Obraz (1322)

Przyjęty przez EBC i przez to również stosowany przez NBP podział instrumentów wskazuje na cel ich użycia:

operacje podstawowe - najczęściej wykorzystywane przez bank centralny instrumenty standardowe (EBC i NBP), używane najczęściej i regularnie, których typ i oprocentowanie stanowią wyznacznik prowadzonej polityki pieniężnej;

operacje dostrajające (fine-tunning) - operacje niestandardowe, stosowane incydentalnie (EBC) lub mogące mieć zastosowanie (NBP) w zależności od potrzeb;

operacje strukturalne - używane w celu dokonywania trwałych zmian płynności w systemie bankowym; realizowane przez NBP jako niestandardowe operacje, a przez EBC jako standardowe i niestandardowe.

Porównanie wybranych aspektów operacji otwartego rynku stosowanych przez EBC i NBP zaprezentowano w tabeli 4.2 dla operacji standardowych, a dla operacji niestandardowych w tabeli 4.3.

Tabela 4.2. Wybrane aspekty standardowych operacji otwartego rynku stosowanych przez EBC i NBP

Charakterystyka	EBC	NBP
Operacje podstawowe (standardowe)
Krótkoterminowe operacje podstawowe
Forma techniczno--prawna	Operacje repo (zakup warunkowy)	Emisja bonów pieniężnych NBP (sprzedaż bezwarunkowa)
Kierunek oddziaływania na sytuację płynnościową	Operacje zasilające w płynność	Operacje absorbujące płynność
Termin zapadalności	1 tydzień	1 tydzień
Regularność operacji	Operacje regularne prowadzone raz w tygodniu (wnorek)	Operacje regularne prowadzone raz w' tygodniu (piątek)
Stopa procentowa dla przetargu	Minimalna stopa refinansowania wyznacza minimalny poziom stóp dla przetargu	Stopa referencyjna wyznacza minimalną rentowność bonów pieniężnych
Rodzaj przetargu	Przetarg amerykański	Przetarg amerykański
Operacje dłuższe
Forma tecłmiczno--prawna	Operacje repo (zakup warunkowy)	Brak
Kierunek oddziaływania na sytuację płynnościową	Operacje zasilające w płynność	Brak
Termin zapadalności	3 miesiące	Brak
Regularność operacji	Operacje regularne prowadzone raz w miesiącu	Brak
Stopa procentowa dla	Stopa zmienna kształtująca się na	Brak
przetargu	przetargu
Rodzaj przetargu	Przetarg amerykański	Brak

Źródło: W. Przybylska-łCapuścińska, Eurosystemop. cit., s. 64.

85