rozdział (2)

291

inwestycje finansowe.

I

li

%

Z inwwiycj® rzeczowe.

1 uwagi na różnice pomiędzy inwestycjami finansowymi a inwestycjami rze--/owynii zaprezentowane zostaną metody i techniki pomiaru ryzyka odrębnie dla ^go z obydwu rodzajów inwestycji.

2, istota i klasyfikacja ryzyka

j 2.1. Istota ryzyka

^ I Ryzyko towarzyszy ludzkości od zawsze. Nawet ludziom pierwotnym nie było I ₀no obce, chociaż być może nie potrafili go nazwać. Wraz z postępem cywilizacyjnym zmieniał się jednak charakter tego pojęcia. „Przejście od myślistwa do rolnictwa, a następnie do rzemiosła i przemysłu, było procesem zmniejszającym »pewnym stopniu niepewność i ryzyko egzystencji, ale jednocześnie pojawiły I się innego rodzaju ryzyka”¹. Nadwyżka produkcyjna będąca rezultatem postępu technicznego spowodowała wzrost niepewności związanej ze sprzedażą wytwo-| rzooych produktów.

W tym punkcie rozdziału skoncentrujemy się na ryzyku związanym z przed-I sięwzięciami inwestycyjnymi.

W teorii nauk o zarządzaniu wyróżnia się następujące sytuacje decyzyjne.

' których kryterium klasyfikacyjnym jest zakres informacji posiadanych przez ! decydenta²:

I - sytuacje pewne,

- sytuacje ryzykowne,

I - sytuacje niepewne.

W sytuacji pewnej decydent zna skutki każdej podjętej decyzji. W warun-I kąćli ryzyka podejmujący decyzję nie zna przyszłych rezultatów, ale jest w stanie określić prawdopodobieństwo wystąpienia poszczególnych rezultatów. Natomiast w sytuacji niepewnej decydent nie jest w stanie określić prawdopodobieństwa wystąpienia przyszłych rezultatów³.

Z powyższej charakterystyki sytuacji decyzyjnych wynika, że różnica między ryzykiem a niepewnością dotyczy możliwości określenia prawdopodobieństwa wystąpienia przyszłych zdarzeń. Pionierem takiego poglądu na ryzyko iniepewność był F.H. Knight. który w 1921 r. w swojej publikacji „Rtsk. Un-certainly, Profit” wprowadził podział niepew ności na mierzalną i niemierzalną

t,wi - in9 I I 1

1

T.P. Tkaczyk. Ryzyko konkurowania a strategie konkttmncji. SGH. Warszaw a ł '. s Tl

2

^!JAF. Sloncr, C. Wankel, Kierowanie, PWE. Warszawa 1992. s. 125

3

'Szerzej zobacz: K. Zimnicwicz. Nauka o organizacji i zarzekaniu. PW\. Warszawa-IVvziłan