55220 ZF Bień7

Wskaźnikowa analiza efektywności finansowej firmy 117

korzyści potencjalnego nabywcy. Wyższe relatywnie zyski mogą być oczekiwane w razie zakupu akcji „tanich” (tj. o niższym wskaźniku ceny do zysku na jednostkę), ale ich nabywca musi liczyć się ze znacznym ryzykiem strat, ponieważ solidność finansowa emitenta oceniana jest niżej (np. jeśli emitentem jest nowo powstała firma, nie mająca jeszcze utrwalonej pozycji na rynku). Niekiedy akcje firmy mogą „drożeć” w razie próby ich wykupu przez nabywcę, dążącego do przyjęcia pakietu akcji, dającego uprawnienia do przejęcia kontroli nad spółką. Z kolei akcje „tanieją” m.in. w razie przewidywanego osłabienia pozycji rynkowej danej firmy, co zwiększa ryzyko pogorszenia jej zyskowności w przyszłości.

Uzupełniającą informację można uzyskać dzięki relacji pomiędzy ceną rynkową jednej akcji oraz przypadającą na nią wrtością kapitałów własnych spółki, tj. tzw. jej wartością księgową.

wskaźnik ceny rynkowej _ cena rynkowa jednej akcji

od wartości księgowej ~ kapitały własne spółki spółki na jedną akcję    _na jedną akcję

Ponieważ łączna kwota kapitałów własnych spółki wynosiła na koniec 1998 r. 37 400 zł a liczba wyemitowanych akcji 1 450 sztuk, to wartość księgowa spółki na jedną akcję stanowiła:

37 400 : 1 450 = 25,79 zł

W końcu 1999 r. kapitały własne zwiększyły się do 55 200 zł, a liczba akcji wzrosła o 100 sztuk, a więc wartość księgowa spółki na jedną akcję ukształtowała się następująco:

55 200 : 1 550 = 35,61 zł

W rezultacie relacje pomiędzy cenami rynkowymi i wartością księgową spółki przypadającej na jedną akcję wyniosły: