ZF Bień1

Wskaźnikowa analiza efektywności finansowej firmy 101

zyskowność kapitałów własnych =......^.^s*^c....ⁿ.^cl:^t0_

kapitały własne

Zyskowność

kapitałów

własnych

Wskaźnik ten ukształtował się następująco: w 1998 r.

= 0,337 lub 33,7%

w 1999 r.

19 950

= 0,382 lub 38,2%

Firma poprawiła zauważalnie skalę (stopę) zyskowności zaangażowanych w niej kapitałów własnych, osiągając wysoki jej poziom, znacznie przekraczający poziom inflacji (9%). Firma realizuje więc wysoką rentowność kapitałów własnych również w realnym ujęciu.

Dźwignia

kapitałowa

Na szczególne podkreślenie zasługuje znacznie wyższa zyskowność kapitałów własnych aniżeli przedstawiona uprzednio zyskowność majątku. Różnica ta wskazuje, że część majątku przedsiębiorstwa pokryta jest obcymi kapitałami, tj. zobowiązaniami z różnych tytułów (w tym także z tytułu kredytów bankowych i pożyczek).

Występuje tu zjawisko dźwigni kapitałowej (por. dalej), tj. efektywnego wykorzystania obcych kapitałów dla zwiększenia zyskowności kapitałów własnych.

Za posługiwanie się obcymi kapitałami firma płaci wprawdzie odsetki, które dotyczą nie tylko kredytów bankowych ale również zobowiązań wobec innych wierzycieli, w tym także wobec dostawców z tytułu nieterminowego regulowania faktur. Jeżeli jednak stopa odsetek płaconych od zobowiązań jest niższa od osiągniętej zyskowności majątku, który mógł być dzięki tym zobowiązaniom powiększony, to różnica z tego tytułu wpływa na korzystniejsze ukształtowanie się zyskowności kapitałów własnych.