6355787462

Ostatnią grupą wskaźników są wskaźniki zadłużenia. Dają się one podzielić na dwie podstawowe grupy, mierniki charakteryzujące poziom zadłużenia majątku firmy (sfinansowania majątku kapitałem obcym) i mierniki opisujące jej zdolność do spłaty zobowiązań. Do najczęściej wykorzystywanych wskaźników należą:

■ wskaźnik ogólnego zadłużenia,

zobowiązania ogółem

woz =

Aktywa

■ wskaźnik struktury pasywów,

zobowiązania ogółem

WSP =

kapitał własny

■    relacja długu do kapitału,

zobowiązania długoterminowe kapitał własny

■    wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem.

zysk operacyjny

odsetki

Wskaźnik ogólnego zadłużenia (debt ratio), zwany także dźwignią I, informuje w jakiej proporcji majątek firmy został sfinansowany kapitałem obcym. Za prawidłowy poziom wskaźnika zwykło się przyjmować wartości od 55 - 65%, co oznacza, że w przeciętne przedsięwzięcie firma powinna angażować przynajmniej 35% kapitału obcego. Zbyt wysoki poziom wskaźnika może świadczyć o podwyższonym ryzyku finansowym, spowodowanym bardzo prawdopodobną utratą możliwości spłaty zadłużenia. Zbyt niski poziom tego wskaźnika może wskazywać na zbyt niski udział kapitałów obcych w finansowaniu działalności firmy, a przez to dobrowolną rezygnację przedsiębiorstwa z wykorzystania efektu dźwigni finansowej w swojej działalności, Przy wyciąganiu wniosków należy być jednak bardzo ostrożnym, gdyż niski poziom wskaźnika zadłużenia ogólnego może być uzasadnione np. wysokim kosztem pozyskania kapitału (np. wysokie stopy procentowe).

Wskaźnik struktury pasywów (debt to eąuity ratio), zwany też dźwignią II, ma pojemność ekonomiczną zbliżoną do wskaźnika ogólnego zadłużenia. Informuje on bowiem o relacji między kapitałem obcym i zaangażowanym kapitałem własnym.

Kolejnym wskaźnikiem jest relacja długu do kapitału (long term debt to total liabilities ratio), która pokazuje w jakim stopniu jest zobowiązania długoterminowe są zabezpieczone kapitałem własnym przedsiębiorstwa (zakładowym, rezerwowym, zyskiem zatrzymanym). Przyjmuje się, że wartość tego wskaźnika nie powinna spadać poniżej poziomu 2,0. Wartość niższa od 1,0 świadczy, że zobowiązania długoterminowe przewyższają kapitały własne.

Wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem określa zdolność firmy do spłaty odsetek w wymaganym terminie płatności.

13