http://www.investstock.civ.pl/board/index.php?showtopic=1071&st=700

92/2004

Wg mnie - na koniec roku mamy 4000, kapitalizacja raz na rok, nom. st. % = 12% i w tym przypadku równa się efektywnej. Zatem na koniec roku powinno być 4000 * (1+0,12) = 4480, a w odpowiedziach jest 4180. W jaki sposób?

Zauważ ze masz 4 wpłaty na koniec każdego kwartału zatem
1/ I wplata na koniec marca
2/ II ------------na koniec czerwca
3/ III na koniec września
4/ IV na koniec grudnia
oprocentowania wynosi 12% na rok czyli 12/4 na kwartał
1 wplata ma wartość na koniec roku 1000 x 1,09=1090
2 wplata 1000 x 1,06 =1060
3 wplata 1000 x 1,03=1030
4 wplata /bez odsetek bo na koniec kwartału/ 1000
RAZEM suma przychodów /oszczędności/ 4 180
Akurat w tym zadaniu myk polega na słowach "na koniec kwartału". Gdyby wpłaty były na początku kwartału wówczas dla 1 okresu oprocentowanie wynosiłoby 12proc.

Ale kapitalizacja jest raz na rok, a nie co kwartał.

zgadza się, wpłacasz pieniądze 31,03 przy oprocentowaniu 12 % w skali roku, wiec na koniec roku, 31,12 bank wyplaci ci (12/4) * 3 = 9 % od włożonej kwoty tutaj nie ma kapitalizacji .
w zadaniu które przytoczyłeś, musisz wyliczyć wartość wszystkich wpłat i odsetek na koniec 4 kwartału
gdyby była kapitalizacja kwartalna dla zadania, które podałeś, wartość pierwszego tysiąc by wynosiła 1000x (1 +0,03)^3

17/2004

sprawa wydaje się prosta, mamy kredyt 44 316,50, spłacany w równych ratach /kred + odsetki/ 5 000
RATA kredytu = Wysokość KREDYT / MWOR (12 okresów; X% w okresie)

MNOWR to mnożnik. Wartości obecnej renty odczytany z tablic, które otrzymasz dla 12 okresów / bo spłacany przez trzy lata co kwartał i X procent.

1) z w/w wzoru wyliczasz MWOR
2 ) nastepnie szukasz tablicy z MWOR /dsotaniesz ja/
z lewej strony odnajdujesz kolumne 12(12 okresow) i na tym poziomie szukasz wartośći ktora obliczyles, jesli ja znadziesz to wartość z kolumny pionowej oznacza oprocentowanie w danym okresie /kwartale/ Czyli interesujaca cie wartość bedzie na skrzyziwaniu dwoch kolumn, pion i poziom, stopy proc i okresow.
3) Żeby obliczyć stopę roczna trzeba ta wartość /odnaleziona stope proc kwartalną) pomnozyc przez 4. To będzie wartość nominalna roczna
4) aby obliczyć efektywna stopę proc stosujesz wzór: %ef = (1 + %w kwartale)^4
5) i dalej , rozwiązaniem zadania jest różnicą stop, które obliczyłeś , odczytałeś
to najszybszy sposób rozwiązania tych zadań..

Ciekawostka: marzec 2006 - zdały 3 osoby

32/2006 Doradca

Zakładam, że przy lokacie podatek jest odprowadzany przy kapitalizacji,
czyli miesięcznie. Natomiast przy funduszu inwestycyjnym po okresie
oszczędzania.

1000*(1+0,04/12*0,81)=1002,7
1002,7*(1-(1+0,04*0,81/12)^60)/(-0,04*0,81/12)=65213,96
5000*(1-((1+0,04/12*0,81)^3)^20)/(1-(1+0,04/12*0,81)^3)=108105,1
65213,96+108105,1=173319,1
Tyle zaoszczędzi pan Kowalski

6600*(1-(1+0,04/4)^24)/(1-1-0,04/4)=178024,9
(178024,9-6600*24)*0,81+24*6600=174296,1
Tyle zaoszczędzi pan Iksiński

Stąd różnica: 977,0607. Czy ktoś znalazł może błąd?

Nie ma błędu w tym teście! Poprawna odpowiedź to 727.
Powyżej jest dobrze obliczone ile zarobi pan Kowalski. Ale w przypadku Iksińskiego jest błąd. Nie możemy podzielić tych 4% przez 4, tylko trzeba pierwiastkować przez 4.
Czyli powinno być(napisze to w trochę inny sposób
:
6600*[(1,04^(1/4))^24)-1] / [(1,04^(1/4))-1] = 177715,7
(177715,7-6600*24)*0,81+24*6600= 174046
174046 - 173319 = 727

Dlaczego przy obliczeniu wartości płatności po 5000 podnosisz do potęgi 3?

Ponieważ kwota 5000 jest wpłacana co 3 miesiące, a lokata jest 1 miesięczna, więc za pomocą podniesienia do 3 potęgi uwzględniasz reinwestowanie odsetek.

90/2006

Ile warta jest dziś obietnica otrzymania następującego strumienia przychodów: 6700 zł na koniec pierwszego roku oraz 1876 zł na koniec każdego następnego roku (renta wieczysta)? zakładamy, że roczna stopa procentowa jest stała i wynosi 7% ?
wydaje mi się, ze trzeba to rozwiązać w taki sposób: 6700/(1+0,07)+1876/0,07 =33061,68 ale niestety nie jest to poprawne rozwiązanie

Najprościej to zrobić tak:
Obliczyć wartość bieżąca renty wieczystej, a potem dodac wartość bieżąca z tych 6700
WBRW= 1876/0,07= 26800
WB=(6700-1976) * Mnożnik wart. bieżącej = 4824*0,9346=4508
26800+4508= 31300

moim zdaniem najprościej to zrobić to tak:
wartość bieżąca= 6700/1,07 = 6262 zł
wartość renty wieczystej za rok = 1876/0,07= 26800
wartość bieżąca renty = 26800/1,07=25047
wartość razem = 6262 + 25047 = 31 309 = 31,3 tys. zł.

kolega wcześniej policzył jak by renta byla placona od nastepnego roku plus PV roznicy od (6700 - 1876) ja policzyłem PV 6700 oraz zdyskontowalem o jeden rok wartosc renty
dwa podejścia tem sam wynik, nie ma tu bledu w rozumowaniu

80/2006

Przy modelu arbitrażu cenowego liczy się oczekiwana stope zwrotu nastepujaco:
R + (premia za ryzyko beta czynnika1) *beta 1+ (premia za ryzyko beta czynnika2) *beta 2 = oczekiwana stopa zwrotu
Gdzie R to wolna stopa od ryzyka.
Wychodzi uklad dwoch rownan z dwiema niewiadomymi.

32/2005

Oto rozwiazanie na 60 sekund:
Kr=RPK*MWBR
MWBR=6,7327
Sprawdzamy w tablicach dla ilu procent mnoznik wartosci biezacej renty (przy 8 okresach) jest rowny 6,7327
Wychodzi, ze przy 4%
A wiec nominalna roczna stopa procentowa to: 4*4%= 16%
A efektywna odczytujemy z tablic, 16,99%
A wiec ERSP jest wieksza od NRSP o 0,99
Zaokraglamy i mamy 1,0 czyli odp B[/quote
jak odczytać ERSP z tablic (konkretnie chodzi mi o to 16,99%)

ERSP=(1+i)n - 1
Wiec odczytujesz mnoznik wartosci przyszlej i odejmujesz jedynke od tego

???

- 69 dniowy bon o rentowności 6%
- 159 dniowy o rentowności 7%
- kontrakt futures o 8% rentowności na 90 dniowy bon wygasający za 69 dni.

Zysk z arbitrazu wynosi 812, (nominał kontraktu 1mln), wie ktoś skąd to się wzieło?? Podejrzewam, ze źle obliczyłem wartość bonów i kotraktów, chyba.

Liczymy tak:
0,06*69/360=1,0115
0,07*159/360=1,030917
0,08*90/360=0,02

1,030917/1,0115=1,019195914

(0,02-0,019195914)*1000000=804

Mogl wystapic blad przyblizenia u ukladajocych zadanie, albo ja sie gdzies pomylilem, ale watpie, bo roznica jest zbyt mala.

50/2006

wiec tak wzrost zyskow rowna sie:

g= wspolczynnik zyskow zatrzymanych * roe

skoro wskaznik pokrycia dywidendy zyskiem wynosi 5 to znaczy ze 1/5 zysku to dywidenda a 4/5 zysku pozostaje (wspolczynnik zyskow zatrzymanych)
czyli g = 4/5 * 0,08 = 6,4%

87/2006
wskaznik pokrycia dywidendy zyskiem = zysk /dywidenda
Z/D = 4
Stopa dywidendy = dywidenda na jedna akcje (D)/ cena akcji (P)
D/P= 0,05
Z = 10 zł
teraz mamy uklad rownan:
Z/D = 4 za Z=10zł czyli D= 2,5zł
podstawiamy do rownania D/P=0,05 czyli 2,5/0,05 = P
P= 50 zł

TIP:

2000zł - poczatkujacy makler w duzym biurze maklerskim, zadnych dodatkow

4000zł - doswiadczony makler w duzym biurze, pelni funkcje specjalisty dla

konkretnej spolki, zadnych dodatkow

35 000zł - notariusz, wlasciciel kancelarii

Nasz makler z doświadczeniem zarobił w tym roku 16-18 tys. zł. miesięcznie.

46/10/2006

najpier liczysz fcfe czyli 80-4 = 76 mln
potem metoda dcf wyliczasz wartosc spolki
76/ 0,1- 0,05 = 1520
Metody wyceny opisane sa w 5 rodziale ksiazki :
10. Szablewski A., Tuziemek R. (red.) - „Wycena i zarządzanie wartością firmy”, POLTEXT, 2005

75/10/2006

Czy mógłby ktoś napisać rozwiązanie zadań z NPV i IRR z październikoewgo testu?

IRR => WBR=PT*MWBR (n=17,i=7%)
PT=WBR/MWBR= 21 970/9,7632=2 250

37/03/2006
Marza brutto = (przychody ze sprzedazy - koszt wytworzonych produktow) / przychody ze sprzedazy = 70%
odp. D

85/03/2006
rb = 61.6/1083.5 = 0.0568 = 5.7%
zeby wyliczyc rn musisz wyliczyc wartosc nominalna obligacji, zatem : (1083.5/98.5) * 100 = 1100
rn = 61.6 / 1100 = 0.056 = 5.6%
odp. D

89/03/2006
sredni C/Z dla podanych spolek wynosi 15, natomiast sredni C/WK wynosi 1.5
Teraz zalozmy, ze kapitalizacja naszej spolki VVV wynosi 150 mln zl. Wtedy C/Z jest rowne 15, natomiast C/ WK 1.25. Zatem gdy posluzymy sie metoda porownawcza biorac pod uwage wskaznik C/Z, to obecna cena akcji jest prawidlowa (15 = 15), natomiast przy posluzeniu sie wskaznikiem C/WK obliczona wartosc akcji wyjdzie o 20% wyzsza od biezacej (1.25*1.2 = 1.5). Zatem w drugim przypadku akcje spolki VVV sa na chwile obecna niedowartosciowane.
Stad posluzenie sie C/WK da nam wyzsza wartosc akcji niz w przypadku C/Z
odp.B

TIP:

Punkt Informacyjny KNF
tel: [phone], fax: [phone]
e-mail: [e-mail]
Plac Powstańców Warszawy 1;
00-950 Warszawa, pokój nr 237

72/10/2006

NPV=(PT*MWBR + 3000*MWB) - I
PT - 2000zl
MWBR(dla 10% i 15 okresow) = 7,6061
MWB(dla 10% i 15 okresow) = 0,2176
I - poczatkowa inwestycja czyli 10 000 zl
Ja z 15 okresu wzialem 2000zl i wlaczylem to do renty i dlatego jest potem juz tylko dodatkowe 3000 zl a nie 5000zl jak bylo w tresci.

mphoner troche Ci sie pomylily wartosci mnozników z tablic konkretnie MWB(10%,15)=0,2394 ale poza tym rozwiazanie ok, inna możliwosć na rozwiązanie tego zadania:

NPV=(2000*MWOR + 5000 *MWO)-10 000
Mnożnik Wartości Obecnej Renty(10%, 14 0kresów) = 7,3667
Mnożnik Wartosci Obecnej (10%, 15 okresów) = 0,2394
NPV=(2000*7,3667 + 5000 *0,2394)-10 000 = 5930

25/10/2006

"inwestor zastosował strategię "rozpiętości motyla" (butterfly spread), nabywając 1 roczną opcję kupna na akcję A o cenie wykonania 40 i 1 roczną opcję kupna na akcję A o cenie wykonania 50 oraz wystawiająć dwie roczne opcje kupna na akcję A o cenie wykonania 45.
Oblicz maksymalny przepływ gotówki, jaki może otrzymać ten inwestor w momencie wygaśnięcia opcji przyjmij, że każda opcja opiewa na 1 akcję."

Jeśli chodzi o opcje to moim zdaniem rozwiązanie tego zadania wygląda następująco:
Inwestor stosujący tę strategie osiągnie zysk w dwóch przypadkach:
1. Cena akcji w momencie wygaśnięcia opcji czyli za rok będzie w przedziale X1<St<X2
2. Cena akcji w momencie wygaśnięcia opcji czyli za rok będzie w przedziale X2<St<X3
Zysk inwestora będzie się kształtował następująco:
Przypadek Nr 1. St-X1
Nr 2. X3-St
Oznaczenia
X1-cena wykonania nabytej opcji kupna - 40
X2-cena wykonania nabytej opcji kupna - 45
X3-cena wykonania wystawionej opcji kupna - 50
St- cena akcji w przyszłości tj. w momencie wygaśnięcia opcji

Mamy dwa przypadki
Nr 1. St = 44,99 zysk St-X1 = 44,99-40=5,01 =5
Nr 2. St = 45,01 zysk X3-St = 50-45,01=4,99 =5

Czyli w każdym z tych przypadków maksymalny przepływ gotówki będzie +5.

Nie wiem czy takie rozwiązanie tego zadania jest ok. Po tym co wyczytałem w Hull'u wydaje mi się, że tak. Jeśli ma ktoś jakieś inne propozycje na rozwiązanie tego zadania to bardzo chętnie się z nimi zapoznam.

31/2006 Doradca

7,035/2/1,03=3,42 najpierw musisz sorawadzic D do okresu rocznego a dopiero później dyskonto.
Zobacz w Fabozzim , Rynki obligacji... bez tej książki II etap nie da raczej rady zdać./

W rzeczywistosci sprawa wyglada nieco inaczej, a to dlatego ze dochod to nie to samo co ZYSK ; )

Odpowiedz oczywiscie sie zgadza i maksymalny przeplyw gotowki wyniesie 5, ale:

Maksymalny dochod (przeplyw gotowki) osiagniemy , jezeli cena akcji w dniu wygasniecia opcji bedzie na poziomie 45 i bedzie "at the money", wtedy zarowno St-X1=5 jak i X3-St=5.

Jezeli bowiem chcielibysmy policzyc ZYSK musimy uwzglednic koszty transakcyjne czyli roznice pomiedzy cena zakupu dwoch opcji kupna a przychodem z wystawienia dwoch opcji kupna. Przykladowo jezeli roznica ta (koszty transakcyjne) wynosila by 1 zl, to zysk osiagniemy gdy St bedzie w przedziale <41 , 49>

77/10/2006

widly 2375-----2500-----2625

A/ zlecenie kupna 1 szt. PKC jesli wejdzie do arkusza nie zostanie zrealizowane gdyż w arkuszu jest jedno zlecenie sprzedazy z limitem 2375 i warunkiem dodatkowym WMin 100 a w mysl przepisu SZOG jesli z chwila skladania zlecenia PKC w fazie notowan ciaglych w arkuszu zlecen brak jest zleceni przeciwstawnych z limitem ceny zapewniajacych pełna realizację zlecenia PKC, rozpoczyna sie proces równoważenia rynku.
B/ nie wywola zawieszenia gdyz ma limit aktywacji na poziomie 2376
C/ zlecenie 515 szt PKC odpada z powodu zbyt duzej ilosci (max 500)
D/ zlecenie sprzedazy 1 szt. PKC jak wejdzie do arkusza zgarnie jedna sztuke z kupna z limitem 2376 czyli tez to sie miesci w widlach i nie powinno wywolac zawieszenia.
czyli z tego co napisalem odpowieidz powinna byc A dlaczego w takim razie jest D, gdzie robie jakis blad??????? czy to moze komisja sie pomylila????

W zadaniu jest podany arkusz zlecen i KOLEJNOSC w jakim wplynely na rynek. Ostatnie zlecenie sprzedazt 410 sztuk z limitem 2375 i Wmin 100 spowoduje zgarniecie z arkusza 300 sztuk po stronie kupna z limitem 2376 i 100 sztuk z limitem 2375, przy czym 10 sztuk pozostanie nie zrealizowanych i bedzie "wisialo" w arkuszu z limitem 2375. Zatem arkusz bedzie wygladal nastepujaca:

KUPNO 15 2374 SPRZEDAZ 10 2375
A/ zlecenie kupna 1 szt PKC spowoduje zrealizowanie sie 1 sztuki po 2375 i w arkuszu zostanie 9 sztuk po stronie sprzedazy z limitem 2375
B/ Zlecenie zostanie wprowadzone i bedzie "wisialo" w systemie jak na razie nie zrealizowane
C/ przekroczone 500 sztuk, wiec nie zostanie wprowadzone do systemu
D/ sprzedaz 1 sztuki PKC zgarnie i sztuke bedaca w arkuszu z limitem 2374 , co spowoduje przekroczenie 5% kursu odniesienia i zawieszenie zawierania transakcji

104/10/2006

Ja proponuje przeksztalcic wzor na wartosc obligacji, ktory wykorzystuje mnozniki z tabeli:

WO=K*MWBR+WN*MWB
WO= wartosc obligacji
K= kupon
MWBR=mnoznik wartosci biezacej renty
MWB=mnoznik wartosci biezacej
WN = wartosc nominalna
K= (WO -WN*MWB)/MWBR

wycena obligacji:
912,11=X*MWOR(5 okresów,13%)+1000*MWO(5,13%)
z tablic 1000*MWO(5,13%)=1000*0,5428=542,8
912,11=X*MWOR(5,13%)+542,8
przenosimy 542,8 na lewa strone rownania
912,11-542,8=X*MWOR(5,13%)
369,31=X*MWOR(5,13)
z tablic mat.
MWOR(5,13%)=3,5172
czyli
369,31=X*3,5172
czyli X=105 odpowiedz A

42/10/2006
pierwsze przeplywy te po 3000 musisz obliczyc jako wartosc obecna renty składającej się z płatności 3000 przez 4 lata i oprocentowaniu 11% a nastepnie zdyskontowac 4000 w piatym roku przy 11%:

PV=3000*MWOR(4lat,11%)+4000*MWO(5l,11%)
z tablic:
MWOR(4,11%)=3,1024
MWO(5,11%)=0,5935
PV=3000*3,1024+4000*0,5935+11681,2=C

47/10/2006
ja biore to bardziej na logike nie wiem czy istnieje inny sposób na rozwiązanie, ja na razie robie to tak:
za rok spolka wypłaci dywidende 5+5%=5,25zl za dwa lata o 5% większa niz ostatnie czyli 5,25+5%=5,51zl
w tym czasie cena akcji wzrosnie z 80 zl po pierwszym roku o 5% czyli 80zl +5%=84zł i w roku drugim podobnie o 5%, czyli 84+5%=88,2zł
laczna suma dodatnich przepływów got:
5,25zł+5,51 zł+88,2zł=98,96 zł =C
i zaznaczam, ze nie wiem czy tak powinno wygladac rozwiazanie tego zadania. Wydaje mi się, ze to wlasnie o to chodzi ale jesli zna ktos inny sposob (np. szybszy) to chetnie sie z nim zapoznam.

5/10/2006
tez troche bardziej robie to zadanie na logike i zaznaczam, ze moze istniec lepszy sposob zeby je zrobic (trzeba przejrzec Sobczyka):
do odsetek doliczam opłate manipulacyjna czyli 2400+500=2900 i to jest koszt kredytu i w takim wypadku caly udzielony kredyt to 27000-500=26500 czyli oprocentowanie 2900/26500=10,9%=B

34/10/2006
szukasz w tablicach jaka jest nominalna stopa procentowa dla efektywnej 19,1 o okresu 3. Bierzesz tablice MWP w okresie nr 3 jedizesz poziomo i szukasz wartosci 1,191 patrzysz w góre i widzisz, ze dla 6% się to zgadza.
Potem z tablic MWOR szukasz wartość MWOR(3,6%)=2,6730
wysokosc kredytu:
2550*MWOR(3,6%)=2550*2,6730=6816=B

36/10/2006
duzo czytania z tablic
37540,4=4000*MWOR(12okresów-trzy lata po cztery okresy,X)
37540,4/4000=MWOR(12,X)
9,385=MWOR(12,X)
bierzesz tablice MWOR dla 12 okresów jedizesz poziomo szukasz wartosci 9,385 patrzysz w góre i widzisz, ze to jest 4%
dalej jesli wiesz ze 4% i to sie tyczy dla kazdego z 4 okresów w roku to efektywna stopa procentowa wynosi
4%*4okresy=16%
dalej z tablic MWP czytasz efektywna stope procentowa dla 4 okresów i 4 %
4 okresy 4% na przecięciu wychodzi 16,99%
pytanie w zadaniu ile rozni sie efektywna od nominalnej
19,99%-16%=0,99%=A

???

Inwestujemy dziś kwote 34000 zł zakładając, że będziemy uzyskiwać przychody w wysokości 2210 zł na koniec każdego roku(renta wieczysta). Jaka jest wewnetrzna stopa zwrotu IRR z tej inwestycji???????
Odp: 6,5%. ale jak to policzyc ??????????

IRR jest dla NPV = 0

NPV liczysz dyskontujac 2210 przez oczekiwana stope zwrotu (renta wieczysta) i odejmujac inwestycje poczatkowa

zatem:
0 = 2210/X - 34000

2210/34000
= 0.065

51/10/2006

wychdozi mi nie ta odp przy moim zdaniem dobrze roziwązanym zadaniu
a wiec zgodnie ze wzorem ktory posiadam
powinno to wygladac tak:
i= [58,5+(900-913,57)/10]/ [(900+913,57)/2]= 57,14/906,78=6,3% czyli odp A, a ma byc C
macie jakis inny pomysl na to zadanie?

robimy tak procent od stu i w sta z sobczyka, chyba mówiles, że masz te książke
913,57/101,5*100=900zł-wartosc nominalna obligacji nastepnie obliczamy nominalna stope zwrotu jako:
58,5/900=6,5%-C

84/10/2006

wycodzi mi za mala wartosc do poprawnejgo wyniku a moze cos poknocilem
X=11000 MWPR(5,7%)+12500MWPR(4,7%)
MWPR(4,7)=5,7507
MWPR(5,7)=4,4399
x=63257+55498=118755
co oznacza ze dla tego wyniku nie ma odp

dobrze zrobiles tylko zapomniales, ze ta pierwsza wartosc pracuje przez kolejne 5 lat.
czyli musisz 63257*MWP(4,7%)=82917+55498=138tys zł. A

???

jesli mamy np oferte kupna 100 akcji po 90zł i 100 sprzedaży po 89,99. to po jakim kursie jest realizowana transkacja -korzystniejsza dla kupującaego(czyli po 89,99) czy sprzedającego(90)?

Jesli jako pierwsze na rynku pojaiw sie zlecenie kupna z limitem 90, a potem wplynie sprzedazy z limitem 89.99 to transakcja realizaowana jest po 90 (kolejnosc)

No tak ale skoro najpierw bylo po 90zł to czy kupujący jako że był pierwszy nie ma prawa do tego aby kupic taniej od osoby która podała bardzioej korzystną cenę sprzedazy??czyli prawo korzysci dla tego który był piwerszy czyli realizacja zlecenia po 89,99zł(korzystnie dla kupującego jako ze byl pierwszy)

Na logikę: Widzisz arkusz zlecen i po stronie kupna stoi 100 szt. z limitem 90 , wiec jezeli wbijajac cene powiedzmy 89 mialbys realizowana transakcje po 89 to po co w ogole wbijac 89 skoro widzisz ze mozesz sprzedac ten papier za 90? Idac dalej chyba normalne, ze jezeli zamiast 89 wbijesz 1 zl to transakcja nie zostanie zawarta po 1 zł. Zlozone zlecenie jest zawierane po najlepszej mozliwej do uzyskania na rynku cenie.

no niestety zgodnie z tą logiką zadanie nr 22 z października miałaby odp. C a ma D czyli logika jest inna korzystniejsza dla tego który złożyl zlecenie pierwszy.

"wiec jezeli wbijajac cene powiedzmy 89 mialbys realizowana transakcje po 89 to po co w ogole wbijac 89 skoro widzisz ze mozesz sprzedac ten papier za 90"
niestety ale nie wszyscy jeszcze inwestorzy mają dostęp do nie tylko czasu rzeczywistego ale także dostęp do arkusza zleceń, przez co często może zdażyć sie cos takiego.

przeciez zlecenie F zgarnie najpierw 20 szt stojacych po 2044 a pozniej 10 sztuk po 2043, jako ostatnie wykonane bedzie zlecenie C i wyczysci pozostale 10 szt po stronie kupna z limitem 2043

Odp. D

pierwsza transakcja
kupno 10 sz po 2045(realizowane zlecenie Kupna 10szt PCR i sprzedazy 10szt ze zleceniaA Sprzedaz po 2045 )
druga transakcja
kupno 20 szt po 2043(realizacja zlecenia E i czesci zlecenia F 20 sztuk)
kurs zjechal do 2043 czyli aktywacja zlecenia C
trzecia transakcja
kupno 10 szt po 2043(realizacja zlecenia c i czesci zlecenia B )
czwarta transakcja
kupno 10 szt po 2043 (zlecenia B i F)
ostatnie transakcje 2 po 2043
wydaje mi sie, ze tak to powinno wygladac.

ja mysle jednak ze sa 3 transakcje i zlecenie z limitem aktywacji jest realizowane dopiero po calkowitej realizacji F

widze ze kazdy ma wlasna opcję rozwiązania tego zadania
bo ja tak bym to zrobil:
transakcja 1:
2045 ( 10akcji A i całe D)
transakcja 2:
2043 (20 akcji E i F)
transakcja 3:
2043 ( 10akcji C i F)
wydaje mi sie ze PKC ma pierwszenstwo przed zleceniem 2043 Kupna
i tak mamy kilka zlecen ktore zostaly ale ostanie 2 transakcje są po 2043
ale widze tez ze piotrek w 2 transakcji posłużyl sie metodą korzystniejszą dla kupującego(e) który był wcześniej w arkuszu anizeli sprzedawca po 2043(f)

Stoi 100 sztuk z limitem 100 zl i skladasz zlecenie sprzedazy 1 sztuki z limitem 1 zl i jezeli mialbys miec zrealizowana transkacje po 1 zl to tym zleceniem doprowadzilbys do blisko 100% spadku kursu.... no i co ze zleceniami kupna stojacymi (1 , 100), skoro wszystkie zlecenia z limitem ceny wyzszym od ost transakcji w przypadku kupna musza byc zrealizowane w caloscii tak samo w druga strone.

3/2006

Posilkujemy sie wzorkiem na wycene akcji przy zalozeniu stalego wzorstu dywidendy ( Gordon - Shapiro)
5/(0.08 - 0.03) = 100

30/10/2006
C/Z = 10
zatem: 1.3 * 1.12 * 10 = 14.56

63/10/2006
(100*0.08% + 5 + 2) - 13 = 2

99/10/2006
Masz w zadanku podane ze dywidenda ( D ) stanowi 25% ceny trzeba wyznaczyc wskaznik C/Z
Z = 4D

Cene liczysz wg Gordona : C = D/(0.1-0.06) = D/0.04
masz wiec: C / Z = ( D/0.04 ) / ( 4D )
ostatecznie wychodzi 1/0.16 = 6.25

101/10/2006

wzor z Sobczyka
On=S[1-(n-1)/N]/r=39600*[1-(3-1)/12]*0,168/12=462-D

3/10/2006

Poniewaz inwestor zakupil obligacje na przetargu po cenie 980 zl i wartosci nominalnej wynoszacej 1000 zl, to w okresie trzymania obligacji do wykupu zrealizowal dodatkowo, czego Pan nie uwzglednil, zysk kapitalowy w wysokosci 20zl

A zatem rozwiazanie wyglada nastepujaco:
980(1,04)^8=1341,2; odsetki wynosza 8 x 30=240; zysk kapitalowy wynosi 1000-980=20 po okresie inwestycji kapital jest zwracany i wynosi 1000, stad zyski reinwestycji kuponow wynosza 1341,2-240-20-1000=81,2
Oznacza to, ze prawidlowa odpowiedz to odpowiedz A. Jesli inwestor dostaje 1000+240 na koniec, to jakim prawem dodaja do tego jeszcze 20???

Masz obligacje o nominale 1000 i kupony 3% rocznie, zatem na przestrzeni 8 lat uzyskasz
30 * 8 = 240 z samych kuponow

Aby stopa zwrotu wyniosla 4% na koniec 8 roku powinienes miec 980 * 1.04^8 = 1341.2

Pytaja o to jak wysokie musza byc zyski z REINWESTYCJI KUPONÓW
1000 (nominal) + 240 ( czyste kupony) = 1240 , a aby uzyskac rentownosc 4% potrzebujesz 1341.2, to 1341.2 - 1240 = 101.2

I tu trzeba wziasc pod uwage to, ze obligacja byla sprzedawana z dyskontem, zatem " na dziendobry" miales 20 zl wiec z reinwestycji kuponow potrzebujesz 101.2 - 20 = 81.2

Przykladowo, jesli nabylbys ta obligacje za 945.5 zl, to nie potrzebowalbys zadnych zyskow z reinwestycji aby uzyskac YTM 4% : 945.5*1.04^8 = 1294 , 1294 - 1240 = 54 ktore masz juz kupujac obligacje ze sporym dyskontem: 1000-945.5 = 54.5 ... tak to wychodzi wg myslenia komisji...

Tyle ze po dluzszym zastanowieniu sam nie jestem pewien tego rozwiazania. Bo tak jak mowisz niby dlaczego podwojnie jest traktowane dyskonto 20? Skoro na nasza obligacje mozna spojrzec jak na zerokuponowa przy braku reinwestycji kuponow, to w przypadku zerokuponowej YTM 4 % wychodzi dla ceny nabycia 906 zl. Wiec tez zastanawiam sie jaka jest wg komisji roznica w otrzymaniu jednorazowo na koniec 1240 zl a w otrzymaniu tego jako nominal + kupony ?? Wg tej wersji wychodzi Odp 101.2 ...

70/2004

Rynkowa premia konwersji = rynkowa cena konwersji - bieżąca cena rynkowa.

Według tego w zadaniu 70 na DI z 2004 roku powinniśmy liczyć 40 - 4 = 36. Taka wychodzi cena akcji.
Dlaczego poprawna odpowiedź to 30?

mamy wzorek:
cena konwersji = wartosc nominalna obligacji / wspolczynnik konwersji
40 = 1000 / X , X = 25
wspolczynnik konwersji wynosi 25
Nabylismy obligacje za 850, wiec dla nas cena konwersji = 850 / 25 = 34
34 - 4 (premia konwersji) = 30
Odp. D

45/2006

Najpierw kurs jednolity należy wyznaczyć na poziomie 33,5 ponieważ

K S
35 2k 7,7k
34 2,6k 7,7k
33,5 2,6k 7,2k

czyli w określaniu kursu jednolitego uczestniczy D całość, B całość, C część, A nic i E nic, więc

I nie ponieważ żeby to zlecenie mogło wziąść udział w dogrywce musi być zmodyfikowane do 33,5
II nie
III tak
IV tak

natomiast odpowiedź poprawna to I,III,IV chociaż słowem nie wspomniane jest, że zlecenie może być modyfikowane, a obowiązku modyfikacji oczywiście nie ma...

Kolejny przykład (już nie pamiętam szczegółów) odnoszący się jeszcze do czasów sprzed zmiany kroków, kiedy "zgodnie z zasadami obowiązującymi na GPW" poprawne odpowiedzi wynosiły np. 6,99 (według zasad określanie kursu otwarcia itp. najzupełniej poprawne), kiedy to kroki o 1 gr były do wartości za jednostkę transakcyjną wynoszącą 5 zł


ps. jeżeli ktoś widzi rozwiązanie 45 tak żeby wyszła poprawna odpowiedź innym tokiem rozumowania to chętnie się dowiem gdzie popełniłem błąd. Pozdrawiam

drugi kurs jednolity ustali sie na poziomie 33.49, bowiem przy tym samym wolumenie (2600) bedzie mniejsza nadwyzka (4400), w przypadku 33.50 nadwyzka wynioslaby 4600.

???

Zgodnie z szog i reg. Rynek podstawowy segment plus
pyt. a jaki to system notowań?
...kurs odniesienia 14,11 zostały wprowadzone następujące zlecenia w fazie przed otwarciem
kupno pkc 20 / 15,5 100 / 14,47 9 / 14,2 37 / 13,99 15
sprzedaż pkc 43 / 15,52 28 / 14 3 / 0,5 8 / 0,1 100
( kurs wolumen)
pyt. b jaki jest kurs otwarcia?
pyt. c w takim wypadku jakie zlecenia może podczas interwencji zmodyfikować animator?

I. K pkc 20 na K pkc 21
II. S pkc 43 na pcro 43
III. K 13,99 15 na K 14,03 15
IV. wprowadzić zlecenie K pkc 1001

pyt. d znając kurs otwarcia jaką transakcja wprowadzona do karnetu spowoduje natychmiastowe równoważenie rynku?

I. K pkc 29 LimAkt 14,1
II. K pkc 29 WUJ 100
III. S pkc 28
IV. żadna z powyższych

Wredne mam nadzieje że sie w niczym nie pomyliłem

Rozumie, ze Ty z komisji egzaminacyjnej

Wcale nie takie wredne

odnosnie pytania c) : "IV. wprowadzić zlecenie K pkc 1001" - modyfikacja nie ma chyba wiele wspolnego z wprowadzaniem zlecen
odnosnie pytania d): "II. K pkc 29 WUJ 100" niezle polaczenie

Co do c) chodzi oczywiście o działanie animatora.

Odpowiedzi
a) notowania ciągłe (PLUS I PRIM tylko w systemie notowań ciągłych)
b ) kurs otwarcia to 14,11
14,11 k 166 s 154 i najbliżej kursu odniesienia
c) pytanie błędnie sformułowane ponieważ:
- ciągłe nie mają interwencji
- nawet jeżeli były by to jednolite to interwencja następuje przed określeniem kursu jednolitego
błędy w zleceniach (nie wszystkich)

d) żadna transakcja nie może spowodować natychmiastowego równoważenia rynku ponieważ najpierw następuje zawieszenie notowań danego instrumentu, a dopiero potem może nastąpić równoważenie
błędy w zleceniach (nie wszystkich)

???

Spolka „Karkosikowa” wypłaciła dywidende za zakończony rok obrotowy. Oczekuje się, ze dywidendy i zyski tej spolki będą rosly w stalym tempie rownym 28 % rocznie. Stopa dyskontowa wlasciwa do wyceny spolki „Karkosikowa” wynosi 30 %. Spolka zawsze przeznacza 33.3% zysku na dywidende. Aktywa netto spółki wynoszą 530, natomiast aktywa obrotowe 190. Srednie wartości wskaźników C/WK dla spolek z grupy porównawczej ksztaltuja się odpowiednio: 2.5 , 2.5 , 4. Dokonaj wyceny spolki metoda porownawcza opierając się o podane srednie wartości C/WK. Oblicz wyprzedzający wskaźnik C/Z, definiowany jako stosunek bieżącej ceny akcji do przyszłorocznego oczekiwanego zysku na akcje, oraz podaj biezacy zysk jaki spolka osiągnęła.

Jest to polaczenie zad 94 i 99 z ost egz.
C/WK = 3
C = 3*WK = 3 * 530 = 1590 ( aktywa netto to kapital wlasny, aktywa obrotowe sa podane dla picu ; )
liczymy C/Z:
Z = 3 Dywidendy
C = D/(0.3-0.28)=D/0.02=50D
C/Z = 50/3 = 16.67
1590 / Z - 16.67
Z = 95.38 (jest to oczekiwany przyszloroczny zyk)
biezacy zysk = 95.38/1.28 = 74.5

???

Akcje spółki ZZZ notowane są na rynku równoległym w systemie notowań ciągłych. Kursem zamknięcia w dniu prawa poboru była cena 10 zł za akcję. Cena akcji nowej emisji wynosi 1 zł. Na jedno pp przypada uprawnienie do objęcia 6 nowych akcji.

a ) w jakim systemie będą notowane pp?
b ) jaki jest kurs odniesienia dla kursu otwarcia pp?
c ) kiedy pp mogą być notowane najwcześniej?

W fazie przed otwarciem podczas pierwszego notowanie pp klienci wydali następujące dyspozycje
K pkc 1000/ pkc 23 / pcro 240 / 4,55 2222 / 3,85 494 / 3,8 3200 / 3,77 23 / 2,31 1800 / 2,28 10000
S pkc 297/ pcro 20000 / 4,56 2220 / 4,2 584 / 4 1000 / 3 4 / 2,2 8924 / 1 1111

d ) jaki jest kurs otwarcia?
Po wyznaczeniu kursu otwarcia wydano dyspozycje odnośnie następujących zleceń:
I. K 1 pp po cenie 5 zł
II. S 1 pp po cenie 2,29 z LimAkt 2,31 i warunkiem WuA
III. S 1 pp po cenie 2,2 z LimAkt 2,27
IV. S 100 pp po cenie 2,27 i warunkiem WuJ 50

e ) jaki będzie aktualny kurs tego niebędącego papierem wartościowym instrumentu finansowego?

88/03/2006

Zlec A: - od razu traci waznosc bo ma Wmin 1000 a arkusz jest pusty.
Zlec B: - wchodzi do arkusza - czyli stoi K 1000 po 50
Zlec C: - wchodzi do arkusza - zbiera to K co stalo po 50 i zostaje 2000 na S po 49 - transakcja po 50
Zlec D: - wchodzi do arkusza - bez transakcji bo nie ma zadnego kupna wiec teraz stoi S 2000 po 49 i S 7000 (ujawnione 2000) po 50
Zlec E: - wchodzi do arkusza - zbiera te 2000 po 49 (transakcja) i jeszcze 1000 po 50 (kolejna transakcja).
ostatnie 2 transakcje to 49 i 50 czyli C

100/03/2006

Sama sobie odpowiedzialas: zostanie tylko E...

Hint: przeczytaj jeszcze raz pytanie - nie pytaja sie ktore zostana zrealizowane w calosci czy w czesci tylko ktore wezma udzial w fazie notowan ciaglych. Poniewaz A B C D F sa realizowane w calosci to tylko pozostala czesc E bierze udzial w ciaglych - czyli C

21/03/2006

A dlaczego mialo by byc 350 ?? Maksymalnie moze sie obrocic 700 akcji, przy kursie 169 roznica miedzy K i S jest najmniejsza - 0. Nie wspominajac o tym ze jak by TKO bylo 350 to wszystkie sprzedaze z nizsza cena musialy by sie wykonac a to jest niemozliwe bo na K jest tylko 700 i te 200 co stoi na S po 170 nie moglo by sie wykonac. No i oczywiscie 169 jest blizej kursu odniesienia 33 niz 350 ...

? 29/02/2004

dlaczego odpowiedz jest 44,80
przy kursie 44,90 obrót też byłby 2400 nadwyzka na sprzedazy też 100, a kurs 44,90 jest bardziej zblizony do kursu odniesienie (45,10) niż 44,80.

Jest jeszcze jedno male ograniczenie, wszystkie zlecenia kupna z limitem wyzszym, i zlecenie sprzadazy z limitem nizszym musza zoastac w calosci zrealizowane. A przy 44,90 tak nie bedzie.

64/03/2006

wydaje mi się ze powinno to sie obliczyć tak:
17400*[1-(2-1)/12]*0,18/12
ale nie wychodzi mi tyle ile trzeba:/
podobnie z zadaniem 8 ;/

jesli chodzi o zadanie 64 to wszystko jest ok w tym wzorze który napisałes z małym szczegółem ten wzór to wzór na odsetki w drugiej racie a nie na całą rate. Jesli chcesz to licztc z tego wzoru to musisz do wyniku dodać wysokość raty która jest stała i w każdym okresie wynosi tyle samo czyli T=17400/12=1450 i jesli do tego dodasz to co napisałes czyli 239,25 to druga rata platnosci wyniesie
1450+239=1689 jest jeszcze inny wzor zeby od razu policzyc cała płatność rate + odsetki, czyli
An=S/N*[1+(N-n+1)*r)=A2=(17400/12)*[1+(12-2+1)*0,18/12)=1689
wybor metody to juz indywidualna sprawa

Rowne raty kapitalowe wiec RK=17400/12=1450
Nominalna stopa = 18% - czyli co miesiac 1,5%
Druga rata = 1450 + 1,5% (17400 - 1450)=1450 +239,5=1689,25

8/03/2006

pierwsze dwa lata:
FV=5500*MWP(8okresów,3%)=5500*1,2668=6967,4
kolejne dwa lata
FV=6967,4*MWP(2okresy,9%0=6967,4*1,1881=8277,9=8278=C

Trzeba patrzyc na kapitalizacje
5500 * MWP(3%,8okresow) * MWP (9%,2) = 5500 * 1,2668 * 1,1881 = 8277,96 czyli C

85/03/2006

Ja 85 rozwiązuje tak, że nominalną obliczam C/FV i wychodzi 0,056, a bieżącą od C/P i wychodzi 5,667% zaokrąglam i jest 5,7%. Gdzie C to kupon, FV to face value a P to cena.

najpierw obliczasz wartosc nominalna
(1083,5/98,5)*100=1100 zł
i teraz liczysz rb i rn jako
rb=61,6/1083,5=5,7%
rn=61,6/1100=5,6%

19/03/2006

najpierw obliczam r z Gordona dla 15=1,1/x - 0,1 i wychodzi oczekiwana stopa zwrotu na 17,33%. Jak wiem to to biorę dywidendę z 2 roku trzymania 1,1 (1,1) kwadrat i wychodzi P=1,1331/0.0733=18,15.

z tym 1,1 chodzi o to że jest to 1+g z wzoru na Gordona, czyli zamiast liczyć cenę w 1 roku od razu można dać ten mnożnik do potęgi i wyliczyć w biegu P dla drugiego roku biorąc pod uwagę D wypłaconą za rok, w którym cena wynosiła 15 zł (D jest zawsze płacona za ostatni rok obrotowy)

Inaczej 15=1 x 1,1/0,0733 cena obecna
1,1 x 1,1/0,0733=16,5 pierwszy rok
1,1 x (1,1 x 1,1)/0,0733= 18,15 drugi rok

89/03/2006

śr P/E=15 a P/BV=1.5
P wyliczone z P/E to 15=P/10=150 a z P/BV to 1,5=P/120=180 czyli na podstawie P/BV cena jest wyższa.

56/03/2006

robi się z CAPM
Wzór:
ri=rf+(rm-rf)*Beta
Gdzie: ri - wymagana stopa zwrotu z portfela - w zad - 12%
rf: stopa zwrotu z akt. wolnych od ryzyka - w zad - 4%
rm: stopa zwrotu z portfela rynkowego - w zad - 10%
Do policzenia beta.

78/03/2006

Prosza o policzenie wartosci przedsiebiorstwa, a wynikiem jest sama wartosc rezydualna.
Wartosc przedsiebiorstwa skladajaca sie z zdyskontowanych wackiem FCFF i TV wychodzi ok 467 mln zl

wartość firmy=FCFF/(WACC-g)
FCFF=120*0,1-2=10 mln
WACC=0,09%
g=0,07%
wartość firmy=10/0,02=500mln

Szablewski , Tuzimek strona 180

60/03/2006

W tego typu zadankach chodzi o to, ze przy liczeniu stopy dyskonta dla bonow skarbowych stosuje sie rok=360, a wiec:
4.7*2 = 9.4
( 9.4/364 ) * 360 = 9.2967 = 9.3

26 tygodni*2=52 tygodnie
52 tygodnie=364 dni

53/10/2006

mam takie zapytanie czy w zadaniu 53 paź2006, nie powinno być poprawne 2 odp??
tzn. b i d. w końcu mamy kurs 98,99 i zgodnie z szogiem limit aktywacji musi być wyższy niż kurs w przypadku zlecenia kupna oraz niższy niż kurs w zleceniach sprzedaży. bo przecież na obligacje mozna skladac PKC tylko nie na PPierwszeństwa obligacji

mamy kurs 99 bo z tego co jest w arkuszu realizowane jest tylko 20 zlecen ze zlecenia D po kursie 99,00 ze zlecenia B i zlecenie które było PCR teraz jest zleceniem z limitem ceny z ostatniej transakcji(zgodnie z SZOG)-99,00 czyli jesli teraz zastosujesz wszystkie zasady dotyczace zlecen z lim akt to poprawna odpowiedz bedize A

44/10/2006

czemu nie ustalono kursu po 48,9 w końcu po tej cenie pójdą wszystkie zlecenia w komplecie?

przy kursie 48,99 tez pojda wszystkie zlecenia i do tego bedzie zachowana zasada ze kurs okreslony musi byc jak najbardziej zblizony do kursu odniesienia.

11/03/2005

reg GPW
1. cena w zleceniach kupna moze byc tylko zwiększana
2. cena w zleceniach sprzedazy moze byc tylko zmniejszana
3. wolumen moze byc tylko zwiększany
z tych zasad tylko poprawna jest odpowiedz D
100/03/2005
reg gpw
animator rynku nie moze skladac zlecen w dzieki którym bedzie sprzedajacym i kupujacym jednoczesnie. czyli odp D

99/03/2006
kilka zasad z SZOG:
PCRO nie moze byc modyfikowane w interwencji i do tego nie mozna w interwencji składac PKC wiec A odpada
zlecenie PKC tez nie mozna modyfikowac w interwencji czyli odpada B
wolumen moze być tylko zwiększany a w zleceniu C jest zmniejszany tez odpada
zostaje odp D

Ja moze tylko dodam, ze podczas pierwszej sesji na ktorej notowane sa akcje mozna skladac tylko zlecenia z limitem ceny. Natomiast PCR , PKC i PCRO nie mozna skladac przez caly okres notowania w przypadku: PP, prawa pierwszenstwa z obligacji i warrantow opcyjnych.

100/03/2006
Limit ceny jest ten sam, patrzysz wiec na kolejnosc, na koncu zostaje 6 sztuk z zlecenia E.

34/10/2006

wskazowka: gdy w zadanku masz wspomniane o rownych ratach platnosci kredytu (kazda rata to kapital + odsetki), to zawsze korzystasz z tablicy mnoznika wartosci obecnej renty

3 raty platnosci, wiec kapitalizacja 3 krotna

patrzysz na n=3 dla i wynik FV = 1.191 wychodzi dla 6%

teraz przejscie na tablice MWOR
dla n=3 i r=6% mnoznik ma wartosc = 2.673

2.673*2550=6816

17/02/2004

44316,5 = 5000*CWBR(12,r)
CWBR(12,r) = 8,8633

czyli z tablic r = 5% a nominalnie w roku rn = 4*5%=20%

ref = (1+0,2/4)^4 - 1 = 21,55%

zatem ref jest wyzsza od rn o 1,55 punkta procentowego. Odp: A

44316,5=5000*MWOR(12,X)
8,8633=MWOR(12,X)
z tablic MWOR szukasz X czyli jedziesz poziomo od 12 okresów i szukasz 8,8633
szukany X=5%

czyli efektywna jest równa 5%*4=20
a nominalna z tablic MWP dla 5% i 4 okresów=21,55%

różnica miedzy efektywna a nominalna 21,55-20=1,55 odpA

Zrobiles lekka pomylke bowiem ref nie moze byc mniejsza niz rn. Zatem to rn = 20% a ref = 21,55%

czyli efektywna jest równa 5%*4=20
a nominalna z tablic MWP dla 5% i 4 okresów=21,55%
różnica miedzy efektywna a nominalna 21,55-20=1,55 odpA
i to cala filozofia

87/02/2004
wiesz z tresc, ze efektywna jest wyzsza od nominalnej o 0,49 wiec bierzesz tablice MWP i szukasz w trzecim okresie takiej wartosci, żeby miala koncówke 0,49 no i ladnie widzisz, że dla 4% jest 1,1249 czyli efektywna stopa procentowa jest równa 12%
teraz szukasz w tablicach MWOR(3okresy,4%)=2,7751

12000=X*MWOB(3,4)
12000=X*2,7751
X=4324-odp D

Spodziewam sie ze mozna to rozwiazac w bardziej przystepny sposob. Ja robie to tak:
rn + 0,0049 = (1 + rn/3)^3 - 1

wychodzi ze rn = 12%, a w okresie 4 miesiecy r=0,12/3=4%
teraz: 12000 = Rata*CWBR(3,4%)
Rata = 12000/2,7752
Rata = 4324 czyli odp D
Troche klopotliwe jest tu liczenie rn, jesli umiecie robic to sprawniej to prosze o wskazowki.

wiesz z tresc, ze efektywna jest wyzsza od nominalnej o 0,49 wiec bierzesz tablice MWP i szukasz w trzecim okresie takiej wartosci, żeby miala koncówke 0,49 no i ladnie widzisz, że dla 4% jest 1,1249 czyli efektywna stopa procentowa jest równa 12%
teraz szukasz w tablicach MWOR(3okresy,4%)=2,7751

1/10/2006

W zadaniu masz podane, ze oczekiwana stopa zwrotu z akcji Y wynosi 11% a beta dla Y wynosi 1. Wniosek z tego taki, ze Y zachowuje sie jak rynek - rynek tez bedzie rosl o 11 % - odp B

9/03/2006

NPV = -15000 + 3500*CWBR(3,12%) + ( 2700*CWBR(10,12%) - 2700*CWBR(3,12%))
NPV = 2177

92/02/2004

1000*1.09+1000*1.06+1000*1.03+1000=4180

???

Czy mozecie mi podać jakis wzór, bądź sposób na szybkie obliczanie kosztu kapitału pozyskanego z emisji obligacji.

R = (1-Pd)*rd

R - koszt kapitału obcego po opodatkowaniu
Pd - stopa podatku dochodowego
rd - koszt kapitału obcego bez uwzględnienia opodatkowania (np. YTM obligacji)

4/12/2000
zgodnie z rozporzadzeniem z dnia 17 lipca 2001 r (wczesniej bylo pewnie podobnie)
"w sprawie określenia wielkości środków własnych domu maklerskiego w zależności od rozmiarów wykonywanej działalności oraz maksymalnej wysokości kredytów, pożyczek i wyemitowanych dłużnych papierów wartościowych w stosunku do środków własnych" w par.9 ust 1. pkt.3 czytamy:

Maksymalny poziom zaangażowania domu maklerskiego ustala się jako:
studwudziestokrotność bieżącego kapitału netto - w trzecim roku i następnych latach działalności

Zatem pykamy 120*1=120
20% z 120 = 24

9/03/2006

npv = 3500* mwbr(3,12%) + 2700*mwbr(7,12%)* mwb(3,12%) - 15000

87/03/2006

W zadaniu podane jest: Czyli poczatkowo wyliczasz dywidende = 2,5
zysk/dywidenda = 4 a pozniej cene (wartość) akcji jako 2,5/0,05 = 50 zl
dywidenda/cena = 5% Odp: C
zysk na akcje = 10

TIP 03/2007

Na mpw zdaly 33 osoby w tym dwie Panie

---