Zadanie 1

Poniżej przedstawiono skrócone ujęcie bilansu analitycznego przedsiębiorstwa XYZ.

1	2	3	4
	AKTYWA	Stan w				PASYWA	Stan w
							1997	1998				1997	1998
I	Majątek trwały w tym:	4228	7318		I	Kapitał własny w tym:	14395	20478
1	rzeczowy	4023	7082		1	akcyjny	382	382
2	finansowy	195	225		2	zapasowy	6006	12301
3	niematerialny	10	11		3	rezerwowy	326	325
					4	pozostałe rezerwy	624	624
					5	zysk niepodzielny	209	-
					6	zysk netto roku obr.	6848	6846
II	Majątek obrotowy w tym:	26126	32418		II	Zobowiązania w tym:	15859	19258
1	zapasy	1483	1281		1	długoterminowe	810	500
2	należności	23735	26990		2	krótkoterminowe	15149	18758
3	środki pieniężne	885	3997
4	Rozliczenia między okresowe czynne	23	150
	Razem AKTYWA	30354	39736			Razem PASYWA	30354	39736

Proszę przeprowadzić ogólną analizę powyższego bilansu, tj. obliczyć:

1. Przyrosty absolutne (odchylenia), wskaźniki dynamiki (w %) oraz wskaźniki struktury wraz z ich zmianami.

2. Wskaźniki struktury majątku i kapitału.

3. Określić, czy kapitał własny jest dodatni i czy jego wartość jest zbliżona do wartości kapitału podstawowego.

4. Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym.

5. Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym.

6. Wskaźnik pokrycia majątku obrotowego zobowiązaniami krótkoterminowymi. Czy istnieje kapitał obrotowy (pracujący)?

7. Udział środków trwałych i majątku obrotowego w aktywach ogółem oraz kapitału obcego w pasywach ogółem.

ROZWIĄZANIE:

1	2	3	4	5	6	7	8	9
	AKTYWA	Stan w		Odchylenia	Dynamika w %	Wskaźnik struktury
						1997	1998			1997	1998	Zmiana
I	Majątek trwały w tym:	4228	7318
1	rzeczowy	4023	7082
2	finansowy	195	225
3	niematerialny	10	11
II	Majątek obrotowy w tym:	26126	32418
1	zapasy	1483	1281
2	należności	23735	26990
3	środki pieniężne	885	3997
4	Rozliczenia między okresowe czynne	23	150
	Razem AKTYWA	30354	39736			100,0	100,0	x

1	2	3	4	5	6	7	8	9
Lp.	PASYWA	Stan w		Odchylenia	Dynamika w %	Wskaźnik struktury
						1997	1998			1997	1998	Zmiana
I	Kapitał własny w tym:	14395	20478
1	akcyjny	382	382
2	zapasowy	6006	12301
3	rezerwowy	326	325
4	pozostałe rezerwy	624	624
5	zysk niepodzielny	209	-
6	zysk netto roku obr.	6848	6846
II	Zobowiązania w tym:	15859	19258
1	długoterminowe	810	500
2	krótkoterminowe	15149	18758
	Razem PASYWA	30354	39736			100,0	100,0	x

1	2	3	4	5	6	7	8	9
	AKTYWA	Stan w		Odchylenia	Dynamika w %	Wskaźnik struktury
						1997	1998			1997	1998	Zmiana
I	Majątek trwały w tym:	4228	7318	+3090	173,1	13,9	18,4	+4,5
1	rzeczowy	4023	7082	+3059	176,0	13,3	17,8	+4,5
2	finansowy	195	225	+30	115,4	0,6	0,6	-
3	niematerialny	10	11	+1	110,0	-	-	-
II	Majątek obrotowy w tym:	26126	32418	+6292	124,1	86,1	81,6	-4,5
1	zapasy	1483	1281	-202	86,4	5,	3,2	-1,8
2	należności	23735	26990	+3255	113,7	78,2	67,9	-10,3
3	środki pieniężne	885	3997	+3112	451,6	2,9	10,1	+7,2
4	Rozliczenia między okresowe czynne	23	150	+127	652,2	-	0,4	+0,4
	Razem AKTYWA	30354	39736	9382	131,0	100,0	100,0	x

1	2	3	4	5	6	7	8	9
Lp.	PASYWA	Stan w		Odchylenia	Dynamika w %	Wskaźnik struktury
						1997	1998			1997	1998	Zmiana
I	Kapitał własny w tym:	14395	20478	+6083	142,3	47,4	51,5	+4,1
1	akcyjny	382	382	-	100,0	1,3	0,9	-0,4
2	zapasowy	6006	12301	+6295	204,8	1,8	31,0	+11,2
3	rezerwowy	326	325	-1	99,7	1,0	0,8	-0,2
4	pozostałe rezerwy	624	624	-	100	2,0	1,6	-0,4
5	zysk niepodzielny	209	-	-209	-	0,7	-	-0,7
6	zysk netto roku obr.	6848	6846	-2	100,0	22,6	17,2	-5,4
II	Zobowiązania w tym:	15859	19258	+3299	120,7	52,6	48,5	-4,2
1	długoterminowe	810	500	-310	61,7	2,7	1,3	-1,4
2	krótkoterminowe	15149	18758	+3609	123,8	49,9	47,2	-2,7
	Razem PASYWA	30354	39736	9382	131,0	100,0	100,0	x

• Analiza dynamiki aktywów pozwala stwierdzić, że nastąpił wzrost majątku o 31%, przy czym wzrost majątku trwałego był wyższy (173,1%), niż majątku obrotowego (124,1%).

• We wzroście majątku trwałego najwyższe odchylenie bezwzględne odnosi się do rzeczowych składników majątku (+3059), które też określiły wzrost ich dynamiki (176%).

• W majątku obrotowym najwyższą dynamikę wykazują rozliczenia międzyokresowe czynne (652,2%) i środki pieniężne 451,6%). Dominujący wpływ na poziom wskaźnika wywarły należności (113,7%).

• Z analizy dynamiki pasywów wynika, że nastąpił wzrost kapitału o 31%, przy czym dynamika kapitałów własnych (142,3%) była wyższa niż zobowiązań (120,7%).

• Ocenę dynamiki bilansu pogłębia analiza zmian strukturalnych. Wynika z niej w obrębie aktywów (całości majątku) nastąpił wzrost udziału majątku trwałego 13,9% do 18,4% tj. o 4,5% przy takim samym spadku udziału majątku obrotowego z 86,1% do 81,6%.

• W majątku trwałym wzrost ten wiązał się ze wzrostem rzeczowych składników majątku o 4,5%. W majątku obrotowym wystąpił spadek udziału zapasów o 1,8%, należności o 10,3% oraz wzrost środków pieniężnych o 7,2%, rozliczeń międzyokresowych czynnych o 0,4%.

• Po stronie pasywów jest spadek udziału zobowiązań z 52,6% do 48,5% tj. o 4,1% przy wzroście udziału kapitałów własnych też o 4,1% od 47,4% do 51,5%.

• Wzrost wskaźnika dynamiki majątku oznacza rozwój przedsiębiorstwa, powieszenie zdolności produkcyjnych.

• Na wzrost wskaźnika kapitałów pasywów wpłynął wzrost kapitałów zapasowych.

• Wskaźnik struktury majątku wynosi: w 1997: 16,2%; w 1998: 22,6%. Przedsiębiorstwo jest elastyczne w dostosowywaniu się do zmian rynkowych.

• Wskaźnik struktury kapitału wynosi: w 1997: 0,902; w 1998: 1,063

Nastąpił wzrost kapitału własnego do obcego. Według standardów światowych udział kapitału obcego w całości powinien oscylować 0,57-0,67, więc według tego kryterium analizowane przedsiębiorstwo należy ocenić pozytywnie.

3. Kapitał własny przedsiębiorstwa jest dodatni i wzrasta, natomiast udział kapitału obcego zmniejsza się (zwiększenie własnych źródeł finansowania). Kapitał podstawowy, to niecałe 3% (2,65%) kapitału własnego (duży, rosnący kapitał zapasowy).

4. Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym: w 1997:340,5%; w 1998:279,8%. Czyli złota reguła bilansowa jest spełniona - całość majątku trwałego jest finansowana kapitałem własnym. Zatem przedsiębiorstwo jest bezpieczne finansowo, gdyż majątek trwały jest finansowany kapitałem długoterminowym.

5. Zatem spełniona jest także srebrna reguła finansowa. Część kapitału stałego finansuje część majątku obrotowego. To oznacza też, że zobowiązania krótkoterminowe są mniejsze od majątku obrotowego, co z punktu widzenia płynności finansowej przedsiębiorstwa trzeba ocenić pozytywnie.

• Wskaźnik pokrycia majątku obrotowego zobowiązaniami krótkoterminowymi: w 1997: 58%; w 1998: 59,4%.

• Kapitał obrotowy = kapitał stały - majątek trwały lub majątek obrotowy - zobow. bieżące w 1997 : (14395+810) - 4228 = 10997 lub 26126 - 15149 = 10997

W 1998 : (20478 +500) - 7318 = 13660 lub 32418 - 18758 = 13660

Czyli firma dysponuje rosnącym marginesem wypłacalności zapewniającym zaspokojenie potrzeb wypłacalności.

• Niski poziom udziału majątku trwałego w całkowitym a tym samym wysoki udział majątku obrotowego należy ocenić tu pozytywnie, przedsiębiorstwo posiada zdolność do wypracowania przychodu. Niski poziom udziału środków trwałych świadczy o elastyczności przedsiębiorstwa (mniejsza część kapitału jest związana długookresowo).

Zadanie 2

Poniżej przedstawiono skrócone ujęcie bilansu analitycznego przedsiębiorstwa XXX.

1	2	3	4
	AKTYWA	Stan w				PASYWA	Stan w
							1997	1998				1997	1998
I	Majątek trwały w tym:	27000	32000		I	Kapitał własny w tym:	23900	26500
1	rzeczowy	24500	29000		1	podstawowy	18000	18000
2	finansowy	1500	1700		2	rezerwy kapitałowe	1400	3500
3	niematerialny	1000	1300		3	rezerwy z zysku	4500	5000
II	Majątek obrotowy w tym:	21000	23000		II	Zobowiązania w tym:	24100	28500
1	zapasy	11000	12000		1	długoterminowe	8400	10400
2	należności	6000	5000		2	krótkoterminowe	15700	18100
3	środki pieniężne	2000	3000
4	pap. wart. do obrotu	1500	2500
5	Rozliczenia między okresowe czynne	500	500
	Razem AKTYWA	48000	55000			Razem PASYWA	48000	55000

Proszę przeprowadzić ogólną analizę powyższego bilansu, tj. obliczyć:

8. Przyrosty absolutne (odchylenia), wskaźniki dynamiki (w %) oraz wskaźniki struktury wraz z ich zmianami.

9. Wskaźniki struktury majątku i kapitału.

10. Określić, czy kapitał własny jest dodatni i czy jego wartość jest zbliżona do wartości kapitału podstawowego.

11. Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym.

12. Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym.

13. Wskaźnik pokrycia majątku obrotowego zobowiązaniami krótkoterminowymi. Czy istnieje kapitał obrotowy (pracujący)?

14. Udział środków trwałych i majątku obrotowego w aktywach ogółem oraz kapitału obcego w pasywach ogółem.

ROZWIĄZANIE:

1	2	3	4	5	6	7	8	9
	AKTYWA	Stan w		Odchylenia	Dynamika w %	Wskaźnik struktury
						1997	1998			1997	1998	Zmiana
I	Majątek trwały w tym:	27000	32000
1	rzeczowy	24500	29000
2	finansowy	1500	1700
3	niematerialny	1000	1300
II	Majątek obrotowy w tym:	21000	23000
1	zapasy	11000	12000
2	należności	6000	5000
3	środki pieniężne	2000	3000
4	pap. wart. do obrotu	1500	2500
5	Rozliczenia między okresowe czynne	500	500
	Razem AKTYWA	48000	55000			100,0	100,0	x

1	2	3	4	5	6	7	8	9
Lp.	PASYWA	Stan w		Odchylenia	Dynamika w %	Wskaźnik struktury
						1997	1998			1997	1998	Zmiana
I	Kapitał własny w tym:	23900	26500
1	akcyjny	18000	18000
2	zapasowy	1400	3500
3	rezerwowy	4500	5000
II	Zobowiązania w tym:	24100	28500
1	długoterminowe	8400	10400
2	krótkoterminowe	15700	18100
	Razem PASYWA	48000	55000			100,0	100,0	x

1	2	3	4	5	6	7	8	9
	AKTYWA	Stan w		Odchylenia	Dynamika w %	Wskaźnik struktury
						1997	1998			1997	1998	Zmiana
I	Majątek trwały w tym:	27000	32000	5000	118,5	56,3	58,2	+1,9
1	rzeczowy	24500	29000	4500	118,4
2	finansowy	1500	1700	200	113,3
3	niematerialny	1000	1300	300	130,0
II	Majątek obrotowy w tym:	21000	23000	2000	109,5	43,7	41,8	-1,9
1	zapasy	11000	12000	1000	109,1
2	należności	6000	5000	-1000	-116,7
3	środki pieniężne	2000	3000	1000	150,0
4	pap. wart. do obrotu	1500	2500	1000	166,7
5	Rozliczenia między okresowe czynne	500	500	0	0,0
	Razem AKTYWA	48000	55000	7000	114,6	100,0	100,0	x

1	2	3	4	5	6	7	8	9
Lp.	PASYWA	Stan w		Odchylenia	Dynamika w %	Wskaźnik struktury
						1997	1998			1997	1998	Zmiana
I	Kapitał własny w tym:	23900	26500	2600	110,9	49,8	48,2	- 1,6
1	akcyjny	18000	18000	0	0,0
2	zapasowy	1400	3500	2100	250,0
3	rezerwowy	4500	5000	500	111,1
II	Zobowiązania w tym:	24100	28500	4400	118,3	50,2	51,8	+1,6
1	długoterminowe	8400	10400	2000	123,8
2	krótkoterminowe	15700	18100	2400	115,3
	Razem PASYWA	48000	55000	7000	114,6	100,0	100,0	x

• Analiza dynamiki aktywów pozwala stwierdzić, że nastąpił wzrost majątku o 14,6%, przy czym wzrost majątku trwałego był wyższy (118,5%), niż majątku obrotowego (109,5%).

• We wzroście majątku trwałego najwyższe odchylenie bezwzględne odnosi się do rzeczowych składników majątku (+4500), które też określiły wzrost ich dynamiki (118,4%).

• Z analizy dynamiki pasywów wynika, że nastąpił wzrost kapitału o 14,6%, przy czym dynamika kapitałów własnych (110,9%) była niższa niż zobowiązań (118,3%).

• rosnący udział majątku trwałego w majątku całkowitym i w stosunku do majątku obrotowego,

• nastąpiło niewielkie zwiększenie udziału kapitału obcego w kapitale całkowitym, co tym samym oznacza niewielkie zmniejszenie własnych źródeł finansowania,

• Wskaźnik struktury majątku: w 1997: 128.6%; w 1998: 139,1% Czyli przedsiębiorstwo jest nieelastyczne w dostosowywaniu się do zmian rynkowych. Relacja majątku trwałego do majątku obrotowego świadczy o dużym stopniu unieruchomienia środków w przedsiębiorstwie.

• Wskaźnik struktury kapitału: w 1997: 0,99% ; w 1998: 0,92%. Istnieje niewielka przewaga kapitału obcego nad własnym. Jak wynika z uzyskanych wskaźników, udział kapitału własnego do kapitału obcego zbliża się do idealnego stosunku w relacji 1:1 co stanowi ideał finansowania.

3. Kapitał własny dodatni.

4. Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym: w 1997:88,5%; w 1998:82,8%. Czyli złota reguła bilansowa nie jest spełniona.

5. Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym: w 1997:119,6%; w 1998:115,3%. Czyli srebrna reguła bilansowa jest spełniona.

• Wskaźnik pokrycia majątku obrotowego zobowiązaniami krótkoterminowymi: w 1997: 74,8%; w 1998: 78,7%.

• Kapitał obrotowy = kapitał stały - majątek trwały lub majątek obrotowy - zobow. bieżące w 1997 : (23900 + 8400) - 27000 = 5300 lub 21000 - 15700 = 5300

W 1998 : (26500 +10400) - 32000 = 4900 lub 32000 - 18100 = 4900

Czyli firma dysponuje malejącym marginesem wypłacalności zapewniającym zaspokojenie potrzeb wypłacalności.

W przedsiębiorstwie istnieją dobre podstawy finansowe.

ANALIZA EFEKTYWNOŚCI FIRM

WYKŁAD 1 - Zadania

1

---