scan0021 2

142 Analiza techniczna

napływa, czy odpływa z rynku. Informacja ta umożliwia wyciągnięcie wniosków o sile lub słabości aktualnego trendu cenowego.

Ogólna zasada interpretacji wolumenu i liczby otwartych kontraktów

Analitycy rynków terminowych uwzględniają dane o wolumenie i liczbie otwartych kontraktów. Zasady interpretacji tych danych są podobne. Istnieje natomiast kilka różnic, które należy zaznaczyć. Zaczniemy od podania zasady ogólnej. Następnie omówimy problem szczegółowo.

Cena	Wolumen	Liczba otwartych kontraktów	Rynek
rośnie	wzrasta	wzrasta	silny
rośnie	maleje	maleje	słaby
spada	wzrasta	wzrasta	słaby
spada	wzrasta	maleje	silny

Jeżeli zwyżkują i wolumen, i liczba otwartych kontraktów, to ceny prawdopodobnie będą zmierzały w tym samym kierunku. Jeżeli natomiast wolumen i liczba otwartych kontraktów zniżkują, taki ruch można uznać za zapowiedź zmiany trendu cenowego. Przyjrzyjmy się teraz dokładnie wolumenowi i liczbie otwartych kontraktów (diagram 7.2).

Interpretacja wolumenu dla wszystkich rynków

Wielkość wolumenu jest miarą intensywności i tempa ruchu cen. Wyższy wolumen odzwierciedla siłę trendu. Siedząc poziom wolumenu wraz z ruchem cen, można łatwiej zmierzyć powodującą zmiany na rynku przewagę popytu lub podaży. Te informacje mogą potwierdzać ruch cen albo ostrzegać, że jest on mało wiarygodny (diagramy 7.3 i 7.4).

Zwięźlej tę zasadę można sformułować tak: wolumen powinien wzrastać zgodnie z kierunkiem aktualnego trendu cenowego. W trendzie zwyżkującym wolumen powinien rosnąć w miarę wzrostu cen, zaś w miarę spadku cen jego wartość powinna spadać. Dopóki taka zależność występuje, mówi się, że wolumen potwierdza trend.

Mniejszy wolumen przy drugim szczycie cenowym oraz duży wolumen zniżkujący w ramach styczniowej wyprzedaży stanowiły zapowiedź bessy.

Ważna jest również umiejętność dostrzegania oznak rozbieżności (dywergencji). O rozbieżności mówimy wtedy, gdy trend cenowy