modele

•T

tor wyznaczy ł obszar niepewności (do którego należą zarów no przedsiębiorst^J bezpośrednio zagrożone, jak i niezagrożone bankructwem) i określił jego granice Wartości graniczne modelu A. Hołdy prezentuje tablica 7:

Tablica 7. Ocena podmiotów gospodarczych na podstawie wskaźnika ZH

Wartość wskaźnika	Szanse upadku
- 0,3 lub mniej	bardzo wysokie
-0.3 do 0.1	nieokreślone - tzw. szara strefa, obejmuje zarówno przedsiębiorstwa zagrożone, jak i niezagrożone upadłością
0,1 i więcej	niewielkie

Model M. Hamrola, B. Czajki i M. Piechockiego

Prace nad skonstruowaniem wielowymiarowego modelu służącego do prognozowania upadłości polskich przedsiębiorstw podjęli również M. Hamrol. B. Czajka i M. Piechocki. Wykorzystali oni sprawozdania finansowe stu przedsiębiorstw, które dobrali w pary (każdej z firm upadły ch została przyporządkowana jednostka kontynuująca działalność). Efektem ich badań jest liniowa funkcja dyskry minacyjna. którą prezentuje poniższy wzór [Czajka B.. Hamrol M., Piechocki M., 2004, nr 20 (76). s. 15-22]:

FD = 3.562 W, + 1,588 W, + 4.288 XW, + 6,719 W₄ - 2.368

gdzie:

Wynik finansowy netto

W - ® ^-———-————-——-Majątek całko w ity

Majątek obrotowy - zapasy

W. = -

Zobow lązania długoterminowe

Kapitał stały Majątek całkow ity

Wynik finansowy ze sprzedaży

^r — ¹

Przychody ze sprzedaży

Ocena dowolnego przedsiębiorstwa za pomocą powyższego modelu sprowadza się do podstawienia wartości czterech wskaźników finansowych i obliczenia w artości funkcji FD. Jeżeli wartość w skaźnika FDjest liczbą dodatnią, ocenianą firmę należy zaliczyć do grupy podmiotów zdolnych do konty nuowania działał-ności. W przeciwnym razie mamy do czynienia z przedsiębiorstw em, które zagrożone jest W' największym stopniu upadłością.

Model D. Hadasik

Próbę budowy w ielowymiarowego modelu analizy dyskryminacyjnej podjęła również D. Hadasik z Akademii Ekonomicznej w Poznaniu. Autorka wyznaczy ła aż jedenaście różnych funkcji. Każda z nich została otrzymana dla innej próby i w wyniku innej procedury doboru zmiennych. Funkcje te poddano procedurze wąlidacyjnej i wybrano najlepszą z nich. Ma ona następującą postać [Hadasik D., 1988, s. 153- 163):

D (W) = 0,365425 W, - 0.765526W, - 2,40435 W, + 1,59079 W₄ + 0,00230258 W₅ - 0.0127826 W₆ + 2,36261

gdzie:

W,-

W

W

Aktywa bieżące Zobow iązania bieżące

Aktywa bieżące - zapasy - RMK Zobow iązania bieżące

Zobow iązania ogółem Wartość majątku ogółem

Kapitał pracujący Pasyw a ogółem

_Sprzedaż_

Przeciętny stan należności

_Przeciętny stan zapasów * 365_

Koszty w ytworzenia sprzedanych wyrobów

Wartość funkcji dy skry minacyjnej, która rozdziela podmioty zbankrutowane od niezagrożonych upadłością, jest ujemna i w ynosi - 0.374345. Ogólna trafność klasyfikacji - uzyskana na podstaw ie omaw ianego modelu - przekracza 95%.

Model oszacowany funkcją logitową opracowany przez P. Stępnia i T. Strąka

Model oszacowany funkcją logitową opracowany został przez P. Stępnia i T. Strąka. Ma on następującą postać [Dorozik L. (red.), 2006. s. 38-39):