Obraz)5

*MaMKfc zasobowych, statycznych, które mają wiele wad*, należy korzystać 8 innych metod badania płynności finansowej firmy. Należy do nich wskaźnik gotówkowej, który jest relacją wygospodarowanej gotówki w cizia-hdności operacyjnej do zobowiązań bieżących. Ustala się go następująco:

wifcaiaik płynności przepływy pieniężne netto i działalności operacyjnej

gotówkowej    zobowiązania bieżące

Wskaźnik ten infonnuje o stopniu pokrycia zobowiązań bieżących gotówką uzyskam i działalności operacyjnej przedsiębiorstwa. Na przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej składa się wynik finansowy netto (zysk lub strata) skorygowany o wyniki finansowe działalności inwestycyjnej i finansowej oraz o amortyzację.

Charakterystykę płynności finansowej przedsiębiorstwa można pogłębić przez ocenę częstotliwości obrotu należnościami i zapasami, w których zamrożona jest część kapitału obrotowego.

Wskaźnik obrotu należnościami informuje o tym, ile razy w ciągu roku firma odtwarza przychody ze sprzedaży stanem swoich należności. Według stan-durdów zachodnich, wskaźnik ten powinien wynosić 7,0-10,0. Jeżeli jest on niższy od 7,0, to oznacza, że przedsiębiorstwo zbyt długo kredytuje swoich odbiorców Świadczy to o zbyt długim zamrożeniu środków pieniężnych w należnościach.

W skaźniki obrotu należnościami ustala się według wzoru :

wslurfaik obrotu przychody ze sprzedaży netto ■

należnościami przeciętny stan należności

Wzrost wartości tego wskaźnika świadczy o tym, żc przedsiębiorstwo przyspieszyło tempo obrotu należnościami. Może to być efektem ograniczenia sprzedaży na kredyt oraz wyegzekwowania zaległości od dłużników.

Z kolei wskaźnik obrotu zapasami informuje, ile razy w ciągu roku nastąpi odtworzenie stanu zapasów. Jeżeli mamy do czynienia ze wzrostem wartości tego wskaźnika (pod warunkiem, że nie ograniczono sprzedaży), to oznacza to, że zapasy wystarczą na coraz mniejszą liczbę dni sprzedaży. Jest to sytuacja korzystna dla przedsiębiorstwa, bo zmniejszają się koszty zamrożenia kapitału w zapasach. Podobnie jak przy należnościach, należy ustalić przeciętny stan zapasów na początek i na koniec roku bilansowego. Wskaźnik obrotu zapasami ustala się według wzoru:

*M Msjpjfatoi T ladun. Oli ąrwfruiinrwun .opcii W Bm*.Żir/wtnmfcfiiwnMmi .opcii

SM

prrychody ac sprfdaty netto pruciftny stan upaitw

skażaik obrotu «■!»■■■■—i

Ul. Utrata płynności finansowej przedsiębiorstwa

Utrata płynności finansowej powoduje wiele następstw. Do iujwamit)gydi należą:

—    pogorszenie pozycji rynkowej przedsiębiorstwa.

—    pogorszenie wyników finansowych.

—    ograniczenie rozwoju przedsiębiorstwa.

Utrata płynności finansowej powoduje pogorszenie sytuacji przedseębnontwra na rynku dostaw surowców, usług oraz na rynku sprzedały produktów. Dostawcy ograniczają dostawy ze względu na brak wiarygodności zapłaty, ponieważ brakuje środków na przedpłaty. Z kolei jeśli chodu o odbiorców towarów, to przedsiębiorstwo nic moZc ich kredytować, nic może stosować upustów, rabatów. Firma, która utraciła płynność finansową, nic może pozwolić sobie na wzrost należności. W jednym i drugim przypadku atrakcyjność przedsiębiorstwa na rynku zmniejsza się. tym bardziej Ze rynek ten funkcjonuje w warunkach ostrej konkurencji. A zatem firma taka przegrywa tę konkurencję z innymi.

Przedsiębiorstwo, które ma trudności finansowe, traci elastyczność w podejmowaniu decyzji finansowych Wynika to z faktu, ze kredytodawcy mogą ograniczyć udzielanie kredytów. Z kolei bank udzielający kredytu na przywrócenie utraconej płynności finansowej ustala odsetki na wyższym poziomie Mozę tak się zdarzyć, te banki odmówią kredytowania działalności przedsiębiorstwa Wówczas menedżerowie firmy zmuszeni są sięgać po inne. zazwyczaj drożne źródła finansowania.

Utrata płynności finansowej skutkuje pogorszeniem wyników finansowych przedsiębiorstwa, ponieważ następuje wzrost kosztów i jednocześnie zmniejsza się sprzedaż produktów Pogorszenie wyników finansowych powoduje utratę zdolności przedsiębiorstwa do regulowania długów. Akcjonariusze nie są skłonni nabyć dodatkowe wyemitowane akcje. Przedsiębiorstwo powoli zostaje odsunięte od zewnętrznych źródeł finansowania. A zatem utrata płynności finansowej bezpośrednio prowadzi do upadłości firmy. Nie zawsze musi do niej dojść Nic kiedy przedsiębiorstwo zagrożone upadłością doprowadza do restrukturyzacji zadłużenia, np. w drodze konwersji długu na akcje.

3.3. Ocena zadłużenia przedsiębiorstwa

Przedsiębiorstwa muszą korzystać z kapitałów obcych Dawcy tych kapitałów, zanim udzielą kredytu, pożyczki, chcą informacji o zdolności pnpdsię-biorstwa do zwrotu długów. Toteż niezależnie od oceny bieżącej zdolności