Pytania i odpowiedzi z FIR:

1. Stopa procentowa i rodzaje efektywna i nominalna?tak

2. Stopa dyskontowa i instrumenty?

Stopa dyskonta - stopa zrzeczenia się przyszłych środków finansowych na rzecz aktualnie dostępnych środków. Istnienie stopy dyskontowej wynika ze zmienności wartości pieniądza w czasie i obrazuje stosunek w jakim przyszły kapitał zrównuje swoją efektywną wartość z kapitałem bieżącym. Informuje, z jakiej części przyszłych środków jesteśmy skłonni zrezygnować, aby zamienić je w środki bieżące. Jest to stosunek kwoty dyskonta do wartości przyszłej kapitału, wyrażony w procentach.

Stopa dyskontowa umożliwia dyskontowanie, czyli przeliczenie przyszłej wartości kapitału na jej wartość bieżącą. W takiej funkcji stopa dyskontowa używana jest do w niektórych metodach oceny projektów inwestycyjnych, jak np. NPV lub IRR, gdzie często przyjmuje wartość średniego ważonego kosztu kapitału.

3. Stopa zwrotu i stopa rentowności?

Stopa zysku to stosunek wysokości zysku do obrotu (najczęściej rozumianego jako przychody za sprzedaży); jest względną miarą zyskowności inwestycji, umożliwia porównywanie zyskowności różnych inwestycji.

Stopa zysku jest najczęściej wyrażana w procentach.

Rentowność - miara efektywności gospodarowania, wyrażająca się stosunkiem zysku lub bardziej ogólnie wyniku finansowego do sprzedaży netto, wielkości zaangażowanego kapitału lub wartości wszystkich aktywów. Pojęcie to może dotyczyć przedsiębiorstw, pojedynczych inwestycji i papierów wartościowych.

Rentowność, w odróżnieniu od samej wartości zysku bierze pod uwagę skalę analizowanych operacji gospodarczych. Umożliwia to porównywanie efektywności gospodarowania dużych i małych przedsiębiorstw. Rentowność może być zarówno dodatnia jak i ujemna, w zależności od tego czy przedsięwzięcie gospodarcze przynosi dochód czy też stratę.

4. Wycena papierów wartości przy danej stopie rentowności?

Papier wartościowy to dokument lub zapis w systemie informatycznym na rachunku papierów wartościowych, który ucieleśnia prawa majątkowe w taki sposób, że dane uprawnienia przysługują osobie wskazanej jako uprawniona w treści dokumentu (choćby jako okaziciel), a przedłożenie go jest warunkiem koniecznym i wystarczającym dla realizacji uprawnienia. Ponadto, zniszczenie lub utrata dokumentu powoduje utratę uprawnień dopóki nie zostanie wydane postanowienie o umorzeniu dokumentu^[1].

5. Wycena wartości posagu przy danej stopie rentowności?

6. NPV i IRR przy wycenie rentowności inwestycji?

IRR (Internal Rate of Return) - wewnętrzna stopa zwrotu. Metoda oceny efektywności ekonomicznej inwestycji rzeczowej, a także wskaźnik finansowy wyznaczony w oparciu o tę metodę. Jako metoda IRR należy do kategorii dynamicznych metod oceny projektów inwestycyjnych. Uwzględnia ona zmiany wartości pieniądza w czasie i jest oparta o analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Jako wskaźnik IRR jest stopą dyskontową, przy której wskaźnik NPV=0. Obliczenie wartości IRR polega, więc na znalezieniu takiej wartości stopy dyskontowej r, która spełnia warunek: gdzie:

• CF_t - przepływy gotówkowe w okresie t,

• r - stopa dyskonta,

• I₀ - nakłady początkowe,

• t - kolejne okresy (najczęściej lata) eksploatacji inwestycji.

Powyższa formuła ma zastosowanie przy stałej stopie dyskonta w rozpatrywanym okresie. W przypadku ogólnym, gdy stopa ta nie jest stała, saldo przepływów finansowych należy dyskontować odrębnie dla każdego okresu z daną stopą dyskonta. Wady metody IRR:

• Odrzuca lub aprobuje tylko pojedyncze projekty.

• Trudności w hierarchizowaniu przedsięwzięć o różnej skali.

• Nie może być stosowana do oceny inwestycji o niekonwencjonalnym przepływie pieniędzy.

NPV Wartość bieżąca netto (Net Present Value, w skrócie NPV), także: wartość zaktualizowana netto, wartość obecna netto. Metoda oceny efektywności ekonomicznej inwestycji rzeczowej, a także wskaźnik wyznaczony w oparciu o tę metodę. Jako metoda - NPV należy do kategorii metod dynamicznych i jest oparta o analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych przy zadanej stopie dyskonta. Jako wskaźnik - NPV stanowi różnicę pomiędzy zdyskontowanymi przepływami pieniężnymi a nakładami początkowymi i jest dany wzorem: gdzie:

• NPV - wartość bieżąca netto,

• CF_t - przepływy gotówkowe w okresie t,

• r - stopa dyskonta,

• I₀ - nakłady początkowe,

• t - kolejne okresy (najczęściej lata) eksploatacji inwestycji

NPV= suma przy t=1 NPV = CF/(1=r)^t

7. Wycena obligacji (%)?

Obligacja - papier wartościowy, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem obligatariusza i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia. Są to papiery wartościowe masowego obrotu występują, więc w seriach. W przeciwieństwie do akcji, obligacje nie dają ich posiadaczowi żadnych uprawnień względem emitenta typu współwłasność, dywidenda czy też uczestnictwo w walnych zgromadzeniach. Obligacje możemy podzielić ze względu na:

1. Rodzaj emitenta

2. Okres do wykupu

3. Wartość nominalna i oprocentowanie obligacji

4. Opcje dodatkowe

5. Poziom ryzyka inwestycyjnego

8. Ryzyko dochodowe i instrumenty zabezpieczające pod ryzykiem

9. Ryzyko cenowe stóp procentowych?

10. Kurs walutowy i rodzaje kursów?

11. Pozycja walutowa przedsiębiorstwa, a ryzyko kurs?

12. Kurs graniczny dla exportu i importu?

13. VAR zarządzanie ryzykiem kursowym?

14. Instrumenty pochodne opcje i ............?

15. Metody wyceny akcji przedsiębiorstwa?

16. Ryzyko systematyczne i specyficzne współczynnik .. β model CAPM

17. Formy funkcjonowania spółek prawa handlowego?

Na rynku funkcjonuje wiele różnych przedsiębiorstw, które różnią się od siebie formą prawną, przedmiotem działania lub wielkością. Biorąc pod uwagę formę prawną przedsiębiorstwa możemy wyróżnić przedsiębiorstwa jednoosobowe, spółki, spółdzielnie oraz przedsiębiorstwa państwowe.

Spółka jawna to osobowa spółka handlowa. Nie posiada ona osobowości prawnej, ale przepisy kodeksu spółek handlowych nadają jej niektóre cechy osoby prawnej. Z jednej strony spółka jawna może zawierać umowy czy występować przed sądem jako strona, posiada również swój majątek, więc posiada cechy osoby prawnej, z drugiej jednak strony wspólnicy odpowiadają za zobowiązania spółki całym swoim majątkiem.

Spółka komandytowa jest najmniej rozpowszechnioną formą spółek działających Polsce. Jej najważniejszą jej cechą, wyróżniającą ją od innych spółek jest to, że za zobowiązania spółki wobec wierzycieli odpowiada przynajmniej jeden wspólnik, zwany komplementariuszem, całym swoim majątkiem, a inni wspólnicy tylko do wysokości wniesionego wkładu.

Spółka komandytowo-akcyjna ma na celu prowadzenie działalności pod własną nazwą. Za jej zobowiązania odpowiada bez ograniczenia przynajmniej jeden wspólnik, a co najmniej jeden jest akcjonariuszem, który nie odpowiada za zobowiązania spółki. Kapitał zakładowy takiej spółki powinien wynosić, co najmniej 50 000 zł. Do powstania spółki komandytowo-akcyjnej konieczne jest sporządzenie statutu spółki, który powinien być sporządzony w formie aktu notarialnego, notarialnego osoby go podpisujące są założycielami spółki. Spółkę reprezentują komplementariusze, których mocy statutu lub prawomocnego orzeczenia sądu nie pozbawiono tego prawa. Akcjonariusz może reprezentować spółkę jedynie jako pełnomocnik.

Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością jest tworzona w prawie każdym celu, nie tylko gospodarczym, przez jedną lub więcej osób. Zawiązanie takiej spółki następuje w pięciu etapach. W etapie pierwszym wspólnicy sporządzają umowę spółki, a jeżeli spółka utworzona jest przez jedną osobę sporządzany jest akt założycielski. Taka umowa jest ważna tylko wtedy, gdy zostanie sporządzona w formie aktu notarialnego. Od tego momentu powstaje spółka z ograniczoną odpowiedzialnością w organizacji reprezentowana przez zarząd spółki lub pełnomocnika. W drugim etapie wspólnicy wnoszą do spółki kapitał zakładowy, który ma postać udziałów. Minimalny kapitał zakładowy spółki z ograniczoną odpowiedzialnością określa kodeks spółek handlowych nie może on być mniejszy niż 50 000 zł, a pojedynczy udział nie może być mniejszy niż 500 zł. O liczbie posiadanych udziałów przez jednego udziałowca określa sporządzona przez nich umowa. Wspólnicy mogą również wnosić swój udział w postaci niepieniężnej, który wówczas nazywany jest aportem.

Spółka akcyjna powstaje w wyniku sporządzenia i podpisania przez jednego lub kilku założycieli statutu spółki. Statut jest dokumentem posiadającym formę aktu notarialnego. Spółka zostaje wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego, po czym nabywa osobowość prawną. Drugim krokiem koniecznym do powstania spółki akcyjnej jest zebranie kapitału zakładowego, który nie może być mniejszy niż 500 tys. zł. Składa się on z akcji o tej samej wartości każda, jednak ich wartość nominalna nie może być mniejsza niż 1 zł. Akcje mogą być imienne lub na okaziciela. Akcjonariusze odpowiadają za zobowiązania spółki jedynie do wysokości wniesionego wkładu. Organami spółki akcyjnej są walne zgromadzenie akcjonariuszy, rada nadzorcza i zarząd. Walne zgromadzenie podejmuje decyzje w najważniejszych sprawach dotyczących spółki poprzez uchwały

18. Rodzaje działalności przedsiębiorstwa (finansowa operacyjna ......, a wynik strat przedsiębiorstwa)?

Działalność operacyjna - jedna z trzech podstawowych rodzajów działalności prowadzonej przez przedsiębiorstwo. Według ustawy o rachunkowości.

• Przez działalność operacyjną rozumie się podstawowy rodzaj działalności jednostki oraz inne rodzaje działalności, niezaliczone do działalności inwestycyjnej (lokacyjnej) lub finansowej.

Działalność finansowa - jedna z trzech podstawowych rodzajów działalności prowadzonej przez przedsiębiorstwo. Według ustawy o rachunkowości.

• Przez działalność finansową rdazumie się pozyskiwanie lub utratę źródeł finansowania [zmiany w rozmiarach i relacjach kapitału (funduszu) własnego i obcego w jednostce] oraz wszystkie z nimi związane pieniężne koszty i korzyści.

19. Rodzaje rachunku zysku i strat?

Strata netto - w rachunkowości jest to ujemny wynik finansowy przedsiębiorstwa, po odliczeniu podatku dochodowego.

20. Amortyzacja jako koszt (księgowy, nie gotówkowy w przedsiębiorstwie)?

21. Wynik finansowy brutto?

22. Kapitał obrotowy przedsiębiorstwa?

Kapitał obrotowy, zwany kapitałem pracującym (working capital), zdefiniować można jako aktywa obrotowe minus zobowiązania krótkoterminowe.

23. Mierniki oceny statyczne i dynamiczne płynności przedsiębiorstwa?

jest

24. Wskaźniki płynności?

Wskaźniki płynności - dostarczają informacji o zdolności przedsiębiorstwa do wywiązywania się z bieżących (krótkoterminowych) zobowiązań, tzn. zobowiązań płatnych w ciągu 1 roku.

Wskaźnik bieżącej płynności finansowej informuje o zdolności przedsiębiorstwa do regulowania zobowiązań w oparciu o aktywa obrotowe. Obliczany jest on w formie relacji :

25. Wskaźniki efektywności uzyskania?

Są to przede wszystkim wskaźniki określające szybkość z jaką w przedsiębiorstwie obracane są zapasy, należności i aktywa ogółem, oraz okres po jakim firma przeciętnie spłaca swoje zobowiązania.

26. Wskaźniki zdolności obsługi kredytu (zamiana gotówki, konwencja gotówki)?

27. Wskaźniki rentowności przedsiębiorstwa?

Wskaźniki rentowności ukazują efekty finansowe w stosunku do wartości sprzedaży, zaangażowanego majątku i kapitałów. Dostarczają one informacji, w jaki sposób zarządzanie majątkiem, finansowanie działalności firmy oraz rozwiązywanie problemów związanych z płynnością finansową wpływa na wyniki osiągane przez przedsiębiorstwo.
Wśród wskaźników rentowności wyróżnić można:
a) wskaźniki rentowności obrotu (sprzedaży),
b) wskaźniki rentowności majątku,
c) wskaźniki rentowności kapitału własnego w ujęciu globalnym i jednostkowym,
d) wskaźniki rentowności zasobów osobowych.

Rentowność można zdefiniować jako zdolność przedsiębiorstwa do generowania zysków. Oceny tej dokonuje się w trzech podstawowych płaszczyznach - bada się rentowność. sprzedaży

aktywów (ROS - return on assets),

kapitałów własnych (ROE - return on equity).

Wskaźniki rentowności są relacją zysku do danej wielkości. Szczególnie te wskaźniki należy rozpatrywać w kontekście danej branży lub w czasie. Rentowność aktywów w przypadku np. huty stali, gdzie występują bardzo wysokie aktywa trwałe, będzie z reguły o wiele niższa niż działalności handlowej bądź usługowej, co wcale nie musi świadczyć o słabości finansowej huty.

28. ROA rentowności sprzedaży?

ROA to stosunek zysku netto spółki do wartości jej aktywów; może być też obliczany jako iloczyn rentowności sprzedaży oraz wskaźnika obrotu aktywów.

Informuje o zdolności spółki do wypracowywania zysków i efektywności gospodarowania jej majątkiem. Im wyższy jest wskaźnik ROA, tym lepsza jest kondycja finansowa spółki. Wskaźnik istotny m.in. dla instytucji finansowych rozważających udzielenie kredytu i badających możliwości jego spłaty.

ROE ( zwrot z kapitału własnego) - w przedsiębiorczości, wskaźnik rentowności oznaczający jak wiele zysku udało się wygospodarować spółce z wniesionych kapitałów własnych.

W polskich warunkach określa ile groszy czystego zysku udało się osiągnąć spółce z jednej złotówki kapitałów własnych. Obliczając ROE, liczy się zysk za dany okres do stanu kapitałów własnych na początek danego okresu. Zysk netto przez kapitał własny wyrażony w % = ROE
Im wartość tego wskaźnika jest wyższa tym, korzystniejsza jest sytuacja firmy. Wyższa efektywność kapitału własnego wiąże się z możliwością uzyskania wyższej nadwyżki finansowej, a co za tym idzie wyższych dywidend.

29. Kapitały własne przedsiębiorstwa (sp. akcyjna i sp. z o.o.)?

Spółka akcyjna - Spółki akcyjne działają obecnie na podstawie kodeksu spółek handlowych. Kapitał akcyjny spółek akcyjnych podzielony jest na akcje o równej wartości. Akcje te mogą być na giełdzie. Skrót S.A. Kapiatł zakładowy składa się z wkładów założycieli, którzy otrzymują akcje (możliwe etapowe pokrywanie kapitału zakładowego - jest na to 1 rok, do założenia spółki potrzebne 25%),

1. minimalny kapitał akcyjny wynosi 500 000 zł, a wartość nominalna akcji to minimum 1 grosz.

2. akcje: imienne i na okaziciela, aportowe i gotówkowe, zwykłe i uprzywilejowane; są niepodzielne, cena emisyjna nie może być niższa od nominalnej,

3. zysk dzielony proporcjonalnie do wysokości posiadanych udziałów,

30. Formy finansowania majątku przedsiębiorstwa?

31. Dźwignia operacyjna i ryzyko operacyjne przedsiębiorstwa?

Dźwignia operacyjna - jest miarą ryzyka operacyjnego i określa zależność między zmianą zysku operacyjnego przed odliczeniem odsetek i opodatkowaniem (EBIT) a zmianą przychodów ze sprzedaży.

32. Dźwignia finansowa i ryzyko finansowe przedsiębiorstwa?

Efekt dźwigni finansowej - jest to wzrost rentowności kapitału własnego spowodowany wzrostem zadłużenia. Wyjaśnić to można następująco: aktywa firmy (A) z definicji są równe sumie kapitałów własnych (K) oraz zobowiązaniom(Z), czyli długowi. W formie równania wygląda to A = K + Z. Natomiast dźwignię finansową można wyrazić jako stosunek A / K, który wyraża się jako część aktywów jest finansowana przez kapitał własny.

Np. A / K = 2 znaczy to że kapitał własny stanowi 50% aktywów, a 50% to dług A / K = 4 oznacza odpowiednio, że 25% aktywów finansowanych jest kapitałem własnym a reszta długiem Innymi słowy kiedy dźwignia finansowa wynosi 2, to na każdą zainwestowaną złotówkę przypadają 2 zł wartości aktywów.

Niemal każde przedsiębiorstwo stosuje dźwignię finansową, co najmniej z dwóch powodów. Po pierwsze dźwignia finansowa pozwala zwiększyć wartość aktywów bez potrzeby inwestowania własnych pieniędzy; po drugie natomiast pozwala obniżyć podatek, jako że w większości państw odsetki kredytowe płacone przez przedsiębiorstwo jako koszt długu obniżają podstawę opodatkowania

33. Ebit wynik działalności operacyjnej, zdolność kredytowa przedsiębiorstwa?

EBIT - jest to zysk operacyjny, czyli zysk przed odliczeniem podatków i odsetek. Jego zastosowanie w analizie finansowej ułatwia porównywanie wyników działalności różnych przedsiębiorstw bez względu na stopień i koszt wykorzystania przez nie dźwigni finansowej, obciążenia podatkowe, czy wielkość zysków i strat nadzwyczajnych.

34. Wskaźnik Finansowy?

Wskaźniki finansowe są współczynnikami tworzonymi na podstawie informacji zawartych w sprawozdaniu finansowym przedsiębiorstwa. Stosuje się je do sprawdzanie stanu przedsiębiorstwa, pomagają one kierownictwu firmy, udziałowcom w ocenie bieżącej kondycji organizacji oraz w momencie ubiegania się o kredyt pomagają ocenić wypłacalność przedsiębiorstwa.

Dodatkowe:

1. Co to jest stopa procentowa?

1. Stopa procentowa to miernik przychodu, jaki przysługuje posiadaczowi kapitału z racji udostępnienia go innym

a) Nominalna stopa procentowa to stopa procentowa pokazująca nominalny przychód z posiadanego kapitału lub cenę kapitału udostępnionego.

b) Efektywna stopa procentowa jest to faktycznie uzyskiwana stopa procentowa, która uwzględnia kapitalizację odsetek. Oblicza się ją wzorem:
Re=(1+R/m)m - 1
gdzie:
Re - efektywna stopa procentowa
R - nominalna roczna stopa procentowa
m - liczba okresów kapitalizacji w roku

2. Stopa dyskontowa, stopa procentowa stosowana w rachunku zaktualizowanej wartości przyszłych strumieni pieniężnych (płatności, dochodów).

2. Co to jest kurs walutowy? (Wycena, obligacje, ryzyko zmiany w kursie walutowym, Reting ) reting - akcje internetowe

Kurs walutowy - cena danej waluty wyrażona w innej walucie. Miejscem transakcji na którym przedmiotem są waluty krajowe jest rynek walutowy; sprzedaje się jedną walutę w zamian za inną. Mowa jest o rynku, należy podkreślić że występuje na nim: podaż, popyt, i cena. Na ogół o relacjach wymiany walut, czyli o kursach walut, decyduje podstawowe prawo rynku tworzące kurs (cenę) równowagi przy zrównaniu popytu z podażą danej waluty.

Czynniki określające podaż danej waluty i popyt na nią

Obroty handlowe w stosunkach dwustronnych, wymiana usług, ruch turystyczny, przepływ technologii itp., czyli tzw. bilans płatniczy

Polityka walutowa rządu która między innymi określa system kursów.

Rodzaje kursów walutowych

Kurs sztywny - ustalony przez organ państwa, nie podlega wahaniom

Kurs stały - ulega wahaniom wywołanym grą popytu i podaży, zakres wahań jest ściśle określony

Kurs płynny - kształtowany jedynie poprzez popyt i podaż

Zmiany kursów

Kursy stałe

dewaluacja - skokowe, administracyjne zmniejszenie międzynarodowej wartości waluty

rewaluacja - skokowe, administracyjne zwiększenie międzynarodowej wartości waluty

Kursy płynne

deprecjacja - spadek międzynarodowej wartości waluty

aprecjacja - wzrost międzynarodowej wartości waluty

Funkcje kursu walutowego

Informacyjna - informuje o cenie walut obcych

Cenotwórcza - kurs przenosi zagraniczne układy cen na układ krajowy wraz ze wszystkimi wynikającymi stąd ekonomicznymi konsekwencjami dla gospodarki światowej

Czynniki oddziałujące na wysokość i zmiany kursu

Ekonomiczne

podaż walut obcych na krajowym rynku

popyt na waluty obce

różnice stóp procentowych oraz stóp inflacji na rynku obcym i krajowym

stopień reglamentacji waluty

polityka walutowa

stan gospodarki kraju oraz jego partnerów gospodarczych

Polityczne

sytuacja międzynarodowa

napięcia polityczne

Psychologiczne

związane z oczekiwaniami dotyczącymi przyszłego stanu gospodarki

3. Co to jest kapitał przedsiębiorstwa?

Kapitał, to pojęcie z dziedziny ekonomii i finansów, oznaczające dobra (bogactwa, środki, aktywa) finansowe, szczególnie, gdy służą one rozpoczęciu lub kontynuacji działalności gospodarczej. Jest jednym ze środków wytwórczych, obok: pracy, przedsiębiorczości i ziemi, które są potrzebne do rozpoczęcia produkcji.

4. Co to jest wynik finansowy przedsiębiorstwa? (wynik finansowy brutto, netto, kapitały przedsiębiorstwa, wskaźniki, wartość przedsiębiorstwa, metody NPV

5. Co to jest NPV i IRR?

6. Wartość narażona na ryzyko?

---