20459 ZF Bień9

Wskaźnikowa analiza efektywności finansowej firmy 119

w 1999 r.

5,13 zł

7 950 1 550

Wielkość dywidendy na jedną akcję poważnie wzrosła w stosunku do poprzedniego roku (o 37,1%) w stopniu znacznie szybszym aniżeli stanowił poziom inflacji (9%). Natomiast stopa dywidendy ukształtowała się na niskim poziomie, niższym od wskaźnika inflacji: w 1998 r.

= 0,068 lub 6,8%

w 1999 r.

⁵^³ = 0,057 lub 5,7%

Rentowność

lokaty

Co więcej, stopa dywidendy uległa obniżeniu, jeśli przyjąć za podstawę jej obliczenia wartość rynkową akcji. Jednak posiadacze akcji, którzy nabyli je w poprzednim roku uzyskali niezależnie od dywidendy korzyści ze wzrostu aktualnego kursu w stosunku do ówczesnej ceny. Rentowność dokonanej przed rokiem lokaty wynosi:

(90-55 + 5,13): 55 x 100 = 72,9%

Inaczej mówiąc, główne korzyści akcjonariuszy wynikały ze wzrostu cen rynkowych akcji, następującego na tle bardzo dynamicznego rozwoju ocenianej spółki i towarzyszącego mu szybkiego powiększenia zysku na jedną akcję, stwarzającego szanse wypłat wyższej dywidendy w przyszłości, przy jednoczesnym istotnym umocnieniu płynności finansowej i zdolności do obsługi zadłużenia.

Istotne znaczenie dla akcjonariuszy ma także „skłonność” spółki do przeznaczania zysku netto na dywidendy. Informacji na ten temat dostarcza wskaźnik wypłat dywidendy ustalany na podstawie wzoru: