34422

wypracowania przychodu. Jednak wzrost zapasów nie jest zbyt korzystny, ponieważ w ten sposób firma zamraża swoje środki pieniężne, które mogłaby w inny bardziej efektywny sposób wykorzystać. W tym przypadku należy tę sytuację rozpatrywać w połączeniu z rotacją zapasów. Pozwoli to na dokładniejsze zbadanie przyczyn.

Przedsiębiorstwo nie inwestuje na rynku kapitałowym. Oznaką tego jest brak papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu. Może to wynikać z polityki prowadzonej przez LZPS albo z braku wolnych środków pieniężnych, które mogłyby zostać zainwestowane. Udział środków pieniężnych wynosił w obu latach niewiele ponad 1%. Brak bardzo płynnych aktywów może wpływać ujemnie na płynność finansową.

W roku '01 kapitał własny wzrósł o 12%. Spowodowane to było wzrostem kapitału zapasowego i zysku wypracowanego (o 138% w stosunku do roku '00). W roku '00 przedsiębiorstwo chętniej finansowało się kredytami krótkoterminowymi (4 033,3) niż długoterminowymi(375), czy zobowiązaniami od dostawców (2 026). W roku 01 sytuacja się zmieniła, firma wolała się finansować zobowiązaniami od dostawców ( 4 649,3) niż kredytami (krótkoterminowe- 670,1).

Analiza bilansu w układzie pionowym

Ana pion	iza bilansu w układzie owym
	Nazwa wskaźnika
1.	Podstawowy wsk aktywów	62,50%	47,27%
2.	Stopień zadłużenia	84,58%	99,53%
3.	Podstawowy wsk pasywów	118,23%	100,47%

Podstawowy wskaźnik struktury aktywów spadł o 15%. Jest to wynik korzystny. Oznacza on małe ryzyko wynikające z unieruchomienia majątku i dużą elastyczność. Spółka ma więcej majątku obrotowego niż trwałego, dlatego przedsiębiorstwo może łatwo dostosować się do zmian rynkowych (zamienić środki obrotowe na np. nowoczesną linię produkcyjną).

Wysoki poziom stopnia zadłużenia-prawie 100% jest niepokojący. Przedsiębiorstwo posiada prawie tyle samo kapitałów obcych, co kapitałów własnych. Tak duże zaangażowanie kapitału obcego powoduje znaczne obciążenie kosztami (odsetki od kredytów bankowych). Z drugiej jednak strony zmniejszanie zysku brutto przez koszty odsetek powoduje zmniejszenie obciążenia podatkowego (kapitał własny nic nie kosztuje, ale też nie zmniejsza podstawy opodatkowania). Wysoki poziom wskaźnika zadłużenia oznacza, że LZPS nie powinno już zaciągać kredytów. W ciągu roku przedsiębiorstwo utraciło w znacznym stopniu swoją niezależność finansową. Potwierdza to również 18% spadek podstawowego wsk. struktury pasywów.

Ana pozi	iza bilansu w układzie ornym
1			2001
1.		140,9%	156,1%
	kapitałem własnym
2.	Wsk majątku trwałego kapitałem stałym	146,2%	158,4%
3.	Wsk majątku obrotowego kapitałami krótkoterminowymi	71,1%	72,4%
	Złota reguła bankowa
4.	Wsk 1	0,68	0,63
5.	Wsk II	1,41	1,38