Inżynieria finansowa Tarcz7

Opcje 87

Wady krótkiej opcji sprzedaży są analogiczne jak dla krótkiej opcji kupna:

1.    konieczność wykonania-jeżeli posiadacz opcji zechce to opcja musi zostać zrealizowania i wystawca opcji niezależnie od ceny instrumentu pierwotnego musi dostarczyć posiadaczowi opcji właściwą liczbę akcji po cenie gwarantowanej w opcji,

2.    nieograniczone straty - przy nie osiągnięciu przez cenę instrumentu bazowego punktu opłacalności wystawca opcji sprzedaży może ponieść praktycznie nieograniczone straty (dolną granicą jest zerowa wartość akcji).

Ryzyko przedstawione w przypadku krótkiej opcji kupna jest analogiczne dla krótkiej opcji sprzedaży. Jedyna różnica to kierunek ruchu cen instrumentu pierwotnego. Dla krótkiej opcji kupna dla wystawcy niekorzystny był zbyt duży wzrost ceny, dla krótkiej opcji sprzedaży niekorzystny będzie zbyt duży spadek ceny. Jak łatwo zauważyć krótkie opcje sprzedaży i kupna są symetryczne (oczywiście zakładając, że mają takie same parametry). Podobną uwagę można sformułować dla długich opcji kuna i sprzedaży omawianych wcześniej. Zjawisko symetrii opcji ma istotne znaczenie przy ustalaniu strategii inwestowania (o strategii inwestowania w opcje traktuje rozdział 2 trzeciej części książki).

W tabeli 7.2 zamieszczono zestawienie oczekiwań i możliwych transakcji na rynku kapitałowym przy wykorzystaniu opcji.

Tabela 7.2. Oczekiwania i możliwe transakcje opcyjne na rynku kapitałowym

Zmiana ceny instrumentu bazowego	Transakcja
wzrost	kupno opcji kupna
stabilizacja lub lekki wzrost	wystawienie opcji sprzedaży
stabilizacja lub lekki spadek	wystawienie opcji kupna
spadek	kupno opcji sprzedaży

Źródło: opracowanie własne

W tabeli 7.3 zamieszczono zestawienie możliwego zysku i odpowiadającego mu ryzyka w zależności od pozycji odpowiadających transakcjom wyróżnionym w tabeli 7.2.