603

604 Systemy transakcyjne: struktura i projektowanie

Systemy oparte na wybiciu

Podstawowa koncepcja jest tu bardzo prosta: zdolność rynku do osiągnięcia nowego szczytu lub dołka wskazuje na potencjał do kontynuacji trendu w kierunku wybicia. Oto przykład prostego systemu opartego na wybiciu:

1.    Zamykaj krótkie pozycje i otwieraj długie, jeśli dzisiejsza cena zamknięcia jest wyższa od maksimum z N dni.

2.    Zamykaj długie pozycje i otwieraj krótkie, jeśli dzisiejsza cena zamknięcia jest niższa od minimum z N dni.

Wartość wybrana dla N określi wrażliwość systemu. Jeśli okres ten będzie krótki, na przykład N = 7, system wskaże odwrócenia trendu bardzo szybko, ale pojawi się też wiele fałszywych sygnałów. Z kolei wybranie długiego okresu, na przykład N = 40, zmniejszy liczbę fałszywych sygnałów, ale za cenę opóźnionego wejścia na rynek. Sytuacja jest podobna jak w wypadku systemów opartych na średnich kroczących.

Porównanie sygnałów transakcyjnych generowanych przez prosty system wybicia o wartości N równej 7 i 40 przedstawia diagram 17.5. Poniższe spostrzeżenia, wynikające z tego diagramu, można uogólnić na wszystkie wolne i szybkie systemy oparte na wybiciu:

1.    Szybki system da wcześniejszy sygnał odwrócenia trendu. Na przykład sygnał sprzedaży z czerwca.

2.    Szybki system da o wiele więcej fałszywych sygnałów.

3.    Strata na transakq'ę będzie w systemie wolnym większa niż w systemie szybkim. W niektórych wypadkach szybki system może nawet dać niewielki zysk tam, gdzie wolny przyniesie sporą stratę. Na przykład majowy sygnał kupna przy N = 40 przynosi stratę około 14 dolarów. Odpowiadający mu sygnał kupna przy N = 7 oznacza wyjście mniej więcej na zero (nie licząc prowizji). W niektórych wypadkach szybki system może nawet zrealizować niewielki zysk tam, gdzie wolny system poniesie poważną stratę.

Wprawdzie skuteczność szybkich i wolnych systemów zależy od uwarunkowań rynkowych, ale dowody empiryczne wskazują, że wolne systemy sprawdzają się lepiej niż szybkie. Ostateczny wybór systemu musi jednak opierać się na aktualnych testach.

Przedstawiony system wykorzystywał bieżącą cenę zamknięcia oraz maksimum i minimum. Wybór taki był jednak arbitralny. Można też uwzględniać cenę najwyższą lub najniższą z bieżącego dnia oraz maksimum lub minimum z danego okresu, cenę zamknięcia oraz najwyższą lub