ZF Bień3

Wskaźnikowa analiza efektywności finansowej firmy 103

Wobec tego skorygowana zyskowność majątku ukształtowała się następująco: w 1998 r.

= 0,163 lub 16,3%

12 600 + 2 240

91 200

w 1999 r.

0,226 lub 22,6%

19 950 + 2 450

99 250

W rezultacie skala dźwigni finansowej wynosiła: w 1998 r.

33,7-16,3 = 17,4 punktu

w 1999 r.

38,2-22,6 = 15,6 punktu

Dźwignia w rozpatrywanym przykładzie ma dodatnią wartość, a więc ilustruje skalę korzystnego wpływu wykorzystania kapitałów obcych na zyskowność kapitałów własnych. Jeżeli byłaby wielkością ujemną, sygnalizowałaby zjawisko negatywnego wpływu korzystania z obcego kapitału na wyniki przedsiębiorstwa. Koszt angażowania obcego kapitału byłby bowiem wyższy od osiąganej zyskowności majątku. Prawidłowa ocena zyskowności kapitałów własnych firmy ma decydujące znaczenie dla poprawności wyników analizy. Dlatego zostanie ona dalej rozwinięta (por. s. 121, pkt 5).

4.2

Wskaźniki bieżącej płynności finansowej

Opinię na temat zdolności przedsiębiorstwa do terminowego regulowania zobowiązań krótkoterminowych (bieżących), tj. o okresie spłaty nie przekraczającym jednego roku, można sformułować na podstawie kształtowania się następujących wskaźników:

— pokrycia bieżących zobowiązań (bieżącej płynności),