Matem Finansowa7

Wpływ inflacji na oprocentowanie kapitału 157

d) s_7| =X(l+i)^H =£(1+0,24)^ =14,6153 j=i    j=i

To oznacza, że jeżeli będziemy wpłacać na fundusz emerytalny 1 zł na końcu każdego okresu bazowego, to taki ciąg oszczędności składający się z siedmiu wpłat po złotówce będzie miał na końcu 7-go okresu wartość 14,6153 zł. Wartość funduszu emerytalnego będzie równa około 14,62 zł.    *

4.4. Wpływ inflacji na oprocentowanie kapitału

Jednym z istotnych czynników wpływających na obniżenie tempa wzrostu realnej wartości kapitału jest inflacja. W celu przeprowadzenia analizy wpływu inflacji na oprocentowanie kapitałów wprowadzimy następujące oznaczenia:

r - stopa inflacji (stopa wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych), i - stopa oprocentowania kapitału (stopa procentowa rynku kapitałowego), i,- - rzeczywista stopa oprocentowania kapitału (stopa oprocentowania kapitału po uwzględnieniu inflacji).

Zakładamy, że wszystkie wyżej wymienione stopy procentowa mają ten sam okres (np. rok).

Wartość początkowego kapitału Ko po upływie jednego okresu czasu wynosiłaby K₀(1+ i),

gdyby nie czynnik inflacji, który działa dyskontująco na rzeczywistą wartość kapitału. Wobec powyższego po uwzględnieniu inflacji rzeczywista wartość kapitału po upływie jednego okresu wynosi

K₀(1+ i)(1+r)‘¹ .

Z drugiej strony, jeżeli posłużymy się rzeczywistą stopą oprocentowania kapitału, jego wartość po tym okresie wynosi K₀(1+i_r).

W konsekwencji przeprowadzonego rozumowania otrzymujemy równanie: K₀(1+i_r)= K₀(1+ i)(1+r)’¹, które po przekształceniach daje wzór