35054 Obraz (1619)

366 hy.ykhid aiuili/y il/ialaluości pr/ctlsicliioislwa

Ze względu na rodzaj prowadzonej działalności udział majątku trwałego w całości aktywów jest niewielki (31,05% w 2000 r.) i z roku na rok się obniża do 23,28% w 2002 r. Dzięki temu zarówno złota zasada bilansowa, jak i finansowa są spełnione. Majątek trwały firmy jest w całości finansowany kapitałami długoterminowymi. Wskaźnik pokrycia I stopnia (pokrycia kapitałami własnymi) wynosił w 2000 r. 125,48% i wzrósł w 2002 r. do 142,39%. Wskaźnik pokrycia kapitałami stałymi (II stopnia) różnił się od niego jedynie w 2001 r. (147,12%) w związku z zaciągnięciem wspomnianego już kredytu długoterminowego.

Jeśli chodzi o wskaźniki obsługi długu, to należy zauważyć, że wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem wzrósł o ponad 18%. W 2001 r. zysk brutto powiększony o odsetki był 3,5-krotnie większy od zapłaconych w tym roku odsetek, natomiast rok później już ponad 4-krotnie. Wskaźnik pokrycia kapitałów obcych nadwyżką finansową utrzymywał się na zbliżonym poziomie. Zarówno w 2001 r., jak i 2002 r. można by było z niej spłacić około 11% zadłużenia firmy.

Analiza zyskowności działalności spółki MARTIN wskazuje, że podobnie jak w przypadku innych grup wskaźników, w badanym okresie nie nastąpiły znaczące zmiany. Każda złotówka zaangażowana w kapitał własny w 2001 r. generowała 4,3 gr i w 2002 r. — 16,15 gr zysku netto. Wzrost rentowności kapitałów własnych był spowodowany wyższym o 18,88%, tj. o 14993,68 zł, zyskiem netto w 2002 r. w porównaniu do 2001 r. Z kolei każda złotówka zaangażowana w aktywa ogółem (kapitał całkowity) przynosiła w 2001 r. — 5,29 gr zysku netto; w 2002 r. — 5,51 gr zysku netto. Rozpatrując rentowność aktywów i kapitałów' na poziomie zysku operacyjnego, widzimy, że wynosił on w 2001 r. — 10,1 gr zysku operacyjnego na każdą złotówkę zaangażowaną w aktywa firmy i w 2002 r. — 9,87 gr zysku operacyjnego na 1 złotówkę zaangażowaną w aktywa ogółem. Zauważamy znaczną różnicę między rentownością na poziomie zysku operacyjnego a rentownością na poziomie zysku netto. Ustalając zysk netto, dokonujemy korekty zysku operacyjnego o przychody i koszty finansowe, wynik zdarzeń nadzwyczajnych i obowiązkowe obciążenia zysku. Spółka MARTIN w latach 2001-2002 korzysta z kredytu w rachunku bieżącym i odsetki od tego kredytu obciążają koszty finansowe odpowiednio: w 2001 r. kwotą 45 459,75 zł i w 2002 r. kwotą 42967,63 zł. Koszty finansowe w 2002 r. zmniejszyły się w porównaniu do 2001 r. o 5,48%, jednak wciąż stanowią istotną pozycję kosztów.

Rentowność sprzedaży spółki MARTIN na poziomie zysku ze sprzedaży

wynosiła:

•    w 2001 r. — 5,52 gr zysku ze sprzedaży z każdej złotówki przychodów ze sprzedaży;

•    w 2002 r. — 6,17 gr zysku ze sprzedaży z każdej złotówki przychodów ze sprzedaży.

Tendencję wzrostową wskaźnika rentowności sprzedaży należy ocenić pozytywnie. Przychody ze sprzedaży w 2002 r. były wyższe niż w 2001 r. o 17,60%, przy jednoczesnym wzroście kosztów działalności operacyjnej o 16,79%. W ten sposób /ysk ze sprzedaży w 2002 r. był wyższy o 56476,49 /.|, czyli o 31,44%, W kosztach działalności operacyjnej największą obniżkę zanotowano w kosztach usług obcych (o 11,5%), a największy wzrost w pozostałych kosztach rodzajowych (o 39,17%).

Rentowność sprzedaży na poziomie zysku operacyjnego wynosiła:

•    w 2001 r. — 4,66 gr zysku operacyjnego z każdej złotówki przychodów zc sprzedaży;

•    w 2002 r. — 4,42 gr zysku operacyjnego z każdej złotówki przychodów zc sprzedaży.

Zysk ze sprzedaży został skorygowany o wynik pozostałej działalności operacyjnej. W ramach tej działalności pozostałe przychody operacyjne zmniejszyły się o 51,66%, a pozostałe koszty operacyjne wzrosły o 86,53%. Należy także zauważyć, że pozostałe przychody operacyjne wartościowo są znacznie niższe niż pozostałe koszty operacyjne. Tak znaczny wzrost pozostałych kosztów operacyjnych był spowodowany odpisami aktualizującymi należności, których dokonano w 2002 r. Szczegółowe informacje dotyczące odpisów aktualizujących są zawarte we wprowa dzeniu do sprawozdania finansowego, informacjach dodatkowych i objaśnieniach. Rentowność sprzedaży na poziomie zysku netto wynosiła:

• w 2001 r. — 2,44 gr zysku netto z każdej złotówki przychodów ze sprzedaży;

• w 2002 r. — 2,47 gr zysku netto z każdej złotówki przychodów ze sprzedaży.

Ten poziom rentowności sprzedaży jest znacznie niższy niż rentowność na poziomie zysku operacyjnego, co jest spowodowane wysokimi kosztami finan sowymi w spółce MARTIN.

Badając rentowność spółki MARTIN, należy zwrócić uwagę na wskaźniki rentowności zatrudnienia. W 2001 r. każdy zatrudniony pracownik (zatrudnienie nominalne) wypracował 6617,61 zł zysku netto dla spółki MARTIN, a w 2002 r.

—    5900,31 zł. Korygując zatrudnienie nominalne o osobę na urlopie wychowaw czym, ustalamy zatrudnienie realne. Jeśli się ustala rentowność zatrudnienia na poziomie zatrudnienia realnego, każdy pracownik wytworzył w 2001 r. — 7219,21 zł zysku netto, a w 2002 r. — 6293,66 zł zysku netto. Podobnie jak rentowność zatrudnienia, tak i wydajność pracowników w 2002 r. była niższa niż w 2001 r. W 2001 r. wydajność pracowników w odniesieniu do zatrudnienia nominalnego wynosiła 270941,08 zł przychodów ze sprzedaży na osobę, natomiast w 2(X)2 r.

—    238 965,98 zł przychodów ze sprzedaży na jednego pracownika. Jeśli się weźmie pod uwagę zatrudnienie realne, to każdy pracownik wytworzył dla spółki MARTIN