiem kapitałów, który nie uległ zmianie był kapitał podstawowy. We wszystkich badanych okresach wynosił on 45.430.000 zł w związku z tym dynamika równa się 100% natomiast uległ zmianie procentowy udział kapitału podstawowego w strukturze kapitałów ogółem. W 2003 roku wyniósł 10,87%, w 2004- 9,87%, w 2005 -10,18%, w 2006 - 9,56%,a w ostatnim badanym roku 9,29%.
Należy zwrócić uwagę na zmiany kwot w pozycji Zysk ( strata )zatrzymany. Z 11 milionów złotych w roku 2004 spadł on do prawie trzech milionów złotych w roku 2007.
Dość niski udział kapitału obcego długoterminowego w zobowiązaniach ogółem stwarza ryzyko utraty płynności finansowej firmy. Z roku na rok zauważalny jest spadek zobowiązań oprocentowanych w kapitałach obcych. Jest to tendencja korzystna. Relacja wielkości zobowiązań bieżących i aktywów bieżących pokazuje, że firma bez problemu regulowała swoje zobowiązania.
Przychody netto ze sprzedaży stopniowo wzrastały w analizowanych latach i w 2007 roku uplasowały się na poziomie ponad 1,5 mld zł. Rosnąca sprzedaż mogła być spowodowana programem społecznym „Podziel się posiłkiem” zainicjowanym przez firmę Danone w roku 2003, który ma walczyć z niedożywieniem dzieci w Polsce.
Wyniki na sprzedaży w badanych latach świadczą o tym, że przedsiębiorstwo Danone było rentowne w zakresie swojej podstawowej działalności. Związane było to zapewne z coraz to nowszymi produktami wprowadzanymi na rynek przez firmę i ich pozytywnym przyjmowaniem przez konsumentów.
Wynik netto z rachunku zysków i strat sporządzonego metodą porównawcza pokazuje, że z roku na rok działalność firmy Danone przynosiła coraz wyższe dochody.
Należy też zwrócić uwagę, że wynik z działalności finansowej tylko w 2004 roku był dodatni. Przyczyną ujemnych wyników były głównie odsetki, które przewyższały przychody finansowe, mimo że koszty finansowe ( pomijając rok 2007) z roku na rok ogólnie malały.
Dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej oraz ujemne z działalności inwestycyjnej oraz finansowej w firmie Danone świadczą o tym, że w analizowanych latach było to przedsiębiorstwo o wysokiej efektywności gotówkowej na działalności operacyjnej, która pozwala finansować inwestycje i jednocześnie spłacać długi. Wielkość przepływów pieniężnych od roku 2003 do 2004 wzrosła o prawie 30%, aby z kolei w 2005 roku spaść o około 15%. W 2006 roku zauważamy wzrost w przepływach z działalności operacyjnej o ponad 6% w stosunku do roku poprzedniego. Podobna sytuacja występuje w roku 2007, gdzie wzrost w owych przepływach wynosi prawie 1,2%. Zatem wielkość przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w ostatnim analizowanym roku wynosiła prawie 154 miliardy złotych. Firma Danone, z wyjątkiem lat 2005 i 2007, z dodatnich przepływów środków pieniężnych była w stanie całkowicie pokrywać ujemne wielkości przepływów środków pieniężnych z działalności finansowej i inwestycyjnej. Największy wpływ na wielkość i charakter wielkości przepływów środków pieniężnych z działalności finansowej miały wydatki na dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli oraz spłaty kredytów i pożyczek. Natomiast przyczyną ujemnych wielkości przepływów środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej były wydatki na nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych.