 | Pobierz cały dokument sfp.opracowane.zagadnienia.sciaga.studia.ue.doc Rozmiar 115 KB |
CECHY WSPÓŁCZESNYCH PRZEDSIĘBIORSTW. Współczesne przedsięb.
wykorzystujące mechanizmy rynku kapitałowego w swoich decyzjach i działaniach
cechuje: Wyróżnienie kategorii wartości w strukturze celów działania , działanie w
warunkach ryzyka i niepewności, konieczność podejmowania procesów adaptacyjnych
do zmieniających się warunków otoczenia, uwzględnianie w dokonywanych wyborach
konfliktów interesów różnych uczestników rynku.
KATEGORIA WARTOŚCI W STRUKTURZE CELÓW P. We współczesnych
teoriach formułuje się cel przedsięb. jako maksymalizację jego wartości, a tym samym
majątku dla właścicieli. Pojawia się też pojęcie wartości dla akcjonariuszy w
rozumieniu maksymal. ich stopy zwrotu z kapitału zaangażowanego w finansowanie
przeds. Pojęcie wartości przedsięb. nie jest w literaturze definiowane w sposób
jednoznaczny. Tradycyjne podejście majątkowe uwzględniające wartość księgową
przeds.oraz ocenę retrospektywną nie jest wystarczające.
OBSZARY DECYZYJNE PRZ. Pozyskaniem kapitału i kształtowaniem struktury
kapitału, alokacją kapitału, efektywnym jego wykorzystaniem wpływającym między
innymi na zakres i sposób kapitałowego powiązania z innymi podmiotami rynku,
zarządzaniem ryzykiem i wykorzystaniem instrumentów rynku kapitałowego zarówno
do ograniczenia negatywnych jego konsekwencji jak i zwiększenie wartości przeds.
poprzez świadome wchodzenie w ryzykowne transakcje.
KONFLIKTY INTERESÓW. Kapitałodawca-kapitałobiorca - biorca dąży do jak
najefektywniejszego wykorzystania pozyskanego kapitału, aby zyski pokryły koszty
poniesione na zdobycie kapitału, z kolei kapitałodawca pragnie ograniczać ryzyko by
odzyskać pożyczony kapitał z określonymi odsetkami. Wierzyciel- właściciel -konflikt
pomiędzy akcjonariuszami a obligatariuszami przeds. akcjonariusze mając prawo do
wartości rezydualnej przedsięb. pozostającej po spłaceniu długów faworyzują działania
zmierzające do zwiększenia wartości akcji, najczęściej kosztem większego ryzyka, z
kolei obligatariusze wolą chronić bezpieczeństwo firmy, ponieważ otrzymują stałe, z
góry określone dochody z tytułu posiadanych pap.dłużnych. Właściciel - zarządzający -
część właścicieli przez wywieranie wpływu na zarządzających może uzyskać
uprzywilejowaną pozycję i podejmować decyzję odpowiadające ich indywidualnym
interesom, bez zabezpieczenia praw właścicieli mniejszościowych. Oddzielenie
własności od funkcji zarządzania jest przyczyną powstania agencji oraz konfliktu ag.
Wł. mniejszośc.- strategiczny np. przedmiotem konfliktu mogą być rozstrzygnięcia w
 | Pobierz cały dokument sfp.opracowane.zagadnienia.sciaga.studia.ue.doc rozmiar 115 KB |